Tapering vuelve a las discusiones tras positivas lecturas de demanda agregada en EE.UU.

Septiembre 16 de 2021

Tapering vuelve a las discusiones tras positivas lecturas de demanda agregada en EE.UU.

Los futuros de las acciones en NY retroceden tras conocer el avance de las ventas al por menor de agosto y las solicitudes iniciales de desempleo con lo que vuelven al ruedo las especulaciones sobre los planes de la FED para reducir el estímulo. Las acciones subieron en Europa. Los futuros del S&P500 fluctúan tras registrar el mayor avance desde agosto el miércoles. Las acciones de casinos con operaciones en Macao extendieron las caídas en el premarket en medio del control más estricto del gobierno en el centro de los juegos de azar. Las mineras se vieron afectadas por la disminución del mineral de hierro y la mayoría de los metales básicos. Mientras tanto, las empresas de viajes y ocio lideraron las ganancias en el EuroStoxx 600 luego que Ryanair Holdings Plc elevó ligeramente sus objetivos de crecimiento. Las compañías de energía limitaron el avance previo a medida que el petróleo rondaba los máximos de seis semanas. El  gas y los precios de la energía reducen las pérdidas en Europa, ya que las preocupaciones sobre el suministro siguen estando por delante de la temporada de invierno y aumentan las preocupaciones de que los costos presionan los márgenes de ganancias para las empresas. El mundo se enfrenta a altos precios de la energía en el futuro previsible, aseguró el máximo ejecutivo de Chevron Corp. el miércoles. Los inversionistas continúan evaluando las perspectivas de reapertura económica en medio del brote de la cepa del virus delta y el aumento de los costos impulsado por los precios más altos de los productos básicos y los problemas de suministro relacionados con la pandemia. Las Naciones Unidas anunciaron que se espera que la economía mundial experimente su recuperación más rápida en casi cinco décadas este año, pero advirtió sobre la profundización de las desigualdades entre las naciones avanzadas y en desarrollo. Si bien la expansión económica mundial se mantiene por encima de la tendencia, ha superado los niveles máximos y ha comenzado una fase de "desaceleración" del ciclo del mercado, caracterizada en parte por la desaceleración del crecimiento de las ganancias.  Las acciones cayeron en Asia, donde la crisis de la deuda en China Evergrande Group y el último impulso de Pekín para controlar las industrias privadas perjudicaron la confianza. Las acciones tecnológicas caen mientras China ha ralentizado las aprobaciones de videojuegos para hacer cumplir criterios más estrictos de contenido.

Las ventas minoristas en EE.UU. aumentaron inesperadamente en agosto, probablemente impulsadas por las compras de regreso a la escuela y los pagos de crédito fiscal por hijos del gobierno, lo que podría atenuar las expectativas de una fuerte desaceleración del crecimiento económico en el país. tercer trimestre. Las ventas minoristas aumentaron un 0,7% el mes pasado, informó el departamento de comercio. Los datos de julio se revisaron a la baja para mostrar que las ventas minoristas disminuyeron un 1,8% en lugar de un 1,1% como se informó anteriormente

El dólar (USD) avanza +0,27% a las 92.791 unidades. El euro (EUR) retrocede -0,52% a US$1.1755. La libra esterlina (GBP) retrocede -0,21% a US$1,3810. El yen japonés (JPY) se debilita +0,23% a US$109,63. El yuan (CNH) se debilita +0,34% a US$6,4484. El petróleo de referencia WTI retrocede -0,65% a US$72,16 por barril. La referencia Brent cae -0,44% a US$75,11 pb. Los futuros del oro caen -1,75% a US$1.761,98 la onza troy.

En Colombia, el Ministerio de Hacienda participa en un evento sobre infraestructura y sostenibilidad que contará con la participación del ministro José Manuel Restrepo, la ministra de Transportes Ángela María Orozco y el director de Crédito Público César Arias, entre otros. Bancolombia ofrecerá hoy COP$600B (US$157M) en bonos sostenibles vinculados al IPC y a la tasa interbancaria IBR con vencimiento a 3, 5 y 12 años. Los fondos se utilizarán para financiar proyectos que incluyen energía renovable, viviendas asequibles y empoderamiento de las mujeres. La encuesta más reciente de expectativas económicas realizada por el Banco de la República, mostró que la mediana de los analistas espera que la inflación termine el año en 4,7% y se ubique en 3,48% para fines de 2022. Mientras tanto, esperan que el banco aumente su tasa clave en 25 puntos básicos 2% en la reunión de este mes, y termine el año en 2,5%. La codirectora de BanRep, Bibiana Taboada, aseguró que el banco tiene un amplio espacio para mantener una postura expansiva de la política monetaria y que realizar aumentos graduales tiene la ventaja de que los formuladores de política pueden recibir información en momentos de alta incertidumbre. A medida que se conocen los datos de alta frecuencia como la producción de Mfg de julio que aumentó 20,1% a/a, vs est. +16,1%, la producción industrial que avanzó +13,5% a/a y las ventas minoristas +26,9% a/a vs exp +23,0% se afianzan expectativas por una sólida perspectiva económica, luego de la aprobación de la reforma fiscal, y bajos riesgos políticos a corto plazo con valoraciones atractivas. Colombia lidera la recuperación pospandémica en la región, con un PIB que anticipamos en 7.9% a/a en 2021 de regreso a los niveles anteriores al Covid.

