Junio 11 de 2021

Mercados positivos manteniendo la confianza en que las presiones inflacionarias serán transitorias

Los futuros de las acciones a nivel global extienden sus máximos históricos y los bonos del Tesoro de EE.UU. se mantienen estables en medio de una creciente confianza en que la inflación será transitoria, dejando margen para un apoyo continuo del banco central. El índice MSCI All Country World está listo para su cuarto avance semanal. El rápido crecimiento del IPC de mayo fue impulsado en gran medida por categorías asociadas con la reapertura de la economía, lo que refuerza la perspectiva de que las presiones sobre los precios podrían disminuir más adelante en el año. Con un listón alto por parte de la FED para reconsiderar su postura moderada, los datos terminaron alimentando el apetito por riesgo en los mercados globales. La opinión del banco central de EE.UU. de que las presiones inflacionarias son temporales ahora domina los mercados globales, lo que indica que cualquier cambio en la política ultra acomodaticia ocurriría de manera muy gradual. Ese enfoque también cobró fuerza en Europa cuando el Banco Central Europeo -BCE- elevó su pronóstico de inflación y renovó su compromiso de mantener una compra de bonos de emergencia más rápida para sostener la economía. El EuroStoxx 600 se dirige al cuarto aumento semanal, ya que los inversionistas disfrutaron de las perspectivas de un apoyo de política continua. Los repuntes en los mercados emergentes y las materias primas también subrayan el retorno del apetito por el riesgo.

Hoy los inversores seguirán la apertura de la cumbre de líderes del G7 en el Reino Unido. Previamente el presidente Joe Biden y el primer ministro británico, Boris Johnson, se reunieron por primera vez para resaltar la famosa "relación especial" de sus países antes de la Cumbre del G-7.

El dólar (USD) sube un 0,31% a las 90.354 unidades. El euro (EUR) retrocede 0,38% a US$1,2170. La libra esterlina (GBP) retrocede -0,23% a US$1,4144. El yen japonés (JPY) cae +0,25% a US$109,60. El yuan (CNH) retrocede +0,10% a US$6.3923. El petróleo se consolida arriba de los US$70 por barril tras la mejora en las perspectivas de la demanda. La referencia wti retrocede levemente -0,06% a US$70,25 por barril. La referencia Brent retrocede -0,18% a US$72.65 pb. Los futuros del oro caen 0,45% a US$1.889,98 la onza troy.

En la región, el Banco Central de Perú mantuvo su tasa por decimocuarto mes consecutivo, sin cambios en 0,25% pero eliminó la mención de que mantendría la tasa baja por un periodo prolongado, cumpliendo su promesa de proporcionar liquidez a una economía que ha salido muy afectada por la pandemia.

En Colombia, el Ministerio de Hacienda sostiene conversaciones con inversionistas para discutir formas de ofrecer bonos en pesos de menor vencimiento en las subastas semanales. Una de las propuestas consiste en emitir un nuevo bono a tasa fija, o TES, con vencimiento a 10 años que actuaría como referencia para reemplazar los bonos que vencen en 2027. El gobierno iniciará una ronda de reuniones en siete regiones del país buscando consensos para construir un nuevo texto de proyecto de reforma tributaria, lo que confirma que en esta legislatura que finaliza el 20 de junio no se discutirá el texto en el Congreso. El lunes los mercados estarán cerrados por festivo nacional.

Atentos

Colombia: Subastas: Operaciones de expansión incluye repos de 90 días por COP$13 B y de 31 días por COP$1B * Lunes, 14 de junio: Festivo.

