Abril 06 de 2021

Mercados mixtos a pesar del repunte económico en EE.UU

Los futuros de las acciones estadounidenses caen, cuestionando la sostenibilidad del repunte que llevó al S&P500 a máximos históricos recientemente, luego además de las preocupaciones de los inversionistas, el riesgo de burbujas llevó al banco central de China a pedir a los prestamistas reducir el crecimiento de los préstamos para el resto de 2021, situación que atenúa el optimismo avivado por el repunte económico en EE.UU. ViacomCBS Inc. cae en el premarket junto con otras acciones vinculadas a la implosión de Archegos Capital Management después que Credit Suisse Group AG tomara $4.400 millones de francos (US$4.700 millones) en provisiones y se dijo que había liquidado más de US$2.000 millones en operaciones de bloque. Las acciones europeas, por su parte, suben a medida que los mercados reabren tras el feriado en la región. Los datos de EE.UU. continuaron señalando un repunte económico a medida que más estadounidenses se vacunan contra el coronavirus y el alivio fiscal se afianza. La economía global está preparada para alcanzar un crecimiento rápido pero desigual en 2021, a medida que algunos países todavía luchan por frenar la pandemia y no quedar rezagados en las vacunaciones. El EuroStoxx600 borró las pérdidas relacionadas con la pandemia, con los mineros entre los mayores ganadores.

Las Reuniones de primavera de 2021 del Fondo Monetario Internacional y el Grupo del Banco Mundial tienen lugar virtualmente. La secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, se encuentra entre los participantes de una discusión sobre el clima el martes. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, participa en un panel sobre la economía global el jueves. La Fed publica las actas de su reunión de marzo el miércoles. Japón publica sus números de balanza de pagos el jueves. Los datos de precios al consumidor y al productor de China se publicarán el viernes.

El dólar (USD) sube +0,15% a las 92.736 unidades. El yen (JPY) se debilita +0,18% a US$110,38 por dólar. El euro (EUR) se mantiene estable -0.04% en US$1.1808. La libra esterlina (GBP) cae -0,54% a US$1,3825. El yuan (CNH) se mantiene sin cambios en US$6.5571.  El petróleo avanza +1.35% a US$59.43 pb luego de una caída del 4,6% en la sesión anterior a medida que las expectativas de un avance en las conversaciones para revivir un acuerdo nuclear iraní se redujeron, lo que reduce las probabilidades de que los flujos de crudo del país se recuperen aún más. La referencia Brent avanza +1.48% a US$63.07 pb. El oro avanza +0,46% a US$1.735,97 la onza troy.

En Colombia si bien la inflación anual bajó en marzo - lo que señala una presión moderada sobre los precios, en línea con una débil demanda interna y una amplia holgura económica en el 1T21 - es probable que marque un punto de inflexión. Esperamos que la inflación aumente en abril avance 0.36% m/m y continúe aumentando en mayo y junio, revirtiendo el efecto de base estadística del 2020. Aún así, esperamos que la inflación general y subyacente permanezca abajo del nivel objetivo de 3,0% +/- 1 punto porcentual. Bogotá amanece con anuncios de cierre total el próximo sábado, domingo y lunes, luego del aumento en infecciones de coronavirus. Además de las medidas impuestas a nivel nacional y que incluyen toques de queda en las noches, los confinamientos se adoptarán en zonas con crecimiento mayor al 15% en UCI, aseguró el ministro de Salud en Twitter. 

Atentos

Colombia: 10am: Exportaciones FOB feb.; est. US$3.093m, anterior US$2.595m * Subastas: 9:30am: COP$250 mm de TES de corto plazo * Operaciones de expansión incluyen repos de 91 días por COP$3,5B y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Abril 7: Evento ANIF sobre reforma fiscal, donde participa ministro Carrasquilla * Abril 8: Confianza de consumidor * Radicación de la reforma tributaria en el Congreso.

