Mayo 06 de 2021

Mercado intenta ponerle fecha a la disminución en las compras de la FED

Los futuros de las acciones en NY avanzan tímidamente mientras sus pares en Europa operan en terreno mixto, cuando los inversionistas monitorean las noticias corporativas antes del informe de empleo de EE.UU. mañana viernes. El EuroStoxx 600 pasó de ganancias a pérdidas tras un lote mixto de resultados corporativos. Los fabricantes de vacunas caen luego que la Unión Europea ha respaldado un plan para discutir la renuncia a las protecciones de patentes de vacunas. A raíz de la creciente evidencia de inflación, los inversionistas se centran cada vez más en el momento en el que la FED podría comenzar a reducir el apoyo de emergencia, por lo que, en ese sentido, algunos economistas consideran que la Fed podría anunciar la primera reducción en el ritmo de compra de bonos en el 4T21. Si bien Jerome Powell aún no ha cambiado el mensaje de que es demasiado pronto para discutir tal medida, los hacedores de política han comenzado a abordar el problema de manera más directa. El presidente de la FED de Boston Eric Rosengren sugirió que el mercado hipotecario de EE.UU. ya no necesita tanto apoyo, avanzando el debate sobre cuándo el banco central podría comenzar a reducir sus compras mensuales de bonos.

El mineral de hierro subió y los futuros del acero suben tras la renovada demanda de China. A medida que los casos de Covid-19 comienzan a revertirse, una reapertura gradual podría dar paso a las preocupaciones por el “trade de reflación” próximamente. Las acciones en Asia operaron en terreno mixto, y cayeron en China, cuando se dio la suspensión formal del diálogo económico que sostiene con Australia, manteniendo el deterioro de relaciones entre los dos países. El informe de empleo de abril de EE.UU. vendrá el viernes

El dólar (USD) cae -0,38% a las 90.968 unidades. El euro (EUR) avanza +0,44% a US$1,2057. La libra británica (GBP) sin cambios relevantes en US$1,3902 luego que el Banco de Inglaterra -BoE- desaceleró el ritmo de compra de bonos y mantuvo las tasas sin cambios. El yuan (CNH) se valoriza -0.23% a US$6.4727. El yen japonés (JPY) retrocede levemente -0.02% a US$109,23 por dólar. El petróleo de referencia WTI disminuye -0,93% a US$64,99 por barril, a medida que se evalúa la recuperación desigual de la demanda global. La referencia Brent cae -0,84% a US$68,39 por barril. El oro se fortalece +0,4% a US$1.794,25 la onza troy.

En la región el banco central de Brasil elevó su tasa de interés de referencia 75 puntos básicos a 3.5% y prometió una subida igual el próximo mes en un nuevo esfuerzo para que la inflación vuelva a su meta. Si cumple su promesa, el banco habrá aumentado la tasa en 225 puntos básicos a 4,25% en junio. 

En Colombia, se llega al octavo día de protestas con algunos enfrentamientos entre policías y manifestantes, saqueos y daños a los sistemas de transporte masivo. El gobierno se reuniría el 10 de mayo, con el Comité Nacional del Paro y el 12 de mayo con estudiantes. El ministro de Hacienda José Manuel Restrepo aseguró que el país está decidido a reducir su déficit fiscal y defender el grado de inversión, al tiempo que busca incrementar el gasto social para combatir la pobreza. La inflación anual en abril subió a 1,95%, superando la expectativa de 1,69% a/a, mientras que la inflación mensual subió 0,59% vs 0,34% estimado por Acvaeconomía, a medida que los precios estuvieron presionados por un incremento de los alimentos y servicios públicos principalmente. La codirectora del Banco de la República, Carolina Soto, aseguró que los disturbios sociales y los bloqueos de las carreteras podrían frenar la recuperación económica del país y generar un aumento temporal de los precios.

Atentos

Colombia: No se publican más datos macro relevantes esta semana * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 1 año por COP$1B y de 33 días por igual monto.

