Mercado aplazando expectativas por Tapering tras decepciones del mercado laboral en EE.UU.

Septiembre 06 de 2021

Mercado aplazando expectativas por Tapering tras decepciones del mercado laboral en EE.UU.

Las acciones europeas suben con los futuros de las acciones en NY, ya que los inversionistas apuestan a que una contratación más lenta en la economía norteamericana podría retrasar la reducción del estímulo “tapering” de la FED. El EuroStoxx  600 se acercó a su máximo histórico, liderado por las acciones tecnológicas. Los contratos del S&P500 suben un 0,2% incluso cuando los mercados estadounidenses están cerrados por el Día del Trabajo.  El último informe de empleo de EE.UU. arrojó mal los cálculos de los operadores después que se preparaban para un anuncio de reducción en la reunión de la Fed en septiembre. La economía más grande del mundo añadió solo 235 mil empleos en agosto, el aumento más pequeño en siete meses, lo que aumenta las posibilidades de retraso en este anuncio. Las expectativas de un retraso en la reducción de la Fed, así como una nueva administración en Japón, están apoyando a los mercados de valores podría continuar en el corto plazo, a medida que se toman las noticias negativas como una buena noticia. Las ganancias en Asia fueron lideradas por Japón, donde el índice de referencia de acciones subió a un máximo de 31 años en las apuestas para nuevas políticas económicas una vez que el primer ministro Yoshihide Suga renuncie. Hoy es feriado del Día del Trabajo en EE.UU.

El aluminio alcanzó un máximo de una década en medio de los disturbios políticos en Guinea que alimentan las preocupaciones sobre el suministro de la materia prima necesaria para fabricar el metal. Una unidad de los militares tomó el poder y suspendió la constitución, lo que plantea la posibilidad de una interrupción del envío de bauxita del proveedor global clave. El proveedor de aluminio Norsk Hydro ASA se dirigió a un máximo de 13 años en Oslo. 

El presidente de EE.UU., Joe Biden, probablemente tomará una decisión esta semana sobre el nombramiento del presidente de la Fed, por lo que posiblemente Jerome Powell, se dirige a un segundo mandato. El Banco de la Reserva de Australia adopta decisión de tasas (martes). Datos comerciales de China darán pistas sobre su recuperación económica (martes). La ley de Bitcoin del Salvador entra en vigencia, lo que hace que la moneda virtual sea de curso legal (martes). El presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, realiza una discusión virtual (miércoles). La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ofrece una conferencia de prensa sobre la decisión de tasas (Jueves). PPI de China, IPC, nuevos préstamos en yuanes, oferta monetaria, financiamiento agregado (jueves).

El dólar (USD) sube +0,25% a las 92.263 unidades. El euro (EUR) cae -0,14% a US$1,1863. El yen japonés (JPY)  cae +0,13% a US$109,86. El yuan (CNH) cae +0,2% a US$6,4512. La libra esterlina (GBP) cae -0,22% a US$1,3839. El petróleo extendió las pérdidas luego que Arabia Saudita redujera los precios del crudo para los compradores asiáticos, lo que aumenta la posibilidad de una feroz competencia entre los vendedores. La referencia WTI recupera parte de las pérdidas iniciales y retrocede -0.45% a US$68.98 por barril. La referencia Brent cae -0,34% a US$72,36 por barril. El oro al contado cae -0,28% a US$1.8222,62 la onza troy.

En Colombia, los mercados podrían reaccionar al dato de inflación que sobrepasó el límite superior de su rango meta por primera vez desde 2017, lo que significa que ninguna de las principales economías de América Latina está cumpliendo con su meta de inflación. Los precios al consumidor subieron 4,44% en agosto respecto al año anterior, superando la meta del banco central del 3%, más o menos un punto porcentual. El resultado fue superior a la mediana de pronóstico del 4,2% de los economistas. Otro dato de aumento de precios al consumidor por encima de lo esperado, el deterioro en la inflación subyacente y las expectativas cambiarias, y un déficit en cuenta corriente alto y creciente justifican el comienzo de subida de tasas por parte del Banco de la República en la reunión de este mes. Prevé que el banco central lleve la tasa de política al 2,5% para fin de año, desde el 1,75% actual y entre 3,75% y 4% para finales de 2022.  Esta semana, Fedesarrollo publica datos de confianza del consumidor el miércoles y el jueves Davivienda Corredores realiza un evento con el ministro de Hacienda José Manuel Restrepo.  

