Julio 26 de 2021

Sentimiento reprimido por avance de la pandemia y expectativa por visión de la FED

Los futuros de las acciones en NY. caen junto a sus pares europeas al inicio de semana, luego que preocupaciones sobre el panorama económico mundial pesan sobre el sentimiento. Las acciones europeas dejan máximos históricos, luego que la confianza empresarial alemana cayó inesperadamente en julio. Las acciones de China y Hong Kong se desplomaron en medio de la venta masiva de empresas de tecnología del sector de educación después que Pekín anunció reformas radicales en la industria. Si bien los inversores han celebrado un comienzo positivo de la temporada de ganancias hasta ahora, persisten las preocupaciones sobre el ritmo del crecimiento económico y la inflación. Los reportes de ganancias de la semana como Apple Inc. y Tesla Inc., pueden dar pistas sobre la recuperación y las perspectivas corporativas. Las tensiones comerciales también están en el radar, luego que China arremetió contra las políticas estadounidenses en un tenso comienzo de conversaciones de alto nivel en Tianjin.

Tesla, Alphabet, Apple, Facebook, Amazon reportan ganancias esta semana. Reunión de política de la Reserva Federal (miércoles). PIB de EE. UU. (jueves). 

El dólar (USD) retrocede -0,23% a las 92.718 unidades. El euro (EUR) sube +0,18% a US$1,1792. La libra esterlina (GBP) sube +0,38% a US$1,3797. El yen japonés (JPY) avanza -0,22% a US$110,29. El yuan (CNH) se debilita +0,05% a US$6,4839. Las divisas de mercados emergentes (EMFX) caen. El petróleo de referencia WTI retrocede -0,22% a US$71,91 el barril. La referencia Brent cae 0,10% a US$73,37 pb. Los futuros del oro suben +0,22% a US$1.805,95 la onza troy.

En Colombia, los mercados estarán atentos a la reunión de política monetaria del Banco de la República que se lleva a cabo el viernes, y en donde esperamos que se mantenga la tasa de interés sin cambios en 1,75%. El DANE presenta datos de desempleo de junio (viernes), mes en donde no hubo grandes protestas antigubernamentales. El martes Moody’s organiza el evento Inside LatAm: Colombia en donde hablará sobre la perspectiva crediticia del país. El miércoles el ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, participa en un seminario sobre economía colombiana en medio de la crisis organizado por ANIF y Americas Society/Council of the Americas.

Atentos

Colombia: Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 91 días por COP$10,8B, y de 30 días por COP$1B. Esta semana: Julio 27: Evento Moody’s Inside LatAm: Colombia Julio 28: Evento ANIF y Americas Society/Council of the Americas sobre economía colombiana; participa ministro de Hacienda Restrepo. Julio 30: BanRep decisión tasas; Desempleo urbano, nacional.

Internacional: 9am: EE.UU. ventas viviendas nuevas junio; est. 798.000, anterior 769.000. Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta julio 28. Esta semana: Julio 28: Fed decisión tasas. 

Materias primas

 