Atentos

Colombia: 8:30 am: Evento de infraestructura que incluye a los ministros Restrepo, Orozco y director de Crédito Público Arias * 8:30 am: Bancolombia ofertas bonos sostenibles * Subastas: Las operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP14 billones y 6 meses por COP1 billón * Esta semana: 17 de septiembre: Balanza comercial, actividad económica de ISE, confianza industrial, confianza minorista

Internacional: Inventarios de los Negocios de julio exp +0,5% ant 0,8%.

Materias primas

 

COMM 18 08El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de 1.36% a un precio de US $72.38 por barril. El crudo inicia la jornada cotizando sobre los US $75, máximos de varios días, impulsado por la disminución en los inventarios de crudo en Estados Unidos, la subasta de reservas en China y la subida de los precios de la gasolina, el gasóleo y el gas natural en Europa. Los inventarios de petróleo en Estados Unidos se han visto afectados por el cierre reciente en las refinerías por el paso del huracán Ida, por otro lado, se alistan en el país para el paso de otro huracan, el huracan Nichols, no se han podido recuperar y tienen que volver a cerrar. Por otro lado, el aumento de los precios de la energía en Europa se ha disparado por los bajos inventarios de gas y el suministro por debajo de lo normal en Rusia. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $72.98 y US $72.34 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantenían estables antes de las ventas al por menor,  pero luego de la revelación de los datos, los rendimientos se incrementan 3.5pb. Durante la sesión europea los títulos son ligeramente más baratos a lo largo de la curva luego de una acción de precios moderada. Los títulos de deuda tienen un rendimiento superior, en una continuación de los sólidos datos de inflación del Reino Unido del miércoles, mientras que los bunds registran un mejor desempeño en comparación a las pérdidas de los bonos del Tesoro. El rendimiento de EE.UU. a 10 años ~ 1,3344% es ~ 3.5pb más altos que el cierre del miércoles con curvas más pronunciadas; los rendimientos de los gilts se incrementan aún más frente a los bonos del Tesoro. En las opciones de EE.UU., los flujos de opciones antes de las operaciones se concentran en compras de calls con vencimiento a octubre, con un objetivo de rendimiento a 10 años por debajo del 1,20%. La tasa de interés Libor dólar a tres meses +0,20pb a 0,12200%. Los funcionarios de la Fed se encuentran en un período de calma autoimpuesto antes de la reunión del FOMC del 22 de septiembre.El rendimiento de Alemania a 10 años tuvo pocos cambios en -0,30%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años avanzó tres puntos básicos a 0,80%.
TES 06 09Los rendimientos de los títulos de mercados emergentes registran movimientos mixtos a medida que los títulos de mercados desarrollados pierden valor. Los bonos cayeron en medio de la inquietud de los inversionistas por la crisis de la deuda en China de la compañía Evergrande Group. Los bonos del gobierno tailandés son los que más caen entre los pares asiáticos emergentes después de un informe de que el gobierno está considerando aumentar el límite de la deuda al 70% del PIB desde el 60% actual. La Nación subastó $525 mil millones en Títulos de Tesorería (TES) denominados en UVR con vencimiento a ocho, 16 y 28 años. Se recibieron ofertas de compra por $1,11 billones, 3.2 veces el monto convocado. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente subastado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron: 3,021% para vencimiento 2029, 3,889% para vencimiento 2037, y 3,985% para vencimiento 2049.Bancolombia ofrecerá hoy 600.000 millones de pesos ($157 millones) en bonos sostenibles atados al IPC y al IBR con vencimiento en 3, 5 y 12 años. Los recursos se utilizarán para la financiación de proyectos que incluyen energía renovable, vivienda de interés social y empoderamiento de la mujer. La encuesta a analistas del Banco de la República muestra que esperan que el Banco eleve sus tasas de interés 25 puntos básicos a 2% en la reunión de septiembre, y terminando el año en 2,5%, contrastando con nuestra expectativa de +50pb, en septiembre para terminar el año en 2.5%. Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.10%-5.19% y 7.05%-7.15% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.


