Junio 28 de 2021

Nuevos confinamientos tras rebrotes de la pandemia hacen recordar el trade de reflación

Los futuros de las acciones en NY. se mantienen estables mientras que sus pares en Europa caen al inicio de la semana cuando las nuevas restricciones de movilidad implementadas por las nuevas cepas de Covid-19 ayudaron a repensar el “trade de reflación”. Los futuros del Nasdaq 100, superan los del S&P500 y Dow Jones, ya que los inversionistas volvieron a adoptar acciones defensivas frente a las empresas que podrían beneficiarse de la reapertura. El EuroStoxx 600 es liderado a la baja por las empresas de viajes, con la cepa Delta altamente contagiosa con la capacidad de descarrilar el turismo de verano en Europa que implementa nuevas reglas de cuarentena. Hong Kong, en ese frente, prohibiría todos los vuelos de pasajeros desde Gran Bretaña a partir del jueves. Las acciones de Asia registraron pocos cambios, aunque los mercados del sudeste tuvieron un rendimiento inferior, liderados por Malasia, donde se extendió un bloqueo a nivel nacional.  Las acciones a nivel mundial se negocian cerca de sus máximos históricos a medida que disminuye la ansiedad por la inclinación agresiva de la Reserva Federal, y los inversionistas reducen las preocupaciones de que los hacedores de política estadounidenses se apresuren a aumentar las tasas de interés a pesar de las crecientes presiones inflacionarias. Aún así, las tensiones persisten, con cepas altamente contagiosas del virus que amenazan con descarrilar el regreso a la normalidad.

La OCDE se reúne en París para finalizar una propuesta de revisar el impuesto corporativo mínimo global (miércoles). El presidente de China, Xi Jinping, pronunciará un discurso en momentos en que la nación celebra el centenario de la fundación del Partido Comunista Chino (jueves). Reunión ministerial OPEP+ (jueves). La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ofrece un discurso (viernes). Se espera que el informe de empleos de EE.UU. muestre una aceleración en el crecimiento de las nóminas en junio (viernes).

El dólar (USD) avanza +0,17% a las 91.998 unidades. El euro (EUR) retrocede -0,24% a US$1,1904. La libra esterlina (GBP) avanza +0,09% a US$1,3889. El yen japonés (JPY) retrocede +0.18% a US$110,97 por dólar. El petróleo wti retrocede -0,12% a US$73.96 previo a la reunión de la OPEP+ en la que los productores podrían considerar un aumento de la oferta. La referencia Brent cae -0.28% a US$75.17 pb. Los futuros del oro suben un +0,44% a US$1.785,35 la onza troy. La OPEP+, tienen previsto reunirse el 1 de julio para discutir la reducción de sus recortes de producción lo que podría aumentar la oferta sin hacer descarrilar el descenso de los inventarios, ante la mejora del panorama de la demanda.

En Colombia, el Banco de la República lleva a cabo su reunión de política monetaria en donde esperamos que el emisor mantenga la tasa de intervención inalterada en 1.75%. Luego de las sorpresivas movidas de los bancos centrales emergentes (algunos en la región) no descartamos que el Banrep pueda dar sorpresas en este frente pero las probabilidades son bajas. Glencore acordó comprar la totalidad de las acciones de sus socios BHP y Anglo American en la mina de carbón Cerrejón por aproximadamente US$588 millones, según dijo en un comunicado. El miércoles el DANE presenta datos de desempleo de mayo y el sábado se publican los datos de inflación de junio en donde esperamos un dato negativo cercano a -0.07% m/m.

Atentos

Colombia: 1pm: BanRep decisión tasas * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 91 días por COP$11.8B y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Junio 30: BanRep minutas, desempleo urbano y nacional * Julio 1: Davivienda PMI manufacturero * Julio 2: Exportaciones FOB.

