Abril 26 de 2021

Resultados corporativos y diferencias en recuperación en medio de nuevas infecciones de coronavirus

Los futuros de las acciones en NY. y bolsas europeas operan estables. Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. suben a medida que los inversionistas confían que la FED seguirá manteniendo una postura acomodaticia, incluso luego de un fuerte repunte del crecimiento que ha llevado la economía a niveles pre-pandémicos. Los futuros de las acciones operan en terreno mixto en NY. con activos refugio como el dólar y los bonos del gobierno bajo presión, mientras que el cobre, visto como un barómetro del crecimiento, alcanzó su nivel más alto en una década. Esta semana los inversionistas se centrarán en los reportes de ganancias corporativas y los datos económicos de EE.UU., incluso cuando la Fed se prepara para mantener las tasas de política en su reunión de dos días que finalizará el miércoles. Si bien las economías emergentes, desde India hasta Brasil, siguen lidiando con un aumento de Covid-19 o con restricciones renovadas, el mundo desarrollado está en un camino de recuperación más firme con un ritmo más rápido de vacunación. Las acciones europeas cambian poco al inicio de la semana, ya que las ganancias para los bancos y las compañías de viajes compensan las pérdidas de los fabricantes de automóviles y las compañías de tecnología.

Banco de Japón -BoJ- toma decisión de política y discurso del gobernador Haruhiko Kuroda (martes). El presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una conferencia de prensa. Veremos si la Fed anuncia planes para reducir la compra de bonos en el 4T21 (miércoles). Joe Biden hace su primer discurso como presidente en una sesión conjunta del Congreso (miércoles). Se espera que el PIB de EE.UU. haya aumentado un 6,9% a/a en el 1T2021 después de una tasa más moderada de 4,3% del 4T20 (Jueves). Los pedidos de bienes duraderos, la confianza del consumidor y el gasto personal podrían mostrar un ritmo sólido. Resultados de Tesla Inc., Facebook Inc. y Apple Inc., mostrarán cómo avanzan los resultados en la fase de recuperación.

El dólar (USD) borra pérdidas tempranas y se mantiene cerca de un mínimo de dos meses, dirigiéndose a la mayor pérdida mensual desde noviembre y avanza +0.04% a las 90.884 unidades. El euro (EUR) retrocede -0.12% a US$1,2082. La libra británica (GBP) sube un 0,13% a US$1,3894. El yuan (CNH) se fortalece -0,13% a US$6,4814. Divisas mercados emergentes se fortalecen. El yen japonés (JPY) retrocede +0,11% a US$108.01 por dólar. El petróleo de referencia wti retrocede -1.48% a US$61.23 pb ante la preocupación de que la demanda de India podría caer tras nuevos casos de coronavirus. La referencia Brent cae -1.59% a US$65.04. El oro fluctuó entre ganancias y pérdidas a US$1777.13 la onza troy.

En Colombia en la reunión de política monetaria del viernes esperamos que el Banrep mantenga su tasa de interés inalterada en 1,75% por séptimo mes consecutivo. También veremos avances del debate de la reforma tributaria luego que la mayoría de los partidos políticos, han expresado oposición a las propuestas, lo que renueva el fantasma de la pérdida del grado de inversión del país. En Bogotá la alcaldesa Claudia López anunció restricciones más severas a la movilidad hasta el 9 de mayo, para frenar los contagios por covid; Medellín anunció que mantendrá medidas similares. El viernes el DANE presenta datos de desempleo de marzo.

Atentos

Colombia: Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 91 días por COP$6,2B y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Abril 28: Paro nacional para protestar reforma tributaria, entre otros * Abril 30: BanRep decisión tasas, exportaciones FOB, desempleo urbano y nacional.

