Julio 01 de 2021

Inicia el 2S21 con optimismo en las acciones, pero atentos a las nuevas cepas del Covid-19

Los futuros de las acciones en NY. fluctúan junto a sus pares en Europa, a medida que las ganancias en las acciones cíclicas compensan las caídas de las tecnológicas. Los futuros del S&P500 cambiaron poco después que el índice alcanzara uno de sus mejores desempeños del 1S en más de dos décadas. Los futuros del índice Russell 2000 de pequeña capitalización avanzan un 0,3%, mientras que los futuros del Nasdaq quedaron rezagados. Las empresas de energía y los bancos lideraron en Europa, con las acciones de tecnología como las mayores perdedoras. Las acciones de viajes recibieron un impulso luego del informe del Reino Unido en el que planea suavizar las reglas del turismo. Las acciones asiáticas cayeron a medida que los aumentos de Covid-19 amenazan con obstaculizar la recuperación y luego que los índices de compras de los gerentes sugirieron que las restricciones impuestas para combatir el virus habían mermado la producción en partes de la región. Los activos de riesgo comienzan el 2S21 en un estado de ánimo incierto, tras enfrentar desafíos con las nuevas variantes de Covid-19 y la perspectiva de una disminución del apoyo de la política monetaria en medio de presiones inflacionarias, lo que sugiere un repunte en la volatilidad y cuestiona si la reapertura económica beneficiará las acciones cíclicas y aumentarán los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo. En este sentido se espera que los inversionistas recompensen los países con capacidad de vacunación, por lo que se espera que se mantenga la fortaleza de las acciones estadounidenses y europeas en relación con las asiáticas.

Reunión ministerial OPEP+ (jueves). Discurso de la Presidente del BCE Christine Lagarde (viernes). El informe de empleos de EE.UU. proporcionará un indicador del progreso económico, lo que ayudará a moldear las expectativas de cuándo la FED podría comenzar a reducir el estímulo (viernes).

El dólar (USD) cae -0,15% a las 92.293 unidades. El euro (EUR) avanza +0,20% a US$1,1879. La libra esterlina (GBP) cae -0,11% a US $1,3812. El yen japonés (JPY) cae +0,27% a 111,39 por dólar. El yuan (CNH) avanza -0,01% a US$6,4672. Los futuros del petróleo de referencia WTI avanzan +2,90% a US$$75,67 por barril por primera vez desde octubre de 2018 antes de una reunión entre productores de la OPEP+ sobre política de producción y mientras se prolonga el estancamiento en las conversaciones nucleares iraníes.  La decisión llega en momentos de una clara división del cartel y sus aliados. Mientras que Rusia y Kazajstán propusieron aumentar la oferta, Arabia Saudita y sus aliados quieren un aumento más cauteloso. La alianza llegará en agosto a un aumento de 550 kbpd de producción. (~10% producción inactiva). Los futuros del oro subieron +0,29% a US$1.777 la onza troy.

En Colombia, el ministro de Hacienda José Manuel Restrepo habla en un evento virtual organizado por la cámara de comercio colombo-americana sobre la reforma tributaria. Hoy se publican los datos del PMI manufacturero de junio. El Banco de la República mostró en sus minutas de la última junta que la tasa de interés se mantuvo inalterada ante un escenario de expectativas de inflación que continúan ancladas, advirtiendo que decisiones futuras están sujetas “a lo que ocurra en los próximos meses, observando de cerca la evolución del frente fiscal y de las condiciones financieras externas”. La tasa de desempleo urbana se ubicó en 16,6% en mayo, mejor que la expectativa del mercado de 18% y frente al 17,3% de abril. La tasa de desempleo nacional se ubicó en 15,6%. En Acvaeconomía esperamos un leve revés de la inflación en Junio con una variación de -0.03% m/m debido a una caída de -1.50% m/m en el rubro de alimentos luego de un alza significativa +5.37% m/m de mayo.  Con esta. En ese sentido la inflación anual continuaría subiendo hasta 3.66% a/a luego del 3.30% a/a actual y en adelante se mantendría cerca del rango meta del emisor, a medida que el efecto sobre el abastecimiento de alimentos se vea aliviado con el levantamiento de los bloqueos. 

Atentos

Colombia: 10am: Davivienda PMI manufacturero junio; sin est., anterior 46,7 * 3:30pm: Ministro Restrepo habla en evento de AmCham * Subastas: Operaciones de expansión incluye repos de 1 año por COP$1B y de 32 días por igual monto * Esta semana: Julio 2: Exportaciones * Julio 3: Inflación.

