Optimismo en los agentes luego de correcciones importantes durante la semana

Septiembre 10 de 2021

Optimismo en los agentes luego de correcciones importantes durante la semana


Los futuros de las acciones en NY avanzan luego que las acciones mundiales se recuperan a medida que disminuyen las preocupaciones de los inversionistas sobre la reducción del estímulo por parte de los bancos centrales y la represión regulatoria de China. Los futuros del S&P500 avanzan +0,4% después que el índice de referencia registró la mayor racha de pérdidas desde junio. Los mercados han fluctuado entre la esperanza y la desesperación a medida que la continua propagación del coronavirus socava la recuperación económica y aumenta la inflación de la oferta, incluso cuando los bancos centrales reafirman una postura acomodaticia. El índice de referencia de acciones de EE.UU. se dirige a la mayor caída semanal desde el 16 de julio, lo que amenaza con hacer de septiembre el primer mes con pérdidas desde enero. A pesar de que estamos viendo una desaceleración en el impulso del crecimiento, la desaceleración se está produciendo a un ritmo de crecimiento que será estelar por lo que muchos inversionistas siguen favoreciendo la toma de riesgo. El EuroStoxx 600 de Europa recortó las pérdidas semanales, avanzando por primera vez en cuatro días después que los formuladores de política de la región aclararon que están calibrando pero no reduciendo el apoyo de emergencia. Una medición de Hong Kong de las empresas de tecnología chinas muestra que subieron un 2,9% luego de la aclaración en un medio de comunicación de que China ha desacelerado en lugar de congelar las aprobaciones de nuevos juegos. Los operadores también estaban evaluando una llamada telefónica entre los presidentes Joe Biden y Xi Jinping para ver si la relación entre los dos lados podría ser reparada. El índice compuesto de Shanghái subió a un máximo de seis años.

El dólar (USD) retrocede -0,10% a las 92.385 unidades. El euro (EUR) avanza +0,12% a US$1,1839. La libra esterlina (GBP) avanza +0,33% a US$1,3883. El yen japonés (JPY) avanza +0,08% a US$109,82. El yuan (CNH) avanza -0,35% a US$6.4285. El índice de monedas emergentes (EMFX) sube. El petróleo sube, mientras los inversionistas ignoraron la confirmación de China de que ha liberado crudo de sus reservas estratégicas.  La referencia WTI avanza +1,79% a US$69,36 por barril. La referencia Brent avanza +1.64% a US$72.62 pb. Los futuros del oro avanzan +0,04% a US$1.795,71 la onza troy.

En la región, los argentinos se dirigen a las urnas el domingo en una votación primaria que medirá la fuerza política del gobierno peronista y la oposición antes de las elecciones de mitad de período del 14 de noviembre, cuando la mitad de los escaños de la cámara baja de Argentina en el Congreso y un tercio del Senado estarán en juego.

En Colombia, el gerente general del Banco de la República, Leonardo Villar, aseguró que la rápida recuperación de la economía y la creciente presión inflacionaria significan que el banco central deberá reducir la cantidad de estímulo que está proporcionando. BanRep comenzará a subir las tasas de interés “gradualmente”, aseguró, sin especificar cuándo iniciará. En Acvaeconomía esperamos el primer incremento de tasas por parte del Banrep al finalizar el presente mes con un incremento de 50pb a medida que las lecturas de inflación recientemente habrían sorprendido al alza lo que tendrá impacto alcista en la formulación de expectativas para la variable al cierre del 2021 la cual esperamos en el rango superior al 4.50%, sobre el desempeño del 1S22 la cual esperamos en el rango inferior al 5% a/a a pesar que pueda converger al rango del 3.5% al cierre del 2022. La anterior dinámica demandará no sólo normalizar la política monetaria ultraflexible sino iniciar con una respuesta contundente del Banrep a fin de anclar las expectativas.

Atentos

Colombia:  No se publican más datos macro relevante * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 3 días por COP11,1 billones, y de 31 días días por COP1 billón.

Internacional: 9am: EE.UU. inventarios al por mayor julio F; m/m est. 0,6%, anterior 0,6% * Agenda Fed: 8am: Mester (Cleveland) habla sobre política monetaria.

