Mercado global atento a decisiones del BCE mientras China sorprende con datos de comercio

Septiembre 07 de 2021

Mercado global atento a decisiones del BCE mientras China sorprende con datos de comercio


El sentimiento de riesgo que impulsó a los mercados asiáticos se debilitó, ya que los inversores sopesaron el crecimiento de las exportaciones de China que aumentaron inesperadamente en agosto, ya que los proveedores probablemente aumentaron los pedidos antes de la temporada de compras de fin de año, compensando cualquier interrupción portuaria debido a los nuevos brotes del virus delta. Las exportaciones aumentaron un 25,6% a/a a un récord de US$294.300 millones, más de US$10.000 millones frente a cualquier mes anterior. Las importaciones crecieron un 33,1% a US$236.000 millones, también el nivel más alto de la historia, dejando un superávit comercial de US$58.300 millones para el mes, disipando las preocupaciones de que la pandemia está retrasando la reapertura económica y creando cuellos de botella en la cadena de suministro. Los futuros del S&P500 y Nasdaq 100 cambiaron poco a medida que los mercados estadounidenses abrieron después del feriado del Día del Trabajo. Las ganancias de las acciones en China y Japón fueron seguidas por pérdidas en Europa, ya que los inversores especularon que los responsables de política de la zona euro podrían prepararse para revertir el estímulo. Un débil informe de empleos en EE.UU. también reforzó las apuestas de que la FED retrasará su reducción del estímulo. Sin embargo, los inversores siguen nerviosos sobre las perspectivas de una desaceleración del crecimiento y la reducción del apoyo fuera de los EE.UU., especialmente en Europa. Existe una creciente expectativa de que el Banco Central Europeo -BCE- podría comenzar a hablar sobre la reducción de sus compras de bonos más temprano que tarde. Los halcones del BCE que han estado en retirada durante el año pasado no se quedarán callados por más tiempo frente a la creciente amenaza de inflación. El EuroStoxx 600 cae mientras los inversores se centran en la reunión del jueves del BCE, donde el banco central decidirá si reducirá el estímulo de emergencia más adelante. En Australia, el banco central se mantuvo con una reducción planificada en las compras de bonos, a pesar de que la mayoría de los analistas esperaban que el banco central retrasara la reducción. Anteriormente, el Nikkei 225 de Japón alcanzó los 30.000 puntos por primera vez desde abril, impulsados por una reorganización del índice y el optimismo de que un nuevo primer ministro marcará el comienzo de políticas favorables. El indicador de MSCI Inc. para las acciones globales detuvo un repunte de siete días. Las acciones chinas avanzaron en medio de una renovada demanda de acciones tecnológicas y los sorpresivos datos comerciales. Las acciones de la nación que cotizan en Nueva York se hicieron eco de las ganancias en el premarket, con Alibaba Group Holding agregando un 2,5% y Baidu Inc. subiendo un 3,3%.

El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, probablemente tomará su decisión esta semana sobre el presidente de la Fed, Jerome Powell podría ir al segundo mandato. El presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, sostiene una discusión virtual en el ayuntamiento (miércoles). La presidenta del BCE, Christine Lagarde, celebra una conferencia de prensa después de la decisión de tasas del banco (jueves). China PPI, IPC, nuevos préstamos en yuanes, oferta monetaria, financiamiento agregado (jueves).

El dólar USD sube +0.35% a las 92.352 unidades. El euro (EUR) retrocede -0.05% a US$1.1862. La libra esterlina GBP) cae -0,44% a US$1,3774. El yen japonés cae +0,18% a US$110,02. El yuan (CNH) se debilita +0.19% a US$6.4613.  El petróleo de referencia WTI cae -1.66% a US$68.09 por barril. La referencia Bent cae -0,87 a US$71.58 Los futuros del oro retroceden -1,13% a US$1.812.95 la onza troy.

