Junio 11 de 2021

Bolsas terminan jornada positiva en medio de un sentimiento reservado y a la expectativa de lo que con lleva el aumento de la inflación

Coyuntura

En EE.UU, las acciones bursátiles culminaron sesión en terreno mayormente positivo, tras una semana con pocos impulsores y un sentimiento ligeramente cauteloso por parte de los inversionistas a medida que evaluaban si los aumentos de inflación que se están viendo ahora podrían mantenerse a largo plazo generando que la Reserva Federal endurezca su política moderada antes de lo esperado. Por lo pronto, el foco de atención cambia a la esperada declaración de la Fed al final de la reunión de política monetaria de dos días de la próxima semana. Por otro lado, los rendimientos de referencia de los bonos del Tesoro de EE.UU registraron su mayor caída semanal en casi un año, por lo que esto terminó afectado al sector financiero sensible a los intereses en las últimas sesiones.

En Europa, el mercado accionario culminó en terreno positivo la semana, alcanzando niveles récord, a medida que se fortalecieron las esperanzas de que los principales bancos centrales mantengan una postura acomodaticia a pesar de las señales de una inflación en aumento. Adicional a ello, en el Reino Unido, las acciones del sector minero lideraron ganancias. Al mismo tiempo, los rendimientos de la deuda pública de la zona euro disminuyeron luego de que el BCE mencionara que retrasará la decisión de reducir las compras de activos lo que más pueda, por lo que esto terminó pesando en las acciones del sector bancario. De forma análoga, el primer ministro británico, Boris Johnson, planea posponer el levantamiento del bloque hasta el 19 de julio, el cual estaba programado inicialmente para el 21 de junio. Por último, en cuanto a otros datos económicos se dio a conocer que el Reino Unido, la producción manufacturera se redujo inesperadamente en un 0.3% intermensual en el mes de abril, mientras que el PIB subió el 2.3% lo cual estuvo por debajo de las expectativas.

El dólar (USD) culmina en terreno positivo (0.51%) hasta las 90.53 unidades. El Euro (EUR) bajó en 0.50% con una cotización de 1.2107. El yen japonés (JPY) aumentó en 0.35% hasta el nivel de 109.69 por dólar. La libra británica (GBP) cedió terreno en 0.42% hasta el nivel de US$1.4110.

Los Hidrocarburos el día de hoy cerraron en terreno positivo, donde la referencia WTI presentó un aumento de 0.75 % a US$70.81 dólares por barril, el Brent acaparó terreno en 0.10% y registró una cotización de US$72.59 por barril. Por su parte, el Oro perdió 0.90% ubicándose en 1879.35 dólares por onza.

En Colombia, la Dian dio a conocer que recaudó cerca de $16.21 billones en el mes de mayo, llegando a los $71.58 billones en lo que va del año, de esta forma se mencionó que el 36.6% provino del Impuesto a las ventas. Al mismo tiempo, según el director de Crédito público del país, Cesar Arias, el Gobierno evalúa la posibilidad de emitir un nuevo bono de tasa fija a 10 años, referencia para reemplazar los bonos con fecha de vencimiento al 2027. Por último, la Federación Nacional de Comerciantes (Fenalco) mencionó que las manifestaciones y bloqueos del paro nacional afectaron la reactivación del comercio en el mes de mayo.  

Renta Fija

El mercado de bonos en los países desarrollados finalizó la sesión en un terreno positivo. En medio de un sentimiento afectado por políticas flexibles de los principales bancos centrales.  En Estados Unidos los rendimientos de los tesoros a 10 años disminuyeron 0.9 pbs a 1.450% ya que el mercado consideró un aumento de la inflación podría ser transitorio y los datos de inflación de EE. UU. del jueves fueron descartados como insuficientemente para provocar una reducción temprana de estímulo. Los bund ́s alemanes presentaron un comportamiento similar a los bonos estadounidenses con el rendimiento a 10 años disminuyendo 0.7 pbs a una tasa de -0.275% aun cuando en la reunión del día de ayer del BCE mostró un resultado moderado manteniendo un manteniendo un ritmo elevado de compras de bonos de emergencia pandémica (PEPP) para el tercer trimestre. Así mismo, el rendimiento de los Gilts a 10 años de Reino Unido disminuyó 1.0 pbs a 0.699% Aunque mejoró sus proyecciones económicas para este año y el próximo, aún se espera que la inflación subyacente se mantenga por debajo del objetivo del BCE al menos hasta 2023, lo que sugiere que el apoyo se mantendrá después del programa PEPP, que expira en 2022, además, Los costos de endeudamiento de la zona cayeron a su nivel más bajo desde fines de abril.

