Mercado laboral en EE.UU. decepciona y evidencia afectación tras variante Delta

Septiembre 03 de 2021

Mercado laboral en EE.UU. decepciona y evidencia afectación tras variante Delta

Los futuros de las acciones en NY operan con cambios limitados tras el informe de empleos en Estados Unidos que podría ser un factor determinante para que los responsables de la política monetaria de la FED decidan cuándo comenzar a retirar el estímulo de la era de la pandemia. La creación de empleo en EE.UU. para agosto fue una gran decepción, ya que la economía agregó solo 235 mil puestos de trabajo cuando los economistas esperaban más de 720 mil nuevas contrataciones. La tasa de desempleo cayó a 5.2% desde 5.4%, en línea con las estimaciones. El total de agosto fue el peor desde enero y viene con mayores temores de la pandemia y el impacto que el aumento de casos de Covid podría tener en lo que hasta ahora ha sido una recuperación en su mayoría robusta. Las solicitudes semanales de desempleo han caído a sus niveles más bajos desde los primeros días de la pandemia en marzo de 2020, pero persiste una gran brecha de empleo. Los futuros del S&P500 registran ganancias después que las acciones de energía llevaron el indicador a un máximo histórico el jueves. Un índice bursátil mundial también estaba en un nivel sin precedentes. Las acciones europeas cayeron, arrastradas por las acciones de viajes que habían liderado las ganancias a principios de esta semana.  Mientras tanto, el plan del primer ministro Yoshihide Suga de renunciar envió a las acciones japonesas a un máximo de tres décadas ante las expectativas de que su sucesor pueda aumentar el estímulo. Las acciones tecnológicas chinas cayeron, y los inversores continuaron sopesando la represión regulatoria de Beijing. Para los mercados financieros que han capeado los riesgos de la recuperación económica tras las variantes del coronavirus, por lo que cualquier sorpresa en las cifras de empleo conlleva amenazas de volatilidad. El informe de nóminas y sus ideas sobre la salud del mercado laboral se produce una semana después que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijera que el banco central podría comenzar a reducir sus compras de activos este año. Los datos ponen dudas sobre cuál de las tres reuniones de política monetaria restantes de 2021, la Fed podría tener la confianza suficiente para revelar sus planes. Los operadores también están monitoreando el debate político sobre los desembolsos fiscales planificados en EE.UU., a medida que el senador Joe Manchin exigió una "pausa estratégica" sobre la agenda económica del presidente Joe Biden, lo que podría poner en peligro el paquete de impuestos y gastos de US$3.5 billones.

El dólar (USD)0 cae -0,17% a las 92.08 unidades. El euro (EUR) avanza +0,16% a US$1.1892. La libra esterlina (GBP) avanza +0,19% a US$1.3856. El yen japonés (JPY) avanza -0,11% a US$109.81. El petróleo de referencia WTI avanza +0,53% a US$70.38 por barril en apuestas de que el mercado puede absorber suministro adicional de la OPEP + mientras el Golfo de EE.UU. lidia con el impacto del huracán Ida. La referencia Brent avanza +0.70% a US$73.52 pb. El oro avanza +0.90% a US$1828.15 la onza troy.

En Colombia, el déficit de cuenta corriente se amplió en el 2T21, ubicándose en 6,3% del PIB y frente a la expectativa de 5,5% del Banco de la República. El elevado y creciente desequilibrio en la cuenta corriente es una de las razones por las que el banco central debería iniciar la normalización de la política monetaria. Un déficit de cuenta corriente superando el 6% del PIB, limita el potencial endurecimiento del financiamiento externo. El amplio déficit en cuenta corriente ha sido un desencadenante de crisis de los mercados emergentes, ya que deben financiarse con entradas de capital extranjero. En comparación con el denominado “Taper Tantrum de 2013”, la mayoría de los principales mercados emergentes tienen actualmente superávits en cuenta corriente o, si tienen déficits, estos son pequeños. Naciones como Taiwán, China y Corea incluso han registrado superávits durante la pandemia, mientras que economías frágiles como Brasil y Sudáfrica han mejorado. Si las condiciones de financiación externa se endurecieran drásticamente (por ejemplo, debido a un fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.), las entradas de capital podrían agotarse, lo que podría forzar un ajuste en la cuenta corriente y presionar a los bancos centrales para que suban las tasas. El mercado tendrá la mirada sobre los datos de inflación de agosto que publica el DANE mañana. Estos serán determinantes ya que, de materializarse una nueva sorpresa alcista, acentuaría el camino de incrementos esperados en la tasa de interés del Banco de la República. Las expectativas de política monetaria en el mercado se han ido ajustando, incluso inclinándose hacia el escenario de incrementos en la tasa de intervención en las próximas reuniones. En Acvaeconomía esperamos una inflación de 0.27% m/m durante el mes de agosto cifra que elevaría la lectura anual hasta superar el rango del 4% a/a.