En Colombia, hoy comienzan las discusiones de la reforma tributaria en las plenarias de Senado y Cámara. La sesión está programada para empezar a las 9 a.m.  El director de Crédito Público, César Arias, aseguró que Colombia se convertirá en el primer Gobierno de Latinoamérica en vender bonos verdes en el mercado local al ofrecer el 29 de septiembre al menos COP$500 mil millones en papeles con vencimiento en 10 años. El país planea vender este año hasta COP$2B de bonos, conocidos como TES verdes, con lo que financiará proyectos de saneamiento de aguas, transporte limpio y energías renovables. Luego de la sorpresa de la inflación del mes de agosto esperamos que el Banco de la República inicie el proceso de normalización de la política monetaria con un aumento de 50 pb en la tasa de interés de referencia a partir del mes de septiembre con un norte de 2.50% al cierre de 2021 y 4.5% al cierre de 2022. Esperamos que la inflación se acelere en los próximos meses, y se acerque al rango del 5% para luego retroceder al rango cercano al 3.5% al final de 2022.  A medida que los riesgos de la inflación se inclinan al alza, continua la mejora de la confianza del consumidor, veamos la recuperación gradual del mercado laboral, la implementación mejorada de vacunas vemos que la demanda seguirá mejorando en Colombia. 

Atentos

Colombia: 9am: Comienzan discusiones de la reforma tributaria en las plenarias de Senado y Cámara * Subastas: 9:30am: COP250.000 millones de TES de corto plazo * Operaciones de expansión que incluyen repos de 90 días por COP11,1 billones y de 30 días por COP 1 billón * Esta semana: Sept. 8: Confianza del consumidor * Sept. 9: Ministro de Hacienda José Manuel Restrepo participa en evento de Davivienda Corredores.

Internacional: No publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta sept. 8 * Festivo en Brasil * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta sept. 8 * Esta semana: Sept. 8: Fed Libro Beige * Sept. 9: BCE, Perú decisión tasas.

 

Materias primas

 

COMM 18 08El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de 1.07% a un precio de US $68.56 por barril. El crudo inicia la jornada del martes con su segundo retroceso luego de que los datos comerciales de China indican una disminución en las importaciones en el mes de agosto de 1 millón de barriles diarios menos con respecto a los niveles de febrero pero un aumento del 8% con respecto a julio. Esto sumado a la lenta recuperación en las refinerías del Golfo de México después del paso de Ida, Los datos indican que aproximadamente 1.53 millones de barriles al día siguen fuera de circulación lo que equivale al 83% de la producción. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $69.42 y US $68.19 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro presionaron al alza, con lo que los títulos registran pérdidas lideradas por los títulos del belly y los de largo plazo antes de la reapertura de subastas de esta semana, que comienza el martes con una venta de bonos a 3 años de US $ 58mm. Leve riesgo en Asia estimulado por los datos comerciales de China, las acciones cerraron al alza y los bonos del Tesoro operaron en grandes volúmenes, lo que se sumó a las concesiones de la subasta. El ciclo de subastas de EE.UU. incluye ofertas a 10 y 30 años el miércoles y el jueves. Los rendimientos del Tesoro son más altos en hasta 4pb en los sectores de 7 a 20 años, el spread de 2s10s30s en 4,4pb en el día; Los rendimientos a 10 años se ubican en torno al 1,37%, superando levemente a los bunds, mientras que las gilts cotizan con desempeño ligeramente superiores. El flujos de opciones de EE.UU. en la primera sesión europea fue destacado con un gran diferencial de calls a 10 años, con un objetivo de rendimiento a 10 años en torno al 1,25%. La tasa de interes Libor dólar a tres meses +0,14pb a 0,11600%. No habrá oradores de la Fed el martes; Williams, Kaplan, Daly, Evans, Bowman y Mester están programados para finales de esta semana.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó cinco puntos básicos a 1.37%. El rendimiento de Alemania a 10 años avanzó cinco puntos básicos a -0.32%. El rendimiento británico a 10 años avanzó cuatro puntos básicos a 0.73%
TES 06 09Los rendimientos de mercados desarrollados se mueven al alza, mientras que los de los mercados emergentes también se incrementan debido a las presiones que ejercen los desarrollados. En los mercados emergentes destaca que la inflación más rápida, y pérdidas de empleos desafían al Banco Central de Filipinas. Ex-gerente de Pimco dice que los operadores de mercados emergentes deberían temer una desaceleración, no una disminución. Necesidades de Argentina Plan a 10 años en acuerdo con el FMI, dice líder de la oposición. Compra extranjera de bonos chinos se desacelera a medida que se reduce la prima de rendimiento. Banco Davivienda ofrece vender hasta 700.000 millones de pesos de bonos en el mercado local. Ofrecerá títulos a 3 años atados a la tasa interbancaria IBR, valores a tasa fija a 5 años y bonos a 10 años vinculados a la inflación, donde esperamos tasas fix entorno a IBR+  1.30%-1.40% , 6.60% - 6.70% e IPC +3.30%-3.40%, respectivamente. El país planea vender este año hasta 2 billones de pesos de los bonos, conocidos como TES verdes, con lo que financiará proyectos de saneamiento de aguas, transporte limpio y energías renovables, con la primera emisión el miércoles 29 de septiembre. En consecuencia también mantenemos nuestras expectativas de incremento de tasa repo en 25pb para la reunión del final del mes de septiembre. Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.05%-5.15% y 6.95%-7.05% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