COMM 13 07El precio del crudo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso del 0,56% y una cotización de US $71,66 por barril a la hora en la que se escribe este informe. El retroceso del crudo parece compensar la caída del dólar, en lo que va de la jornada el petróleo ha retrocedido más de un 1%, todo esto gracias al aumento de casos de covid en Asia, las inundaciones en China y sus decisiones de política monetaria del banco central de China que han decidido recortar los precios de los combustibles lo que pone un freno a la demanda de petróleo. De esta manera esperamos que el precio del petróleo esté en un rango entre US $70,58 y US $72,42.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro mantienen ganancias después de retirarse de los máximos de la sesión, alcanzados durante la mañana europea ya que los índices de referencia de renta variable regionales y los futuros de índices bursátiles estadounidenses siguieron a las bolsas asiáticas a la baja. Los títulos de largo plazo, registran rendimientos inferiores en 3pb-4pb. El rendimiento de los TIPS a diez años se ha recuperado a aproximadamente -1,10% cayendo a un mínimo histórico -1,127%. El rendimiento de EE.UU. a 10 años es más bajo en ~ 2pb a ~ 1,25% después de caer hasta 5,7pb a 1,2196%, el más bajo desde el 21 de julio; Las curvas son más planas y mantienen variaciones de spreads 2s10s y 5s30s por 2,7pb y 1,2pb, respectivamente. El rendimiento a 10 años de EE.UU. la semana pasada alcanzó el 1,126%, el nivel más bajo desde febrero, ya que la evolución del virus cuestionó los supuestos de crecimiento económico. Los bonos del Tesoro superan a los soberanos de los mercados desarrollados, con una reducción a 10 años de casi 4pb vs Alemania y ~ 1,5pb vs Reino Unido.  El ciclo de subasta del Tesoro comienza con la venta de bonos a 2 años por US $ 60mm a la 1pm ET; El rendimiento de WI ~ 0.21% está entre los dos resultados anteriores y ~ 4pb más rico que el del mes pasado. La tasa de interés Libor dólar a tres meses +0,275pb hasta 0,13163%. Los funcionarios de la Fed están en un período de calma antes de la reunión del FOMC del 27 al 28 de julio.El rendimiento a 10 años de Alemania se modificó poco a -0,42%. El rendimiento británico a 10 años se redujo un punto básico hasta el 0,57%.
TES 13 07Los inversionistas también se preparan para la volatilidad de la reunión de la Reserva Federal de esta semana, mientras buscan pistas sobre cuándo el banco central comenzará a reducir sus compras masivas de bonos. Los inversionistas buscan crecimiento en mercados emergentes a medida que aumenta la angustia por la recuperación. El rally de los bonos en China ganan impulso a medida que los riesgos aparecen en todas partes. En Colombia, los inversionistas estarán pendientes de la reunión de política monetaria del Banco de la República que se lleva a cabo el viernes, y en donde todos los 12 analistas encuestados por Bloomberg esperan que los miembros de la junta directiva mantengan la tasa de interés sin cambios en 1,75%, en linea con nuestras expectativas. La mayoría de los rendimientos de la curva soberana de Colombia subieron, con los bonos a 15 años moviéndose al máximo en las operaciones del viernes por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 1.6pbs a 2.688%, a 5 años subió 3,5pbs a 6,04%, a 30 años subió 2.8pbs a 7.878%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 519pb, vs cierre anterior 514,6pb. El CDS a 5 años de Colombia se amplió en 0.5bps a 147.1bps. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno subió un 0,1% en el último año. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.76%- 4.87% y 6.87%-6.94% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) inicia la sesión a la baja, con un retroceso del 0.23% hacia una cotización del índice DXY de 92.69 unidades, luego de que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron a mínimos históricos plasmando las preocupaciones frente a los crecientes contagios por la variante Delta y las amenazas con respecto a la desaceleración en la recuperación de la economía. Además, los inversores se mantienen cautelosos impulsando los bonos del Tesoro antes de la reunión de política de la Reserva Federal del miércoles. De esta manera, esperamos un rango de operación diario acotado entre 92.30 – 92.80 puntos.

El euro (EUR) busca recuperarse evidenciando un incremento del 0.17% hacia una cotización del par de US$1.1790, aprovechando los retrocesos del dólar y de los rendimientos de los tesoros, luego de que la cifra alemana del clima de negocios de Ifo decepcionara, con un resultado de 100.8 frente a las expectativas del mercado de 102.1 unidades. El dato de expectativas de negocios alemanes para el mes de julio también se ubicó inferior a lo que los inversores esperaban. En este sentido, esperamos un rango de negociación comprendido entre US$1.1780 – 1.1820 para la sesión.

DOL 13 07El peso colombiano (COP) cerró la jornada del viernes presionado al alza, alcanzando una cotización de tasa de cambio de $3,889 por dólar, la más alta desde mayo de 2020. La moneda local evidenció una depreciación del 0.59% frente al precio de cierre de la sesión del jueves y una caída del 3.71% en el mes de julio, para alcanzar un retroceso del 13.6% en lo corrido del presente año. Durante la semana pasada, la divisa colombiana sufrió una volatilidad alta, representada por fluctuaciones al alza de $73 pesos, situación que podría mantenerse similar en la negociación de esta semana, considerando la reunión de política monetaria de la Fed del miércoles y la decisión de tasa de interés del Banrep del viernes. Considerando los retrocesos en el índice del dólar DXY, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años y la recuperación de los precios del petróleo Brent, la presión alcista sobre el desempeño de la moneda local podría ser menor que la semana anterior, a pesar del retroceso en la mayoría de las monedas de la región. En este contexto, esperamos un rango de negociación diaria comprendida entre $3,870 – $3,910 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas empezaron la semana en terreno negativo, en medio de la persistencia de temores regulatorios. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 2.15%. El índice Hang Seng en Hong Kong cayó un 4.13% para cerrar en 26,192.32 puntos, liderando las pérdidas en la región. Las acciones del gigante tecnológico chino Tencent que cotizan en Hong Kong cayeron un 7.72%, mientras que Alibaba también cayó un 6.38% y Meituan cayó un 13.76%. El índice Hang Seng Tech cayó un 6.57%. Esas pérdidas se produjeron después de que el regulador antimonopolio de China ordenó a Tencent que renuncie a sus derechos exclusivos de licencia de música y le impuso una multa por comportamiento anticompetitivo. Las acciones de las empresas de educación privada que cotizan en Hong Kong también cayeron, ya que las autoridades chinas también intensificaron las restricciones al sector. Las acciones de China continental también experimentaron caídas considerables el lunes, con el compuesto de Shanghai cayendo un 2.34%. En otros mercados, el índice Kospi de Corea del Sur cerró con una caída del 0.91% a 3,224.95. Volviendo al comercio después de dos días festivos, las acciones japonesas se opusieron a la tendencia general a nivel regional, el índice Nikkei 225 subió un 1.04% hasta 27,833.29.

