Mercados reciben discurso de J. Powell con mesura y siguen atentos a coyuntura Evergrande

Mercados reciben discurso de J. Powell con mesura y siguen atentos a coyuntura Evergrande

Los futuros y las acciones en NY y Europa reducen sus ganancias a medida que las nuevas preocupaciones sobre la crisis de deuda de Evergrande Group en China se mantienen en los mercados globales, amortiguando el estado de ánimo de riesgo provocado por la última guía sobre el programa de estímulo de la FED. Los funcionarios chinos pidieron a los gobiernos locales prepararse para la caída del desarrollador inmobiliario asediado, y han emitido un amplio conjunto de instrucciones a Evergrande, entre las que se pide a la compañía que se concentre en completar las propiedades que tiene sin terminar y en pagar los intereses a los bonistas en un intento por evitar el default. Beijing inyectó más efectivo en el sistema financiero. Las preocupaciones sobre la posible propagación de los problemas de Evergrande al sistema financiero en general ha provocado un fuerte aumento en los costos de los préstamos para otros desarrolladores chinos calificados como basura y han puesto en duda la salud de algunos bancos chinos más pequeños. Las acciones tecnológicas y los fabricantes de automóviles lideraron un avance generalizado del EuroStoxx 600. El indicador mantuvo su ganancia después que las encuestas a los gerentes de compras mostraran que la actividad comercial en la zona del euro perdió impulso en septiembre después que la demanda alcanzó su punto máximo durante el verano y los cuellos de botella de la cadena de suministro afectaron los servicios y los fabricantes, al tiempo que se observa el enfriamiento de la industria cuando los problemas de suministro y el alza de los precios ha provocado la primera caída significativa de la actividad manufacturera en la zona euro desde que comenzó la recuperación.

El presidente de la Fed indicó que iniciaría en breve el proceso de retirada de estímulos, reduciendo el importe mensual de sus compras de deuda, si la economía sigue al actual ritmo de crecimiento. Todo apunta a que la retirada se producirá a comienzos de noviembre. A diferencia, el Norges Bank de Noruega, ha sido el primer banco occidental en afrontar el endurecimiento de la política monetaria. Ha sido con una subida en los tipos de interés en 25 puntos básicos desde el 0% hasta el 0,25%. Se estaría fortaleciendo la confianza de que los mercados puedan resistir la reducción del estímulo por parte de la Fed, a diferencia de 2013, cuando la llamada rabieta del tapering provocó grandes pérdidas en bonos y acciones. Los inversores están apostando a que la recuperación económica y de ganancias será lo suficientemente fuerte como para compensar una reducción en las compras de activos, mientras que las tasas ultrabajas continuarán respaldando activos más riesgosos incluso cuando persisten las preocupaciones sobre el contagio de los problemas inmobiliarios de China.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, y el vicepresidente, Richard Clarida, discuten la recuperación de la pandemia (viernes).

El dólar (USD) cae -0,31% a las 93,168 unidades. El euro (EUR) sube +0,27% a US$1,1718. La libra esterlina (GBP) sube +0,65% a US$1,3713. El yen japonés (JPY) cae +0,18% a US$109,97. El petróleo de referencia WTI cae -0,51% a US$71,86 dólares el barril. La referencia Brent cae -0.47% a US$75.83 pb. Los futuros del oro cayeron -0,31% a US$1.773,35 la onza troy.

En la región, el Banco Central de Brasil se comprometió a lograr un tercer aumento consecutivo de la tasa de interés de 100 puntos básicos el próximo mes, diciendo que tal ritmo de ajuste monetario es conveniente para que la inflación vuelva a la meta. El banco subió el miércoles la Selic a 6,25% desde 5,25%, según lo pronosticado por casi todos los economistas encuestados. Los miembros de la junta dijeron que se necesita una política monetaria aún más restrictiva para controlar la inflación que se acerca al 10% en medio de presiones de servicios y bienes, incluidos los alimentos y los combustibles.

