A pesar de lo esperado anuncios de un eventual Tapering genera aversión en los mercados

Agosto 19 de 2021

A pesar de lo esperado anuncios de un eventual Tapering genera aversión en los mercados

Los mercados globales caen, luego que los inversores compraron los bonos del Tesoro de EE.UU. y el dólar, en medio de la preocupación de que la FED pueda reducir los estímulos monetarios este año, incluso cuando la variante delta del virus socava el crecimiento global. Los futuros de las acciones en NY caen, con los futuros del S&P 500 perdiendo hasta un 1,1%, y las acciones europeas cayeron más en un mes. Alibaba cayó a un mínimo histórico en Hong Kong después de que China golpeara a la industria con una nueva ronda de regulaciones. Las acciones estadounidenses de la compañía cayeron un 3,8% en las operaciones previas a la comercialización de Nueva York. NetEase Inc. y JD.com Inc. perdieron al menos un 3.1% cada una, ya que los inversores estadounidenses abandonaron las listas de acciones chinas. El sentimiento de los inversores se hizo eco en el premarket en EE.UU., donde las acciones vinculadas a China, incluida Alibaba Group Holding Ltd., se desplomaron. Las acciones de lujo en Europa cayeron cuando China pareció poner a sus más ricos en aviso a favor de una "prosperidad común". Las acciones de los mercados emergentes -ME- se desplomaron al mínimo este año. Un indicador de las acciones mundiales está mostrando la peor semana desde febrero.  Los inversores se están preparando para el inicio de la retirada de una amplia liquidez mientras el mundo desarrollado busca acelerar los programas de  vacunas para mantener la recuperación económica. En este contexto, la persistente propagación del coronavirus, la desaceleración del crecimiento de China y las nuevas restricciones a la movilidad plantean interrogantes sobre si la economía mundial puede absorber el impacto de la reducción del apoyo monetario. El siguiente momento clave para los inversores es la conferencia de la Fed en Jackson Hole, Wyoming, el 26 y 28 de agosto, donde algunos esperan detalles sobre la reducción de estímulos, luego que las minutas de la FED de la última reunión de julio, mostraron que la mayoría de los responsables de la formulación de políticas estuvieron de acuerdo en que el tapering pueda comenzar a finales de este año. Las solicitudes de seguro de desempleo en EE.UU. por primera vez alcanzaron un nuevo mínimo de la era de la pandemia la semana pasada, una señal de que el mercado laboral está mejorando de cara al otoño. Las solicitudes de desempleo para la semana que terminó el 14 de agosto totalizaron 348.000, informó el jueves el Departamento de Trabajo. Eso estuvo muy por debajo de la estimación de 365.000 y una disminución de 29.000 respecto a la semana anterior.

Decisión sobre las tasas del Banco de Indonesia y la sesión informativa del gobernador Perry Warjiyo (jueves). Reclamos iniciales de desempleo en Estados Unidos (jueves). 

El dólar (USD) avanza +0,23% a las 93.358 unidades. El euro (EUR) retrocede -0,10% a US$1,1698. La libra esterlina (GBP) cae -0,56% a US$1.3678. El yen japonés (JPY) avanza -0,14% a US$109,61. El índice MSCI de divisas mercados emergentes EMFX retrocede. Las materias primas se llevaron la peor parte de la fuga de capitales cayendo a un mínimo de un mes. El petróleo de referencia WTI retoma las caídas tras la pausa de la jornada anterior y cae 3.42% a US$62,98 por barril dirigiéndose  a la caída más larga desde los primeros días de la pandemia. La referencia Brent cae 2.99% a US$66.19 pb Los futuros del mineral de hierro en Singapur se hundieron hasta un 14%, el cobre cotizaba en el nivel más bajo desde el 1 de abril.  Los futuros del oro avanzan +0,17% a U$1.787.55 la onza troy.

En Colombia, el ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, participa en un evento organizado por la universidad del CESA y en la tarde participa en una charla virtual con Banco Itaú. La agencia calificadora, Standard & Poor’s reiteró que espera que el PIB del país crezca 7% en 2021 y cerca de 3% en 2022. “Esto ubicaría a Colombia entre los países con mejores perspectivas económicas de América Latina en el periodo 2021-2022. En opinión de la agencia, la recuperación económica del país impulsará la mejora del consumo y respaldará el sector servicios y las exportaciones de petróleo, que se están recuperando de manera rápida, en línea con la mejora de la demanda global. Consideró que en Colombia (como en otros países de América Latina), las personas y diversos actores económicos han aprendido a convivir con el coronavirus y a lidiar con las restricciones.