FUT 13 07Las acciones europeas cotizan en terreno mixto al inicio de la semana, a medida que los operadores del mercado continúan monitoreando el avance de la temporada de ganancias. En el frente de los datos, la confianza empresarial alemana cayó inesperadamente en julio, con limitaciones de la cadena de suministro y el aumento de las infecciones por Covid-19. El índice Euro Stoxx 600 recuperó algunas de sus pérdidas anteriores para negociar con una caída cercana a 0.2%, con los recursos básicos subiendo, mientras que las acciones de salud retroceden. El índice DAX de Frankfurt lidera los retrocesos con una caída de más de 0.3%, seguido por el FTSE 100 de Londres, que marca una caída de más de 0.1%. El índice CAC 40 de París se mantiene en terreno negativo con pocos cambios (-0.05%). Mientras que, el FTSE MIB de Italia marca un avance de más de 0.2%. La temporada de resultados continúa, con Michelin, Faurecia, Ryanair y Philips informando. Ryanair informó una pérdida para 2T21. En noticias corporativas, Credit Suisse ha llegado a un acuerdo extrajudicial con el exjefe de gestión patrimonial Iqbal Khan por el escándalo de espionaje que provocó la dimisión del exdirector ejecutivo Tidjane Thiam.

Los futuros de acciones estadounidenses retroceden al inicio de la semana, donde se conocerán los resultados corporativos de las compañías tecnológicas y en medio de un tono de cautela previo al anuncio de la decisión de política monetaria de la Fed el miércoles. Los contratos sobre el Promedio Industrial Dow Jones marcan un retroceso cercano a 0.3%, en tanto que los futuros sobre los índices S&P 500 y Nasdaq registran caídas de 0.24% y 0.23%, respectivamente. Las caídas se produjeron tras las desvalorizaciones en Hong Kong. Una de las semanas más ocupadas de informes de ganancias está en cubierta, con Tesla comenzando después de la campana de cierre. La semana pasada, el CEO Elon Musk dijo que el fabricante de automóviles probablemente comenzaría a aceptar bitcoins para la compra de vehículos nuevamente. Los gigantes tecnológicos Apple, Alphabet y Microsoft están listos para informar el martes, y Google, Facebook y Amazon también informarán más adelante en la semana. La temporada de informes del segundo trimestre ha sido más fuerte de lo esperado, proporcionando un apoyo para las acciones a medida que vuelven a subir a un territorio récord. Hasta ahora, el 88% de las empresas del S&P 500 han informado de una sorpresa de EPS positiva.

ECO 13 07El mercado accionario local finalizó al alza por tercera sesión consecutiva, el índice MSCI Colcap avanzó 0.19% hasta los 1,254.24 puntos, con los sectores de materiales, finanzas y energía liderando las ganancias. Sin embargo, las ganancias de las últimas tres sesiones no fueron suficientes para compensar el retroceso del lunes, con lo que el índice consolidó una caída semanal de 1.43%. Las acciones de Cementos Argos (+1.7%) y Bancolombia (+0.96%) fueron las únicas en positivo al final de la semana. Mientras que, las especies de Nutresa (-5.28%), Grupo Sura (-4.94%) y Mineros (-4.4%) lideraron las caídas. El sentimiento del mercado global sugiere un tono de cautela, con disminución de apetito por activos riesgosos, que sumado al comportamiento mixto de los precios del crudo podría ejercer presiones sobre el mercado local, interrumpiendo la recuperación de las últimas tres sesiones. En medio de este contexto, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,450 - $2,570 para la acción de Ecopetrol.

Emisores

  • CEMEX Latam Holdings informó que el jueves 29 de julio de 2021 estará reportando al mercado sus resultados del 2T2021. Todas las preguntas de los inversionistas de CLH serán atendidas por la oficina de Relaciones con Inversionistas de CLH a través de los canales disponibles en el sitio web de CLH.
  • Canacol Energy Ltd. anunció que el 15 de julio de 2021 distribuyó un dividendo de CAD $ 0.052 por acción. Debido al proceso de custodia internacional y monetización de los recursos, a los accionistas cuyas acciones son custodiadas en Deceval, los fondos les fueron dispersados el 21 de julio de 2021.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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