En la región, el presidente Jair Bolsonaro ha instado a los brasileños a manifestarse el martes para mostrar su apoyo a su gobierno. El evento se perfila como un indicador de todo o nada de sus posibilidades de reelección que tiene a Brasil preparándose para posibles enfrentamientos. Grupos bancarios e industriales de Brasil han llamado a la calma, mientras el juez de la Corte Suprema, Ricardo Lewandowski, escribió un artículo en el que señalaba que cualquier acción contra el orden constitucional por parte de grupos armados, civiles o militares, constituye un delito. El presidente del Senado canceló su asistencia a un evento en Austria para monitorear las manifestaciones.

Atentos

Colombia: Subastas: Operaciones de expansión que incluyen repos de 91 días por COP11,1 billones y de 30 días por COP 1 billón * Esta semana: Sept. 8: Confianza del consumidor * Sept. 9: Ministro de Hacienda José Manuel Restrepo participa en evento de Davivienda Corredores.

Internacional: EE.UU. observa feriado * No publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta sept. 8 * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta sept. 8 * Esta semana: Sept. 8: Fed Libro Beige * Sept. 9: BCE, Perú decisión tasas.

 

Materias primas

 

COMM 18 08El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de 0.35% a un precio de US $69.06 por barril. El crudo cae en la apertura del lunes tras los anuncios de Arabia Saudita de un recorte en los precios de todos los grados del crudo para octubre en Asia, lo que refleja que los mercados globales están bien abastecidos y se generan nuevas preocupaciones por las expectativas de la demanda. Por otro lado, los daños causados por el paso del huracán Ida han frenado la producción de petróleo en EE. UU., por problemas energéticos y de logística han suspendido más del 80% de la producción de crudo y gas. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $69.23 y US $68.27 por barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro terminaron el viernes a la baja con la curva de rendimiento más pronunciada después de ser sacudidos durante la mañana de EE.UU. por datos mixtos de empleo de agosto, incluido un crecimiento de empleos más débil de lo esperado y aumentos salariales mayores de lo esperado. Después de un breve repunte inicial, se produjo un empeoramiento de la tendencia bajista, anticipando la oferta de bonos del Tesoro después del largo fin de semana festivo en EE.UU. La actividad de opciones incluyó una gran apuesta por las expectativas de política monetaria entre EE.UU. y el Reino Unido. Los rendimientos de EE.UU. a 10 años cerraron alrededor de 1.32%, casi 4pb más baratos en el día; su rango diario de 1.262% -1.334% también incluyó mínimos y máximos semanales. El aumento de la curva de rendimiento empujó el diferencial de 2s10 a su primer cierre semanal por encima de 50-DMA desde mayo, mientras que 5s30 rompió la línea de tendencia por primera vez desde junio antes de cerrar por debajo de ella. El rendimiento cayó en rangos estrechos durante la tarde de EE.UU. el ciclo de oferta del Tesoro de la próxima semana incluye una nueva emisión a 3 años el martes y a 10 y 30 años el miércoles y jueves por un total de US $ 120mm. El informe de empleos de EE.UU. redujo las expectativas de que la Reserva Federal se apresure a reducir su apoyo monetario.El rendimiento de Alemania a 10 años tuvo pocos cambios en -0,36%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cayó un punto básico a 0,71%.
TES 06 09El rendimiento adicional que los inversionistas exigen para mantener la deuda en dólares de los países en desarrollo sobre los bonos del Tesoro se redujo tres puntos básicos, según un índice de JPMorgan Chase & Co. La paliza que ha sufrido el mercado de bonos de Brasil en las últimas semanas puede haber llegado demasiado lejos, y hay señales de que algunos inversionistas locales se están preparando para un posible repunte.En Colombia, los mercados podrían reaccionar al dato de inflación que sobrepasó el límite superior de su rango meta por primera vez desde 2017. Los precios al consumidor subieron 4.44% en agosto respecto al año anterior, contrastando con nuestras expectativas de 4.27%, de tal forma que las posiciones en títulos de la curva UVR que venimos recomendando las últimas semanas se refuerza. En consecuencia también mantenemos nuestras expectativas de incremento de tasa repo en 25pb para la reunión del final de mes de septiembre. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.99%-5.07% y 6.90%-6.96% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

