Crisis de deuda de Evergrande en China sacude los mercados a nivel global

Septiembre 20 de 2021

Crisis de deuda de Evergrande en China sacude los mercados a nivel global

Con un evento de riesgo inicia la cuarta semana de septiembre, a medida que la caída mundial de las acciones se ve provocada por la angustia de los inversionistas por el sector inmobiliario de China y la reducción del estímulo por parte de de la Reserva Federal (FED) que se profundiza este, con los futuros de EE.UU. cayendo más de 1% y las acciones europeas tocando un mínimo de dos meses. Los futuros de los tres principales índices de EE.UU. señalan nuevas caídas cuando el mercado abra luego que el S&P500 acumula la primera caída en más de siete meses, una prueba para la mentalidad de comprar la caída a medida que el indicador alcanza su promedio móvil de 50 días. Los bonos del Tesoro se valorizan junto con el dólar antes de la reunión de la Fed del miércoles, donde se espera que los formuladores de políticas comiencen a sentar las bases para una reducción del estímulo monetario. El EuroStoxx 600 cae un poco más del 2%, en camino a la mayor caída desde julio. Las materias primas lideraron la retirada generalizada, el mineral de hierro extiende una caída por debajo de US$100 por tonelada y los metales base disminuyen luego que China intensificara las restricciones a la actividad industrial. Las acciones de Hong Kong cayeron en medio de la mayor venta masiva de acciones inmobiliarias en más de un año, ya que los operadores rastrearon el riesgo de contagio de la crisis de la deuda en el desarrollador Chino Evergrande Group, que está alimentando nuevos temores sobre la senda de crecimiento de China. La preocupación de que las autoridades chinas no sean capaces de contener las repercusiones de un posible colapso desordenado del endeudado desarrollador inmobiliario China Evergrande Group. con gran parte de los mercados asiáticos cerrados hoy debido a un feriado, se observaban signos de dichos temores en Hong Kong, donde los gigantes inmobiliarios vieron caer sus acciones. Los inversionistas, incapaces de cubrir su exposición a Evergrande, consideran el pago de intereses sobre dos bonos programado para el jueves como la prueba clave para determinar si el conglomerado puede sobrevivir. Además de Evergrande y la perspectiva de un estímulo reducido de la Fed, los mercados financieros también enfrentan riesgos por la incertidumbre sobre las perspectivas de la agenda económica de US$4B del presidente Joe Biden, así como la necesidad de aumentar o suspender el techo de la deuda de EE.UU. Los inversionistas ya estaban preocupados por la desaceleración de la recuperación mundial de la pandemia y la inflación alimentada por los precios de las materias primas. En EE.UU. la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, aseguró que el gobierno de EE.UU. se quedará sin dinero para pagar sus facturas en algún momento de octubre sin tomar medidas sobre el techo de la deuda, advirtiendo de una "catástrofe económica" a menos que los legisladores tomen las medidas necesarias. Mientras tanto, las acciones de los mercados emergentes se encaminaron a su mayor caída en un mes, mientras que el rublo de Rusia y el rand de Sudáfrica lideraron las caídas de las monedas de los países en desarrollo. 

Elecciones federales de Canadá (lunes). Decisión de tasas del Banco de Japón (miércoles). Decisión de tasa de la Reserva Federal (miércoles). Decisión de tasas del Banco de Inglaterra (jueves). El presidente de la Fed, Jerome Powell, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, y el vicepresidente, Richard Clarida, discuten la recuperación de la pandemia (viernes). 

El dólar (USD) sube +0,18% a las 93.368 unidades. El euro (EUR) retrocede -0,16% a US$1,1707. La libra esterlina (GBP) cae -0,69% a US$1,3647. El yen japonés (JPY) avanza -0,41% a 109,48 por dólar. El yuan (CNH) retrocede +0,25% a US$6.4878. Las monedas emergentes de la región (LACI) caen 0,22% a las 42.41 unidades. El petróleo de referencia WTI cae 2,45% a US$70,23 por barril. La referencia Brent cae -2,19% a US$73.69 pb. Los futuros del oro suben +0,21% a US$1.758,21 la onza troy.