Internacional: No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta junio 29 * Agenda Fed: 8am: Williams (Nueva York) habla en evento organizado por el BIS * 11am: Barkin (Richmond) habla de riesgos inflacionarios * 12:10pm: Vicepresidente de supervisión Quarles habla sobre monedas digitales de bancos centrales * Esta semana: Julio 1: Xi Jinping ofrece discurso en conmemoración del centenario del Partido Comunista de China.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI perdió su valor por 0.30% del valor de cierre previo antes de la apertura de los mercados, por esta razón el precio se ubica en los US. $73.83 el barril. Los precios del crudo caen después de alcanzar máximos de dos años y medio gracias a nuevas preocupaciones del virus en Asia que pone en duda la recuperación días antes de la próxima reunión de la OPEP. Adnoc redujo su carga de septiembre término volúmenes de grados de crudo, incluidos Murban y Upper Zakum, en un 15% a al menos dos clientes. Esperemos rangos de negociación entre los US. $73.70 - US. $74.45 el barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro se negocian cerca de los máximos de la sesión a medida que avanzan las operaciones en EE.UU., con rendimientos de 5 a 30 años más bajos en 1pb-2pb dentro de los rangos del viernes. Los volúmenes de futuros han estado por debajo del promedio hasta ahora, hoy no habrá datos económicos importantes y algunos oradores de la Reserva Federal están programados. La oferta de bonos del Tesoro está en pausa hasta mediados de julio, y la Fed apunta a un sector de 10 a 22,5 años en la operación de compra diaria. Los rendimientos son más bajos en ~ 1,5pb de los sectores de 10 a 30 años, a 10 años en 1,51%; el aumento de 8,6pb de la semana pasada en el rendimiento a 10 años fue su más grande desde marzo. Los puntos focales para los bonos del Tesoro a finales de esta semana incluyen el reequilibrio del índice de bonos mensuales, proyectado para extender la duración del índice del Tesoro en 0,08 años, y el informe de empleo de junio el 2 de julio. La tasa de interes Libor dólar a tres meses +0,13pb hasta 0,12725%.La lista de oradores de la Fed incluye a Williams (9 a.m.), Barkin (12 p.m.), Quarles (1:10 p.m.). El rendimiento a 10 años de Alemania cambió poco a -0,16%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cayó dos puntos básicos a 0,76%.

310801La mayoría de los títulos de mercados emergentes pierden valor, mientras los mercados desarrollados registran valorizaciones. El rendimiento adicional que los inversionistas exigen para mantener la deuda en dólares de los países en desarrollo sobre los bonos del Tesoro se redujo en 1 punto básico, según un índice de JPMorgan Chase & Co. En Colombia, es probable que el banco central mantenga su tasa de referencia en 1,75%. La declaración posterior a la reunión y las minutas pueden mantener una perspectiva política neutral. La curva de rendimiento se aplanó en las operaciones del viernes por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 5.1pbs a 2.751%, a 5 años aumentó 7pb a 6.175%, a 30 años cayó 3.8pbs a 8.052%, El diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 530.1bps, vs cierre anterior 528,8pb. CDS a 5 años de Colombia ajustado 1.8bps a 136.1bps. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno subió 1,5% en el último año. El índice MSCI COLCAP subió un 14,1% en el mismo período. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.87%-5.05% y 7.05%-7.17% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la semana al alza, con un incremento del 0.07% hacia una cotización del índice DXY de 91.91 unidades, en medio de un sentimiento de cautela debido a la creciente preocupación por el incremento de casos de la variante Delta. Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro sufren retrocesos importantes hacia el nivel de 1.51%, limitando las ganancias de la divisa estadounidense. De esta manera, esperamos un rango de negociación comprendido entre 91.80 - 92.30 unidades para la jornada.

