Lectura de inflación en EE.UU. levanta la presión sobre la FED en torno a la reducción de estímulos monetarios

Septiembre 14 de 2021

Lectura de inflación en EE.UU. levanta la presión sobre la FED en torno a la reducción de estímulos monetarios


Las acciones en NY cambian poco luego de los datos de inflación en EE.UU. cuando los  precios pagados por los consumidores estadounidenses aumentaron en agosto menos de lo previsto, lo que sugiere que parte de la presión al alza sobre la inflación está comenzando a disminuir. El índice de precios al consumidor aumentó 0,3% m/m en agosto y un 5.3% a/a, según el Departamento de Trabajo. Excluyendo los componentes volátiles de alimentos y energía, la inflación subyacente subió un 0,1% respecto al mes anterior y un 4% respecto a agosto de 2020. La lectura levanta la presión a la FED por las expectativas sobre el probable momento para reducir el estímulo. Las acciones de recursos básicos disminuyeron en Europa y el mineral de hierro cayó por quinto día, con las reducciones de la producción en China pesando sobre la demanda y los inversionistas a la espera de los datos industriales y económicos para esta semana. Las acciones de energía subieron junto con el petróleo crudo cuando otra tormenta amenazó un centro clave de EE.UU. pocas semanas después de que el huracán Ida golpeara la producción local. Las acciones de Apple Inc. subieron en el premarket, ya que la compañía reparó una falla de seguridad en su aplicación de  mensajes y prepara un lanzamiento de producto muy esperado el martes. La atención se centra firmemente en las presiones de precios, calibre de materias primas en torno a un máximo de una década y un informe más tarde del martes esperaba mostrar un cuarto mes de Inflación de EE.UU. al 5% o más. El repunte mundial del mercado de valores se enfrenta a vientos en contra en medio de las preocupaciones sobre la cepa del virus delta y los riesgos de una inflación elevada, que está siendo avivada por las interrupciones de suministro relacionadas con Covid-19. En Japón el Nikkei 225 de las acciones cerró en el nivel más alto desde 1990. Hong Kong y China vacilaron cuando los operadores mencionaron problemas del endeudado desarrollador Evergrande Group de China, las restricciones regulatorias de Pekín y un brote de virus.

Índice de precios al consumidor de EE.UU. (martes). Evento de lanzamiento de productos de Apple (martes). Ventas minoristas de China, precios inmobiliarios, producción industrial (miércoles).  Día de las brujas cuádruple para los mercados de EE.UU. (viernes).

El dólar (USD) retrocede -0,06% a las 92.621 unidades. El euro (EUR) avanza +0,02% a US$1.1813. La libra esterlina (GPC) avanza 0,13% a US$1,3856. El yen japonés (JPY) retrocede -0,12% a US$110,12. El yuan (CNH) sin cambios relevantes sobre US$6.4422. El petróleo de referencia WTI avanza +0,44% a US$70,72 por barril. La referencia Brent sube +0,10% a US$73.62 pb. Los futuros del oro retrocede -0,52% a US$1.784,71 la onza troy.

En Colombia, hoy el presidente Iván Duque sanciona el proyecto de ley de reforma tributaria y el ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, habla en el Congreso en la votación del monto del presupuesto de 2022. Las empresas fuertemente endeudadas probablemente retrasen la contratación de trabajadores en América Latina, lo que demorará la recuperación de empleos, según dijo el economista jefe del Banco Mundial para la región, William Maloney, en una entrevista. Cerca de 26 millones de personas en América Latina perdieron sus empleos el año pasado, según un informe de la Organización Internacional del Trabajo publicado la semana pasada. “El tamaño de la primera alza (e implícitamente del próximo ciclo de alzas en general) sigue siendo muy debatido y los precios actuales del mercado sugieren que los inversionistas siguen divididos entre un movimiento de 25 pb y 50 pb (~37 pb descontados)”, escriben estrategas que incluyen a Ioana Zamfir en una nota. En Acvaeconomía esperamos un primer incremento de tasas al cierre del presente mes con 50 puntos básicos, lo que llevaría la tasa al 2.75% al cierre del 2021 para alcanzar un rango cercano al 4.5% al cierre de 2022, dada la creciente inflación y expectativas en el país así como unos déficits gemelos significativos que hacen vulnerable la economía a las condiciones externas.

