Julio 28 de 2021

Mercados atentos a las pistas que ofrezca Jerome Powell sobre el retiro del estímulo monetario

Los futuros de las acciones en NY. inician con limitadas variaciones mientras que las acciones europeas avanzan con los inversores sopesando los informes de ganancias de los pesos pesados de la tecnología. Los futuros del Nasdaq 100 y S&P500 fluctúan con Alphabet Inc. ganando terreno en el premarket, mientras que Apple Inc. cae por la preocupación por un crecimiento más lento en adelante. Las acciones europeas recortaron las ganancias, mientras que un indicador de las acciones de Asia-Pacífico cayó a su nivel más bajo este año. Si bien las fuertes ganancias están impulsando la confianza en la recuperación corporativa, la venta masiva en China de esta semana se sumó a las preocupaciones de los inversores sobre la amenaza al crecimiento global de la variante delta y el potencial de una política más estricta. En China, las acciones cerraron ligeramente al alza después de las oscilaciones intradía en medio de los esfuerzos de los medios estatales para tranquilizar a los inversores sobre la represión regulatoria del país. El Hang Seng logró revertir las pérdidas después de estar al borde de un mercado bajista.

Hoy se espera que la Fed discuta cómo y cuándo reducir los estímulos en medio de riesgos divergentes de una desaceleración de la economía global, debido al aumento de las tasas de infección, contra los riesgos del aumento de la inflación. Facebook y Amazon reportan ganancias esta semana. PIB de Estados Unidos (jueves).

El dólar (USD) avanza 0.15% a las 92.573 unidades. El euro (EUR) retrocede -0,08% a US$1.1804. La libra esterlina (GBP) retrocede -0,03% a US$1.3870. El yen japonés (JPY) cae +0,30% a US$110,08. Las divisas de mercados emergentes (EMFX) registran pocos cambios. El crudo West Texas Intermediate subió 0.5% a 71.98 dólares por barril. Los futuros del oro cambiaron poco

En Colombia, el ministro de Hacienda José Manuel Restrepo participa en evento ANIF sobre economía colombiana. También participan Renzo Merino, analista de Moody’s y Ben Ramsey, economista de JPMorgan. El Ministro Restrepo presentó formalmente la nueva reforma tributaria ante las comisiones económicas conjuntas del Congreso. Al tener mensaje de urgencia el proyecto podría aprobarse antes de dos meses. Y el ministerio de Hacienda dijo que avanza en el proceso para la emisión de bonos verdes que se espera que se lleve a cabo en el 3T21, con lo que el gobierno busca recursos para financiar proyectos sostenibles por hasta COP$2B.

Atentos

Colombia: : Evento ANIF y Americas Society/Council of the Americas sobre la economía colombiana 8:40am * Subastas: 9:30am: COP$700 mil millones de TES con vencimiento 2031, 2036, 2050 * Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$10,8B, y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Julio 30: BanRep decisión tasas donde esperamos se mantenga inalterada la tasa de 1,75% * Desempleo urbano, nacional *

Internacional: 9:30am: EE.UU. inventarios de crudo julio 23; est. -2,5m barriles, anterior 2,1m barriles * 1pm: Fed decisión tasas * Agenda Fed: 1:30pm: Powell habla en conferencia de prensa después de la decisión de tasas.

Materias primas

 