Materias primas

 

COMM 18 08El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un avance de 1.83% a un precio de US $69.42 por barril. El crudo inicia la jornada del viernes con un fuerte repunte hacia los 73 dólares por barril, impulsado por las señales de suministros ajustados en Estados Unidos, la recuperación y los resultados del paso del huracán Ida y las expectativas que se tienen frente a los acuerdos comerciales entre Pekín y Washington, lo que impulsa al alza las cotizaciones de activos riesgosos. Los eventos importantes para la próxima semana serán los de las perspectivas de la demanda de crudo para la 2022 de la OPEP y la agencia internacional de energía. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $69.48 y US $67.69 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro, se mantienen fuera de los mínimos de la sesión cuando comienzan las operaciones en EE.UU., siguen bajo presión a una curva más pronunciada tras las ganancias de los activos de riesgo durante la sesión de Asia y la mañana europea. El movimiento bajista empujó los rendimientos a 30 años hacia el nivel previo a la subasta del jueves. Los bonos del Tesoro se negociaron fuertemente en Asia y las acciones locales cerraron al alza luego de una llamada telefónica entre el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, y el líder chino, Xi Jinping. Los rendimientos son más altos en 2pb-3pb a 10 años hasta el extremo largo, a 10 años en 2,0pb a ~ 1,317%, los spreads de la curva, 2s10s, 5s30s se amplían en 2pb y 1pb respectivamente. Los rendimientos de EE.UU. a 30 años rondan el 1,92% frente al 1,91% del resultado de la subasta, lo que estimuló un repunte alcista, ya que se detuvo en casi 2pb de incrementos. La tasa de interés Libor dólar a tres meses +0,16pb hasta 0,11575%. Los oradores de la Fed incluyen a Mester a las 9 a.m. El rendimiento de Alemania a 10 años avanzó dos puntos básicos a -0,34%. El rendimiento a 10 años de Gran Bretaña cambió poco a 0,74%
TES 06 09
A medida que los rendimientos de mercados desarrollados se incrementan, los mercados emergentes registran movimientos mixtos. Una veintena de analistas de Brasil, desde Barclays Plc hasta Goldman Sachs Group Inc. aumentaron las previsiones de inflación y tasas de interés para la mayor economía de América Latina después de que los precios al consumidor superaran todas las estimaciones en agosto. El intento del banco central chileno de adelantarse a la curva con el mayor aumento de la tasa de interés en dos décadas parece no haber sido suficiente, y los operadores apuestan a que la economía aún está en riesgo de sobrecalentamiento. El gerente del banco de la república, aseguró que las condiciones de inflación y crecimiento significan que el banco comenzaría a reducir el estímulo monetario, sin embargo afirmó que el incremento será gradual. La mayoría de los vencimientos a lo largo de la curva soberana de Colombia cambió poco, mientras que los rendimientos a 30 años aumentaron en las operaciones del jueves por la tarde. El rendimiento a 1 año subió 4,4pbs a 2,11%, a 5 años subió 3.9pbs a 6.27%, a 10 años aumentó 8pb a 7.39%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 10 años fue 528pbs, vs cierre anterior 524,4pb. El CDS a 5 años de Colombia se amplió en 0.2bps a 133.5bps. Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.12%-5.20% y 6.99%-7.08% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

DIV 23 08El dólar inicia la jornada con pérdidas por cerca de -0.08% obligando a la cotización del índice DXY alcance los 92.405 puntos, y revirtiendo las valorizaciones que registraban a principio de la semana, ya que el sentimiento del mercado sigue agitado por la creciente preocupación por una desaceleración de la recuperación económica. El mayor apetito por activos riesgosos se produce luego de que el BCE ajustará el programa de compra de bonos europeos conocido como PEPP, mientras las preocupaciones de la variante delta se mantienen vigentes.  Esperamos un rango de negociación comprendido entre 92.15 y 92.65 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un avance de 0.08% a un precio de cotización de US $1.1835 por euro. La divisa europea inicia la jornada del viernes con valorizaciones, ha avanzado cerca de 30 pips desde el mínimo de 1.1818 y alcanzando máximos de 1.844 en horas de la mañana. El aumento por el apetito riesgoso ha favorecido a la divisa luego de la llamada entre Washington y Pekín, brindando esperanza a los mercados. En Europa, el ministro de finanzas alemán ha apoyado la postura del BCE al decir que cuentan con las normas fiscales lo suficientemente flexibles y deben preservarse. Por otro lado, hay alerta en Francia tras un brote de gripe aviar en algunas aves al noreste del país . En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1851 y US $1.1818 por euro.

