A pesar del avance de la variante delta, mercados mantienen tendencia alcista

Agosto 13 de 2021

A pesar del avance de la variante delta, mercados mantienen tendencia alcista

Las acciones europeas se dirigieron a la racha ganadora más larga desde 1999, ya que la tendencia alcista se extendió por los mercados después de una temporada de ganancias y una recuperación económica, a pesar de los bloqueos y restricciones producidas por el avance de la variante Delta del coronavirus. El índice Stoxx 600 subió un 0,2%, por décimo cierre consecutivo, y el CAC 40 de Francia se acercó al nivel más alto en más de dos décadas. Los futuros de las acciones estadounidenses se mantuvieron estables después de que el S&P 500 cerrara en un máximo histórico. Walt Disney co. avanzó en las negociaciones previas a la apertura del mercado después de reportar resultados trimestrales mejores de lo esperado. Europa y Estados Unidos han impulsado las vacunaciones, atrayendo a los inversores a medida que los viajes y las reaperturas se aceleran. Los inversionistas aportaron Us.$ 1.5 mil millones en fondos de capital europeos esta semana, la mayor cantidad en dos meses, según Bank of America. Junto con la ola de sólidos resultados corporativos, el contexto global es suficiente para que algunos estrategas predigan un rebote en el trade de reflación vinculado a la reactivación económica.  El aumento del 24% del CAC 40 en lo que va de año, posiciona al índice como el segundo de mejor desempeño entre los principales índices de renta variable de Europa occidental, sólo superado por algunos índices nórdicos. El índice, que se compone principalmente de acciones cíclicas, puede estar impulsado a un mejor desempeño por señales de que la economía global realmente no se ha visto tan afectada ante la variante delta. En otros mercados, los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron junto con el dólar mientras los futuros en el S&P 500 se mantienen estables al igual que los futuros en el Nasdaq 100. Por su parte, el índice MSCI World subió un 0,1%. Los datos económicos más importantes de la jornada en EE.UU. se concentran en Datos económicos de EE.UU. incluye el índice de precios de importación/exportación de julio (9:30 a.m.) y el sentimiento de la Universidad de Michigan de agosto (11 a.m.).

Los futuros en EE.UU. permanecen acotados, contrastando con los mercados europeos al alza, especialmente los de acciones, a medida que los resultados financieros de las compañías reflejan un optimismo en materia de recuperación económica generalizada y permiten que los temores de recuperación provocados por los avances de la variante Delta en el mundo permanezcan en segundo plano. Los rendimiento de bonos del Tesoro a 10 años caen, al igual que el indice DXY cotiza a la baja  y  las divisas de mercados emergentes ceden terreno. 

El dólar (USD) avanza +0,02% a las 92,942 unidades. El euro (EUR) avanza poco +0,01% a US$1,1738. La libra esterlina (GBP) cae -0,14% a US$1,3852. El yen japonés (JPY) sin cambios relevantes en US$110.41. El petróleo de referencia WTI cae -0.56% a US$68,80 tras el recorte de la Agencia Internacional de Energía -AIE- de sus pronósticos de demanda global "bruscamente" y pronosticó un nuevo superávit en 2022. La referencia Brent retrocede -0,49% a US$71,10. Los futuros del oro cambiaron poco -0,06% a US$1,752.40 la onza troy.

Los mercados de materias primas del sector energético registran pérdidas generalizadas a excepción de la gasolina, con lo que el crudo West Texas Intermediate cae 0.16% a 68.98 dólares por barril, por su parte el crudo de referencia BRENT pierde -0.13% del valor de cierre previo, alcanzando una cotización de 71.21 dolares el barril. Por su parte los metales registran movimientos mixtos , con los futuros del oro al alza un 0,6% a 1.761,70 dólares la onza.

En Colombia, la economía en el mes de junio viene registrando un comportamiento favorable superior al anticipado por el mercado pues indicadores revelados como la producción manufacturera y las ventas al por menor crecieron 20,8% y 24,7%, respectivamente frente a expectativas de 16,5% y 20,6%. El BanRep revelará a las 10:00 a.m. la encuesta mensual de analistas.