Atentos

Colombia: 8am: Ministro de Hacienda José Manuel Restrepo participa en evento organizado por CESA * 4pm: Restrepo participa en una charla virtual de Banco Itaú * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$14,3B y de 6 meses por COP$1B * Esta semana: Agosto 20: Evento de Camacol donde participa el ministro de Hacienda José Manuel Restrepo *

Internacional:  7:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo agosto 14; est. 364.000, anterior 375.000 * 9am: EE.UU. índice líder julio; est. 0,7%, anterior 0,7% * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta agosto 20

Materias primas

 

COMM 18 08El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de 3,27% a un precio de cotización de US $63,08 por barril. El crudo amanece y cumple con su mayor racha bajista desde febrero de 2020, esto en pocas palabras, es por el aumento de los contagios de la variante Delta alrededor del mundo, Japón, Nueva Zelanda, China y más recientemente EE.UU. se une a los países en los que el aumento es inminente y los indicadores económicos dan pistas de un nuevo freno al crecimiento y la recuperación económica. Por otro lado, la fortaleza del precio del dólar también ha afectado directamente al petróleo, pues este ha aumentado debido a un posible tapering a finales de año por parte de la Fed, además de esto, el aumento en los inventarios de gasolina en EE.UU. ha pesado sobre el precio del crudo. En este sentido, esperamos un rango de cotización acotado entre US $64,56 y US $62,67.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro caen en las primeras operaciones de EE.UU., liderados por las ganancias de los bonos a 30 años, cuyo rendimiento cayó hasta 4,7pb al nivel más bajo desde el 5 de agosto en medio de amplias caídas para las acciones y las materias primas. Los TIPS a 30 años tuvieron un rendimiento inferior antes de la reapertura de la subasta de estos títulos. El rendimiento a 30 años sigue siendo más bajo en ~ 4,4pb en 1,854%, aplanando el spread 5s30s hacia 110pb, alcanzando mínimos desde el año pasado; el aplanamiento de la curva es ampliamente consistente con las expectativas de ajuste de la Fed que se reforzaron el miércoles en las minutas del FOMC de julio. Los rendimientos a vencimiento más corto fueron liderados por el título a 10 años, con una caída de ~ 3,3pb a 1.225%, dentro del rango semanal.  La subasta de TIPS está lista para alcanzar un rendimiento bajo récord, eclipsando el resultado del año pasado de -0,272%, ya que la emisión actual cotiza alrededor de -0,33%; debido a un bajo rendimiento nominal del título a  30 años antes de la subasta y tasas de inflación implícita por debajo del 2,20%.La tasa de interés Libor en dólares a tres meses -0,013 pb a 0,13075%. No hay oradores de la Fed programados. El rendimiento de Alemania a 10 años disminuyó un punto base a -0.50%. El rendimiento británico a 10 años bajó tres puntos básicos a 0.53%.
TES 13 07Los títulos de renta fija de mercados emergentes registran valorizaciones en línea con los movimientos a la baja de  los rendimientos de los títulos soberanos de mercados desarrollados. La prima de riesgo para los inversores con deuda de mercados emergentes se redujo un punto básico, según los índices de JPMorgan. Un cierre parcial en el tercer puerto más activo del mundo en China corre el riesgo de interrumpir aún más las cadenas de suministro mundiales y el comercio marítimo. La terminal afectada por Covid en el puerto de Ningbo-Zhoushan, al sur de Shanghái, presta servicios principalmente a destinos en América del Norte y Europa. Una venta masiva de la deuda corporativa china ha afectado los rendimientos de los mercados emergentes globales de este año y ha disparado las primas de riesgo. En Colombia Minhacienda subastó TES UVR por $525 mil millones con sólida demanda y descenso en tasas con vencimiento a ocho, 16 y 28 años. Se recibieron ofertas de compra por $1,12 billones, 3.2 veces el monto convocado. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente subastado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron: 3,133% para vencimiento 2029, 3,969% para vencimiento 2037, y 4,054% para vencimiento 2049, con descensos de 3, 5 y 2 puntos básicos respectivamente. Los títulos de la curva soberana de Colombia varió poco en las operaciones del miércoles por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 1.8pbs a 2.144%, a 5 años subió 4pbs a 6.16%, a 10 años subió 6.6pbs a 7.389%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 10 años fue 524,5 puntos básicos, vs cierre anterior 516,1pb. CDS a 5 años de Colombia ampliado 0.7bps a 143.8bps. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno cayó 1% en el último año.Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.92%-5.0% y 7.02%-7.08% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) registra una valorización en la cotización por valor de 0.24% lo que permite al índice DXY a ubicarse cerca a 93.360, repuntando desde los mínimos de la semana y fortaleciendo una tendencia al alza,después de que las minutas de la reunión de la Fed sugieren que el tapering está en la agenda.Se acerca el tapering: Las minutas de la reunión de julio de la Reserva Federal sugirieron que el banco central se está inclinando hacia la reducción de su programa de compra de bonos ya en 2021. Muchos en el comité juzgaron que se ha cumplido el umbral de "progresos adicionales sustanciales". Esperamos rangos de negociación acotados entre 93.2 y 93.6 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso del 0,10% a un precio de cotización de US $1,1698 por euro. La divisa europea se ha visto afectada tras la reunión de la Fed el miércoles, en la que se dieron señales de una posible modificación en el programa de compra de bonos para finales de este año y esto le hizo perder fuerza contra el par. El euro cae y roza su cierre más bajo desde noviembre del año pasado. Sumado a lo anterior el aumento en los contagios y las nuevas medidas adoptadas por las demás economías hacen temblar al mercado de divisas por la incertidumbre que crece a medida que se expande la variante Delta a pesar de los grandes esfuerzos que realizan las economías desarrolladas para completar sus esquemas de vacunación. En este sentido, esperamos un rango de cotización acotado entre US $1,1717 y US $1,1666 por euro.