Atentos

Colombia:  8am: Sanción presidencial de la reforma tributaria * 10:30am: Restrepo en Congreso para discutir presupuesto 2022 * Subastas: 9:30am:COP$250 mm de TES de corto plazo * Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$14B, y de 30 días días por COP$1B * Esta semana: Sept. 15: Encuesta BanRep a economistas, producción industrial, producción manufacturera, ventas minoristas * Sept. 17: Balanza comercial, actividad económica ISE, confianza industrial, confianza minoristas.

Internacional:  7:30am: EE.UU. IPC agosto, m/m est. 0,4%, anterior 0,5%; a/a est. 5,3%, anterior 5,4%.

Materias primas

 

COMM 18 08El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un avance de 0.56% a un precio de US $70.69 por barril. El crudo inicia la jornada registrando máximos de seis semanas, justo en el momento en el que se prevé la amenaza de otro huracán que puede afectar a Texas y parte de Luisiana que sigue recuperándose del paso de Ida. El lunes empezaron a evacuar las refinerías en altamar en el Golfo de México, preparándose para la llegada del huracán Nicholas. Por otro lado la AIE preve un gran rebote de la demanda para el resto del año, impulsada por la vacunación contra el COVID-19 que reactiva el apetito por el riesgo y con esto dispara el precio del crudo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $71.14 y US $70.50 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro son ligeramente más altos a medida que se inician las operaciones en EE.UU., siguiendo caídas más pronunciadas para la mayoría de los mercados de EGB liderados por gilts. Los movimientos se producen antes de la reapertura de las subastas. El punto focal para la sesión de EE.UU. son los datos del IPC de agosto que muestra un incremento de 5.3% en los precios de EE.UU. y que resultan en línea a lo esperado por el mercado, sin embargo generaban volatilidad en la cotización de los títulos luego de la revelación, y mueven las expectativas sobre la Fed y sobre la reducción gradual de la compra de activos en la reunión de la próxima semana. Los rendimientos son más altos en toda la curva, hasta en 1,2pb en el extremo largo, dentro de los rangos del lunes; A 10 años sube 1,4pb a 1,34% frente a aumentos de 4,4pb para el Reino Unido a 10 años, y de 2,2pb para Alemania. Las tasas de inflación de equilibrio para TIPS a 5, 10 y 30 años se han estabilizado desde que alcanzaron máximos en mayo. Ninguna compra de la Fed el martes; el próximo calendario de operaciones se publicará a las 3pm. La tasa de interés Libor en dólares a 3 meses sube 0,2pb a 0,118%. Los funcionarios de la Fed se encuentran en un período de calma autoimpuesto antes de la reunión del FOMC del 22 de septiembre.
TES 06 09
La inflación de EE.UU. determinará cómo se desarrolla el estado de ánimo de hoy.El rendimiento adicional que los inversionistas exigen para mantener la deuda en dólares de las naciones en desarrollo sobre los bonos del Tesoro se redujo 2 puntos básicos, según un índice de JPMorganChase & Co. Analistas de JPMorgan aumentaron sus pronósticos de tasas de interés en Brasil y redujeron casi a la mitad su estimación de crecimiento económico para 2022. Hungría ofrece en el mercado bonos a 10 y 30 años en dólares, su primera oferta en el mercado estadounidense en siete años. Las empresas latinoamericanas fuertemente endeudadas probablemente retrasen la contratación de trabajadores durante la recuperación de la crisis del año pasado, según el Banco Mundial. En Colombia, hoy el presidente Iván Duque sanciona el proyecto de ley de reforma tributaria y el ministro de Hacienda. A corto plazo la curva de rendimientos soberana de Colombia cayeron en las operaciones del lunes por la tarde. El rendimiento a 1 año tuvo pocos cambios en 2.002%, a 5 años subió 10pb a 6,34%, a 10 años subió 1,1pb a 7,411%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 10 años fue 540,9 bps, vs cierre anterior 539,9pb. El CDS a 5 años de Colombia ampliado 1.3bps a 132.3bps. El índice Bloomberg Colombia de bonos del gobierno cayó 2,6% en el último año. Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.08%-5.18% y 7.02%-7.12% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