DIV 23 08El dólar inicia la jornada  con ganancias por cerca de 0.37% permitiendo que la cotización del índice DXY alcance los 92.378 puntos, luego de cerrar la segunda semana consecutiva de pérdidas y retomando negociaciones luego del día festivo en EE.UU.El apetito de riesgo se extiende por segunda jornada consecutiva este martes, mientras la mayoría de los mercados bursátiles asiáticos se están recuperando, a la espera de la decisión del BCE y la política monetaria del BOC. Mientras tanto, un probable retraso en el plan de reducción de la Fed y las esperanzas de más estímulos de China mantienen animados a los inversores, los incrementos en los rendimientos de los bonos del tesoro fortalecen el dólar. Esperamos un rango de negociación comprendido entre 92.15 y 92.6 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.06% a un precio de cotización de US $1.1862 por euro. La divisa europea continúa a la baja luego de la recuperación del dólar en todos los aspectos durante la jornada de ayer gracias al aumento en los rendimientos de los bonos a 10 años. Los inversionistas están a la espera de la reunión el jueves del Banco Central Europeo ya que los miembros más agresivos se han mostrado con posturas en pro de la reducción gradual de los estímulos, sin embargo esta postura no es mayoritaria pero hará interesante el debate luego de que la inflación de la zona euro alcanza niveles de hace 10 años, llegando casi al 3%. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1885 y US $1.1859 por euro.

DOL 06 09El peso colombiano (COP) comienza su negociación esta semana luego de operar ayer bajo la modalidad next day por el feriado en EE.UU. A falta de un catalizador clave y con las tasas de los tesoros subiendo, a la vez que los precios del petróleo continúan contenidos, es posible ver desvalorizaciones en la jornada, en línea con el comportamiento de los pares emergentes. Esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3785 y $3835.

Renta Variable

Las acciones de Asia-Pacífico subieron en su mayoría el martes, ya que los datos comerciales de agosto de China superaron las expectativas. El compuesto de Shanghai en China continental subió un 1.51% para cerrar en 3,676.59 mientras que el componente de Shenzhen avanzó un 1.074% a 14,702.90. Las exportaciones de China aumentaron un 25.6% interanual en agosto, según mostraron los datos de aduanas el martes, por encima de las expectativas de un aumento del 17.1%. En Hong Kong, el índice Hang Seng  ganó un 0.73%, además, las acciones de las empresas minoristas que cotizan en la ciudad subieron después de que Bloomberg informara que Hong Kong comenzará a permitir la entrada libre de cuarentena para los visitantes del continente a partir del 15 de septiembre. Chow Sang Sang subió un 5.53%, mientras que Giordano International ganó un 6.49% y Sa Sa International subió un 10.53%. El Nikkei 225 en Japón subió un 0.86% para cerrar en 29,916.14 mientras que el índice Topix avanzó un 1.09% a 2,063.38, y las acciones del país continuaron subiendo después de dos días de negociación consecutivos de sólidas ganancias. Por otra parte, el Kospi de Corea del Sur cayó un 0.5% para finalizar el día de negociación en 3,187.42, mientras que el S & P / ASX 200 en Australia cerró con pocos cambios en 7,530.30. El índice de acciones de Asia-Pacífico más amplio de MSCI fuera de Japón sufrió pocos cambios.

FUT 06 09Las acciones europeas cayeron ligeramente el martes, ya que los mercados adoptan una posición cautelosa antes de la reunión del Banco Central Europeo del jueves.El Stoxx 600 bajó un 0.3% alrededor del mediodía, con los servicios públicos cayendo un 0.9% para liderar las pérdidas, mientras que las acciones minoristas añadieron un 0.5%.  En términos de movimiento del precio de las acciones individuales, el minorista británico Marks and Spencer subió un 4.2% para liderar el Stoxx 600 después de que UBS mejorara las acciones y aumentara su precio objetivo. En la parte inferior del índice, Dechra Pharmaceuticals cayó un 3.6%, y continuó cayendo a medida que los inversores tomaron ganancias después de una reciente racha fuerte.