En Colombia, las comisiones económicas del Congreso aprobaron el presupuesto de 2022. La iniciativa será sometida a votación en las plenarias del Senado y la Cámara de Representantes en las próximas semanas. El texto incluyó la posibilidad del denominado “traslado exprés” para aquellos que están cerca de la edad de retiro y buscan pasarse del régimen de ahorro individual al fondo de pensiones del gobierno, Colpensiones. Igualmente, incluye la suspensión de una parte de la ley de garantías que permitirá a entidades públicas ejecutar contratos cuatro meses antes de las elecciones, según el ministro de Hacienda José Manuel Restrepo, para ayudar a la reactivación de la economía. El presidente Iván Duque se reunirá con directivos de agencias calificadoras de riesgo e inversionistas en Nueva York.

Atentos

Colombia

Presidente Duque en Nueva York * Subastas: Operaciones de expansión incluye repos de 1 año por COP$1 billón, y de 32 días por igual monto

Internacional

7:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo sept. 18; est. 320.000, anterior 332.000 * 8:45am: EE.UU. Markit manufactura PMI sept. P; est. 61, anterior 61,1 * 9am: EE.UU. índice líder agosto; est. 0,7%, anterior 0,9% * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta septiembre. 24 * Esta semana: Sept. 21-27: Asamblea General de las Naciones Unidas

Materias Primas

El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de 0.51% a un precio de US $71.94 por barril. El crudo inicia la jornada con leves retrocesos después de haber subido durante la sesión asiática. El bajón se debe probablemente por el nerviosismo de los inversionistas por el caso Evergrande, que debe pagar su millonaria deuda el jueves y cuenta con un 

periodo de gracia de 30 días para solventarla. Sin embargo, se espera que el crudo recupere el terreno antes de los esperado, por la disminución de los inventarios de crudo en EE.UU. y las presiones a la baja del dolar lideradas por las decisiones de la Fed, que los inversionistas aun están procesando. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $72.53 y US $70.62 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro, se mantienen fuera de los mínimos de la sesión, siguen bajo presión en las primeras operaciones de la sesión de EE.UU. liderados por los sectores intermedios, donde el rendimiento a 5 años tocó el nivel más alto desde el 2 de julio. El dramático movimiento de aplanamiento de la curva de rendimiento del miércoles desatado por las comunicaciones de la Fed continuó, comprimiendo el diferencial de 5s30 a 93,8pb, el más bajo desde mayo de 2020. Los Gilts se debilitaron después de la publicación de la declaración de política monetaria del BOE. EE.UU. subasta US $ 14.000 millones en TIPS a 10 años en la reapertura a la 1pm ET. Los rendimientos son más altos hasta en 3,5pb en el sector a 7 años, a 10 años en 3,2pb a 1,333%. El rendimiento del Reino Unido a 10 años subió 3,4pb a un máximo de la sesión de 0,833% tras la decisión de la tasa del Banco de Inglaterra (voto de 7-2 para mantener inalterado el objetivo de compra de bonos). Los futuros de las acciones estadounidenses han reanudado la subida, lo que se suma a la presión a la baja sobre los bonos del Tesoro. La tasa de interés Libor en dólares a tres meses +0,30pb a 0,12225%, el más alto desde el 21 de julio. Los funcionarios de la Fed reanudan los compromisos de oradores el viernes, con Mester, Powell, Clarida, Bowman, George y Bostic programados. El rendimiento a 10 años de Alemania avanzó dos puntos básicos hasta el -0,31%.

Los mercados emergentes registran movimientos mixtos, mientras el banco central de Brasil prometió generar un tercer aumento consecutivo de la tasa de interés de 100 puntos básicos el próximo mes, diciendo que tal ritmo de ajuste monetario es conveniente para que la inflación vuelva a la meta. 

Prestatarios chinos señalaron que la confianza en que los administradores de dinero globales están listos para mantener el flujo de dinero a pesar de las incertidumbres sobre la crisis de deuda de China Evergrande Group se mantiene. Estados Unidos respaldó una disposición que ampliará la prohibición de que los estadounidenses compren o vendan deuda soberana rusa recién emitida a los mercados secundarios para castigar a Moscú por interferir en las elecciones estadounidenses.Aprueban en primer debate presupuesto de 2022. Las Comisiones Económicas Conjuntas de Senado y Cámara avalaron el Presupuesto General de la Nación (PGN) para el próximo año en su primera discusión. Iniciativa pasa a segundo debate en plenarias de Senado y Cámara. Minhacienda subastó $1,05 billones en títulos de deuda pública TES denominados en pesos con vencimientos en 2031, 2036 Y 2050. Se recibieron demandas por $2,3 billones, 3,3 veces el monto inicialmente ofrecido. La sólida demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente convocado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron 7,562% para los TES 2031, 8,090% para los TES 2036 y 8,337% para los TES 2050. Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.20%-5.35% y 7.25%-7.40% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