DOL 13 07

El peso colombiano (COP) retomó su senda de ganancias el miércoles al avanzar 0,7% a $3.851,50 por dólar. Ante el panorama retador a nivel global cuando el modo “risk-off” responde a la incertidumbre generada tras las minutas de la FED, la reiterada política en China a favor de una "prosperidad común" en medio de una desaceleración del crecimiento que conducen a un desplome de las materias primas vemos limitado el espacio de valorización de la moneda local. Esperamos un rango de negociación comprendido entre $3850 - $3910 durante la jornada.

Renta Variable

Las acciones en la región Asia-Pacífico cayeron el jueves, y las acciones tecnológicas chinas decrecieron nuevamente a medida que los temores regulatorios continúan pesando sobre la confianza de los inversores. Así, las acciones de Alibaba en Hong Kong cayeron a un mínimo histórico de 160.30 dólares de Hong Kong el jueves, pero redujeron las pérdidas antes del cierre. Aún así, la acción cerró un 5.54% a la baja. Otros gigantes tecnológicos chinos que cotizan en Hong Kong también experimentaron grandes pérdidas: las acciones de Tencent cayeron un 3.44% mientras que las de la compañía Meituan se redujeron en un 7.15%. El índice Hang Seng Tech cayó un 2.93% para ubicarse en 6,044.03.  El índice Hang Seng más amplio de Hong Kong cerró un 2.13% a la baja a 25,316.33. En Japón,las acciones del fabricante de automóviles Toyota cayeron un 4.42% el jueves después de que el Nikkei informara que la empresa, en septiembre,  recortará su producción global un 40% por debajo de lo planeado anteriormente. Otras acciones de fabricantes de automóviles japoneses también cayeron: Nissan tuvo una reducción del 2.63%, Honda perdió un 2.73% y Mitsubishi Motors bajó un 2.38%. El índice de referencia Nikkei 225 disminuyó un 1.1% para cerrar en 27,281.17, mientras que el índice Topix perdió un 1.39% hasta 1,897.19. Entre tanto, en Taiwán, el Taiex lideró las pérdidas entre los principales mercados de la región cayendo un 2.68% a 16,375.40. Las acciones de China continental estuvieron mixtas durante la jornada: el compuesto de Shanghai cayó un 0.57% a 3,465.55 mientras que el componente de Shenzhen avanzó un 0.23% a 14,487.36. El Kospi de Corea del Sur cayó un 1.93% para cerrar en 3,097.83. En Australia, el S & P / ASX 200 cerró un 0.5% a la baja a 7,464.60. Finalmente, el índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó casi un 2%.

