Julio 08 de 2021

Curso de la pandemia amenaza recuperación económica limitando avance de las bolsas

Los futuros de las acciones en NY caen con las acciones europeas en medio de la creciente ansiedad por la propagación de las variantes de Covid-19 que podrían alterar las expectativas de crecimiento y las perspectivas de normalización de la banca central, deshaciendo el trade de reflación. Los futuros del S&P500 y Nasdaq 100 caen más del 1%, lo que indica un nuevo retroceso tras los máximos de la sesión anterior. Los nuevos brotes de Covid-19 siguen siendo uno de los principales riesgos para la recuperación económica mundial, advirtió el secretario general de la OCDE, pidiendo a las naciones desarrolladas que apoyen a las naciones menos desarrolladas con sus programas de vacunación. Mientras tanto, la cifra mundial de muertos por la pandemia ha superado los 4 millones a medida que la variante delta se extiende, por lo que la Organización Mundial de la Salud -OMS- instó a la precaución sobre las reaperturas en todo el mundo. Los planes de estímulo de la banca central siguen siendo críticos para las perspectivas del mercado. Mientras que la FED reflexiona el cronograma para reducir US$120 mil millones en compras mensuales de bonos, el Banco Central Europeo -BCE- está listo para extender la política ultra flexible. El Banco Central Europeo -BCE- elevó su meta de inflación y dijo que está dispuesta a tolerar un incremento limitado por encima de la meta, como resultado de una renovación de su estrategia destinada a impulsar la economía después de años de precios y crecimiento mediocres. En la culminación de una revisión de 18 meses publicada el jueves, los formuladores de política acordaron buscar un crecimiento de los precios al consumidor de 2% en el mediano plazo con una meta “simétrica” que podría “implicar un período transitorio en el que la inflación esté moderadamente por encima de la meta”. 

El Grupo de los 20 ministros de finanzas y banqueros centrales se reúnen en Venecia (viernes). Datos del IPP e IPC de China (viernes).

El dólar (USD) cae -0,2% a las 92.457 unidades. El euro (EUR) sube +0,42% a US$1,1838. La libra esterlina (GBP) cae -0,36% a US$1,3750. El yuan (CNH) se debilita +0,35% a US$6,4949. El yen japonés (JPY) se fortalece -0,85% a US$109,71. El petróleo disminuyó a medida que los inversionistas esperan nuevas señales de la alianza OPEP+ sobre los planes de producción. La referencia WTI baja -0,58% a US$71,78 por barril. La referencia Brent baja -0,49% a US$73,07 por barril. El oro sube +0,73% a US$1.815,25 la onza troy.

En Colombia el ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo se reúne con funcionarios del Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, entre otros. Recientemente el ministro Restrepo habría enviado un mensaje de calma a los inversionistas internacionales tras la pérdida del grado de inversión. Sobre la política monetaria, no ve la necesidad de que el Banrep aumente las tasas de interés a medida en que las expectativas de inflación permanecen ancladas frente a la meta. Fedesarrollo publica la confianza del consumidor de junio en donde se espera una caída hasta las -26 unidades vs -34,3 de mayo. La divisa local continuará enfrentando desafíos en adelante, a medida que la incertidumbre fiscal que le llevó al país a perder el grado de inversión se mantiene, con un déficit comercial ampliado y una pérdida de correlación con el avance del crudo; el COP seguirá registrando un pobre desempeño vs los pares de la región a medida que otros bancos centrales elevan sus tasas de referencia a diferencia del Banrep.

Atentos

Colombia: Ministro de Hacienda Restrepo participa en misión gobierno en Washington D.C. * Confianza del consumidor junio; est. -26,1, anterior -34,3 * Subastas: Operaciones de expansión incluye repos de 6 meses por COP$1B, y de 90 días por COP$10,1B *

Internacional: 9am: México minutas * 10am: EE.UU. inventarios crudo julio 2; est. -4m brls, anterior -6,72 m brls * 6pm: Perú decisión tasas * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos el resto de la semana.