Atentos

Colombia: Subastas: Operaciones de expansión que incluyen repos de 31 días por COP$1 B y de 90 días por COP$15,5B * Esta semana: Sept. 4: 12pm: IPC agosto; m/m est. 0,19%, anterior 0,32%; a/a est. 4,20%, anterior 3,97%

Internacional:Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos el resto de la semana

 

Materias primas

 

COMM 18 08El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un avance de 0.37% a un precio de US $70.23 por barril. El crudo recuperó terreno en la mañana del viernes gracias al aumento de la demanda global y la reapertura de las refinerías en el Golfo de México por el paso de la tormenta tropical Ida, además de esto la OPEP+ continua con su plan de aumentar la producción 400,000 barriles diarios durante los próximos meses, medida que fue bien acogida por Estados Unidos por las presiones que el país había estado ejerciendo contra los productores para apoyar la recuperación económica. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $70.31 y US $69.58 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se incrementan con movimientos liderados por el largo plazo, lo que empina la curva a medida que los futuros del S&P 500 se mantienen elevados, ayudados por el repunte de las acciones japonesas después del primer ministro Suga intentó renunciar. El posicionamiento también probablemente estará en juego antes del informe de empleos de agosto en EE.UU. Los rendimientos de EE.UU. a 10 años en 1,30%, más alto en 1,5pb en el día, con los bunds rezagados en alrededor de 1pb; en Europa, Los bonos italianos tienen un rendimiento inferior tras los datos del PMI de servicios de agosto. Las pérdidas lideradas en el extremo largo en EE.UU. aumentan los diferenciales de 2s10s, 5s30s en menos de 1pb frente al cierre del jueves. La tasa de interés Libor en dólares a tres meses se redujo -0,21pb alcanzando los 0,11550%, nuevo mínimo histórico.El rendimiento a 10 años de Alemania tuvo pocos cambios en -0.38%. El rendimiento británico a 10 años avanzó dos puntos básicos a 0.70%
TES 13 07Los inversionistas de los mercados emergentes estarán atentos a los datos de empleo de EE.UU. que se publicarán el viernes, lo que alimentará las expectativas para el anuncio de reducción de la Reserva Federal.Indonesia está recortando la tasa del impuesto sobre la renta sobre los intereses de los bonos a un mínimo histórico del 10% para los inversionistas nacionales, poniéndolo a la par con la tasa para los fondos extranjeros. En Turquía la inflación repuntó en agosto, poniendo en peligro la promesa del banco central de mantener las tasas de interés por encima de los aumentos de precios. En Colombia la curva soberana de Colombia varió poco en las operaciones del jueves por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 1,1pb a 2%, a 5 años subió 6pb a 6,13%, a 10 años subió 3pbs a 7.22%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 10 años fue 522pbs, vs cierre anterior 517,9pb. El CDS a 5 años de Colombia ajustó 0.8bps a 131.2bps. El índice Bloomberg Colombia de bonos del gobierno cayó 1,8% en el último año. Los datos de inflación revelados durante el fin de semana serán claves para la formación de la parte corta de la curva UVR, que en nuestra opinión registra una inflación subvalorada en relación a nuestra senda de recuperación de IPC. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.96%-5.02% y 6.90%-6.96% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