En Colombia, esta semana no se publican datos relevantes económicos. El presidente Iván Duque se encuentra en Washington y viaja a Nueva York para la Asamblea General de Naciones Unidas en donde hablará el martes. La actividad económica subió 14,3% en julio, superando la estimación de 13,1% de los economistas. La recuperación económica ha llevado al indicador a retomar niveles pre pandemicos con señales mixtas. Por una parte, el sector terciario de la economía, es decir los servicios (educación, servicios públicos, sistema financiero, servicios de hotelería, comercio) superaron de los niveles prepandemia. Sin embargo, las actividades de minas y cantera (carbón), y la construcción todavía continúan bastante rezagadas con respecto a los otros sectores,” comenta en un video el economista Sergio Olarte. El comportamiento de la construcción es preocupante porque es un sector impulsor de empleo. Estima crecimiento del PIB de 2021 de 8,2%, “inclusive con un poco de sesgo al alza por el comportamiento del sector terciario”.

Atentos

Colombia:  Presidente Iván Duque en Washington el lunes y desde el martes en Nueva York en el marco de la Asamblea General de Naciones Unidas* No se publican datos macro relevantes en la semana * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 91 días por COP$15,8B  y de 30 días por COP$1B.

Internacional: No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta sept. 21 * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta sept. 22 * Esta semana: Sept. 21 - 27: Asamblea General de las Naciones Unidas * Sept. 22: Fed, Brasil, Japón decisión tasas * Sept. 23: Inglaterra decisión tasas.

Materias primas

 

COMM 18 08El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de 2.45% a un precio de US $70.06 por barril. El crudo inicia la jornada tras el aumento en la aversión al riesgo en los mercados, mientras la producción en el Golfo de México se recupera después del paso de dos huracanes por el territorio. El dólar subía en todos los ámbitos gracias a las preocupaciones de solvencia financieras de la inmobiliaria China Evergrande. Mientras tanto, los inversionistas tienen la mira puesta en la reunión de la Fed esta semana, en la cual se espera den algo más de información acerca del recorte en el programa de compra de bonos. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $71.89 y US $70.05 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro registran reducciones en la primera sesión de EE.UU. luego de un incremento de los futuros durante la sesión de Asia (mientras el mercado de spot está cerrado por el festivo en Japón) y que las caídas de las acciones tecnológicas pesaron sobre el Hang Seng. Los futuros del S&P 500 tocaron el nivel más bajo desde el 19 de agosto. Los eventos de esta semana incluyen la subasta a 20 años el martes y el anuncio de la política del FOMC el miércoles. Los rendimientos son más altos en 3pb-4pb en el extremo largo de la curva, a 10 años en 5.6 pb a ~ 1,30% con bonos y gilts ligeramente rezagados; los spreads 2s10s son más planos en 2,8pb,  y los 5s30s en 1,2pb tras superar los 102pb por primera vez en un año. La tasa de interes Libor dólar a tres meses +0,15pb a 0,12538%. Los funcionarios de la Fed se encuentran en un período de calma autoimpuesto antes de la reunión del FOMC del 22 de septiembre. Las subastas en EE.UU. incluyen la reapertura de bonos a 20 años por US $ 24.000 millones y la reapertura de TIPS a 10 años el jueves. El rendimiento de Alemania a 10 años cayó cinco puntos básicos a -0,33%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cayó seis puntos básicos a 0,79%.

TES 06 09Los activos de mercados emergentes cayeron, ya que se consideraba que la crisis de liquidez y la reestructuración de la deuda en Evergrande tenían un efecto de contagio. Los nervios antes de la reunión de la Reserva Federal del miércoles contribuyeron aún más al ambiente de aversión al riesgo. La angustia por Evergrande, el desarrollador más endeudado del mundo, se está extendiendo a medida que los inversionistas buscan señales de los formuladores de política chinos sobre si el gobierno intervendrá para evitar un colapso desordenado. Ha provocado la mayor venta masiva de acciones inmobiliarias de Hong Kong en más de un año y arrastró todo, desde bancos hasta Ping An Insurance Group Co. y deuda en dólares de alto rendimiento.Los mercados en general, y los inversionistas en bonos en particular, también están atentos a las reuniones de los bancos centrales en Sudáfrica, Hungría y Brasil esta semana. Las ventas de bonos de mercados emergentes saltando a la vida antes de la reunión de la Reserva Federal de esta semana, ya que la renovada especulación sobre la inminente reducción gradual impulsa a los prestatarios a recaudar dinero mientras aún es barato.En Colombia, esta semana no se publican datos relevantes económicos.Arrancan nuevas jornadas regionales de socialización de la Ley de Inversión Social y del proyecto de Presupuesto 2022 .El ministro de Hacienda, visitó esta semana Leticia y Barranquilla, en el marco del trabajo regional que está adelantando para compartir con la ciudadanía los puntos más importantes de las dos iniciativas. Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.20%-5.35% y 7.13%-7.23% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