Internacional: 7:30am: EE.UU. pedidos de bienes duraderos marzo P; est. 2,5%, anterior -1,2% * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta abril 28 * Esta semana: Abril 28: Fed decisión tasas, reunión OPEP sobre producción.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI pierde valor antes de iniciar la jornada, cae 1.40% lo que obliga al barril a cotizar entorno a los Us.$61.28. Las refinerías de petróleo indias se ven obligadas a posponer el mantenimiento en algunas plantas, ya que técnicos y trabajadores huyen a sus ciudades natales o enferman. Big Oil prevé la llegada de efectivo, pero no es probable que los inversionistas lo reciban. El Comité Técnico Conjunto de la OPEP + se reúne. Los futuros se mantienen bajo presión del resurgimiento de Covid-19 en India. Esperamos rangos de negociación actoados entre Us.$60.9- Us.61.6 el barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro están cerca de los máximos del día, incrementándose en más de 3pb a largo plazo, antes del ciclo de subastas de esta semana que incluye ventas de bonos de 2 y 5 años el lunes. Los futuros de acciones de EE.UU. cambian poco cerca del máximo histórico del viernes para S&P 500. La decisión sobre la tasa del FOMC el miércoles es el evento principal de la semana. Rendimiento a 10 años en torno al 1,59%, mayor en 3,6pb vs Cierre del viernes, son ~ 1pb más altos vs bunds y gilts. La tasa del tesoro a 10 años de EE.UU. se recuperó de su promedio móvil de 50 días, lo que subraya que el trade de reflación sigue vivo, pero se mantuvo por debajo del nivel de 1,60%, lo que mantiene una oferta de riesgo para activos globales, incluidos mercados emergentes. . Las pérdidas lideradas a largo plazo aumentan la curva de rendimiento, ampliando 2s10s en ~ 3pb, 5s30s en ~ 1pb. El ciclo de la subasta incluye una nota de 2 años de US $ 60.000m a las 11:30 am ET y US $ 61.000m a 5 años a la 1pm; concluye con US $ 62.000m el martes por 7 años. Libor a tres meses en dólares + 0,26pb a 0,18400%. Último posicionamiento de CFTC datos mostraron que los fondos apalancados aumentaron su posición larga neta en futuros de bonos a 10 años cerca del nivel más alto desde 2014. Oradores de la Fed reanudan el jueves con Quarles; Kaplan programado para el viernes. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años subió menos de un punto base a 0,16%. El rendimiento de Alemania a 10 años avanzó un punto básico a -0,25%. El rendimiento de 10 años de Gran Bretaña aumentó dos puntos básicos a 0,76%.El rendimiento de Japón a 10 años aumentó un punto básico a 0,082%.

310801La estabilización de las tasas y un dólar más débil han sido clave para el telón de fondo de apoyo para los mercados emergentes, mientras que en el lado fundamental, nos mantenemos en un camino de recuperación. En Colombia, esperamos que el banco central mantenga la tasa de interés de política monetaria en 1,75%. La baja inflación y el débil crecimiento económico podrían necesitar más ajustes, pero es probable que los formuladores de políticas esperen más información antes de realizar cualquier cambio. La política monetaria ya está proporcionando estímulo y al banco central le preocupa la alta incertidumbre sobre las condiciones financieras externas y el impacto potencial de tasas de interés más bajas en las entradas de capital necesarias para cubrir grandes déficits gemelos. La discusión clave durante la semana continuará siendo la reforma tributaria y ver como avanza el descontento social que puede ralentizar la economía aún más. Las curvas muestran a los TES julio 2024 -2,5pb a 4,1%, los TES abril 2028 -0,7pb a 6,08%, los Swaps IBR a 3 meses -1pb a 1,7%, los CDS Colombia a 5 años +0,5pb a 115,68pb. Esperamos rangos de negociación acotados entre 3.98%-4.06% y 6.64%-6.72% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la semana con tono negativo, retrocediendo 0.04% hacia una cotización del índice DXY de 90.82 unidades, presionado por el optimismo de los inversores que se mantienen cautelosos debido al incremento de casos por coronavirus. A pesar del aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, el apetito por el riesgo repunta, pesando sobre el desempeño del dólar como activo refugio. En el calendario económico, se conocerán las órdenes de bienes duraderos para el mes de marzo. Así, esperamos un rango de negociación para la jornada, comprendido entre 90.50 - 91.00 unidades.