DIV 23 08El dólar inicia la jornada registrando pérdidas por cerca de -0.23% luego de los resultados de inflación y contrastando las ganancias registrada la semana pasada y el dia de ayer.El sentimiento se basa en la incertidumbre sobre la inflación estadounidense, la represión tecnológica en China y las preocupaciones sobre el covid y la infraestructura. Los futuros del S&P 500 se mantienen con pocos cambios después de que las acciones devolvieran las ganancias anteriores la semana pasada. Las preocupaciones sobre la inflación estadounidense siguen prevaleciendo en los mercados después de las relativamente altas cifras de precios al productor IPP del viernes. Esperamos un rango de negociación comprendido entre 92.20 y 92.85 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.03% a un precio de cotización de US $1.1811 por euro. La divisa europea inicia la jornada con ganancias por encima de los US $1.1810 luego de que el dólar se encuentre en terreno mixto ya que el mercado se encuentra a la espera del dato de inflación para agosto en EE.UU., estos datos podrán dar luces de que decisiones de política que podría tomar la fed y si el tapering se puede dar antes de lo esperado o si siguen con la incertidumbre en los mercados. Los traders esperan una subida en el IPC del 0,4% y el 0,3% en el subyacente. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1831 y US $1.1801 por euro.

DOL 06 09El peso colombiano (COP) inició la semana con un leve avance de 0,1%, cerrando en $3.831,60 por dólar. La perspectiva de la moneda local sigue enfrentando presiones derivadas de las vulnerabilidades internas (comercial y fiscal), un bajo carry y un futuro nublado después de la pérdida del grado de inversión. A pesar de lo anterior, con perspectivas de condiciones persistentemente acomodaticias en la política monetaria de EE.UU. tras los datos de inflación y la sanción de la reforma tributaria, el comportamiento de la divisa local debería ser positivo en la jornada, a la vez que los precios del petróleo continúan aumentando. Esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3795  y $3835 por dólar.

Renta Variable

Las acciones de Asia-Pacífico registraron valores mixtos el martes, ya que los inversores esperaban la publicación de los datos de inflación al consumidor de Estados Unidos para agosto. En Hong Kong, las acciones de China Evergrande Group se desplomaron un 11.87% después de que el promotor inmobiliario en conflicto el martes señalara las expectativas de una “significativa disminución continua en las ventas por contrato en septiembre”, ya que la confianza cae tras los informes negativos de los medios de comunicación que rodean a la empresa. Las acciones de China Evergrande New Energy Vehicle  y  Evergrande Property Services , unidades que Evergrande ha estado intentando vender, también se desplomaron un 24.66% y un 12.01%, respectivamente. Evergrande Group dijo el martes que era “incierto” si podrá realizar dicha venta. El índice Hang Seng más amplio en Hong Kong cerró 1.21% a la baja a 25,502.23, luego de pérdidas después de su caída del lunes . Las acciones de China continental cerraron a la baja, con el compuesto de Shanghai cayendo un 1.42% a 3,662.60 mientras que el componente de Shenzhen perdió un 0.542% a 14,626.08. El Nikkei 225 en Japón subió un 0.73% para cerrar en 30,670.10, mientras que el índice Topix subió un 1.01% a 2,118.87. Kospi de Corea del Sur ganó un 0.67%, cerrando en 3,148.83. En Australia, el S & P / ASX 200 ganó un 0.16% en el día a 7,437.30. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 0.32%.

FUT 06 09

Los mercados europeos retrocedieron ligeramente el martes por la mañana mientras los inversores globales esperaban los datos de inflación de EE. UU, que podrían informar el momento en que la Reserva Federal reducirá su estímulo monetario. El Stoxx 600 cayó un 0.25% en las primeras operaciones, y las acciones mineras cayeron un 1.8% para liderar las pérdidas, ya que todos los sectores cayeron en territorio negativo, excepto el automotor, que agregó un 0.7%. Las consecuencias del Brexit continúan retumbando, y Gran Bretaña una vez más el lunes amenazó con suspender unilateralmente el protocolo de Irlanda del Norte, un principio clave del acuerdo de retirada, si la Unión Europea no cede en las renegociaciones para solucionar los problemas de implementación. En términos de movimiento del precio de las acciones individuales, el minorista británico JD Sports subió un 7.1% en las primeras operaciones del martes para superar el Stoxx 600 después de informar un aumento de siete veces en las ganancias del primer semestre. En la parte inferior del índice de referencia, Allfunds Group cayó un 4% después de una colocación de acciones.