Atentos

Colombia: Colombia: 10am: Balanza comercial del mes de junio; est.US.-1,368M , anterior US.-1,011M * En el dia: Encuesta analistas BanRep* Grupo Argos conferencia telefónica * 7:30 am. Por su parte en operaciones de subastas se realizan operaciones de expansión de 9 meses por COP$1B, y de 31 días por igual monto.

Internacional: *índice de precios de importación/exportación de julio (9:30 a.m.)*el sentimiento de la Universidad de Michigan de agosto (11 a.m.)*.

 

Materias primas

 

COMM 13 07El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de 0,25% a un precio de cotización de US $68,92 por barril. Los crecientes temores ante el aumento en los contagios de la variante Delta a nivel mundial hacen que la demanda de petróleo se vea perjudicada a futuro, vemos que en las grandes economías como la China se han tomado estrictas medidas para contener la propagación del virus y con esto, el cierre de uno de los puertos más grandes de contenedores que pone en jaque al comercio mundial por un caso de COVID que se dio allí. La IEA proyecta que para la segunda mitad del 2021 la demanda de crudo experimenta un bajón de alrededor de un millón de barriles diarios a causa de los efectos que tendrá la propagación del virus a nivel mundial. En este sentido, esperamos un rango de cotización acotado entre US $68,17 y US $69,11.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro suben frente a los títulos de Asia, al inicio de la sesión europea, ya que las acciones amplían las ganancias en Europa y se dirigen a la ganancia más larga racha desde 1999. Los volúmenes permanecen moderados con las operaciones de verano en pleno efecto y los eventos de riesgo del IPC y las subastas de EE.UU. Tanto los gilts como los bunds tienen un desempeño inferior al de los tesoros. Los rendimientos del Tesoro son más ricos hasta 1pb en los rendimientos a 10 años que se ubican alrededor de 1,35%, aplanando el spread de 2s10 en 1,9pb en el día; en el sector a 10 años, los bonos del Tesoro superan a los bunds en 1pb y los gilts en 0,5pb en lo que va del día.  Los futuros del Tesoro en la mañana operaban en volúmenes de alrededor del 70% de los niveles promedio de 20 días. La tasa de interés Libor dólar a tres meses -0,05pb en 0,12425%.  El rendimiento de Alemania a 10 años se modificó poco en -0.46%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años disminuyó un punto base a 0.59%.
TES 13 07
Los mercados de deuda de economías emergentes registran movimientos mixtos mientras en la región vemos que el banco central de México aumentó su tasa de interés interbancaria en 25 puntos básicos a 4,5%, tal y como se esperaba. Fue la segunda alza consecutiva y otra decisión dividida. Por su parte, Perú elevó su tasa de interés clave por primera vez en cinco años después de que la inflación se acelerara más de lo esperado, mientras que la moneda se debilitó en medio de la agitación política. En Colombia, es probable que el PIB del segundo trimestre caiga respecto a los tres meses anteriores debido a los vientos en contra de las protestas y los bloqueos adicionales, sin embargo esperamos que la recuperación se continúe consolidando en comparación con el mismo trimestre del año pasado. La mayoría de los rendimientos de la curva soberana de Colombia cayerón, y los bonos a 1 año fueron los que más se movieron en las operaciones del jueves por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 7.1pbs a 2.003%,  a 5 años subió 2,3pb a 6,126%, a 30 años cayó 7pb a 8.076%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 607.3bps, vs cierre anterior 607,2pb. El CDS a 5 años de Colombia ajustó 4,4 puntos básicos a 144,7 puntos básicos. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno cayó 1,2% en el último año. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4,92%-5.00% y 6.96% -7.05% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) registra una marginal desvalorización de 0.24% al inicio de la jornada, en línea con buenos resultados corporativos y económicos que aumentan el apetito por riesgo y mejoran el sentimiento a lo largo de los inversionistas. Por su parte, los datos de inflación revelados esta semana, menos fuertes a lo esperado, siguen dando señales de una Fed hawkish pero en un periodo de tiempo más amplio. Esperamos rangos de negociación acotados entre 91.80 y 93.1 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un avance del 0,27% a un precio de cotización de US $1,1759 por euro. La divisa europea se está viendo afectada por el sentimiento de aversión al riesgo que está provocando la variante Delta del virus, el jueves China cerró uno de sus puertos más grandes de contenedores por un caso de contagio. Por otro lado, hoy se dieron a conocer los datos de los índices mayoristas de Alemania para el mes de junio, subió a 1,1% pero no alcanzó el nivel de 1,3% esperado y más adelante la Eurozona dara a conocer el dato de su balanza comercial para junio. En este sentido, esperamos un rango de cotización acotado entre US $1,1728 y US $1,1763 por euro.