El euro (EUR) inicia la semana con un ligero retroceso del 0.06% hacia una cotización del par de US$1.2092. La divisa venía desempeñándose de manera positiva como resultado del sentimiento de mercado y de la disminución de infecciones por COVID-19 en Europa; sin embargo, el indicador de clima de negocios de IFO alemán para el mes de abril, sorprendió negativamente al mercado más temprano en la jornada, lo que pudo pesar sobre el desempeño de la moneda compartida. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre US$1.2070 - 1.2110.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró la semana pasada con una apreciación del 0.15% para la jornada, hacia una cotización de tasa de cambio de $3,628.50 por dólar. Las presiones de venta sobre la divisa estadounidense como activo refugio y el repunte en el apetito por el riesgo podrían beneficiar a la moneda local durante la jornada. Sin embargo, los rendimientos de los bonos del Tesoro abrieron la jornada al alza y los precios del petróleo retrocediendo, lo que representa un riesgo de depreciación, teniendo en cuenta el incremento de casos por coronavirus y las nuevas restricciones a la movilidad en varios mercados emergentes de la región, incluyendo a Colombia. Bajo este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3,610 - $3,650 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas culminaron en su mayoría en terreno positivo, a medida que se reanudaba un ligero optimismo de una recuperación económica mundial a pesar de los incrementos de casos de covid-19 que han generado nuevas restricciones para contener la nueva ola. Adicional a ello, los inversionistas centraron su atención en los resultados corporativos y en los indicios acerca de la reunión de la Reserva Federal. En línea con lo anterior, el índice MSCI Asia-Pacífico avanzó 0,6%. En Corea del Sur, el índice Kospi incrementó 0.99%, logrando extender las ganancias por tercera vez consecutiva, con Samsung Electronics aumentando 0.85%, mientras que los fabricantes de baterías LG Chem y Samsung SDI adicionaron un 1.03% y un 2.84% respectivamente. En Japón, el Nikkey subió 0.36% con las acciones del sector de viajes liderando ganancias a medida que los inversionistas recompraban sectores afectados por los casos de covid-19 con la esperanza que los casos disminuyan por la declaración de emergencia por parte del gobierno. En India el índice NSE Nifty 50 aumentó 1%, y el S&P BSE Sensex incremento 1.06%. Mientras que, en China, las acciones revirtieron ganancias antes del cierre con el índice CSI300 de primera línea disminuyendo 1.1% y el índice Compuesto de Shanghai 1%. Por su parte, en Hong Kong los rebrotes del virus afectaron la confianza cerrando con el índice Hang Seng cayendo 0.43%.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas suben el lunes debido a que los fuertes precios de los metales impulsaron a las mineras y el optimismo relacionado con las reaperturas tras los bloqueos del coronavirus impulsó las acciones de viajes mientras los inversores se centran en la semana ocupada de datos y ganancias. El Stoxx 600 sube un 0.05%, con las acciones tecnológicas cayendo un 0.6% mientras que los recursos básicos ganan un 0.8%. En el frente de las ganancias, Philips informó un aumento del 74% en las ganancias centrales en el primer trimestre a 362 millones de euros y mejoró sus pronósticos de ganancias para 2021. Sin embargo, las acciones de la compañía holandesa de tecnología de la salud caen un 3% en las primeras operaciones después de una Provisión de 250 millones de euros para riesgos en dispositivos respiratorios. La británica Tate & Lyle sube un 6.4% después de anunciar que está considerando vender su unidad de edulcorantes comerciales, mientras que la empresa de ingeniería connacional IMI salta un 6.9% después de elevar su guía de ganancias para 2021. El fabricante de chips AMS cae más de un 4% después de que Credit Suisse rebajara dos veces la calificación de las acciones debido a preocupaciones sobre posibles acuerdos