DIV 23 08El dólar inicia la jornada sin cambios a medida que el índice se aproxima a su segunda semana consecutiva a la baja, ubicando el precio de cotización del índice DXY en 92.222 unidades. En lo que parece una respuesta extendida a los débiles datos del miércoles, el dólar extendió sus caídas el jueves, desestimando las peticiones semanales de desempleo, que fueron algo mejores de lo esperado. El dólar se ha estancado en los mínimos en los momentos de tensión típica previa a las Nóminas no Agrícolas. Se espera un aumento de 750.000 puestos de trabajo en EE.UU., pero la cifra que se rumorea es menor después de algunos datos débiles. El primer ministro de Japón, Yoshihide Suga, anunció que no volverá a presentarse al cargo, impulsando las acciones japonesas.  Esperamos un rango de negociación comprendido entre 92.05 y 92.4 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un avance de 0.01% a un precio de cotización de US $1.1873 por euro. La divisa europea continúa en verde después de su recuperación contra el dólar en la sesión asiática, su recuperación se da gracias a la debilidad del dólar después de los datos de empleo en EE.UU. y el paso de Ida por este territorio. Sin embargo, la recuperación en los precios del petróleo demuestra una disminución en la aversión al riesgo por lo que es posible que el Euro termine con su racha al alza en los próximos días. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1884 y US $1.1866 por euro.

DOL 13 07El peso colombiano (COP) frenó una senda de ganancias de cuatro días y el jueves se depreció 1% cerrando en 3.799 por dólar, en línea con el aumento en el déficit en cuenta corriente para el segundo trimestre, que se ubicó en 6.3% del PIB y es uno de los más altos del mundo. A pesar de lo anterior, pensamos que los datos de nóminas no agrícolas de Estados Unidos, más débiles a lo esperado, deberían argumentar una valorización de la divisa local en la jornada a la vez que los precios del petróleo aumentan. Esperamos una tasa de cambio de $3.770 para la jornada, con un rango de operación acotado entre $3.740 y $3.810.

Renta Variable

Las acciones de Japón subieron el viernes después de que Yoshihide Suga, el primer ministro del país, dijera que no se postulará en las próximas elecciones de liderazgo. El Nikkei 225 cerró un 2.05% más alto en 29,128.11, mientras que el índice Topix terminó la jornada de negociación un 1.61% más alto en 2,015.45. Las acciones manufactureras japonesas experimentaron grandes ganancias, con Fanuc subiendo un 3.46% mientras que JFE Holdings subió un 6.49%. Por otro lado, las acciones de China continental cerraron a la baja, con el compuesto de Shanghai cayendo un 0.43% a 3,581.73 mientras que el componente de Shenzhen cayó un 0.683% a 14,179.86. El índice Hang Seng de Hong Kong perdió un 0.72% para cerrar en 25,901.99. Las acciones de Alibaba que cotizan en Hong Kong cayeron un 3.57% tras los informes de que la empresa está preparada para invertir 100,000 millones de yuanes para 2025 para la “prosperidad común”. El Kospi de Corea del Sur subió un 0.84%. En Australia, el S & P / ASX 200 ganó un 0.5% para cerrar en 7,522.90. El índice de acciones de Asia-Pacífico más grande de MSCI fuera de Japón subió un 0.34%.

FUT 13 08Los mercados europeos estuvieron mixtos el viernes con los inversores en espera a los datos en materia de desempleo que va a publicar Estados Unidos. El Stoxx 600 cayó un 0.2% por debajo de la línea plana durante las primeras horas de la tarde, con los recursos básicos añadiendo un 0.9% mientras que las acciones de viajes y ocio cayeron un 0.6%. La actividad comercial de la zona euro se mantuvo sólida en agosto a pesar del impacto de la variante Delta del Covid-19 y los problemas generales de la cadena de suministro. La lectura final del PMI (índice de gerentes de compras) compuesto de IHS Markit para el bloque cayó a 59.0 desde el máximo de 15 años de julio de 60.2, quedando muy lejos de la marca de 50 que separa la expansión de la contracción. Las encuestas alemanas del jueves mostraron que los socialdemócratas abrían una ventaja de cinco puntos sobre la Unión Demócrata Cristiana de la canciller Angela Merkel en el período previo a las elecciones nacionales del 26 de septiembre en la economía más grande de Europa. En términos de movimiento del precio de las acciones individuales, el gestor de fondos británico Ashmore cayó un 3.4% hasta el fondo del Stoxx 600 después de su informe de resultados, mientras que Allfunds Group subió un 11.6% tras los sólidos resultados del primer semestre.