Los futuros de las acciones estadounidenses se mantuvieron estables el martes por la mañana en medio de preocupaciones persistentes sobre el impacto de la variante delta en la reapertura económica. Los futuros del promedio industrial Dow Jones subieron 20 puntos. Los futuros del S&P 500 se mantuvieron planos y los futuros del Nasdaq 100 se negociaron ligeramente en territorio negativo. La Bolsa de Nueva York estuvo cerrada el lunes por el Día del Trabajo. Goldman Sachs rebajó su perspectiva económica durante el fin de semana, citando la variante delta y el estímulo fiscal cada vez menor. Goldman ahora ve un crecimiento anual del 5.7% en 2021, por debajo del consenso del 6.2%. La empresa recortó su perspectiva del PIB para el cuarto trimestre al 5.5%, desde el 6.5%. Las acciones de Boeing bajaron en las operaciones previas a la comercialización después de que el Wall Street Journal informara que las entregas del 787 Dreamliner probablemente se retrasarían más. Las acciones de medicamentos, incluidas Johnson & Johnson, Merck y Amgen, cayeron ligeramente en las operaciones previas a la comercialización después de que Morgan Stanley rebajó la calificación de las tres acciones . Las acciones de GM cayeron en las primeras operaciones luego de que varios líderes automotrices dijeron el lunes en el Salón del Automóvil de Munich que la escasez global de chips probablemente continuaría pesando sobre la industria. Este martes no se publicarán datos económicos. Los inversores estarán atentos a los datos de las solicitudes de desempleo el jueves y los precios al productor el viernes.

ECO 06 09La renta variable local cerró a la baja la jornada del lunes. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró una disminución del 0.03% continuando los registros negativos vistos la pasada jornada. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Canacol (+0.59%), Grupo Energía de Bogotá (+0.56%), ISA (+0.49%), Grupo Argos (+0.27%) y Mineros (+0.27%). Así, los sectores de materiales y energía lideraron los avances de la jornada. Entre tanto, las cotizaciones de Celsia (-2.01%), Pref. Corficolombiana (-1.75%), Davivienda (-1.07), Pref. Grupo Aval (-0.79%) y Bancolombia (-0.45%) lideraron las caídas. Por otro lado, Banco de Bogotá, Promigas y Terpel se mantuvieron sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $12,568.92 millones, con las acciones de Pref. Bancolombia, ISA y Ecopetrol liderando los volúmenes de negociación. Bajo este escenario y, en línea con indicadores técnicos que se ubican en la zona neutra, esperamos un rango de negociación de $2,620 - $2,660.

Emisores

  • Hoy, 7 de septiembre, nueva emisión de bonos del banco Davivienda. La Bolsa de Valores de Colombia (bvc) será escenario de la nueva emisión de bonos del banco Davivienda por $500 mil millones. La entidad bancaria detalló que la emisión podría ampliarse hasta $700 mil millones dependiendo de la demanda de parte de los inversionistas. Los bonos serán emitidos en tres series con vencimiento en 36, 60 y 120 meses en IBR, tasas fija e IPC, respectivamente. 
  • La Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá (ETB) informó que se dio un acuerdo con Colombia Telecomunicaciones (Coltel) ante el Tribunal Administrativo de Cundinamarca, respecto a la disputa que ambas compañías tenían por los contratos de acceso, uso e interconexión celebrados en noviembre de 1998. De acuerdo con lo proferido por el Tribunal Administrativo de Cundinamarca, ETB pagará a Coltel, la suma de $114,900 millones. ETB, por lo tanto, ajustará el valor provisionado por este proceso que, al 26 de agosto de 2021, es de $206,898 millones. 
  • Hitachi ABB Power Grids ha anunciado que apoyará al Grupo Energía Bogotá (GEB) en el diseño, fabricación, transporte, asesoría de instalación, capacitación y entrega de los reactores de línea monofásicos de 500kV y neutro para una línea de transmisión en La Guajira. El proyecto comprenderá una distancia de 475 kilómetros de líneas de Transmisión dividido en dos tramos: Colectora-Cuestecitas, de 114 kilómetros y donde estarán ubicadas las subestaciones Colectora y Cuestecitas, y Cuestecitas-La Loma, que contará con una línea de doble circuito de 247 kilómetros en donde está la subestación La Loma.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable danielaEsta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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