Internacional: 7:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo mayo 1; est. 538k, anterior 553k * 3pm: Fed publica reporte de estabilidad financiera de mayo * Agenda Fed: 8am: Williams (Nueva York) habla en evento sobre cultura de empresas * 9am: Kaplan (Dallas) habla en evento * 12pm: Mester (Cleveland) habla en evento.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró pérdidas antes de la apertura pues pierde -0.38% y obliga a la cotización a ubicarse cerca de Us.$65.35 el barril. La dislocación de los puntos de referencia clave del precio del crudo proporciona una instantánea de la recuperación desigual de la demanda en los mercados mundiales de petróleo. Euronav prevé que la demanda de petróleo alcanzará los niveles previos a la pandemia para finales de año. Los futuros de petróleo caen por debajo de US $ 69 en medio de una recuperación desigual del consumo global. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$64.8-Us.$65.87 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los futuros del Tesoro pierden valor levemente desde los máximos de la sesión, luego de la caída de los títulos después de que el Banco de Inglaterra en el anuncio de política dijera que reducirá el ritmo de la compra semanal de bonos a GBP3.4mm. El plan de compra total de activos se mantuvo sin cambios en GBP875b, el comportamiento de el BoE se une al de la preocupación del BoC anticipando acciones para desescalar las grandes facilidades de liquidez. Los rendimientos de EE.UU., con pocos cambios antes del anuncio, se redujeron en ~ 1pb a lo largo de la curva. El comercio en efectivo de los bonos del Tesoro se realizó durante Sesión de Asia por primera vez esta semana después de una festividad japonesa. Los bonos del Tesoro a 10 años se valorizaron y los rendimientos caen en ~ 1pb a 1,57% a medida que se da una apertura con gap alcista en los rendimientos luego de la decisión de política del Banco de Inglaterra, con un rendimiento del Reino Unido a 10 años que se volvió más alto. Libor a tres meses en dólares -0,79pb a 0,16200%, nuevo mínimo histórico. Los oradores de la Fed incluyen a Williams (9am), Kaplan (10am) y Mester (1pm). El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años ganó menos de un punto base a 0,15%. El rendimiento de Alemania a 10 años cayó un punto básico a -0,23%.El rendimiento de 10 años de Gran Bretaña aumentó menos de un punto base a 0,822%. El rendimiento de Japón a 10 años se hundió un punto básico a 0,09%.

310801Los inversionistas están recogiendo algunos activos más riesgosos después de que el estrés político abaratará las valoraciones. La perspectiva de moderar los rendimientos del Tesoro y un dólar más suave también han alentado las compras. Con las vacunas ganando ritmo en Europa y en los mercados emergentes también en los próximos meses, la perspectiva de recuperación económica debería apoyar a los activos emergentes en general. En Colombia la sorpresa inflacionaria al alza debería generar valorizaciones en la parte corta de la curva UVR. Luego del ruido y la inestabilidad del retiro de la reforma tributaria es probable que las pérdidas sean temporales hasta que se presente una nueva, además la rebaja en calificación cada vez más se configura como el escenario base. La curva de bonos denominados en dólares se ve empinada en comparación con las tasas de EE. UU..Minhacienda subastó TES UR por $350 mil millones denominados en UVR con vencimiento a ocho, dieciséis y veintiocho años. Se recibieron ofertas de compra por $643 mil millones, 1.8 veces el monto convocado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron: 3,212% para vencimiento 2029, 4,199% para vencimiento 2037, y 4,360% para vencimiento 2049. Minhacienda subastó TES de Corto Plazo por $375 mil millones denominados en pesos con vencimiento el 8 de marzo de 2022. La colocación tuvo una alta demanda por parte de los inversionistas. Se recibieron posturas de compra por $730 mil millones en valor nominal, 2.9 veces el monto ofrecido. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación. La tasa de interés de corte de la subasta fue de 2,360%. Las curvas muestran a los TESTF julio 2024 -4pb a 4,86%, los TESTF abril 2028 -14pb a 6,86%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,78%, los CDS Colombia a 5 años +0,1pb a 139,99pb. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.61%-5.05% y 7.10%-7.60% para los TESTF24 y los TESTF30 durante la región.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la jornada a la baja, con un retroceso del 0.32% hacia una cotización del índice DXY de 91.02 unidades, en línea con la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de 10 años, que sufren una caída del 0.57% hacia el nivel de 1.57%. El mercado parece ignorar los crecientes signos de la inflación, en medio de las afirmaciones de los miembros de la Reserva Federal, quienes aseguran que los incrementos de los precios son transitorios. En el calendario económico, se dio a conocer la cifra de solicitudes iniciales por desempleo, en donde el mercado se vio positivamente sorprendido. Así, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre 90.80 – 91.30 unidades.