DOL 06 09El peso colombiano (COP) bajó 0,7% el jueves, cerrando en $3.844,70 por dólar y se dirige a una depreciación semanal. El comportamiento de la divisa se dió en un contexto de aversión internacional, a la vez que los precios del petróleo se vieron presionados por actos de intervención en China. Hoy, las perspectivas son diferentes y favorables, en línea con el debilitamiento del DXY, el repunte en los precios del petróleo y la estabilidad de las tasas de los tesoros. En este sentido, esperamos una tasa de cambio acotada entre $3.815 y $3.845 para la jornada.

Renta Variable

Las acciones de Asia-Pacífico subieron el viernes ya que, si bien South China Morning Post informó que el gobierno chino suspenderá las aprobaciones para nuevos juegos en línea en el país, después del cierre del mercado, el medio de comunicación corrigió el informe para decir que los reguladores retrasarán el proceso de aprobación. Las acciones de Tencent en Hong Kong subieron un 2.08% el viernes, mientras que NetEase ganó un 3.14%, una recuperación parcial después de las fuertes pérdidas del jueves. El índice Hang Seng más amplio en Hong Kong subió un 1.91% en el día a 26,205.91, recuperándose en gran medida de su caída de más del 2% el jueves. Las acciones de China continental cerraron al alza , con el compuesto de Shanghai subiendo un 0.27% a 3,703.14 mientras que el componente de Shenzhen ganó un 0.499% a 14,771.87. En Japón, el Nikkei 225 subió un 1.25% para cerrar en 30,381.84 mientras que el índice Topix avanzó un 1.29% para finalizar la jornada de negociación en 2,091.65. El Kospi de Corea del Sur subió un 0.36% y cerró en 3,125.76. El S & P / ASX 200 en Australia cerró un 0.5% más alto a 7,406.60. El índice de acciones de Asia-Pacífico más amplio de MSCI fuera de Japón subió un 1.02%.

FUT 06 09

Los mercados europeos subieron cautelosamente el viernes, siguiendo a sus homólogos mundiales, ya que la confianza se recuperó tras una semana inestable.El Stoxx 600 subió un 0.3% al mediodía, pero todavía está en camino de terminar la semana en números rojos. Los recursos básicos subieron un 1.4% mientras que las telecomunicaciones bajaron un 1%. Los inversores europeos continúan asimilando la decisión del Banco Central Europeo el jueves de desacelerar la compra de bonos bajo su programa de compra de emergencia pandémica (PEPP) en respuesta a una mayor inflación y un mayor crecimiento del PIB en la zona euro. El BCE también revisó modestamente al alza sus previsiones de inflación a medio plazo. En otras noticias, los ministros de finanzas de las principales economías del Grupo de los Siete (G-7) dijeron el jueves que necesitan hacer más avances técnicos en los planes para la reforma fiscal corporativa global. Este viernes, los ministros de finanzas de la zona euro se reunirán en Ljubljana, Eslovenia, para mantener conversaciones informales. En el frente de los datos, la economía del Reino Unido subió solo un 0.1% en julio , según mostraron las estadísticas oficiales, ya que la propagación de la variante delta de Covid-19 desaceleró la actividad económica a un goteo después de la flexibilización de las medidas de bloqueo. El índice de precios al consumidor armonizado (IPC) alemán final creció un 0.1% intermensual en agosto, lo que supuso un incremento anual del 3.4%. Hubo pocos movimientos importantes en el precio de las acciones el viernes. La firma inmobiliaria sueca Samhällsbyggnadsbolaget subió un 4.2% después de comenzar la construcción de un nuevo proyecto de apartamentos. En la parte inferior del Stoxx 600, la petrolera francesa Rubis cayó un 6% después de que los problemas en la región del Caribe pesaran sobre sus ganancias del primer semestre.