Materias primas

Comm 8 07

El precio del crudo de referencia WTI registró pérdidas antes del inicio de la jornada con pérdidas por -0.15%, lo que obliga al precio a retroceder a Us.$72.11 el barril. EE.UU. prevé un crecimiento limitado de la producción nacional de petróleo durante el próximo año a pesar del aumento de los precios del petróleo y el repunte de la demanda. El puerto de Jebel Ali en Dubái está operando normalmente nuevamente después de una explosión en un buque portacontenedores. Los datos de inventario semanal de la EIA se publicarán un día más tarde de lo habitual debido al feriado federal de EE.UU.Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$70.5 y Us.$73.7 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los futuros de los rendimientos de los bonos del Tesoro mantienen ganancias, permaneciendo cerca de la parte inferior del rango diario, después de que una ola de compras de largo plazo que aplanó bruscamente la curva en la sesión de Londres; Los rendimientos a 20 años cayeron, a los niveles más bajos desde principios de febrero. Una caída en los futuros de las acciones de EE.UU. agrega soporte para los bonos del Tesoro a medida que la ola de aversión al riesgo continúa barriendo los mercados. Los rendimientos de los bonos del Tesoro caen casi 8pb en el extremo largo de la curva, aplanando el spread 2s10s en ~ 5pb, 5s30s en ~ 3pb; Los rendimientos a 10 años caen hasta 1,248%, por debajo de 200-DMA por primera vez desde noviembre, mientras que los rendimientos a 30 años alcanzan el 1,855%; El spread 2s10s tocó 104,4pb, el más plano desde el 12 de febrero. Sesión de Asia también estuvo activo, aunque se sacó algo de impulso del repunte de los bonos del Tesoro después de la gran venta en bloque de futuros de bonos a 5 años.La tasa de interes Libor en dólares a tres meses -0,49pb en 0,11900%, a 0,1pb de su mínimo histórico del 14 de junio.No hay oradores de la Fed programados hasta la próxima semana.El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años cayó un punto básico a 0,20%. El rendimiento a 10 años de Alemania disminuyó cuatro puntos básicos a -0,33%.El rendimiento a 10 años de Japón disminuyó un punto básico a 0,026%.El rendimiento británico a 10 años cayó cuatro puntos básicos a 0,563%.

Rango Tes 8 07

Parece que el comercio de la reflación está fallando un poco en julio.En el corto plazo, los bonos en moneda fuerte de los países en desarrollo pueden beneficiarse del repunte de los bonos del Tesoro de EE.UU. y una Fed dovish, mientras que en paises emergentes no seria necesariamente el caso.El rendimiento adicional que los inversionistas exigen para mantener la deuda en dólares de los países en desarrollo sobre los bonos del Tesoro se redujo un punto básico, según un índice de JPMorgan Chase & Co.Minhacienda subastó TES UVR por $350 mil millones con vencimiento a ocho y dieciséis años. Se recibieron ofertas de compra por $559 mil millones, 1.6 veces el monto convocado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron: 3,166% para vencimiento 2029 y 3,985% para vencimiento 2037.La mayoría de los rendimientos de la curva soberana de Colombia subió, con los bonos a 5 años moviéndose más en las operaciones del miércoles por la tarde.El rendimiento a 1 año cayó 3.4pbs a 2.815%,a 5 años aumentó 7,9pb a 6,147%,a 30 años tuvo pocos cambios en 7,946%, el diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 513,1 puntos básicos, vs cierre anterior 509,6pb, los CDS a 5 años de Colombia ajustó 0.8bps a 138.1bps, el índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno subió 0,2% en el último año.Tras rebaja de calificación, Colombia busca calmar a inversores. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.88%-4.99% y 6.95%-7.14% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

Divisas

 

Divisas 8 07

El dólar (USD) inicia la sesión corrigiendo el rápido avance de la jornada del miércoles y evidencia un retroceso del 0.26% hacia una cotización del índice DXY de 92.41 unidades. A pesar de que las minutas de la reunión de la Fed eran algo pesimistas y prometían mantener la política ultra flexible por más tiempo, el dólar mantiene la mayoría de sus ganancias. Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen su senda bajista, alcanzando el nivel de 1.26% sin ejercer presión sobre el índice de la divisa estadounidense. En el calendario económico, se dieron a conocer las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo, las cuales decepcionaron las expectativas del mercado con 23,000 peticiones adicionales frente a las esperadas. Así, esperamos un rango de negociación comprendido entre 92 – 92.50 unidades para la sesión. 