DIV 23 08El dólar inicia la jornada  con ganancias por cerca de 0.25% permitiendo que la cotización del índice DXY alcance los 92.269 puntos, luego de cerrar la segunda semana consecutiva de pérdidas. El sentimiento del mercado es optimista al comienzo de una nueva semana este lunes, con los principales índices asiáticos repuntando un 2%, mientras los inversores rechazan las expectativas de una reducción gradual en la compra de bonos de la Fed en medio de una gran pérdida en las nóminas no agrícolas NFP de Estados Unidos el viernes. Además, las crecientes preocupaciones sobre la desaceleración económica china han suscitado esperanzas de más estímulos por parte de las autoridades del país, lo que ha añadido optimismo al mercado. Esperamos un rango de negociación comprendido entre 92.15 y 92.45 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.16% a un precio de cotización de US $1.1863 por euro. La divisa europea cae de manera modesta en la apertura del lunes frente a una leve subida del dólar. Los mercados se recuperan tras la caída del viernes en Wall Street apoyados por las expectativas de estímulos de China. El evento clave de la semana es la reunión del Banco Central Europeo el jueves, se espera que no se anuncien cambios, pero los comentarios de algunos funcionarios del BCE sobre el programa de compras le han subido la atención al encuentro. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1887 y US $1.1856 por euro.

DOL 06 09El peso colombiano (COP) tuvo un avance semanal de 0,8% al cerrar el viernes en $3.800 por dólar. La moneda operará hoy bajo la modalidad next day por el festivo en Estados Unidos. En un contexto de petróleo con pausas en la valorización, una expectativa por una Fed más acomodaticia y un entorno macro local que reaccionaría al dato de inflación, esperamos una tasa de cambio objetivo de $3810, con un rango de operación acotado entre  $3.785 - $3.835.

Renta Variable

Las acciones de Asia-Pacífico subieron el lunes con las acciones de Japón y China registrando grandes ganancias. En China Continental, el compuesto de Shanghai ganó un 1.12% a 3,621.86 y el componente de Shenzhen subió un 2.58% a 14,546.60. El índice Hang Seng de Hong Kong subió aproximadamente un 0.9%, en su última hora de negociación. En Japón, el Nikkei 225 de Japón estuvo entre los mayores ganadores a nivel regional, subiendo un 1.83% para cerrar en 29,659.89. Eso se sumó a su aumento del 2.05% del viernes producto de que el primer ministro japonés , Yoshihide Suga, dijera que no se postulará en las próximas elecciones de liderazgo. Entre tanto, el índice Topix avanzó un 1.24%. En Corea del Sur, el Kospi terminó la jornada con una alza en 3,203.33 y, en Australia, el S & P / ASX 200 cerró aproximadamente un 0.1% más alto a 7,528.50. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón subió un 0.56%.

FUT 06 09Las acciones europeas avanzaron el lunes después de que los datos de empleo de EE. UU indicaran que la Reserva Federal podría considerar mantener la política monetaria relajada por más tiempo dada la desaceleración de la economía. El Stoxx 600 subió un 0.6% en las primeras horas de la tarde: las acciones tecnológicas añadieron un 1.7% para liderar las ganancias del índice, mientras que los servicios públicos cayeron un 0.2%. En términos de movimiento del precio de las acciones individuales, Teamviewer de Alemania agregó un 4.4% en las primeras operaciones para liderar el Stoxx 600, mientras que el grupo de ingeniería francés Spie cayó un 5.5% después de presentar una oferta para comprar la unidad de servicios de Engie.

El promedio industrial Dow Jones retrocedió el viernes y el S&P 500 cayó desde un máximo histórico después de que el informe de empleos de agosto no cumpliera con las expectativas, mostrando el impacto del resurgimiento del Covid impulsado por la variante Delta. El Dow perdió 74.73 puntos (-0.21%) hasta los 35,369.09, mientras que el S&P 500 bajó un 0.03% hasta los 4,535.43 tras mantener una ligera ganancia en las operaciones de la tarde. El índice de mercado más amplio fue respaldado por acciones tecnológicas, que ayudaron a elevar el Nasdaq Composite en un 0.21% a 15,363.52. En materia económica, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha enfatizado la necesidad de contar con datos laborales más sólidos antes de que el banco central comience a deshacer su programa masivo de compra de bonos, de modo que el decepcionante informe del viernes podría cambiar las expectativas sobre cuándo comenzará la Fed su proceso de reducción. El banco central también analizará el impacto de Covid en la contratación y la actividad durante agosto. La variante del virus ha sido un comodín para la economía y su impacto podría ser un factor que influya en la Fed, ya que considera el primer paso para alejarse de las políticas de flexibilización. El ocio y la hostelería, que es el sector más afectado por la pandemia en 2020, añadió cero puestos de trabajo en agosto, según el informe. Las ganancias modestas de las principales acciones tecnológicas, incluidas Apple y Nvidia, respaldaron los índices del mercado. Las acciones de constructores de viviendas, incluidas Lennar y PulteGroup, estaban bajo presión, junto con las acciones de cruceros. American Express fue el componente de peor desempeño en el Dow debido a las dificultades de las acciones financieras. El Nasdaq fue el índice con mejor desempeño de la semana, subiendo un 1.5%. El S&P 500 ganó aproximadamente un 0.6%, mientras que el Dow perdió unos 87 puntos: una reducción del 0,2%.