Internacional: No se publican datos macro en EE.UU. hasta 7 de abril * Agenda Fed: 1:30pm: Barkin (Richmond) habla en evento * Esta semana: Abril 5-11: Reuniones primavera Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial * Abril 8: Perú reunión tasas.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI cotiza sobre terreno positivo luego de registrar pérdidas al inicio de la semana, los precios repuntan 1.84% a Us.$59.73 el barril. Las refinerías estatales en India buscan comprar menos crudo de Arabia Saudita, ya que la demanda en la nación asiática está a punto de disminuir en medio de un resurgimiento de Covid-19, y las relaciones entre los dos países perjudican los precios. Los futuros se recuperan en medio de un amplio repunte de materias primas antes de las conversaciones con Irán. Citi ve que el mercado del petróleo está más ajustado por el retorno gradual del suministro por parte de la OPEP +. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$59.5-Us.60.4 el barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro han regresado dentro de un punto base de los niveles de cierre del lunes, con un rendimiento a largo plazo ligeramente superior, después de recuperarse de los mínimos de la sesión de Asia. Los mercados de EGB caen en el primer día de negociación desde el 1 de abril, mientras que los futuros del S&P 500 están bajo presión después de que Nikkei cayera un 1,3%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alrededor del 1,70% se mantienen casi planos vs Cierre del lunes, mientras que los rendimientos a largo plazo son marginalmente más ricos, al reducir 5s30s en casi 1pb; Bunds, las primerizas caen alrededor de 3pb vs Bonos del Tesoro. Los futuros de S&P bajan un 0,3%, mientras que el Euro Stoxx 50 gana un 0,9% después de una brecha al alza tras el repunte del lunes en las acciones estadounidenses. Libor a tres meses en dólares -0,24pb a 0,19738%. Subastas de cupones de EE.UU. se reanudarán la próxima semana con suministro para 3, 10 y 30 años. Datos económicos de EE.UU. incluye ofertas de trabajo en JOLTS a las 10am. La lista de oradores de la Fed incluye a Barkin a las 2:30 pm; Evans, Kaplan, Bullard, Kashkari y Powell también están programados para esta semana, y las minutas de la reunión del FOMC del 17 de marzo se publicarán el miércoles. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cambió poco en 1,70%. Los bonos en la región del euro disminuyeron. El rendimiento de Alemania a 10 años aumentó tres puntos básicos a -0,30%.El rendimiento a 10 años del Reino Unido subió tres puntos básicos a 0,82%.

310801 El rendimiento adicional que los inversionistas exigen para mantener la deuda en dólares de los países en desarrollo sobre los bonos del Tesoro se amplió un punto base. Una amenaza de virus que se desvanece, la expansión del estímulo de EE.UU. y los billones de dólares en ahorros de cierre significan que la economía mundial está preparada para la expansión más rápida registrada hasta la década de 1960. La creciente evidencia del fortalecimiento del crecimiento económico de EE.UU. reforzó el apetito por el riesgo.El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond subió el lunes. El Bono Internacional del Gobierno de Colombia tuvo los bonos con mejor y peor desempeño. El índice subió un 0,37% a 681,50. Los diferenciales ajustados a las opciones se redujeron 2 puntos básicos a 182 puntos básicos. El índice de rendimiento a peor disminuyó 3 puntos básicos respecto al día anterior a 3,57%. La baja inflación colombiana hasta marzo muestra que la presión sobre los precios sigue siendo moderada y está en línea con otras pruebas de una débil demanda interna y una amplia holgura económica en el primer trimestre. También es probable que marque un punto de inflexión. Las curvas muestran a los TES julio 2024 -4,5pb a 4,32%, los TES abril 2028 estable a 6,37%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,72%, los CDS Colombia a 5 años estable a 127,22pb. Esperamos rangos de negociación comprendidos entre 3.97%-4.1% y 6.87%-6.96% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la jornada con un retroceso del 0.30% hacia una cotización del índice DXY de 92.75 unidades. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo también experimentaron una caída importante, situándose alrededor del nivel de 1.68%, lo que empuja al dólar a la baja. La atención del mercado se sitúa en el nuevo estímulo estadounidense de Biden que espera ser aprobado y así, brindar alivio a los inversores. Así, esperamos un rango de negociación para la jornada comprendido entre las 92.45 - 92.85 unidades.