COMM 13 07El precio del crudo de referencia WTI inicia la jornada con un avance de 0,49% hacia una cotización de US $72 por barril. Este avance está influenciado por los informes de aumento en la demanda de petróleo, ya que un informe del sector informó que hubo una disminución de las reservas de petróleo en Estados Unidos de 4,7 millones de barriles indicando un aumento en la demanda de crudo a nivel mundial. Se espera el informe oficial de la Administración de información Energética para corroborar los datos. De esta manera se espera que el crudo se negocie en un rango entre  US $71,70 y US $72,59.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro registran pérdidas lideradas por el extremo largo de la curva, lo que reduce una parte del movimiento de aplanamiento alcista del martes. Las acciones de Asia cerraron mixtas, con Hang Seng y CSI 300 avanzando, mientras que Nikkei cayó un 1,4%. Los puntos focales para la sesión de EE.UU. son la decisión sobre la tasa de la Reserva Federal a las 2pm ET, seguida de la conferencia de prensa del presidente Powell. El ciclo de subastas de EE.UU. concluye el jueves con la venta de bonos a 7 años. Los rendimientos son más altos en casi 2pb en el extremo largo de la curva; 10 años, más de 2pb más a ~ 1.266%, es ~ 2pb más alto vs Bunds.  Dado que se espera que la Fed mantenga la tasa de política sin cambios, los inversionistas examinarán la declaración para un nuevo lenguaje sobre la inflación y el riesgo para las perspectivas de crecimiento que plantean los desarrollos del virus; La conferencia de prensa de Powell puede aclarar el pensamiento de la Fed sobre el cronograma para reducir las compras de activos. La tasa de interés Libor en dólares a tres meses -0,11p en 0,12850%.El rendimiento de Alemania a 10 años disminuyó un punto base a -0.45%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cambió poco en 0.57%.
TES 13 07Los rendimientos de las curvas de mercados emergentes registran movimientos mixtos donde predominan las pérdidas. Se espera que el banco central de Kenia mantenga su tasa de política clave sin cambios en 7%. Rusia publicará una gran cantidad de datos que incluyen ventas minoristas, desempleo e inflación semanal. La Nación subastó hoy en el mercado local Títulos de Tesorería TES de Corto Plazo denominados en pesos con vencimiento el 7 de junio de 2022 por $375 mil millones.  La colocación atrajo alta demanda por parte de los inversionistas. Se recibieron posturas de compra por $952 mil millones en valor nominal, 3.8 veces el monto ofrecido. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación.  La tasa de interés de corte de la subasta fue de 2,959%, 4 puntos básicos por debajo de la subasta anterior. El ministro de Hacienda, presentó el proyecto de Inversión Social ante las comisiones económicas conjuntas del Congreso. El funcionario explicó el alcance de los programas que se quieren implementar con la iniciativa y la forma para financiarlos, a través de una combinación entre austeridad del gasto, lucha contra la evasión y desmonte de algunos beneficios de la Ley de Crecimiento de 2019.  Varios partidos políticos se expresaron a favor del proyecto y manifestaron que están listos para una discusión constructiva. En Colombia, el ministro de Hacienda José Manuel Restrepo habla en un evento de ANIF sobre la economía colombiana a partir de las 8:40am. Y el ministerio de Hacienda dijo que avanza en el proceso para la emisión de bonos verdes que se espera que se lleve a cabo en el tercer trimestre. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.84%-4.93% y 6.95%-7.05% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) abre la sesión a la defensiva, avanzando 0.14% hacia una cotización del índice DXY de 92.56 unidades, en medio de las crecientes tensiones antes de la decisión de política de la Reserva Federal y la conferencia de prensa de Jerome Powell. El aumento de las infecciones por coronavirus alrededor del mundo también impulsa el desempeño del índice, luego de que consolidara pérdidas en la jornada del martes a raíz de los retrocesos en los rendimientos de los bonos del Tesoro. En este sentido, esperamos un rango de negociación diario acotado entre 92.30 – 92.80 puntos.

El euro (EUR) cede terreno frente al dólar, mostrando un retroceso del 0.06% hacia una cotización del par de US$1.1805, en medio de las tensiones e incertidumbre en el mercado antes de que finalice los dos días de reunión de política de la Reserva Federal, más adelante en la jornada. Por su parte, la encuesta alemana de confianza del consumidor Gfk decepcionó las expectativas del mercado, evidenciando una caída hasta -0.3, pesando de manera adicional sobre el desempeño de la moneda compartida. Así, esperamos un rango de operación comprendido entre US$1.1780 – 1.1820 para la jornada.

DOL 13 07El peso colombiano (COP) finalizó la jornada del martes evidenciando una depreciación de 0.47% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,932 por dólar, para completar un total de ocho días consecutivos de retrocesos. La moneda local presentó una devaluación de 14.16% año corrido y un retroceso de 6.50% con respecto a la cotización de hace 12 meses. La volatilidad intradía que experimentó el dólar en Colombia durante la jornada del martes fue bastante alta, alrededor de $43 pesos; para hoy, es probable que la incertidumbre antes de la decisión de política de la Fed presione al alza el índice que mide la fortaleza del dólar, DXY, pesando sobre el desempeño de la moneda local y manteniendo el contexto de alta volatilidad, sumándose a la perspectiva de riesgo político local y de la región. En este contexto, esperamos un rango de operación comprendido entre $3,920 - $3,960 por dólar para la jornada.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la sesión del miércoles con un comportamiento mixto, a medida que los operadores de la región continúan monitoreando los temores regulatorios y la situación de la pandemia. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón ganó un 0.26%. El índice Hang Seng en Hong Kong cerró un 1.54% más alto, sobre el nivel de 25,473.88 puntos, repuntando de forma parcial tras una caída de más de 8% en las dos primeras sesiones de la semana. Las acciones de Tencent en Hong Kong subieron un 0.27%, mientras que Alibaba subió un 1.83% y Meituan un 7.53%. Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos Xpeng que cotizan en Hong Kong se desplomaron un 7.94%, reflejando las pérdidas observadas en sus acciones cotizadas en Estados Unidos. El índice Kospi de Corea del Sur cerró un 0.13% más alto, en 3,236.86 puntos. Por otro lado, las acciones de China continental cerraron a la baja: el índice compuesto de Shanghai cayó un 0.58% hasta 3,361.59 puntos, liderando los retrocesos dentro de los principales mercados de la región. En tanto que, en Japón, el índice Nikkei 225 cayó un 1.39% para cerrar en 27,581.66 puntos.