El euro (EUR) cede terreno frente al dólar, presentando un retroceso del 0.21% hacia una cotización del par de US$1.1908 en medio del renovado incremento del índice DXY. El calendario económico para la jornada es escaso, tanto para la eurozona como para EE. UU., de manera que, los inversionistas se mantendrán expectantes ante la incertidumbre por los datos de empleo estadounidenses que se darán a conocer más adelante en la semana. En este sentido, esperamos un rango de negociación comprendido entre US$1.1880 - 1.1930 para la sesión.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró la semana pasada con una cotización de tasa de cambio de $3,745.15, mostrando una apreciación del 0.56% frente al cierre anterior y el primer avance en tres semanas. Hoy, a pesar de que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años retrocedieron de manera significativa, el índice del dólar continúa recuperando fortaleza en medio de un sentimiento de mayor cautela en el mercado a partir de la rápida propagación de la variante Delta Plus de coronavirus y ante la incertidumbre por los datos de empleo estadounidenses, que se conocerán más adelante en la semana. Las monedas de mercados emergentes retroceden y el petróleo de referencia Brent cae hacia US$75 por barril. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,740 - $3,780 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la primera sesión de la semana con tímidas desvalorizaciones. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón se situó en torno a la línea plana. El índice Hang Seng de Hong Kong lideró las caídas con un retroceso de 0.07% hasta 29,268.30 puntos. Las operaciones en los mercados de Hong Kong se reanudaron el lunes por la tarde en la ciudad después de que se redujera una advertencia anterior de clima severo. Por otra parte, el índice Nikkei 225 en Japón se deslizó ligeramente (-0.06%) para finalizar la jornada de negociación en 29.048,02 puntos. Las acciones de China continental cerraron de manera mixta, con el índice compuesto de Shanghai ligeramente más bajo en 3,606.37 puntos, mientras que, el componente de Shenzhen ganó 0.975% hasta 15,150.17 puntos. Los datos mostraron que las ganancias de las empresas industriales chinas aumentaron un 36.4% a/a en mayo. Eso fue una desaceleración del crecimiento interanual del 57% registrado en abril. En tanto que, el índice Kospi de Corea del Sur cerró con pocos cambios en 3,301.89 puntos.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas caen a medida que los casos de covid pesan sobre la confianza mundial, mientras que las preocupaciones de una repentina disminución de la política monetaria global ultra laxa a raíz del aumento de la inflación mantienen un ambiente cauteloso. El Stoxx 600 cae un 0.18% con las acciones de viajes y ocio cayendo un 2.7%, mientras que las acciones de atención médica aumentan un 0.4%. Las acciones de los bancos, la industria y la minería cayeron entre un 0.1% y un 0.7% después de liderar las ganancias la semana pasada cuando los inversores se apilaron en sectores que pueden beneficiarse de una recuperación económica constante. La aseguradora holandesa NN Group anunció el domingo que había ofrecido adquirir algunos de los negocios de MetLife en Europa, aunque el tamaño de la oferta y los negocios específicos a los que se dirige siguen sin revelar. En términos de movimiento del precio de las acciones individuales, el gigante finlandés de telecomunicaciones Nokia sube un 6.5% después de que Goldman Sachs subiera las acciones. Burberry Group baja un 7.1% cuando el director ejecutivo Marco Gobbetti renunció para ocupar el puesto más alto en el grupo de lujo italiano Salvatore Ferragamo. Las acciones de Ferragamo subieron un 0,5%. Por otro lado, el DAX alemán gana un 0.7%, el CAC 40 de Francia disminuye un 0.34% y el FTSE de Gran Bretaña, baja un 0.39%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño mixto al comienzo de la semana, a medida que los agentes del mercado se abstienen de realizar posiciones agresivas ante la espera de cifras sobre el diagnóstico de la recuperación del mercado laboral de Estados Unidos. Adicional a ello, los inversionistas se preparan para las ganancias corporativas más adelante. En línea con lo anterior, los futuros del Nasdaq y del S&P 500 aumentan en 0.29 % y 0.06% respectivamente, mientras que los futuros del Dow Jones disminuyen cerca del 0.11%. Por su parte, Boeing Co disminuyó cerca de un 1.4% luego de que la Administración Federal de Aviación del país le mencionó a la compañía que su modelo 777X planeado aún no está listo para un paso de certificación fundamental y advirtió que de forma realista no certificarán el avión hasta mediados de o finales del año 2023. Mientras que las acciones de Baidu, el gigante tecnológico chino, que cotizan en Estados Unidos aumentaron un 1.2% luego de que su empresa de vehículos eléctricos inteligentes con el fabricante de automóviles Geely, Jindu Auto, contratara a Frank Wu para dirigir su estudio de diseño. Por otro lado, los resultados trimestrales de Micron Technology, ConocoPhillips y Walgreens están agendadas para esta semana, y en cuanto a las cifras importantes de la semana se encontrarán la confianza del consumidor, el informe de empleos privados y un informe crucial de nóminas no agrícolas.

 

ecopetrol 05 04

El mercado accionario local avanzó por tercera jornada consecutiva, con los sectores de materiales, energía y finanzas liderando las ganancias. El índice MSCI Colcap se valorizó un 0.42% el viernes, cotizando sobre el nivel de 1,284 puntos, acumulando una ganancia semanal de 2.14%. Las acciones con el mejor desempeño de la semana fueron Ecopetrol, que alcanzó ganancias de 15.56% después de informar al mercado que la transacción por ISA no estaría sujeta a una emisión de acciones (sin descartar el mecanismo). En ganancias, le siguieron Pref. Cemargos (+5.43%) y ETB (+4.6%). Mientras que, las cotizaciones de Grupo Sura (-3.6%), Grupo Bolívar (-2.78%) y Terpel (-2.7%) lideraron las pérdidas de la semana. El sentimiento del mercado se torna mixto previo a la apertura, con los inversionistas monitoreando las cifras relacionadas con el virus, con lo que se ha limitado el apetito por activos riesgosos. En adición a ello, el comportamiento mixto de las materias primas, con retrocesos de los precios del crudo, podrían ejercer algunas presiones sobre los activos locales. Con lo anterior, estimamos rango de negociación comprendido entre COP $2,725 - $2,800 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la jornada.

Emisores

• Almacenes Éxito se pronunció respecto a la información transmitida en medios recientemente, relacionada con la posible venta de la participación de Casino Guichard Perrachon S.A. en la compañía. De acuerdo con el comunicado, la compañía consultó con su casa matriz, aclarando que esta no ha contratado ningún banco y no existe ningún proceso de venta en curso.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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