El euro (EUR) cede terreno con una ligera caída del 0.04% hacia una cotización del par de US$1.1804. La divisa se encuentra realizando esfuerzos para consolidarse por encima del 1.1800 y beneficiarse del respiro que está experimentando la demanda por dólares. Es probable que continúe su senda bajista en el corto plazo hasta cruzar su PM200D de 1.1875. En este contexto, esperamos un rango de negociación comprendido entre US$1.1800 - $1.1860 para la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró la jornada del lunes con una depreciación del 0.54% hacia una cotización de $3,674. El debilitamiento de la demanda por dólares podría beneficiar la tasa de cambio debido al beta más alto de la moneda frente a la moneda estadounidense y el reciente repunte de los precios del petróleo. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre $3,624 - $3,685 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas subieron en su mayoría en la sesión del martes gracias a los buenos datos de empleo en EE.UU sin embargo, las preocupaciones por una posible repunte de la inflación y por ende una posible subida de tipos de interés por parte de la Fed, limitaron las ganancias de los principales índices de la región. El mercado de Hong Kong y de Tailandia permanecieron cerrados. El Nikkei de japón retrocedió 1.30% gracias a los sectores automotriz, de bienes de capital y materiales básicos, con la acción de Suzuki Motors liderando las pérdidas en 5.32%. La acción con mejor valor fue Kobe Steel del sector de materiales básicos la cual subió 3.43%. En China, el índice de referencia Shanghai Composite retrocedió levemente en 0.04% teniendo al alza a las acciones de bienes de capital y consumo cíclico mientras que los sectores que impulsaron a la baja fueron los de suministros y tecnológico. En la bolsa de Seúl, el índice Kospi avanzó 0.29% con LG Electronics y Samsung Electronics ganando 3.56% y 0.70% respectivamente. El índice tecnológico kosdaq por su parte, retrocedió 0.12% siendo el peor valor MiraeSCI que retrocedió 21.74% mientras que los mejores valores fueron para Humasis y Neungyule que avanzaron 239.93 y 29.81 respectivamente.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas suben el martes, a medida que se reanudan las operaciones después del feriado de Pascua, ya que los inversores apostaron por una rápida recuperación económica mundial, impulsada por un enorme gasto de estímulo y los programas de vacunación COVID-19. Los sectores económicamente sensibles como la banca, las materias primas y los fabricantes de automóviles se han recuperado con fuerza este año, impulsando las acciones europeas. El Stoxx 600 gana un 0.82% a 435.7 subiendo más del 60% desde los mínimos del año pasado y superó su máximo histórico anterior de 433.90 puntos, sectores, excepto el de telecomunicaciones, entraron en territorio positivo. Los mineros son los principales ganadores, aumentando un 2.4%, mientras que los bancos, los fabricantes de automóviles y las aseguradoras suben más del 1.0%. BP gana un 2.8% después de que la petrolera dijera que espera alcanzar su objetivo de deuda neta de 35,000 millones de dólares en el primer trimestre de 2021. El banco suizo Credit Suisse cae un 0.6% después de fuertes pérdidas la semana pasada, ya que anunció una pérdida estimada de 4,400 millones de francos suizos ($4,700 millones) de su relación con Archegos Capital Management. Por otro lado, el DAX alemán sube un 1.11% para sumarse a su reciente rally récord, el CAC 40 de Francia gana un 0.53%, recuperándose también por completo de la caída del año pasado y el FTSE 100 del Reino Unido aumenta un 1.27%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan en su mayoría un retroceso, tras haberse dado un incremento a máximos ante las mejores perspectivas económicas por los sólidos datos económicos presentados en la sesión anterior. Sin embargo, el sentimiento del mercado se encuentra más suave en la sesión del martes. En línea con lo anterior, los futuros del S&P 500 y el Dow Jones disminuyen en 0.10% y 0.12% respectivamente, mientras que los futuros del Nasdaq aumentan ligeramente cerca del 0.02%. Por su parte, el S&P 500 ha incrementado durante tres sesiones consecutivas a medida que el índice de volatilidad retrocede a mínimos previos a la pandemia, respaldado por varios estímulos fiscales y vacunas rápidas. Por su parte las acciones de tecnología y otras de crecimiento han comenzado a beneficiarse después de quedarse atrás en las últimas semanas. Por otro lado, Snap Inc aumentó cerca de un 1.5% antes de la negociación luego de que Atlantic Equities incrementó su calificación de las acciones del propietario de la aplicación de mensajería fotográfica a “sobreponderar” desde “neutral”.  Más adelante en el día, se dará a conocer el índice de optimismo económico IBD/TIPP, las ofertas de empleo de JOLTs y el informe semanal de inventarios de petróleo crudo de EE. UU de la API.

 

ecopetrol 05 04

El mercado accionario local finalizó la primera sesión de la semana en terreno positivo, impulsado por un tono de optimismo a nivel generalizado. El índice Colcap avanzó un 0.54%, hasta el nivel de 1,323.97 puntos, logrando mantener un avance semanal de 0.18%. Los sectores de finanzas, servicios públicos y materiales finalizaron la sesión en positivo, mientras que, las acciones de energía y retail resistieron la tendencia para finalizar en negativo. Las acciones de Pref. Bancolombia, Bancolombia e ISA registraron las mayores ganancias dentro de la canasta de referencia, con avances de 2.47%, 2.12% y 2%, respectivamente. Mientras que, las especies de Ecopetrol (-1.73%) (en medio de la debilidad de las cotizaciones del crudo), Corficolombiana (-1.53%) y Nutresa (-1.29%) resistieron la tendencia y lideraron la dinámica negativa de la sesión. El total de compraventas de acciones del lunes se situó en COP $40,750 mm, reflejando que los volúmenes de negociación se mantienen reducidos, con Ecopetrol (COP $10,474 mm), Celsia (COP $5,836 mm) y Cementos Argos (COP $4,529 mm) siendo las acciones más transadas. El optimismo se atenúa en los mercados, y señala un comportamiento mixto de la renta variable a nivel global, lo que podría limitar la extensión de la recuperación del mercado local. No obstante, una recuperación de las cotizaciones del crudo podría dar soporte a los activos locales, con lo que prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,305 - $2,360 para la acción de Ecopetrol en el transcurso de la jornada.

Emisores

• EPM informó que el economista Alejandro Calderón Chatet fue nombrado en la noche de este lunes 5 de abril nuevo Gerente General de la compañía.

• Grupo Sura anunció que la Asamblea General de Accionistas realizada el 27 de marzo de 2020 autorizó la readquisición de acciones de la Sociedad hasta por un monto de trescientos mil millones de pesos (COP $300,000,000,000) durante un plazo de hasta tres años, contados a partir de dicha fecha. De igual manera, la Asamblea de 2020, aprobó delegar en la Junta Directiva la definición de la forma y condiciones en las que se realizarían las operaciones de readquisición.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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