Var TES

 

Divisas

 

DIV 23 08El dólar inicia la jornada registrando fuertes ganancias luego de los resultados de ventas al por menor que sorprendían de manera positiva al mercado, el índice DXY cotiza sobre los 82.98 puntos con un incremento de 0.37%. El sentimiento del mercado es mixto a medida que las esperanzas de enfriamiento en la inflación estadounidense se compensan con el aumento de los costes de la energía que amenazan con socavar el crecimiento. Se están debatiendo sobre las vacunas de refuerzo para el COVID-19.Las cifras de inflación estadounidenses más débiles son insuficientes para deprimir al dólar.  Esperamos un rango de negociación comprendido entre 92.4 y 93.3 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.44% a un precio de cotización de US $1.18762 por euro. La divisa europea inicia la jornada perdiendo terreno frente al dólar que se recupera en todos los ámbitos, también cae contra la libra y el yen. El retroceso del Euro se da principalmente por el repunte del dólar después del aumento en los rendimientos de los bonos. Por ahora los mercados están a la espera de los datos importantes para el día, que son las peticiones por subsidios de desempleo y el reporte de ventas minoristas, ambos, en Estados Unidos. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1821 y US $1.1761 por euro.

DOL 06 09El peso colombiano (COP) ganó un 0,4% el miércoles, cerrando en $3.815 por dólar. El comportamiento de la divisa local se dio en medio de datos económicos de consumo y producción industrial favorables, los cuales impulsan las perspectivas de recuperación económica del país. Sin  embargo, el panorama para hoy es diferente después de que los datos de ventas minoristas de EE.UU., superiores a lo esperado, impulsaran la divisa americana en los diferentes mercados, a la vez que los precios del petróleo disminuyen y las tasas de los tesoros aumentan. A medida que los pares emergentes presentan desvalorizaciones, esperamos un rango de negociación diario para la divisa local comprendido entre $3815 - $3845.

Renta Variable

Las acciones de Asia-Pacífico cayeron en gran medida el jueves, y las acciones chinas lideraron las pérdidas a nivel regional. Al cierre del mercado continental el jueves, el compuesto de Shanghai cayó un 1.34% a 3,607.09 mientras que el componente de Shenzhen se desplomó un 1.954% a 14,258.13. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 1.46% para cerrar en 24,667.85, y la mayoría de las acciones de casinos que cotizan en la ciudad experimentaron un segundo día consecutivo de fuertes pérdidas. Las acciones de Wynn Macau en Hong Kong cayeron un 4.69%, Sands China cayeron un 7.96% y Melco International Development bajó un 0.76%. Esos movimientos siguieron a una caída el miércoles de las acciones de los casinos cuando  Macao inició una consulta pública sobre juegos. Por otra parte, el Nikkei 225 en Japón cayó un 0.62% para cerrar en 30,323.34 mientras que el índice Topix cayó un 0.3% para finalizar la jornada de negociación en 2,090.16. El Kospi de Corea del Sur cerró un 0.74% a la baja a 3,130.09. En Australia, el S & P / ASX 200 avanzó un 0.58% en el día a 7,460.20. En materia económica, la tasa de desempleo de Australia disminuyó a un 4.5% sobre una base ajustada estacionalmente en agosto, según mostraron los datos publicados el jueves. Aún así, la Oficina de Estadísticas de Australia atribuyó la disminución a una “gran caída en la participación durante los recientes cierres” en lugar de fortalecer las condiciones del mercado laboral. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 0.7%.

FUT 06 09Las acciones europeas subieron el jueves por la mañana, contrarrestando la tendencia observada en EE. UU. Y Asia, ya que los inversores mundiales estaban atentos a los datos económicos y los bancos centrales. El Stoxx 600 subió un 0.6% en las primeras operaciones, y las acciones de viajes y ocio añadieron un 1.8% para liderar las ganancias, ya que todos los sectores entraron en territorio positivo, excepto los recursos básicos que cayeron un 0.7%. En otras noticias, el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, reorganizó el miércoles su gabinete, reemplazando a varios ministros de alto rango e instando a su gobierno a abordar la desigualdad económica después de la pandemia. El ministro de Finanzas alemán, Olaf Scholz, enfrentará preguntas de los legisladores el próximo lunes sobre presuntas fallas en la agencia federal contra el lavado de dinero. El interrogatorio tendrá lugar días antes de las elecciones del país en las que Scholz es favorito para suceder a la canciller Angela Merkel con su Partido Socialdemócrata a la cabeza en las urnas. En términos de movimiento del precio de las acciones individuales, la empresa británica de comercio en línea IG Group saltó un 4.3% para liderar el Stoxx 600 después de su informe de ganancias trimestrales. En la parte inferior del índice, el fabricante alemán de repuestos para automóviles Continental se desplomó más de un 12% después de la escisión de su unidad de propulsión Vitesco.