FUT 13 08Los mercados europeos se hundieron en la mañana del jueves cuando los inversores asimilaron las últimas actas de la Reserva Federal .El Stoxx 600 cotizaba un 2% a la baja a las 12.15 horas, hora de Londres, con todos los sectores en números rojos. Los recursos básicos, el petróleo y el gas y el comercio minorista lideraron las pérdidas sectoriales. El CAC 40 en Francia bajó un 2.4%, mientras que el FTSE 100 en el Reino Unido bajó un 2%. En la misma línea, el Xetra DAX de Alemania bajó un 1.79%. En cuanto a las acciones individuales, Gn Store Nord cayó casi un 10% después de informar sus resultados del segundo trimestre. Las mineras Anglo American y Antofagasta también estuvieron entre las principales perdedoras en la sesión de media mañana. En el mundo empresarial, Comcast y Viacom CBS anunciaron un acuerdo para lanzar un servicio de transmisión europeo, Sky Showtime, aumentando así la competencia con Netflix y otros.

Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses cayeron bruscamente el jueves a medida que crecía la preocupación de que la Reserva Federal pudiera eliminar el estímulo este año, desacelerando una economía afectada por la propagación de la variante delta del Covid-19. //www.cnbc.com/quotes/@DJ.1">Los futuros del Promedio Industrial Dow Jones cayeron alrededor de 300 puntos (un 0.9%) producto de que el índice asociado se desplomó 380 puntos el miércoles cuando la publicación de las minutas de la reunión de la Fed en julio mostró que el banco central ha comenzado a reducir sus 120.000 millones de dólares en compras mensuales de bonos antes de fin de año. //www.cnbc.com/quotes/@SP.1">Los futuros del S&P 500 perdieron un 0.7% y //www.cnbc.com/quotes/@ND.1">los futuros del Nasdaq 100 perdieron un 0.6%. Goldman Sachs recortó su pronóstico de crecimiento económico para el trimestre actual al 5.5% lo que se suma al sentimiento negativo. La firma también ve una inflación más alta de la esperada para el resto del año. Las acciones estrechamente vinculadas a la economía generaron pérdidas en el premercado. La acería Nucor perdió más del 3%. Las petroleras Devon Energy y Occidental Petroleum perdieron aproximadamente un 3% y un 4%, respectivamente. Miner Freeport-McMoRan cayó alrededor del 4%. General Motors cayó alrededor de un 2%. La reapertura de jugadas como aerolíneas y hoteles también fue menor.

ECO 13 07

La renta variable local cerró al alza el miércoles en medio de una estabilización de la confianza de los agentes por cuenta de la notable mejora en la tasa de mortalidad del Covid-19. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró un aumento del 1.86% continuando así con los registros positivos observados en la pasada jornada del martes. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Grupo Nutresa (+4.69%), la Bolsa de Valores (+4.52%), Grupo Suramericana (+4.15%), Pref. Grupo Suramericana (+3.99%) y Pref. Banco Davivienda (+3.78%). Así, los sectores de productos de consumo básico y materiales lideraron los avances de la jornada. Entre tanto, las cotizaciones de ETB (-3.11%), Canacol (-1.66%), Ecopetrol (-0.47%) y Cementos Argos (-0.09%) lideraron las caídas. Por otro lado, Grupo Bolívar se mantuvo sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $185,972.04 millones, con las acciones de Ecopetrol, Pref. Bancolombia y Grupo ISA liderando los volúmenes de negociación. Así, se tuvo una sesión con un sentimiento mayormente positivo que esperamos continúe impulsando el índice de referencia para que, progresivamente, recupere los niveles pre pandémicos. Del mismo modo, a pesar de la caída en los precios del petróleo, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,560 - $2,615.

Emisores

  • Ecopetrol mantuvo su calificación internacional de BB+ de largo plazo. Así lo determinó la agencia calificadora de riesgos S&P el día de hoy tras determinar que Ecopetrol se destaca por tener una sólida posición financiera en la industria del petróleo y gas con respecto a los mercados en Colombia. Se destacó el avance realizado por Ecopetrol tras la compra del 51,4% de las acciones de ISA y así se da a notar la transición energética de Ecopetrol y con esto se espera que baje la deuda de este en 12 - 18 meses. 
  • Grupo Bolívar registra beneficios significativos con su apuesta a una innovadora plataforma para citas médicas oportunas llamada DoctorAkí.com. La reciente plataforma ha registrado un favorable crecimiento desde su lanzamiento, según datos entregados por la misma, han atendido a más de 18.200 personas con más de 26.000 citas bajo modalidad presencial y virtual, aprovechando el auge de las plataformas de citas médicas dado el actual contexto de salud pública.

Global Disclaimer

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

 

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable danielaEsta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


Imprimir   Correo electrónico