El mercado de deuda en los países emergentes por el contrario se posicionó en un terreno negativo. En Brasil el rendimiento de los títulos a 10 años aumentó 11.8 pbs a 9.158%, el banco central de Brasil anunciará la tercera subida consecutiva de 75 puntos básicos de su tasa de referencia la próxima semana, y posiblemente insinuar un ciclo más agresivo abandonando su compromiso con una normalización parcial de la política, además el sector de servicios brasileño repuntó en abril, aunque no logró recuperar todos los terreno perdido en marzo y la actividad se mantuvo por debajo de los niveles en febrero del año pasado antes de la pandemia. En México el rendimiento de los bonos a 10 años aumentó 17,0 pbs a 6.764% después de que los datos mostraran que la producción cayó mes a mes por primera vez en 11 meses en abril, incluso cuando la actividad aumentó por un margen récord desde el año anterior. En Colombia los Bonos protagonizaron una jornada mixta, donde los TESTF24 disminuyeron 1.40 pbs con un nominal de COP$264,500 millones, por el contrario, los rendimientos a 10 años que aumentaron 2.10 pbs con un nominal transado en la rueda spot de COP$42,000 millones en el mercado SEN, tras una jornada donde la alcaldía de Bogotá radicó ante el consejo un programa de rescate por $1.8 billones con el fin de redirigir los recursos al rescate social y económico, por otro lado la Dian reportó que recaudó $16.21 billones en mayo $71.58 billones en lo que va del año, el Impuesto a las ventas representó 36.6% del recaudo total, pues este gravamen sumó $5.93 billones en mayo.

Renta Variable

La renta variable estadounidense terminó la última sesión de la semana en terreno positivo valorando el repunte que sufrió el riesgo luego de la publicación de la inflación y con la Fed asegurando mantener la política monetaria acomodaticia en un repunte considerado transitorio para la economía. Esto hizo disparar los valores tecnológicos lo cuales terminaron compensando las pérdidas que sufrieron el sector salud e inmobiliario. El Nasdaq 100 con alto componente tecnológico avanzó 0.27% al nivel de los 13,998.30 puntos. Las grandes tecnológicas como Apple (0.98%), Microsoft (0.25%) e Intel (0.82%) subieron mientras que AMD (-0.31%) y Cisco (-0.47%) caen en esta jornada. El mejor valor fue para Peloton Interactive (6.64%) mientras que el peor valor fue para Vertex (-10.96%). El S&P 500 ganó 0.19% al nivel de los 4,247.44 puntos impulsado con fuerza por el sector de consumo cíclico y no cíclico. Las acciones que lideraron las ganancias fueron Capri Holdings (4.96%), VF (4.56%) y Coty Inc (4.27%) mientras que las mayores perdedoras estuvieron cargo de Vetex, Incyte (-5.66%) y Biogen (-4.36%). El Dow Jones Industrial Average subió levemente en 0.04% al nivel de los 34,479.60 puntos. El componente tecnológico sigue brindando apoyo al índice junto a las acciones financieras. Los mejores valores fueron para American Express (1.41%) seguido de Goldman Sachs (1.10%). Los retrocesos vinieron de parte de Caterpillar (-2.23%), J&J (-1.27%) y UnitedHealth (-0.90%).