El euro (EUR) se recupera frente al dólar, con un avance del 0.42% hacia una cotización del par de US$1.1839, en medio de una recuperación del optimismo entre los inversores luego del pesimismo plasmado en las minutas de la última reunión de la Fed. En el calendario económico ubicamos la conferencia de prensa de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, para informar acerca del debate de la inflación y la publicación de las actas de la última reunión de política monetaria del banco central. De esta manera, esperamos un rango de operación diario acotado entre US$1.1820 – 1.1880.

Rango dolar 8 07

El peso colombiano (COP) finalizó la jornada del miércoles con una depreciación del 1.39% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,832 por dólar. El mercado local cerró antes de la publicación de las minutas de la reunión de política de la Fed del 15 y 16 de junio, por lo que gran parte de la sesión de hoy descontará los efectos de las actas que, a pesar de que evidenciaron un tono pesimista, el índice del dólar mantuvo su fortaleza, lo que llevará a que la presión alcista persista sobre la moneda local. Por su parte, el precio del petróleo Brent continúa corrigiendo a la baja y las divisas de la región caen. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,820 - $3,880 por dólar.

Renta Variable

El mercado accionario asiático finalizó la sesión del jueves a la baja, con el sector tecnológico presionado en medio de temores regulatorios. Beijing anunció recientemente una intensificación de la supervisión de las cotizaciones chinas en EE.UU., muchas de las cuales son empresas de tecnología. Eso se produjo después de una reciente represión contra el gigante de los transportes privados Didi y otras empresas tecnológicas. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 1.6%. El índice Hang Seng de Hong Kong lideró las pérdidas entre los principales mercados de la región, con una caída de 2.89% hasta 27,153.13 puntos. En el comercio del jueves por la tarde en Hong Kong, las acciones de Tencent cayeron un 3.74%, mientras que Alibaba bajó un 4.13% y Meituan se desplomó un 6.43%. El índice Hang Seng Tech bajó un 3.71% hacia 7,321.98 puntos. El índice Kospi en Corea del Sur cayó un 0.99% para cerrar en 3,252.68 puntos. Por su parte, en Japón, el índice Nikkei 225 cerró un 0.88% a la baja hacia 28,118.03 puntos. En tanto que, las acciones de China continental también cerraron a la baja, con el compuesto de Shanghai cayendo un 0.79% hasta 3,525.50 puntos.

Fut 8 07

El mercado accionario europeo registra un comportamiento negativo en lo corrido de la sesión, a medida que se intensifican las preocupaciones en torno a la recuperación económica. El índice de referencia de la región, EuroStoxx 600 retrocede más de 2%, con las acciones de consumo no básico, tecnología y finanzas liderando la dinámica negativa de todos los sectores que componen la canasta. Las caídas son lideradas por el índice FTSE MIB de Italia, que retrocede más de 2.9%, seguido por el CAC 40 de París, con una caída de más de 2.5%. Entre tanto, el índice DAX de Frankfurt marca un retroceso de más de 2.1%, y el FTSE 100 de Londres rodea pérdidas cercanas a 2%. En términos de cotizaciones individuales, Knorr-Bremse sube un 6.6% después de que el fabricante de frenos alemán abandonó sus planes de comprar una participación mayoritaria en la empresa de iluminación para automóviles Hella. En la parte inferior del índice europeo, el TeamViewer de Alemania se desplomó más del 13% después de anunciar un pronóstico de crecimiento de facturación más débil para el segundo trimestre.