Los futuros de las acciones estadounidenses subieron el martes después de que una lectura clave de la inflación mostró que los precios al consumidor subieron menos de lo esperado. Puntualmente, el IPC subió un 0.3% mes a mes, o un 5.3% respecto al año anterior, por debajo del aumento del 0.4% y del 5.4% de ganancia anual esperados respectivamente por los economistas encuestados por Dow Jones. Los contratos de futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones aumentaron 115 puntos, o un 0.3%. Los futuros del S&P 500 subieron un 0.4% y los futuros del Nasdaq 100 añadieron un 0.4%. Las acciones de Apple fueron ligeramente más altas en las operaciones previas a la comercialización antes de un evento el martes en el que se espera que anuncie nuevas versiones del iPhone, AirPods y Apple Watch. Los principales promedios han bajado al menos un 1% en septiembre, y RBC no cree que el S&P 500 suba al final del año. La firma elevó su objetivo de fin de año para el índice de referencia a 4,500 el lunes, frente a un objetivo anterior de 4,325. El nuevo objetivo está menos del 1% por encima de donde el índice cerró el lunes. La firma también introdujo un objetivo de fin de año 2022 de 4,900. El lunes, el Dow y el S&P avanzaron por primera vez en seis sesiones, ya que los inversores apostaron a que algunas ventas recientes parecían exageradas. El Dow Jones ganó unos 260 puntos y el S&P avanzó un 0.23%. Las acciones vinculadas a la reapertura económica del lunes, incluidas las aerolíneas y los operadores de líneas de cruceros, se recuperaron ligeramente gracias a que el promedio diario de casos de Covid en los EE. UU ha disminuido a alrededor de 144,300.

ECO 06 09

La renta variable local cerró a la baja la jornada del lunes. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró una disminución del 0.61% continuando con los registros negativos de las pasadas jornadas. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Grupo Energía de Bogotá (+1.56%), Canacol (+0.96%), Ecopetrol (+0.74%), Cementos Argos (+0.34%) y Banco de Bogotá (+0.03%). Así, los sectores de energía y de servicios públicos lideraron los avances de la jornada. Entre tanto, las cotizaciones de Grupo Bolívar (-4.69%), Grupo Sura (-2.56%), Promigas (-2.44%), Pref. Corficolombiana (-2.42%) y Grupo Nutresa (-1.84%) lideraron las caídas. Por otro lado, Celsia, Terpel, Pref. Grupo Aval y ETB se mantuvieron sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $77,845.66 millones, con las acciones de Pref. Bancolombia, Ecopetrol y Grupo Sura liderando los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, estimamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,540 - $2,615.

Emisores

  • Acciones de Grupo Argos, Cementos Argos y Celsia se podrán comprar sin comisión. El próximo jueves 16 de septiembre, las personas naturales que quieran realizar sus inversiones sin comisión y convertirse en accionistas de Grupo Argos, Cementos Argos y Celsia podrán hacerlo desde sus celulares a través de la plataforma trii. Desde esa aplicación, los interesados podrán transar acciones sin un monto mínimo de entrada. Las adquisiciones podrán tener un valor de hasta $5 millones sin comisión de las acciones de esas empresas. 
  • Ingresos de actividad comercial de Casa de Bolsa crecieron 25 % en primer semestre. Casa de Bolsa, la comisionista de bolsa de Corficolombiana y Grupo Aval, reportó un crecimiento en sus ingresos provenientes de la actividad comercial en más del 25 % durante el primer semestre de 2021. Ese segmento cubre la banca privada, corporativa, institucional y personal. La comisionista destacó también su modelo comercial integrado con Corficolombiana y Fiduciaria Corficolombiana. Los ingresos derivados de actividades comerciales (Modelo Comercial Integrado y Banca Premium) presentaron un incremento del 26 % con respecto al mismo periodo de 2020. 
  • La fundación de Grupo Bolívar, Fundación Bolívar Davivienda, lanzó un nuevo programa para apoyar emprendimientos de diferentes ejes temáticos. EL programa es llamado “Ángeles Inversionistas” con el que pretenden apoyar emprendimientos y trabajar de la mano con personas que tengan capacidad económica para construir y sacar adelante este tipo de proyectos. Los llamados ángeles no solo aportarán con rentabilidad a los proyectos, sino que fortalecerán y apoyarán el desarrollo de los mismos. Según detalló la fundación, las inversiones de los ángeles serán de entre 100 y 200 millones de pesos y los candidatos son personas que tienen más de 1.000 millones de patrimonio y hasta pueden invertir en conjunto.

Global Disclaimer

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

 

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable danielaEsta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


Imprimir   Correo electrónico