Internacional: Xi Jinping ofrece discurso en conmemoración del centenario del Partido Comunista de China * 8:45am: EE.UU. Markit manufactura PMI junio F; est. 62,6, anterior 62,6 * 9am: EE.UU. gastos construcción mayo; m/m est. 0,4%, anterior 0,2% * 9am: EE.UU. ISM manufacturero junio; est. 60,9, anterior 61,2 * Agenda Fed: 1pm: Bostic (Atlanta) habla en un evento.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró fuertes valorizaciones por cerca de 2.76% del valor de cierre previo y alcanza los Us.$ 75.49 el barril. La OPEP y sus aliados se dirigen a las discusiones sobre si satisfacer el clamor por más petróleo, una decisión que podría tener profundas implicaciones para la inflación mundial. El consumo de gasolina de la India se recupera al 90% de los niveles anteriores al virus. Los futuros de petróleo suben al nivel más alto desde 2018 a medida que el mercado apunta a la reunión de la OPEP+. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$ 74.7 y Us.$ 76.5 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro son ligeramente más baratos con la curva más empinada a medida que la oferta de fin de mes sale del mercado; los bunds tienen un rendimiento inferior, lo que ayudó a arrastrar los bonos del Tesoro a la baja, antes de las ventas de deuda francesa. Los datos de manufactura están en foco durante la sesión de EE.UU. con las lecturas de PMI e ISM de junio, mientras que Bostic de la Fed está programado para hablar. Los bonos del Tesoro bajan en casi 1,5 puntos básicos en el extremo largo de la curva, con un aumento del spread 5s30 en ~ 1pb; El rendimiento a 10 años en 1,478% es más alto en 1pb, con los bunds y gilts correspondientes rezagados en ~ 1,5pb. La tasa de interes Libor en dólares a tres meses -0,10pb en 0,14475%. La lista de oradores de la Fed incluye a Bostic a las 2pm. El rendimiento de Alemania a 10 años avanzó dos puntos básicos a -0,18%. El rendimiento británico a 10 años avanzó tres puntos básicos a 0,75%.

310801El banco central de México considera aumentar las tasas de interés nuevamente si la inflación no disminuye a cerca del 5% durante la mayor parte de lo que queda de 2021.Los inversionistas de Asia emergente apuestan a que los bonos de menor rendimiento tendrían un gran desempeño. En Colombia los rendimientos de la curva soberana aumentaron en las operaciones del miércoles por la tarde. El rendimiento a 1 año subió 5pb a 2,9%, a 5 años subió 1.5pbs a 6.13%, a 30 años subió 6.7pbs a 8%, el diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 510pbs, vs cierre anterior 508,3pb, los CDS a 5 años de Colombia ampliado 0.6bps a 136.2bps, el índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno subió 1% en el último año. No hubo subastas el día de ayer en materia de TESTF. La petrolera estatal colombiana Ecopetrol ha recibido la autorización del Ministerio de Hacienda y Crédito Público para gestionar la emisión y colocación de bonos por importe de 1.400 millones de dólares (1.180 millones de euros) en el mercado internacional. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.87%-5.03% y 7.05%-7.17% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) retrocede 0.18% hacia una cotización del índice DXY de 92.27 unidades, luego de la publicación de solicitudes iniciales de desempleo, que superó las expectativas del mercado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro retomaron su senda alcista y se acercan al nivel de 1.46%. De esta manera y sin más catalizadores, esperamos un rango de negociación comprendido entre 92 – 92.50 unidades para la jornada.

El euro (EUR) recupera tono, con un avance del 0.17% hacia una cotización del par de US$1.1875, luego de la corrección del índice del dólar más temprano en la jornada. Sin embargo, el sesgo bajista permanece y no se deberían descartar más retrocesos en el corto plazo. Por su parte, la media móvil simple de 200 días continúa siendo la resistencia más importante y la que continúan limitando las ganancias. De esta manera, esperamos un rango de operación diario acotado entre US$1.1850 – 1.19.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró el miércoles en 3.750 por dólar, completando una caída de 1,1% en el mes de junio, el quinto descenso mensual este año. Para la jornada de hoy, esperamos que el peso continúe con una presión alcista, considerando el retroceso de las divisas de mercados emergentes, la renovada fortaleza del índice DXY del dólar y, el crecimiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años hacia el nivel de 1.470025, a pesar del repunte en los precios del petróleo Brent luego de la reunión de la OPEP+. Así, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,740 - $3,780 para la jornada.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron nuevamente a la baja, con los inversores reaccionando a los datos de fabricación en China, que señaló una desaceleración en el crecimiento durante el mes de junio. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 0.35%. Los mercados de Hong Kong estuvieron cerrados el jueves por feriado. El índice Kospi de Corea del Sur cerró un 0.44% más bajo, cotizando en los 3,282.06 puntos, liderando las caídas dentro de los principales mercados de la región. Por otra parte, el índice Nikkei 225 de Japón perdió un 0.29% para cerrar en 28,707.04 puntos, pese a que el índice principal para el sentimiento de los grandes fabricantes en la encuesta trimestral de sentimiento empresarial tankan del Banco de Japón publicada el jueves fue de más 14, frente a una lectura de más 5 en marzo. Las acciones de China continental cerraron a la baja, ya que el índice compuesto de Shanghai se redujo ligeramente (-0.07%) hasta 3,588.78 puntos y el componente de Shenzhen cayó un 0.81% para finalizar en 15,038.88.