El miércoles, se produjo una sesión regular positiva para los mercados estadounidenses liderada por las acciones tecnológicas: El S&P 500 subió un 0.3% a un máximo histórico, el Dow Jones Industrial Average avanzó 104.42 puntos, y el Nasdaq Composite cerró justo por encima de su propia línea plana para lograr un cierre récord. Las acciones populares de Internet y tecnología volvieron a superar al mercado en general, ya que los inversores compraron acciones de empresas que priorizan el crecimiento en lugar de las empresas que reabren en los sectores de energía y comercio minorista, que resultaron populares en la primera mitad del año. Apple, Microsoft y Amazon, con un aumento de 1.8%, 0.8% y 0.5%. Entre tanto, los contratos de futuros vinculados a los principales índices bursátiles estadounidenses ceden terreno, debido a la preocupación por el regreso económico mundial de Covid-19, y tras datos decepcionantes del mercado laboral. Los futuros del Dow Jones retroceden alrededor de 1.4%, los contratos sobre el índice S&P 500 ceden terreno en alrededor de 1.4%, y los futuros del índice Nasdaq marcan una caída de más de 1.5%. Las pérdidas del comercio previo son lideradas por empresas que se beneficiarían de una rápida recuperación económica del virus. Las acciones de Carnival y Royal Caribbean cayeron cada una más del 3%. American Airlines y Delta Air Lines cayeron cada una más del 2% en las primeras operaciones. Boeing cayó un 2%. Ford y Nike también bajaron. Los minoristas Lowe’s y Home Depot también cayeron en el comercio previo a la comercialización. Las acciones de chips también cayeron debido a las preocupaciones sobre el ritmo de la recuperación mundial. Micron, NVIDIA, Qualcomm, Intel y Applied Materials también bajaron en el mercado previo. Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs y otras acciones financieras cayeron en las operaciones previas a la comercialización debido a que su perspectiva de rentabilidad se atenuó con tasas más bajas. JPMorgan Chase y PNC Financial también bajaron.

Rango Eco 8 07

La renta variable local finalizó la sesión del miércoles al alza, recuperando parte de las pérdidas de la jornada del martes. El índice MSCI Colcap se valorizó alrededor de 1.13% hasta finalizar en el nivel de 1,286.43 puntos, con los sectores de finanzas, servicios públicos, energía y materiales liderando las ganancias, en tanto que, el sector de retail resistió la tendencia y finalizó en negativo. Las acciones con mejor desempeño de la sesión fueron Grupo Sura (+3.15%), Pref. Bancolombia (+2.92%) y Banco de Bogotá (+2.9%). Mientras que, las cotizaciones de Celsia (-1.5%), Grupo Argos (-0.76%), Mineros (-0.54%) y Nutresa (-0.49%) lideraron las pérdidas dentro del índice. El total de compraventa de acciones se situó en COP $73,301.59 millones, con las acciones de Pref. Bancolombia ($19,605.79 mm), Ecopetrol ($15,367.83 mm) y HCOLSEL ($7,951.23 mm) liderando los montos transados. El entorno del mercado global sugiere una retoma de las posiciones de aversión al riesgo, lo que, en línea con la dinámica negativa de la mayoría de las materias primas, podría ejercer presiones sobre los activos del mercado local. En medio de este escenario, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,730 - $2,815 para la acción de Ecopetrol, a lo largo de la sesión. 

 

 

 

 

 

Emisores

  • Ecopetrol informó que llegó a un acuerdo con Parex Resources para que la compañía canadiense asuma la operación de los bloques Arauca y Llanos 38. Parex será operador con Ecopetrol como socio, cada uno con 50% de participación. El acuerdo contempla una participación futura en la producción y reservas del 50% para Ecopetrol y 50% para Parex. Una vez firmado el acuerdo, se iniciará inmediatamente con la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH) el proceso de cesión de intereses que posee Ecopetrol en el bloque Llanos-38 y las actividades de reactivación en el área de Arauca.
  • El 6 de julio, la calificadora de riesgos Fitch Ratings modificó la Calificación Internacional de ISA a BBB con perspectiva estable pasando de BBB+ con perspectiva negativa como consecuencia del descenso de la calificación soberana de Colombia.
  • BRC Investor Services S.A. SCV confirmó las calificaciones de AAA y de BRC 1+ de Bancolombia S. A., señalando que, la compañía mantiene su liderazgo en la industria bancaria colombiana y conserva una fuerte posición en el mercado centroamericano.
  • Grupo Nutresa informó que ha realizado el cierre del proceso de adquisición del 100% de las acciones de Belina Nutrición Animal S. A., Belina Importaciones e Innovaciones Dos Mil S. A. e Industrial Belina Montes de Oro S. A., y por ende, a partir de la fecha, ha tomado el control de las mismas. Las mencionadas sociedades están domiciliadas en Costa Rica, y se dedican principalmente a la producción, importación y comercialización de alimentos para mascotas.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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