Variación diaria de TES

Divisas

El dólar revierte las ganancias del día de ayer luego de la reunión del FOMC, el índice DXY pierde 0.27% y se mantiene sobre los 93.21 puntos. El tono de riesgo parece más tranquilo en el inicio de la sesión europea, mientras los inversores evalúan el 

anuncio de la Fed y la inminente crisis de deuda de Evergrande en China. Prevalece una sensación de precaución, ya que el estado de ánimo del mercado de apetito por el riesgo se modera ligeramente ante las preocupaciones sobre el inminente pago de la deuda de Evergrande de 83 millones de dólares este jueves.  Los inversores parecen haberse encogido de hombros ante los avances en el plan de gastos de 3,5 billones de dólares estadounidenses después de las reuniones entre el presidente Joe Biden y los legisladores demócratas. Esperamos un rango de negociación comprendido entre 92.9 y 93.65 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.20% a un precio de cotización de US $1.1747 por euro. La divisa europea inicia la jornada recuperando terreno frente al dólar que pierde posiciones antes de la reunión de la Fed que es clave para los inversionistas frente a las decisiones y los anuncios del esperado tapering. Por otro lado, vuelve el apetito por el riesgo tras darse a conocer la ayuda que recibirá Evergrande de la mano del gobierno para ayudar a solventar sus problemas financieros que azotaron el día de ayer a los mercados globales. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1750 y US $1.1719 por euro.

El peso colombiano (COP) tuvo cambios mínimos el miércoles y cerró en 3,834 por dólar. A pesar del anuncio menos acomodaticio de la Fed ayer, la divisa local debería responder positivamente a un dólar menos fuerte como resultado de la 

caída de la aversión al riesgo en los mercados después de la intervención del  PBoC para evitar la caída de Evergrande momentáneamente. Lo anterior, a medida que sus pares emergentes se aprecian, mientras que el petróleo contiene valorizaciones y el país está en ausencia de datos económicos relevantes para la jornada. De esta manera, esperamos un rango de negociación acotado entre $3.810 y $3.850.

Renta Variable

Las acciones en Asia-Pacífico subieron en su mayoría el jueves, y los inversores continuaron monitoreando la situación en torno a China Evergrande Group. El índice Hang Seng de Hong Kong subió un 1.19% para cerrar en 24,510.98 tras pérdidas a principios de semana. Había vuelto al comercio después de un feriado el miércoles. Las acciones de China Evergrande Group en la ciudad subieron un 17.62%, reduciendo algunas ganancias después de dispararse más del 20% antes. Eso también fue después de días de pérdidas, aunque su caída en lo que va del año sigue siendo de más del 80%. Las acciones de otros promotores inmobiliarios chinos que cotizan en Hong Kong también subieron: China Vanke subió un 4.49%, mientras que Sun Hung Kai  subió un 2.76%. Country Garden se disparó un 7.15%. Mientras tanto, las acciones de HSBC que cotizan en Hong Kong subieron un 2.45%. Esas ganancias se produjeron después de que el director ejecutivo de HSBC dijera que no ve un impacto directo de los problemas de deuda de Evergrande en el prestamista. Las acciones de China continental cerraron al alza , con el compuesto de Shanghai subiendo un 0.38% a 3,642.22 mientras que el componente de Shenzhen avanzó un 0.772% a 14,387.36. El Kospi de Corea del Sur , que regresó de las vacaciones a principios de semana, cayó un 0.41% en el día a 3,127.58. El S & P / ASX 200 en Australia subió un 1% para cerrar en 7,370.20. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón subió un 0.82%. Los mercados de Japón cerraron el jueves.