Los futuros del Promedio Industrial Dow Jones redujeron las pérdidas después de la publicación de las ventas minoristas de agosto mejores de lo esperado, pero el último informe semanal de solicitudes de desempleo apuntaba a un panorama económico mixto. Los futuros de Dow agregaron 5 puntos. Los futuros del S&P 500 perdieron un 0.1% y los futuros del Nasdaq 100 perdieron un 0.3%. Las ventas minoristas de agosto aumentaron un 0.7% con respecto al mes anterior, sorprendiendo al mercado. Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban una caída del 0.8% mes a mes. En la sesión de negociación regular del miércoles, el S&P 500 ganó un 0.9% en medio de un aumento del 3.8% en el sector energético, registrando su mayor aumento diario desde el 27 de agosto. El Dow de primera línea avanzó más de 200 puntos, mientras que el Nasdaq Composite subió un 0.8%. A pesar de un repunte el miércoles, el S&P 500 y el Dow todavía están en números rojos para septiembre. En lo que va de mes, el Dow ha bajado un 1.6%, mientras que el S&P 500 ha caído un 0.9%, camino de su peor desempeño mensual desde enero. El Nasdaq ha caído un 0.6% este mes. El viernes comienza un período particularmente débil para las acciones, ya que esas pérdidas de septiembre suelen producirse en la segunda mitad del mes. Otra razón por la que la segunda mitad de septiembre podría ser volátil se debe a la llamada brujería cuádruple que se produce al final de la semana, ya que los futuros y opciones de acciones e índices vencerán el mismo día.

ECO 06 09La renta variable local cerró al alza la jornada del miércoles. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró un aumento del 0.91% registrando nuevamente valores positivos contrario a las pasadas jornadas. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Ecopetrol (+2.75%), Promigas (+2.29%), Grupo Bolívar (+2.11%), Pref. Grupo Sura (+1.81%) y Grupo Sura (+1.76%). Así, los sectores de energía y financiero lideraron los avances de la jornada. Entre tanto, las cotizaciones de Terpel (-0.65%), la Bolsa de Valores de Colombia (-0.47%), Grupo Nutresa (-0.46%), Banco de Bogotá (-0.33%) y Mineros (-0.27%) lideraron las caídas. Por otro lado, ETB, Pref. Cementos Argos y Pref. Bancolombia se mantuvieron sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $102,031.31 millones, con las acciones de Ecopetrol, Pref. Bancolombia y Grupo Argos liderando los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,595 - $2,650.

Emisores

  • El Banco de Bogotá S.A. informó que su filial, Leasing Bogotá S.A. Panamá, accionista de BAC Credomatic, Inc. y Multi Financial Group, Inc., presentará a la Superintendencia Financiera de Colombia una solicitud para inscribir sus acciones ante el Registro Nacional de Valores y Emisores, (Rnve). El objetivo de esta petición es enlistarlas en la Bolsa de Valores de Colombia. También se solicitará autorización para escindir MFG de LBP a favor de Banco de Bogotá. 
  • Más de 5.500 empresarios participarán en la Semana Mundo Pyme del Banco de Bogotá. La novena versión del evento generará herramientas y oportunidades que impulsen el desarrollo de las medianas y pequeñas empresas. La idea es brindar a los empresarios herramientas en mercadeo, digitalización y analítica para su reactivación económica serán los objetivos de la novena edición de la 'Semana Mundo Pyme' del Banco de Bogotá filial del Grupo Aval. Banco de Bogotá busca generar herramientas y oportunidades que impulsen el desarrollo de los negocios y el crecimiento de las medianas y pequeñas empresas. Asimismo, los empresarios asistentes a la feria podrán acceder a beneficios exclusivos, como tasas especiales, tarjetas de crédito sin cuota de manejo y diferentes productos de e-commerce con el Banco de Bogotá. Es así como el Banco de Bogotá avanza en el desarrollo de su estrategia de sostenibilidad, apoyando el desarrollo y crecimiento de este importante segmento y reafirmando así su compromiso con el progreso del país.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable danielaEsta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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