de suministro de productos perdidos con Apple. Por otro lado, el DAX alemán pierde un 0.06%, el CAC 40 de Francia aumenta un 0.2% y el FTSE de Gran Bretaña, sube un 0.13%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño mixto, a medida que los agentes del mercado se vuelven cautelosos acerca de la rápida recuperación de la economía tras la espera de la reunión de política de la Reserva Federal del país de dos días y la publicación de los datos trimestrales del producto interno bruto que se darán a conocer a finales de esta semana. En línea con lo anterior, los futuros del S&P 500 y el Nasdaq aumentan en 0.11% y 0.18% respectivamente, mientras que los futuros del Dow Jones disminuyen cerca del 0.09%. Por su parte, las empresas de alto vuelo como Amazon.com Inc, Facebbok Inc, Alphabet Inc y Microsoft Inc retrocedieron entre 0.2% y 0.4% en las operaciones previas a la negociación. Las acciones de Tesla Inc aumentaron modestamente, puesto que se espera que la compañía reporte un incremento en los ingresos del primer trimestre después del cierre de los mercados. Por otro lado, los inversionistas también centran su atención en cualquier indicio de un nuevo avance en el plan fiscal de Joe Biden después de que la semana pasada mencionara que buscaría duplicar el impuesto a las ganancias de capital al 39.6% para las personas más ricas del país.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local cerró la sesión del viernes a la baja por sexta sesión consecutiva, con lo que culminó su segunda pérdida semanal. El índice de referencia Colcap se desvalorizó en 1.07% cerrando la jornada en 1,282.21 puntos, se espera el siguiente soporte al nivel de los 1,270 puntos. Las acciones de Energía, financieras y de materiales registraron los mayores retrocesos con un comportamiento en su mayoría negativo dentro de la canasta. Celsia (-2.09%), Pref. Bancolombia (-2.07%) y Bancolombia (-1.91%) lideraron las caídas Mientras que las especies de Pref. Cementos Argos, Pref. Grupo Sura y BVC resistieron el comportamiento bajista y lideraron las subidas en la jornada. Fuera del índice la acción de grupo aval perdió 4.48%. Esta semana inicia la temporada de resultados para el primer trimestre del 2021 que resulta ser muy importante, pues los operadores esperan una recuperación de los emisores y así esto pueda respaldar la recuperación económica del país. Esta semana se conocerán los estados financieros para Cemex Latam el jueves 29 abril de 2021 y Nutresa el viernes 30 de abril. Además, seguirán de cerca lo que suceda con la reforma fiscal, ya que las calificadoras siguen de cerca las finanzas públicas del país, con lo cual pueden eliminar las perspectivas negativas de la deuda para Colombia, que se vio muy afectada por la pandemia en 2020. Ante esto, esperamos un rango de negociación entre COP $2,210 - $2,245 para la acción de Ecopetrol durante la jornada.

Emisores

• Mineros S.A. informa que, una subsidiaria de la Compañía, Mineros Aluvial S.A.S BIC, presentó un recurso de reposición contra la resolución de la ANLA que modifica su plan de manejo ambiental ya que podría tener un impacto significativo en los márgenes de producción del 2021. Mediante la resolución, la autoridad no dio viabilidad ambiental a una importante área del principal y más próximo plan de minado de la empresa.

• Canacol Energy Ltd. Anunciará resultados financieros del primer trimestre de 2021 el jueves 13 de Mayo de 2021, la conferencia telefónica se realizará el viernes 14 de Mayo de 2021. Puede registrarse en la conferencia a través del siguiente enlace.

• Cemex Latam Holdings, S.A. (CLH) reportará al mercado sus resultados del primer trimestre de 2021 el jueves 29 de Abril. La llamada de conferencia y presentación que CLH realizaba para discutir los resultados trimestrales han sido descontinuadas. El reporte podrá encontrarlo en el siguiente enlace, en la fecha de publicación.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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