Internacional: 9am: EE.UU. sentimiento de consumidor U. Michigan junio P; est. 84,2, anterior 82,9.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI aumentó su valor por 0.23% del valor de cierre previo antes de la apertura de los mercados, por esta razón el precio se ubica entorno a los US. $70.45 el barril. Con el tráfico de los Estados Unidos y Europa casi de vuelta a sus niveles pre COVID-19, la OPEP pronostica que la demanda del petróleo va a seguir subiendo en la segunda mitad del año. Sin embargo, los inversores siguen analizando sopesando la extracción más grande de petróleo esperada en la semana terminando el 4 de Junio, equivalente a 5.241 millones de barriles, y también los inversores están monitoreando atentamente el progreso en charlas tratando de revivir el acuerdo nuclear del 2015 entre Irán y potencias mundiales. Los Estados Unidos eliminaron las sanciones impuestas a tres ex funcionarios Iraníes y dos empresas que previamente negociaban petroquímicos, sin embargo todavía se duda de la resolución de estas charlas antes de las próximas elecciones en Irán el 18 de Junio del 2021. Esperemos rangos de negociación entre los US. $69.70 - US. $70.80 el barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los Bonos del Tesoro son marginalmente más altos en la curva después de la calma durante la sesión de Asia, durante la cual el aplanamiento alcista del jueves se extendio. Los puntos focales del viernes incluyen las expectativas de inflación de la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, mientras que la próxima semana trae la decisión de tasas del FOMC y la reapertura de subastas de bonos a 20 años.Los Rendimientos del Tesoro a 10 años alrededor de 1,45%, más altos en ~ 2pb vs Cierre del jueves; el mínimo de la sesión es cercano a 1,427%, el más bajo desde el 3 de marzo. Los bunds se valorizan por 2pb, y los gilts en 5pb en el sector a 10 años. La tasa Libor en dólares a tres meses -0,01pb a 0,11888%, un nuevo mínimo histórico.No hay oradores de la Fed durante el apagón autoimpuesto de los medios antes de la decisión del FOMC del 16 de junio. El rendimiento de Alemania a 10 años cayó dos puntos básicos a -0,28%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cayó cinco puntos básicos a 0,70%.

310801Todavía hay abundante liquidez gracias a los principales bancos centrales y la búsqueda de retornos es vigente de tal forma que, esto impulsa la búsqueda de carry, por lo que hemos visto una gran caída en los rendimientos de los tesoros. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años se dirigen a su mayor caída semanal en un año en medio de señales de que los operadores están reduciendo aún más las posiciones cortas en la deuda del gobierno de EE.UU. y lo que permite que los rendimientos de mercados emergentes se valoricen. Como se esperaba, el Banco central de Rusia elevó las tasas de interés por tercera vez este año, en 50 puntos básicos hasta el 5,5%. En Colombia Minhacienda subastó $1,05 billones en TES denominados en pesos con títulos con vencimientos en 2027, 2036 y 2050. Se recibieron demandas por $1,9 billones, 2,7 veces el monto inicialmente ofrecido. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente convocado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron 6,134% para los TES 2027, 7,400% para los TES 2036 y 7,820% para los TES 2050. El ministro de Hacienda Restrepo da positivo por covid. Colombia considera ofrecer un nuevo bono local tasa fija a 10 años. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.33%-4.47% y 6.80%-6.97% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) amanece al alza, mostrando un incremento del 0.27% hacia una cotización del índice DXY de 90.32 unidades. La demanda por dólares se fortalece sin impulso de los tesoros, ya que los rendimientos de largo plazo se ubican alrededor del nivel de 1.44% a pesar de los fuertes datos de inflación de la jornada del jueves. La resistencia inmediata se encuentra en 90.50/60 unidades y en caso de que esta se rompa, el índice se dirigiría hacia los 91 puntos. En el calendario económico, se dará a conocer la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. En este contexto, esperamos un rango de negociación acotado entre 90.20 – 90.60 para la jornada.