VAR TES 20 09

 

Divisas

 

DIV 23 08

El dólar inicia la semana registrando ganancias, extendiendo los movimientos registrados la semana pasada, el indice DXY gana 0.21% del valor de cierre previo alcanzando los 93.395 puntos.La aversión al riesgo domina los mercados, beneficiando al dólar estadounidense y pesando sobre las acciones y materias primas. Los problemas de evergrande en China destacan antes de la decisión de la Fed más adelante esta semana.La Reserva Federal dejará su política monetaria sin cambios el miércoles, pero señalará cuando tiene la intención de reducir su plan de compra de bonos de 120.000 millones de dólares al mes. Esperamos un rango de negociación comprendido entre 93.15 y 93.70 durante la jornada. 

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.15% a un precio de cotización de US $1.1709 por euro. La divisa europea inicia la jornada con fuertes pérdidas y se acerca con fuerza al nivel de los 1.1700 luego de que el dólar ganaba terreno en todos los ámbitos gracias a los flujos de seguridad. Las preocupaciones por el avance de la variante Delta, la crisis financiera en el gigante Evergrande en China y la fortaleza del USD ayudan a la depreciación del euro durante la jornada de hoy, mientras que se está a la espera de la reunión de la Fed esta semana . Los precios al productor sorprendieron al alza, pues crecieron  por encima de las estimaciones en un 1.5% y un 12% durante el año. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1732 y US $1.1700 por euro.

DOL 06 09

El peso colombiano (COP) tuvo un leve avance semanal de 0,1% y cerró en $3.829,50 por dólar en medio de perspectivas mixtas tras datos económicos favorables en el país aunque un avance de los tesoros durante la semana a la espera de la reunión de la FED. Por su parte, la semana inicia con una pronunciada aversión al riesgo mientras la perspectiva de un incumplimiento de la deuda de la inmobiliaria Evergrande Group en China impulsó una liquidación en los mercados financieros, a la vez que los pares emergentes se desvalorizan y los precios del petróleo disminuyen. En este contexto, esperamos un rango de negociación acotado entre $3.840 y $3.890 para la jornada. 

Renta Variable

El índice Hang Seng de Hong Kong lideró las pérdidas entre los mercados de Asia y el Pacífico en las operaciones del lunes, y las acciones del asediado desarrollador chino China Evergrande Group continuaron cayendo. El índice Hang Seng cayó un 3.3% para cerrar en 23,099.14. Las acciones de China Evergrande Group en la ciudad se desplomaron un 10.24%, después de haber caído hasta un 17% antes. El índice Hang Seng Properties cayó a un mínimo de 52 semanas, retrocediendo un 6.69% ​​en el día. Las acciones de las aseguradoras que cotizan en la ciudad también se desplomaron. El AIA cayó un 4.94% mientras que Ping An Insurance cayó un 5.78%. El S & P / ASX 200 en Australia cayó un 2.1% en el día a 7,248.20, y las acciones de las principales mineras cayeron : Rio Tinto cayó un 3.6%, Fortescue Metals Group bajó un 3.73% mientras que BHP bajó un 4.16%. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 1.6%. Los mercados de China continental, Japón y Corea del Sur estuvieron cerrados el lunes.

FUT 06 09Las acciones europeas cayeron marcadamente el lunes, ya que los mercados mundiales se enfrentaron a las preocupaciones sobre el calendario de reducción de la Reserva Federal de EE. UU. y los temores en torno al desarrollador  China Evergrande Group que parece estar al borde de la quiebra. El índice Stoxx 600 bajó alrededor de un 2.2% a primera hora de la tarde, con los recursos básicos y los bancos liderando las pérdidas. La apertura a la baja para Europa se produce cuando las acciones mundiales continúan luchando en septiembre, tradicionalmente un mes débil  para los mercados, y el Dow Jones Industrial Average registró tres semanas consecutivas de pérdidas por primera vez en 2021. Las acciones de Prudential se desplomaron un 7.5% después de que la compañía anunció la venta de acciones en Hong Kong. Mientras tanto, las acciones de AstraZeneca subieron un 2.3% después de anunciar resultados prometedores para un medicamento contra el cáncer de mama.