Los futuros de las acciones estadounidenses cedieron las ganancias iniciales el viernes por la mañana después de que el informe de empleos de agosto no cumpliera las expectativas. Los futuros del Dow cayeron 14 puntos. Los futuros del S&P 500 se mantuvieron planos y los futuros del Nasdaq 100 subieron menos del 0.1%. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 235,000 en agosto, dijo el viernes el Departamento de Trabajo. Los economistas encuestados por Down Jones esperaban 720,000 puestos de trabajo. El informe marca una desaceleración significativa con respecto al número revisado de julio de 1,053 millones, con lo que aumentan las preocupaciones de que el aumento continuo en la variante delta está debilitando el crecimiento económico. En la jornada del jueves , el S&P 500 y el Nasdaq subieron a récords gracias a datos de solicitudes de desempleo mejores de lo esperado. Las solicitudes iniciales de seguro de desempleo cayeron a sus niveles más bajos desde marzo de 2020. El Departamento de Trabajo informó que las solicitudes de desempleo por primera vez totalizaron 340,000 para la semana que terminó el 28 de agosto, en comparación con la estimación de 345,000. El S&P 500 subió un 0.3%, alcanzando su máximo récord de cierre número 54 en 2021. El Nasdaq Composite, de gran tecnología, subió un 0.14% para cerrar en un máximo histórico. El promedio industrial Dow Jones subió 131 puntos, un 0.4%.

ECO 13 07

La renta variable local cerró al alza la jornada del miércoles. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró un aumento del 0.80% continuando con los registros positivos vistos la anterior jornada. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Ecopetrol (+3.09%), Grupo Sura (+2.33%), Celsia (+2.07%), Canacol (+2.02%) y Grupo Argos (+1.80%). Así, los sectores energéticos y de servicios públicos lideraron los avances de la jornada. Entre tanto, las cotizaciones de Pref. Bancolombia (-1.08%), Banco de Bogotá (-0.63%), Bancolombia (-0.32%), Grupo Nutresa (-0.18%) y Davivienda (-0.15%) lideraron las caídas. Por otro lado, Mineros se mantuvo sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $72,778.76 millones, con las acciones de Ecopetrol, Pref. Bancolombia y Pref. Grupo Aval liderando los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, esperamos que las acciones de Ecopetrol continúen en territorio positivo con un rango de negociación estimado  de $2,640 - $2,690.

Emisores

  • Davivienda informó las condiciones de su próxima emisión de bonos ordinarios en la Bolsa de Valores de Colombia que tendrá lugar el 7 de septiembre. La colocación se hará bajo el mecanismo de subasta holandesa por un monto de COP $500,000 millones, pero ampliable hasta COP $700,000 millones. Las series serán: IBR a tres años, tasa fija a cinco años e IPC a 10 años. El agente colocador será Itaú Comisionista de Bolsa, entidad que resaltó que en la última Encuesta de Opinión Financiera (EOF) se evidencia apetito por papeles en IBR e IPC. En cuanto a la inflación aún no se descartan presiones alcistas sobre el indicador, pues se proyecta una inflación para cierre de año sobre 4.40%. 
  • El conglomerado industrial colombiano Grupo Argos y el australiano Macquarie Asset Management acordaron la creación de un fondo de inversión para proyectos de infraestructura vial en Colombia, Perú y Chile por US $1.145 millones, de acuerdo a lo informado este jueves por las compañías. El nuevo fondo, que estará listo en unos seis meses, será administrado por la firma de concesiones viales y aeroportuarias Odinsa, filial de Grupo Argos; y por Macquarie Infrastructure Partners, un gestor privado de infraestructura enfocado en América.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable danielaEsta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

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Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

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Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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