Las acciones europeas cerraron la última sesión de la semana superando los máximos históricos alcanzando así un nuevo récord. Esto gracias a que existe gran optimismo entre los inversionistas de que los bancos centrales sigan manteniendo la política monetaria acomodaticia para seguir reforzando la recuperación económica. Todo esto a pesar de las fuertes presiones inflacionarias que vivió EE.UU al crecer más de lo esperado. Sin embargo, la Fed ha sido enfática en decir que esta inflación es de carácter transitorio y que seguirán impulsando la economía hasta no ver mejoras sustanciales y sostenidas en el mercado laboral. El STOXX 600 subió 0.65% al nivel de los 457.52 puntos, en la jornada alcanzó un máximo histórico de 457.86 puntos y terminó la semana con ganancias del 1.1%. Los mejores valores fueron para SCOR (8.43%), Grifols (8.34%) y Renault (7.05%). Las especies líderes que limitaron las ganancias fueron Morphosys (-4.52%), Trelleborg (-3.37%) y Logitech (-3.18%). El DAX 30 alemán subió 0.78% al nivel de los 15,693.27 puntos gracias al sector tecnológico, de transporte e industrial. BMW (1.81%), SAP (1.78%) y Daimler (1.63%) lideraron las ganancias del índice mientras que el banco Deutsche Bank cayó 1.72% siendo el peor valor de la sesión. Las ganancias no fueron grandes en esta jornada. El FTSE 100 de Londres avanzó 0.65% al nivel de los 7,134.06 puntos. Las acciones de materiales básicos dieron un impulso importante a la canasta que también se benefició por los datos de producción económica en Gran Bretaña creciera 27.6%. Melrose Industries (3.02%), la inversionista Intermediate Capital (2.97%) y la empresa de energías Glencore (2.88%) fueron los mejores valores de la sesión.

Imagen1Las acciones en el mercado local terminaron en terreno positivo contagiándose así del aire de riesgo en los mercados globales, los cuales valoraron de mejor manera las presiones inflacionarias considerando que son transitorias. El ministro de hacienda se reunirá con la población para valorar todas las opiniones con respecto a la reforma tributaria que se espera se tramite en el segundo semestre del año. El MSCI Colcap subió un 0.11% al nivel de los 1,261.61 puntos completando su segundo día consecutivo de ganancias. Los mejores valores dentro del índice fueron para Grupo Bolívar (2.78%), Pref. Corficolombiana (2.55%) y Corficolombiana (2.13%) mientras que los peores estuvieron a cargo de Banco de Bogotá (-3.26%), Cementos Argos (-1.81%) y Davivienda (-1.50%). Por fuera del índice destacan los avances de Fabricato (3.67%) y Conconcreto (3%). Los montos transados en la compraventa de acciones fueron de COP $70,443 mm siendo las especies más activas Pref. Grupo Aval (COP $24,529 mm), Bancolombia (COP $8,013 mm) y Ecopetrol (COP $5,258 mm).

Divisas

drftgbyuhyui9222El dólar (USD) cierra la semana con un incremento sustancial del 0.53% hacia una cotización del índice DXY de 90.52 unidades, reaccionando de manera tardía frente a la publicación del dato de inflación IPC de EE. UU para mayo que superó las expectativas del mercado y la confianza de los consumidores que se dio a conocer durante la jornada de hoy. Ahora, la atención de los inversionistas se centra en los hacedores de política, quienes analizarán el impacto del mayor incremento en la inflación desde la última década.

El peso colombiano (COP) se desempeñó al alza durante la jornada, depreciándose 1.41% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,654.50 por dólar. A pesar de que el precio del petróleo continúa en niveles máximos, superando los US$72.60 por barril, la renovada fortaleza del índice del dólar y el incremento en los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo pesaron sobre el desempeño de la moneda local. De manera adicional, los fundamentales idiosincrásicos volvieron a influir, después de que el Gobierno confirmó que la nueva reforma tributaria no se dará a conocer antes de que termine el periodo legislativo actual, que culminará el 20 de junio. Así, la discusión y aprobación de la propuesta se llevará a cabo durante el segundo semestre del año lo que, por ahora, incrementa la incertidumbre fiscal del país y perjudica los activos locales. Durante la jornada, se negociaron US$962 millones, con un precio mínimo de $3,601 y un precio máximo de $3,657.50 por dólar.

El euro (EUR) cede terreno frente al dólar, mostrando un retroceso significativo del 0.49% hacia una cotización del par de US$1.2120, tras la renovada fortaleza del índice del dólar después de la publicación de datos económicos sólidos para EE. UU, como la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y la sorpresa inflacionaria de la jornada del jueves.

Commodities

00pppplllllEl precio del crudo de referencia WTI cierra la jornada al alza, ganando 0.74%, cotizando el barril sobre los Us.$70.81. Los precios del petróleo alcanzaron nuevos máximos de varios años, cerrando una tercera semana consecutiva de ganancias en una perspectiva mejorada de la demanda mundial a medida que las crecientes tasas de vacunación COVID-19 ayudan a eliminar las restricciones pandémicas. El banco de inversión estadounidense Goldman Sachs dijo que espera que los precios del crudo Brent alcancen los 80 dólares por barril este verano, ya que los lanzamientos de vacunas impulsan la actividad económica mundial.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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