Los futuros de las acciones de EE. UU. comenzaron la semana en números rojos ya que los inversores continuaron moviéndose al margen en septiembre en medio de varios riesgos emergentes para el mercado. Los futuros del promedio industrial Dow Jones perdieron 650 puntos, o un 1.9%. Los futuros del S&P 500 cayeron un 1.7%. Los futuros del Nasdaq 100 cayeron un 1.7%. De este modo, si las caídas se mantienen después de la apertura, el Dow de primera línea está listo para su mayor caída de un día desde el 19 de julio, mientras que el S&P 500 está listo para su peor liquidación desde mayo. Las acciones vinculadas al crecimiento global fueron las que más cayeron en las operaciones previas a la comercialización el lunes. Ford y Carrier Global perdieron más del 3%. General Motors y Boeing cayeron alrededor de un 2% cada uno. Las acciones de energía cayeron cuando el petróleo crudo WTI cayó un 2% por preocupaciones sobre la economía global. Occidental Petroleum, Hess y Devon Energy estuvieron entre los mayores perdedores en las operaciones previas a la comercialización. Las acciones de los grandes bancos sufrieron un golpe, ya que la caída de las tasas puede afectar las ganancias. Bank of America y JPMorgan Chase cayeron más del 2% cada uno en las operaciones previas a la comercialización. El índice de volatilidad Cboe , el indicador del sentimiento de temor en Wall Street, saltó por encima del nivel 25 el lunes, el más alto desde mayo. El viernes, el Dow Jones Industrial Average registró tres semanas consecutivas de pérdidas por primera vez desde septiembre de 2020. El S&P 500 registró su mayor volumen de operaciones el viernes desde el 19 de julio, más del doble de su volumen promedio de 30 días. La sesión coincidió con el vencimiento de las opciones sobre acciones, opciones sobre índices, futuros sobre acciones y futuros sobre índices, un evento trimestral conocido como “brujería cuádruple”. La historia muestra que la volatilidad tiende a repuntar en torno a este evento. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una conferencia de prensa el miércoles al término de la reunión de dos días. Powell ha dicho que el llamado tapering podría ocurrir este año, pero los inversores están esperando más detalles, particularmente después de los datos económicos mixtos publicados desde los últimos comentarios de Powell.

ECO 06 09

La renta variable local cerró a la baja la jornada del viernes. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró una disminución del 0.11% volviendo nuevamente a los registros negativos. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Terpel (+3.59%), Promigas (+2.89%), Celsia (+2.04%), Pref. Grupo Aval (+1.35%) e ISA (+1.28%). Así, los sectores de consumo no esencial y materiales lideraron los avances de la jornada. Entre tanto, las cotizaciones de Davivienda (-2.83%), Ecopetrol (-1.87%), Grupo Energía de Bogotá (-1.81%), Banco de Bogotá (-1.37%) y Pref. Grupo Argos (-0.30%) lideraron las caídas. Por otro lado, ETB se mantuvo sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $422,111.35 millones, con las acciones de Ecopetrol, ISA y Pref. Bancolombia liderando los volúmenes de negociación.  A nivel semanal, la renta variable local cerró al alza. El índice MSCI Colcap registró un aumento del 0.1%. Las acciones que registraron el mejor rendimiento fueron las de Promigas (+4.25%), Terpel (+2.92%), Banco de Bogotá (+2.57%), ISA (+1.46%) y Canacol (+1.36%). Entre tanto, las acciones que lideraron las caídas fueron las de Grupo Argos (-2.7%), Mineros (-2.55%), Davivienda (-2.2%), la Bolsa de Valores de Colombia (-2.08%) y Grupo Bolivar (-2.05%) . Bajo este escenario, estimamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,540 - $2,600.

Emisores

  • El gobernador encargado de Antioquia, Luis Fernando Suárez, reveló este viernes que VaxThera, empresa de investigación y desarrollo de vacunas del Grupo Sura, se localizará en el Oriente antioqueño. En su momento el grupo explicó que la nueva empresa tiene una inversión proyectada de 54 millones de dólares por parte de Seguros Sura Colombia, para su primera fase. 
  • Mineros S.A. presentó formalmente el prospecto preliminar de oferta pública de acciones ordinarias ante las autoridades reguladoras de valores en cada una de las provincias de Canadá, excepto Québec. Así mismo, radicó ante la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) para poder realizar dicha transacción de manera simultánea en el país. Se espera que los ingresos brutos de la oferta canadiense sean de US$25 millones y los ingresos brutos de la oferta local sean de US$10 millones. El número de acciones ordinarias que se venderán y el precio por acción ordinaria aún no se han determinado. 

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable danielaEsta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

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Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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