FUT 13 07Los mercados europeos avanzan, a medida que los inversionistas analizan el avance de la temporada de ganancias, a la expectativa del anuncio de la Reserva Federal de EE.UU. El índice Euro Stoxx 600 avanza más de 0.4%, con las acciones de viajes y ocio liderando las ganancias, mientras que el sector de productos químicos cede terreno. El índice CAC 40 de París lidera los avances, con ganancias de más de 0.7%, seguido por el FTSE MIB de Italia, que marca un avance superior a 0.6%. Los índices DAX de Frankfurt y FTSE 100 de Londres marcan avances de 0.244% y 0.22%, respectivamente. Deutsche Bank registró una enorme mejora en las ganancias durante 2T21, superando las estimaciones del consenso de analistas, pero las acciones se mantuvieron con pocos cambios. Barclays  también superó las expectativas de ganancias y aumentó la rentabilidad para los accionistas, con sus negocios de banca de inversión y acciones registrando ingresos récord. Las acciones se valorizan más de 4% en lo corrido de la sesión. St. James’s Place saltó un 5.6% tras un sólido informe de beneficios. En la parte inferior del índice, Vopak cayó más del 8% después de no cumplir con las expectativas de ganancias del segundo trimestre.

El martes, los principales índices bursátiles estadounidenses retrocedieron desde máximos históricos, rompiendo una racha ganadora de cinco días. Previo a la apertura del mercado, los futuros de los índices bursátiles suben ligeramente: los futuros del S&P 500 suben aproximadamente 0.1%, los futuros del Nasdaq 100 avanzan cerca de 0.2%, y los contratos de futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones se mantienen con un ligero retroceso.  Los inversores están ansiosos por recibir una actualización sobre los planes del banco central para comenzar a recortar sus compras de bonos, el primer paso importante para endurecer la política. Muchos observadores de la Fed esperan que la variante delta del coronavirus en expansión haga que el banco central parezca más cauteloso sobre sus perspectivas económicas. Las acciones de Boeing suben un 3.5% en las operaciones previas después de reportar su primera ganancia desde 3T2019. Alphabet, sube más del 4% después de que el gigante tecnológico informó los resultados trimestrales. Las acciones de Apple caen un 1.4% incluso después de que la compañía superó las estimaciones de resultados. Microsoft avanza un 1.2% después de reportar una mejora en las ganancias. La semana más ocupada de ganancias continúa el miércoles con Qualcomm, Facebook, Ford y PayPal entre los nombres en la cubierta.

ECO 13 07El mercado accionario local finalizó la sesión del martes a la baja, en medio de un comportamiento de retoma de aversión al riesgo a nivel global. El índice MSCI Colcap retrocedió por primera vez en cuatro jornadas, con una caída de 0.5% hasta el nivel de 1,249.61 puntos, con los sectores de servicios públicos y finanzas liderando los retrocesos. Las acciones con mejor desempeño fueron Pref. Corficolombiana (+4.42%), Grupo Argos (+1.18%) y Pref. Davivienda (+0.8%). Entre tanto, las acciones de Banco de Bogotá (-2.84%), Pref. Aval (-2.55%) y Grupo Sura (-2.07%) registraron los mayores retrocesos. Fuera de la canasta de referencia, la acción Pref. de Avianca se desvalorizó más de 10.6%, a medida que los inversionistas mantienen las preocupaciones en torno al riesgo de dilución. El total de compraventas de acciones alcanzó COP $84,497.23 millones, con Pref. Bancolombia, Bancolombia y Cementos Argos siendo las más negociadas. La cautela persiste en el mercado global antes del anuncio de la Fed, pero se observa una leve recuperación del apetito por riesgo, que, sumado a las valorizaciones de los precios del crudo podrían resultar favorables para una recuperación de los activos locales. Ante este escenario, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,590 - $2,650 para la acción de Ecopetrol.

Emisores

  • Las asambleas de accionistas de Emgesa y Codensa aprobaron el compromiso de fusión que materializa la redefinición de las inversiones aprobada en Asamblea de Accionistas del GEB. Igualmente, dichas Asambleas aprobaron la distribución de las utilidades retenidas con corte a 30 de abril de 2021 y el pago de los dividendos extraordinarios, así como el anticipo de pago de dividendos ordinarios del año 2020 para el mes de agosto de 2021.
  • Cementos Argos informó sobre la celebración de un contrato de crédito con Bancolombia, atado a indicadores de sostenibilidad. Consiste en un acuerdo de financiación por 135,000 millones de pesos a tres años, en el que la tasa de interés está ligada al desempeño de tres indicadores ASG: emisiones específicas netas de CO2 (alcance 1), consumo específico de agua en el negocio de cemento y número de proveedores evaluados en sostenibilidad en los últimos tres años. De cumplirse las metas, Argos podría lograr importantes ahorros durante la vida del crédito.
  • El Grupo Éxito publicó el informe de ganancias correspondiente al 2T21, alcanzando ingresos consolidados por $3.7 billones de pesos, creciendo 1.8% excluyendo el efecto de tasa de cambio y una utilidad neta de $50,744 millones de pesos, frente a los $12,787 del mismo periodo en 2020, impulsada por la optimización de gastos financieros y de otros gastos no recurrentes.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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