 

FUT 05 04

Por su parte, las acciones europeas se recuperan, e inician la segunda mitad del año en positivo, a medida que los inversionistas anticipan el entorno de recuperación económica. En materia de indicadores económicos, la actividad manufacturera de la zona euro creció a su ritmo más rápido registrado en junio. El índice de referencia de la región, Euro Stoxx 600, modera el avance y cotiza con ganancias de más de 0.4%, con las acciones de energía, finanzas y materiales liderando las ganancias dentro de una dinámica positiva de la mayoría de sectores que componen el índice. Las ganancias son lideradas por el índice FTSE 100 de Londres, con un avance de más de 0.9%. Seguido por el CAC 40 de París, registrando un avance superior a 0.5%, y los índices DAX de Frankfurt y FTSE MIB de Italia, con ganancias de más de 0.4% cada uno. En términos de los movimientos individuales, Associated British Foods subió más del 5% después de elevar la perspectiva para todo el año de su cadena minorista insignia, Primark. En la parte inferior del índice europeo de primera clase, la inmobiliaria luxemburguesa Grand City Properties cayó un 3.3% tras el anuncio de un dividendo.

El miércoles, el mercado accionario estadounidense finalizó con ganancias, a excepción de las acciones tecnológicas. El Promedio Industrial Dow Jones avanzó 0.61%, y el S&P 500 avanzó 0.13% para cerrar en un nuevo récord de 4,297.50 puntos. En tanto que, el índice Nasdaq marcó un retroceso de 0.2%, impulsado por las acciones de Facebook, Amazon, Netflix y Alphabet. En medio de un mejor sentimiento por parte de los operadores del mercado, apoyado por los indicadores económicos, los futuros de acciones estadounidenses avanzan ligeramente previo a la apertura de las negociaciones del jueves. Los futuros del Dow Jones avanzan 0.2%. Los contratos sobre el índice S&P 500 añaden alrededor de 0.1% y los futuros del Nasdaq 100 bajaron marcan un retroceso de aproximadamente 0.09%. Se sigue observando dentro del mercado un comportamiento de rotación en acciones de valor, a medida que la economía se reabre de la pandemia. Por ahora, con los principales índices de referencia cerca de sus máximos históricos, los operadores continúan monitoreando los signos de recuperación económica, y la dinámica inflacionaria.

 

ecopetrol 05 04

El mercado accionario local finalizó a la baja por tercera sesión consecutiva, el índice MSCI Colcap perdió 0.65% hasta el nivel de 1,248,53 puntos, con los sectores de materiales, finanzas, servicios públicos y energía impulsando las caídas. Mientras que, las acciones de los sectores de retail y comunicación finalizaron en positivo. Las acciones de Celsia (+2.41%), Nutresa (+0.78%) y Corficolombiana (+0.48%) lideraron los avances. En tanto que, las acciones de Pref. Grupo Argos (-7.28%), Pref. Grupo Sura (-4.73%) y Grupo Argos (-3.85%) registraron los mayores retrocesos. En medio de una mejora del sentimiento de los operadores del mercado global, sumado a una dinámica positiva de las materias primas, especialmente de los precios del crudo, consideramos que los activos locales podrían recibir impulso. Con lo anterior, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,715 - $2,750 para la acción de Ecopetrol durante la sesión de hoy.

Emisores

• Odinsa S.A. recibió por parte de Fitch Ratings la ratificación de sus calificaciones en escala nacional de largo y corto plazo en AA-(col) con Perspectiva Estable y F1+(col), así como las calificaciones de las emisiones de sus bonos ordinarios. De acuerdo con el informe de Fitch Ratings las calificaciones consideran la amplia experiencia de Odinsa en el desarrollo de proyectos de infraestructura dentro y fuera de Colombia; su enfoque en concesiones de largo plazo y, en especial, el robusteciendo su estructura de capital, con la efectiva ejecución de la estrategia de optimización en varias de sus concesiones.

• BBVA Colombia informó que fue notificado de la Resolución de primera instancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, que impone una amonestación y una sanción de $450,000,000, por presunto incumplimiento de las disposiciones relacionadas con la obligación de mantener en la red de oficinas información relacionada con los paquetes de productos y/o servicios sin costo y respecto a la regulación de cobros por operaciones que resultaron fallidas por causas ajenas al banco. Se evaluará la presentación del recurso de apelación.

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Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

 

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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