DOL 13 07

​​El peso colombiano (COP) se apreció 2.17% en la jornada del jueves, llegando a $3858.58 por dólar, una de sus apreciaciones intradía más altas en la historia y superando el comportamiento de sus pares emergentes en la jornada. La apreciación del peso se dio luego de que el gobierno anunciara un acuerdo final con Ecopetrol para la venta del 51.4% de las acciones de ISA, representando de esta manera una monetización de dólares para el mercado local. La divisa podría seguir presionada por la debilidad de los precios del petróleo, pero las buenas perspectivas en el mercado colombiano, apoyada adicionalmente por buenos resultados corporativos del sector financiero del país, debería apoyar el comportamiento de la divisa. Esperamos un rango de negociación acotado entre $3820 y $3900 en la jornada.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la sesión del viernes en terreno mayormente negativo: El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón perdió un 0.74%. Las acciones de Corea del Sur y Taiwán lideraron las pérdidas entre los principales mercados de Asia y el Pacífico en el comercio del viernes, y las acciones de empresas relacionadas con el conglomerado Samsung cayeron. El índice Kospi de Corea del Sur cerró un 1.16% a la baja en 3,171.29. Las acciones de Samsung Electronics se desplomaron un 3.38%, mientras que Samsung C&T cayó un 0.74%. Samsung Life Insurance cayó un 0.39% y Samsung SDS bajó un 1.96%. El índice Taiex en Taiwán cayó un 1.38% para finalizar la jornada de negociación en 16,982.11. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0.48%. Las acciones de China continental también bajaron, ya que el compuesto de Shanghai cayó un 0.24% para cerrar en 3,516.30. En Japón, el índice Nikkei 225 cerró un 0.14% a la baja en 27,977.15 puntos.

FUT 13 08

Las acciones europeas avanzan el viernes, ya que los inversores evalúan los indicadores económicos globales y los crecientes casos de Covid-19 en busca de dirección. El índice Euro Stoxx 600 avanza un 0.2%, con las acciones de viajes y ocio liderando las ganancias. El índice FTSE MIB de Italia lidera las ganancias (+0.46%), seguido por el FTSE 100 de Londres (+0.35%), el CAC 40 de París (+0.29%) y el DAX de Frankfurt (+0.25%). Con respecto al movimiento de las cotizaciones individuales, Adidas vendió Reebok por hasta USD $2.5 mil millones a Authentic Brands, ya que el gigante alemán de ropa deportiva optó por centrarse en su marca central. Las acciones de Adidas subieron un 2.3% el viernes. Las acciones de Ipsen se desplomaron más del 11% hasta el fondo del Stoxx 600 después de que la compañía farmacéutica francesa retiró una nueva solicitud de medicamento en los EE. UU. En lo más alto del índice europeo de primera clase, Vestas Wind Systems ganó un 4%.