El euro (EUR) gana terreno frente al dólar, con un avance del 0.42% hacia una cotización del par de US$1.2057, aprovechando la debilidad de la demanda por dólares. El desempeño del par apunta hacia la posible consolidación de mayores ganancias, apuntando al retroceso de Fibonacci de US$1.2064. En este sentido, esperamos un rango de negociación diario acotado entre US$1.2020 – 1.2070.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) finalizó la jornada del miércoles con una depreciación del 0.45% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,851.01 por dólar. Las protestas y movilizaciones sociales van por el octavo día consecutivo, en donde la violencia entre policías y manifestantes continúa, al igual que los saqueos a almacenes y daños a estaciones de bus y metro en Medellín. La incertidumbre política y fiscal continúa incrementando, en medio de la espera por la nueva propuesta para la reforma tributaria del país. En este contexto, esperamos un rango de negociación comprendido entre $3,810 - $3,860 por dólar para la jornada.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron en terreno mixto el miércoles, con los inversores a la espera de la publicación de datos relevantes para la economía estadounidense. El índice MSCI Asia-Pacífico subió 0.8%. En Japón, el mercado volvió a operar por primera vez esta semana después de estar cerrado por días festivos. El índice de referencia Nikkei 225 lideró los avances con una ganancia de 1.8% hasta 29,331.37 puntos, recortando algunas de sus ganancias anteriores, Seguido por el índice Kospi de Corea del Sur, que subió un 1% para finalizar en el nivel de 3,178.74 puntos. En Hong Kong, el índice Hang Seng osciló entre ganancias y pérdidas antes de cerrar con un alza del 0.61% sobre los 28,591.32 puntos. Las acciones de China continental se negociaron por primera vez en mayo después de estar cerradas por días festivos. El compuesto de referencia de Shanghai se opuso a la tendencia y cedió alrededor de 0.16% hasta el nivel de 3,441.28 puntos.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas caen mientras los inversores monitorean una gran cantidad de ganancias corporativas y esperan la última decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra. En el frente de los datos, el PMI del Reino Unido mostró que la actividad comercial en abril superó una estimación anterior de 60.7, frente a 56.4 en marzo, La actividad del sector de servicios creció bruscamente a 61.0 desde 56.3 en marzo y las ventas minoristas de la zona también superaron las expectativas en marzo al aumentar un 2.7% mes a mes. El Stoxx 600 cae un 0.39%, tras haber subido anteriormente por encima de la línea plana por un margen similar. Las acciones tecnológicas pierden un 1.2% liderando las pérdidas, mientras que los alimentos y bebidas se resistieron a la tendencia a la baja y agregan un 0.9%. Societe Generale reportó un trimestre récord para su división comercial, Publicó ingresos netos en el primer trimestre de 814 millones de euros y sus acciones suben un 3.4%. AB InBev también superó las expectativas de beneficios al informar un aumento del 14.2% en los beneficios básicos. La cervecera Budweiser, Corona y Stella Artois también anunció que el CEO Carlos Brito dejará el cargo en julio para ser reemplazado por el jefe norteamericano Michel Doukeris con las acciones de la compañía aumentando un 4.8%. Mientras tanto, Volkswagen elevó su objetivo de margen después de ver un aumento en la demanda de vehículos de mayor precio en el primer trimestre. Las acciones caen un 2.7%. En la parte inferior, la farmacia online alemana Shop Apotheke cae un 7.9% tras unos resultados decepcionantes, junto con las acciones de Telecom Italia que caen un 5.7% después de que un informe de los medios italianos sugiriera que el plan de red única de la compañía se había estacionado. Por otro lado, el DAX alemán pierde un 0.16%, el CAC 40 de Francia disminuye un 0.12% y el FTSE de Gran Bretaña, sube un 0.08%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño positivo en medio de un leve retroceso en las acciones de los fabricantes de vacunas luego de que se dio a conocer el plan del presidente Joe Biden de respaldar las exenciones de propiedad intelectual en las inyecciones contra el Covid-19. En este momento, los inversionistas esperan las cifras de solicitudes semanales de desempleo. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq aumentaron 0.07%, 0.01%, y 0.04% respectivamente. Por su parte, las acciones de Pfizer Inc, Moderna Inc, Johnson & Jonhson y Novavax Inc disminuyeron entre un 0.6% y un 5.4% en las operaciones previas a la negociación. Las acciones del sector tecnológico altamente valoradas como Microsoft Corp, Apple Inc, Alphabet Inc y Amazon.com Inc aumentaron entre un 0.1% y un 0.3%. Por otro lado, la empresa International Business Machines Corp aumentó un 0.4% al introducir la primera tecnología de fabricación de chips de 2 nanómetros del mundo para una informática más rápida. Por último, Uber Technologies Inc disminuyó un 3.6%, después de que esté mencionó que pagaría más a los conductores para que los autos vuelvan a la carretera y reveló un cargo de $600 millones para brindar beneficios a los conductores del Reino Unido.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local culminó la sesión del miércoles en terreno positivo, en medio de resultados corporativos positivos que favorecieron la recuperación. El índice Colcap se valorizó 1.84% para finalizar sobre los 1240 puntos, con los sectores de energía y finanzas liderando las ganancias. De esta manera, las acciones de Pref. Grupo Sura y Cementos Argos registraron los mayores avances con ganancias de 4.83% y 2.94%, respectivamente. Las acciones de Ecopetrol avanzaron 2.83%, y las cotizaciones preferencial y ordinaria de Bancolombia se valorizaron 1.82%, y 2.07%, respectivamente. Los movimientos se dieron luego de las sorpresas positivas en los reportes de ambos emisores. De otra parte, las especies de Banco de Bogotá (-1.17%), Éxito (-0.52%) y BVC (-0.43%) consolidaron los mayores retrocesos. Fuera de la canasta de referencia, las acciones de Grupo Bolívar alcanzaron ganancias de 3.75% ante la expectativa de flujos de compra por la entrada al nuevo índice MSCI Colcap. El sentimiento de los inversionistas globales se torna mixto previo a la apertura del mercado, mientras que los precios del petróleo ceden terreno ligeramente. Ante este contexto, prevemos pocos cambios para los activos locales durante la jornada de hoy, con lo que estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,260 - $2,320 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la jornada. Al final de la sesión, se publicará el informe de ganancias de ISA, donde esperamos resultados neutrales y extensión de la estabilidad observada a lo largo de 2020.

Emisores

• Canacol Energy reportó actualización de ventas de gas y perforación: las ventas contractuales realizadas de gas natural (gas producido, entregado y pagado) fueron de 166 millones de pies cúbicos estándar por día (MMscfpd) para abril de 2021. Por su parte, el pozo de desarrollo Nelson 9 encontró 52 pies de profundidad vertical verdadera de espesor de gas dentro del reservorio arenisco Porquero y será conectado y estará en producción a inicios de mayo de 2021. Se espera que el pozo de exploración Aguas Vivas 1 inicie perforación antes de mediados de mayo de 2021.

• Mineros informó que la Junta Directiva ha decidido autorizar a la administración para tomar créditos hasta por USD 25 millones para la adquisición del proyecto Luna Roja y para capital de trabajo. Estos créditos se tomarán entre Colombia y Nicaragua según las condiciones de mercado y los cupos de créditos disponibles y serán en caso de necesidad, avalados por Mineros Aluvial.

• Grupo Bolívar informó que se ha convocado mediante aviso publicado en el Diario La República a la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas para el próximo 25 de junio de 2021 a las 10:30 a.m., la cual se llevará a cabo exclusivamente en modalidad no presencial. Consulte los detalles por medio de este enlace.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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