Los futuros de índices bursátiles estadounidenses apuntan a un repunte del mercado este viernes, luego de que el S&P 500 y el promedio industrial Dow Jones registraron un cuarto día consecutivo de pérdidas el jueves. Los contratos de futuros vinculados al Dow Jones subieron 164 puntos, o un 0.5%. Los futuros del S&P 500 se recuperaron un 0.4% y los futuros del Nasdaq 100 añadieron un 0.4%. Para la semana acortada por el Día del Trabajo, el Dow Jones ha bajado un 1.4% y está en camino de su segunda semana negativa consecutiva. El S&P 500 ha bajado aproximadamente un 0.9% durante la semana, mientras que el Nasdaq Composite está un 0.8% más bajo. Los inversores estarán observando de cerca la lectura de la inflación. Se espera que el índice de precios al productor de agosto, una medida de los costos mayoristas para las empresas, aumente un 0.6% mes a mes, desacelerándose desde un aumento del 1% anterior, según economistas encuestados por Dow Jones. El índice de precios al consumidor más importante se dará a conocer el martes. Septiembre es históricamente un mes débil para las acciones y los inversores han seguido vendiendo acciones de manera constante después de que un débil informe de empleos de agosto hace una semana el viernes generó dudas sobre el estado de la recuperación económica en medio del resurgimiento de Covid. Varias aerolíneas bajaron los pronósticos el jueves , citando una demanda de viajes débil debido a la variante delta. Estados Unidos está promediando la misma cantidad de casos nuevos de Covid que los niveles observados en enero. No obstante, las acciones vinculadas a la recuperación económica rebotaron el viernes con las aerolíneas y las acciones de energía al alza en las operaciones previas a la comercialización. Delta Air Lines y American Airlines cotizaron en verde. Las jugadas cíclicas como Boeing y FedEx también fueron más altas en las operaciones previas a la comercialización; Boeing y FedEx agregaron alrededor de 0.9% y 0.8%, respectivamente. Las acciones de Wells Fargo subieron un 2% después de que el banco dijera que la orden de consentimiento de CFPB relacionada con sus prácticas de ventas de 2016 ha terminado, eliminando un exceso de acciones.Durante el jueves, el Dow perdió aproximadamente 150 puntos, o un 0.43%, mientras que el S&P bajó un 0.46%. Fue el cuarto día consecutivo de derrotas para cada uno. El Nasdaq Composite cayó un 0.25% por segundo día consecutivo de pérdidas. Es la primera vez desde mediados de agosto que el índice de alta tecnología registra pérdidas consecutivas.

ECO 06 09La renta variable local cerró al alza la jornada del jueves. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró un aumento del 0.18% recuperándose un poco de las caídas registradas las pasadas jornadas. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Grupo Energía de Bogotá (+1.85%), Pref. Cementos Argos (+1.29%), Bancolombia (+1.19%), Banco de Bogotá (+0.95%) y Davivienda (+0.71%). Así, los sectores de servicios públicos y de productos de primera necesidad lideraron los avances de la jornada. Entre tanto, las cotizaciones de Promigas (-1.07%), Ecopetrol (-0.89%), Pref. Grupo Aval (-0.54%), Pref. Grupo Sura (-0.50%) y Canacol (-0.50%) lideraron las caídas. Por otro lado, Pref. Corficolombiana y Terpel se mantuvieron sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $92,152.42 millones, con las acciones de Ecopetrol, Pref. Grupo Aval y Pref. Bancolombia liderando los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, estimamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,550 - $2,628.

Emisores

  • Bancolombia lanzó línea de crédito para empresas en las que participan mujeres. La entidad financiera dejó claros los términos para aplicar al préstamo. La línea, dirigida a cartera ordinaria, apunta a beneficiar a aquellas empresas, pymes y negocios independientes en los que las mujeres cuenten con al menos 30% de propiedad. También a aquellos que tengan representante legal mujer, o cuyo personal esté integrado en 50% por mujeres como mínimo. Bancolombia expresó su intención de poner a disposición de las mujeres colombianas cerca de $6,3 billones durante 2021 para el desarrollo de sus propósitos personales y proyectos productivos. 
  • Scotiabank participó en el megacrédito a Ecopetrol. De acuerdo con Scotiabank Colpatria, el tramo que desembolsó The Bank of Nova Scotia correspondió al 25 % del total de la obligación del crédito adquirido por la principal empresa colombiana, es decir alrededor de US$918 millones. Esta importante transacción financiera, en la que además Scotiabank también desempeña el papel de agente administrativo, tuvo como objetivo financiar la adquisición, por parte de Ecopetrol, de 569.472.561 acciones de Interconexión Eléctrica S.A. ESP (ISA), equivalentes al 51,4 % de las acciones en circulación de la compañía que eran de propiedad de la Nación.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable danielaEsta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

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Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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