El euro (EUR) cede terreno frente al dólar, presentando un retroceso de 0.37%, hacia cotizaciones mínimas del par de US$1.2123. El renovado impulso alcista de la divisa estadounidense está pesando sobre el desempeño de la moneda compartida y luego de la decisión del BCE de mantener su política monetaria sin cambios por más tiempo. En este sentido, esperamos un rango de negociación diario acotado entre US$1.21 – 1.2150.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró la jornada del jueves con una cotización de tasa de cambio de $3,606 por dólar, evidenciando una depreciación del 0.06%. El índice del dólar se fortalece afectando el desempeño de algunos activos de riesgo a pesar de que los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo se han mantenido estables en medio de los fuertes datos de inflación para EE. UU que se dieron a conocer durante la jornada del jueves. Por su parte, el petróleo continúa con su rally luego de que la Agencia Internacional de la Energía anunciara que espera que en 2022 la demanda global recupere los niveles prepandémicos, lo que podría brindarle soporte adicional a la tasa de cambio. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3,580 - $3,630 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la última sesión de la semana en terreno mixto. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón avanzó un 0.36%. En Corea del Sur, el índice Kospi subió un 0.77% hasta 3,249.32 puntos, liderando las ganancias dentro de los principales mercados de la región. El índice Hang Seng de Hong Kong avanzó un 0.36% al final de la jornada. El índice BSE Sensex en India tocó un récord, subiendo a 52,641.53 puntos y posteriormente recortó el avance, para finalizar un 0.33% más alto. El Nifty 50 en India también ganó un 0.3%. Las acciones de China continental cerraron a la baja, con el índice compuesto de Shanghai retrocediendo un 0.58% para finalizar la sesión en el nivel de 3,589.75 puntos. Entre tanto, las acciones en Japón experimentaron pocos cambios, ya que el Nikkei 225 cerró marginalmente a la baja (-0.03%) hasta la zona de 28,948.73 puntos.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas suben a un nivel récord, impulsadas por las esperanzas de que los principales bancos centrales se mantengan acomodaticios a pesar de las señales de una inflación creciente, mientras que un repunte de las mineras impulsó las acciones del Reino Unido. El Banco Central Europeo elevó sus proyecciones de crecimiento e inflación el jueves, pero prometió un flujo constante de estímulo durante el verano, lo que alivió las preocupaciones de los inversores sobre una pronta reducción del apoyo del banco. El índice Stoxx 600 sube un 0.56% en su sexta sesión consecutiva de ganancia. Las acciones de viajes y ocio se recuperaron de la caída de la sesión anterior y la cadena hotelera española Melia gana un 0.7% después de que su director ejecutivo pronosticó un retorno a la rentabilidad en junio después de 15 meses en números rojos. La reaseguradora francesa Scor sube un 6.1% después de que el principal accionista Covea accediera a una salida ordenada de la empresa tras un acuerdo sobre un frustrado intento de adquisición y las consiguientes disputas legales y el fabricante suizo de periféricos informáticos Logitech y el Deutsche Bank de Alemania pierden más de un 3% cada uno. Por otro lado, el DAX alemán gana un 0.45%, el CAC 40 de Francia aumenta un 0.66% y el FTSE de Gran Bretaña, sube un 0.51%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño positivo al final de la semana, a medida que los datos del IPC ayudaron a contrarrestar los temores acerca de un incremento sostenido de los precios a largo plazo. Adicional a ello, los agentes del mercado cambiaron su foco de atención a la reunión de la Reserva Federal programada para la próxima semana para obtener más pistas acerca de la trayectoria de la política monetaria. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq aumentan 0.20%, 0.12%, y 0.12% respectivamente. Cabe destacar que tanto el S&P como el Nasdaq se alinearon para unas ganancias leves, debido a la carencia de impulsores significativos y a una pausa de verano en las operaciones. Por otro lado, la mayoría de las acciones denominadas “acciones de memes” aumentaron en el comercio previo a la negociación. Por último, hoy se esperan los datos del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local finalizó al alza el jueves, en medio de una mejora del sentimiento de los operadores globales. El índice MSCI Colcap finalizó con un avance de 0.39%, hasta el nivel de 1,260.21 puntos, con los sectores de retail, materiales y energía liderando los avances. Las acciones con mejor desempeño de la sesión fueron Corficolombiana (+1.97%), Grupo Argos (+1.76%) y Nutresa (+1.65%). En tanto que, las especies de ETB (-4.61%), Terpel (-2.92%) y Grupo Bolívar (-1.37%) lideraron las caídas dentro del índice. Fuera de la canasta de referencia, la acción Preferencial de Avianca corrigió un 8.37% a la baja, después de haber acumulado un avance de aproximadamente 75.53% durante las negociaciones del martes y el miércoles. El sentimiento del mercado se torna optimista, lo que podría proporcionar impulso adicional a los activos del mercado local, pese a la dinámica mixta de las materias primas, y los ligeros retrocesos de los precios del crudo. En medio de este escenario, estimamos un rango entre COP $2,370 - $2,420 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la jornada.

Emisores

• Canacol Energy Ltd. proporcionó una actualización sobre su Estrategia ASG y presentó su informe de sostenibilidad 2020. Varios de los avances incluyen: la reducción de la intensidad de las emisiones de carbono de la Corporación (kg CO2 eq / BBLeq) y las emisiones directas de carbono (toneladas métricas de CO2eq) en un 25% y 11%, respectivamente, contra una línea de base de 2019. El 88% de la energía generada provino del gas natural autoproducido. Un puntaje de satisfacción del 88% en la encuesta de la Corporación de clima laboral 2020. Entre otros.

• El Presidente de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. (bvc) convocó a los accionistas a la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, que se realizará el 13 de julio de 2021 a las 8:00 a.m., en las oficinas de la sociedad, ubicadas en la Carrera 7 No. 71-21, Torre B, Oficina 1201 de Bogotá D.C. Los accionistas deberán hacerse representar a través de apoderado.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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