ECO 06 09

La renta variable local cerró a la baja la jornada del viernes. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró una disminución del 0.33% volviendo a los registros negativos. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Promigas (+1.06%), Pref. Grupo Argos (+0.97%), Mineros (+0.94%), Bancolombia (+0.64%) y Pref. Corficolombiana (+0.44%). Así, los sectores financieros y de servicios de comunicación lideraron los avances de la jornada. Entre tanto, las cotizaciones de Grupo Argos (-1.33%), Banco de Bogotá (-1.32%), Ecopetrol (-1.31%), ISA (-0.88%) y Terpel (-0.65%) lideraron las caídas. Por otro lado, Canacol se mantuvo sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $130,002.00 millones retomando el apetito por riesgo entre los inversores, con las acciones de ISA, Pref. Bancolombia y Corficolombiana liderando los volúmenes de negociación. A nivel semanal, el mercado local registró una variación positiva. El índice MSCI Colcap tuvo un aumento del 0.15%. Las acciones con mejor rendimiento semanal fueron las de Grupo Sura (+4.49%), Pref. Cemargos (+2.84%), Pref. Grupo Sura (2.42%), Grupo Argos (+2.39%) y Pref. Corficolombiana (+2.28%). Entre tanto, las acciones que tuvieron la mayor caída esta semana fueron las de Banco de Bogotá (-3.95%), Grupo Nutresa (-2.02%), Ecopetrol (-0.94%), ISA (-0.88%) y ETB (-0.69%). Bajo este escenario, esperamos para Ecopetrol una jornada de negociación mayormente neutra con un  rango estimado de $2,610 - $2,670.

Emisores

  • Canacol Energy anunció el comienzo del proceso de construcción de un gasoducto entre la planta de tratamiento de gas que tiene en Jobo (Córdoba) y Medellín. Con este proyecto se facilitará el cumplimiento del contrato que suscribió con Empresas Públicas de Medellín (EPM) para suministrar el gas natural, a partir de 2024, que atenderá la demanda de la compañía en Antioquia. La inversión contemplada para este proyecto es de USD 75 millones, los cuales se obtendrán mediante crédito puente senior no garantizado realizado por una subsidiaria de Canacol. Canacol quedará así como un importante proveedor de gas, tanto para la Costa Caribe, como para el mercado del interior de Colombia. 
  • En su conmemoración de 70 años de existencia, Ecopetrol fijó objetivos en capacidad instalada de energías renovables, reservas, además de proyecciones tras la compra de ISA. La compañía cuenta con un robusto plan de descarbonización, que incluye el crecimiento en fuentes renovables de energía, incorporación de soluciones basadas en naturaleza, entre otras. Además, tras la adquisición de la mayoría accionaria de ISA (51,4%), podría crear el principal grupo energético del continente e incursionar con fuerza en la electrificación, una de las principales tendencias del sector energético para las próximas décadas. La idea de Ecopetrol es realizar una alta inversión en energías renovables, y así se ve en sus proyectos sobre parques solares. 
  • Surtigas, Promigas y el Centro Comercial Caribe Plaza de Cartagena, inauguraron una planta solar que generará 1.4 millones de kWh/año y cuya inversión superó los COP $3,800 millones. La inversión en este proyecto, que se suma a los COP $19,000 millones del Parque Solar Canal del Dique, permite conseguir ahorros cercanos al 30% sobre el consumo de una parte de la energía requerida por el Centro Comercial. También, evitará la emisión aproximada de 740 toneladas de CO2 al año, equivalentes a la capacidad de absorción de 90 hectáreas de bosque.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable danielaEsta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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