Los futuros de acciones estadounidenses avanzan después de que los principales índices de referencia del mercado alcanzaron niveles récord. Los contratos de futuros vinculados al S&P 500 y al Promedio Industrial Dow Jones subieron el viernes por la mañana, ya que ambos índices parecen buscar terminar una semana ganadora en récords. Los futuros del Dow Jones suben cerca de 0.2%, mientras que los futuros del S&P 500 se mantienen un 0.07% por encima de la línea plana. En contraste, los futuros del Nasdaq 100 retroceden levemente, con una caída de aproximadamente 0.05%. Las acciones de Disney subieron más del 5% en las operaciones previas después de que el gigante de los medios y los parques temáticos informó sobre las ganancias del tercer trimestre fiscal, aplastando las expectativas de Wall Street sobre el crecimiento de los suscriptores de Disney+ y los ingresos y ganancias generales. Las acciones de Airbnb cayeron un 4% después de que la compañía de viajes emitió una advertencia  sobre la volatilidad debido a la variante delta de Covid. El Dow de primera línea y el S&P 500 están en camino de cerrar una semana ganadora después de ganar un 0.8% y un 0.6%, respectivamente, hasta el jueves. Ambos están en niveles récord. El Nasdaq Composite, de gran tecnología, tuvo un rendimiento inferior esta semana, con una caída del 0.1%. Las acciones están subiendo a récords gracias a una temporada de ganancias estelar. Hasta ahora, alrededor del 90% de las empresas del S&P 500 han presentado su informe trimestral, y alrededor del 88% de ellas superaron las estimaciones de los analistas de Wall Street.

ECO 13 07

La renta variable local finalizó la sesión del jueves al alza, consolidando su cuarta racha consecutiva de ganancias, con el sentimiento de los operadores del mercado local impulsado por la temporada de resultados. El índice MSCI Colcap avanzó 0.95% hasta el nivel de 1,258.53 puntos, encaminándose a su primera ganancia semanal después de cuatro semanas seguidas de pérdidas. Los sectores de finanzas y materiales lideraron los avances al final de la jornada. Las especies de Pref. Corficolombiana (+4.05%), Pref. Davivienda (+3.23%), y Bancolombia (+2.8%) registraron los mayores avances dentro del índice. En tanto que, las cotizaciones de Grupo Bolívar (-2.65%), Canacol (-2.26%) y BVC (-1.16%) lideraron las caídas. El total de compraventas de acciones alcanzó COP $174,863.66 millones, con las acciones de Pref. Bancolombia (25%), Ecopetrol (21.6%) y Pref. Aval (11.84%) liderando los volúmenes de negociación. Pese al comportamiento mixto de las materias primas, el sentimiento de los operadores del mercado global mejora, aunque persiste la cautela en cuanto a las preocupaciones sobre la pandemia, lo que podría impulsar al mercado local, además de las sorpresas positivas en los informes de ganancias del 2T21 de los emisores locales. Bajo este escenario, prevemos un rango de negociación entre COP $2,570 - $2,690 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la sesión. 

Emisores

  • Los ingresos consolidados de ISA para el 2T21 evidenciaron un crecimiento de 6.0% frente al 2T20. La sorpresa positiva fue explicada por efectos no recurrentes durante el trimestre en las operaciones de Brasil. El EBITDA y la utilidad neta registraron crecimientos anuales de 3.2% y 6.4%, respectivamente. 
  • Grupo Aval reportó resultados positivos durante el 2T21, con sorpresas positivas en la utilidad neta, producto de la disminución de 36% anual en el gasto por provisiones, lo que llevó a la utilidad neta a casi triplicar la registrada en el 2T20 y registrando un histórico récord trimestral.
  • Los resultados de Grupo Argos para el 2T21 sorprendieron positivamente a nivel de utilidades, con un incremento de más de 2023% a/a, y un crecimiento de 186.2% frente a 1T21, con efectos de la mayor utilidad por venta de activos en Cemargos. Sin embargo, excluyendo los principales negocios del holding, la recuperación ha sido positiva.
  • Avianca Holdings S.A. acumuló pérdidas netas por 640.7 millones de dólares durante el primer semestre del 2021, tras registrar números rojos por 101.7 millones de dólares entre el primero y el 30 de junio.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

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Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

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