Las acciones europeas cotizaron al alza el jueves debido a que los mercados mundiales reaccionaron a las últimas declaraciones de la Reserva Federal de Estados Unidos en las que dijo que aún no estaba lista para reducir el estímulo monetario. El índice Stoxx 600 cotizó un 0.8% al alza el jueves, con todos los sectores en territorio positivo. Los mercados europeos se mantuvieron positivos a pesar de los datos que 

muestran que la actividad empresarial de la zona euro creció a su ritmo más débil en cinco meses en septiembre . Los datos del índice de gerentes de compras (PMI) compuesto flash de IHS Markit, visto como un indicador del estado económico de la región, cayeron a un mínimo de cinco meses de 56.1 en septiembre desde 59.0 en agosto. En otras noticias, el jueves el Banco de Inglaterra mantuvo sin cambios la política monetaria y rebajó las proyecciones de crecimiento económico para el tercer trimestre de este año. El índice FTSE de Gran Bretaña cotizaba alrededor de la línea plana el jueves por la tarde.

Los contratos de futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones ganaron 238 puntos, o un 0.6%. Los futuros del S&P 500 subieron un 0.5% y los futuros del Nasdaq 100 ganaron un 0.5%. Las acciones vinculadas a una recuperación económica mundial subieron en las operaciones previas a la comercialización. Las acciones de Freeport-McMoRan aumentaron un 3.5%. Las Vegas Sands, que tiene una gran exposición a China, subió un 1.5%. Caterpillar agregó casi un 1%. Las existencias de energía también aumentaron.El Departamento de Trabajo informó que las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron la semana pasada, ya que el mercado laboral estadounidense continúa recuperándose de la recesión del año pasado. Hubo 351,000 reclamos la semana pasada, superando las estimaciones de 320,000. La lectura de la semana anterior fue de 332,000. El miércoles, las acciones cerraron al alza después de que la Reserva Federal mantuviera sin cambios las tasas de interés de referencia. El Dow ganó aproximadamente 340 puntos, o 1%, para su primera sesión positiva en cinco y el mejor día desde el 20 de julio. El S&P avanzó un 0.95%, rompiendo también una racha de cuatro días de pérdidas y registrando su mejor día desde el 23 de julio. El compuesto terminó la sesión un 1.02% más alto, mientras que el Russell 2000 superó en la sesión, subiendo un 1.48%.No obstante, el movimiento del miércoles no fue suficiente para llevar las acciones al verde durante la semana. El Nasdaq Composite ha bajado un 0,98% en las últimas tres sesiones, mientras que el S&P y el Dow han caído un 0.84% y un 0.94%, respectivamente. En el mes, el S&P 500 y el Dow han bajado un 3% y el Nasdaq ha bajado un 2%.

La renta variable local cerró al alza el miércoles con la mayoría de loa activos en territorio positivo. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró un aumento del 0.68% en líena con la recuperación global del mercado bursátil. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Canacol (+3.34%), ETB (+2.89%),

 la BVC (+2.58%), Ecopetrol (+1.62%)y la acción Preferencial de Grupo Sura (+1.52%). Así, los sectores de productos básicos de consumo y energía lideraron los avances de la sesión. Entre tanto, las cotizaciones de la Corficolombiana (-0.24%), Bancolombiia (-0.23%) e ISA (-0.09%) lideraron las caídas. Promigas y Terpel se mantuvieron sin cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $83,455 millones, con las acciones de Pref. Davivienda, Ecopetrol y Pref. Bancolombia liderando los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,540 – $2,600.

Emisores

  • Ecopetrol puso en operación el Laboratorio Ambiental Móvil para la región del Magdalena Medio, que hace parte del compromiso adquirido por la empresa con las comunidades para que tengan un mejor conocimiento de las variables ambientales presentes en su entorno. El vehículo recorrerá el Magdalena Medio con un cronograma de actividades que incluirá el acompañamiento al desarrollo de las distintas etapas de los Proyectos Piloto de Investigación Integral (Ppii) en Yacimientos No Convencionales (YNC), en el que las comunidades tendrán participación dentro del proceso de monitoreo, entre otros aspectos.
  • Moody 's cambió de estable a negativa perspectiva de Grupo Aval. Lo anterior, refleja la posibilidad de que la reorganización corporativa (escisión de Leasing Bogotá S.A. Panamá) dirija a un aumento en el índice de doble apalancamiento de la controladora, que se ubicó en 119% en junio.

Global Disclaimer

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable danielaEsta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com
Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail andres.campos@accivalores.com
Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


Imprimir   Correo electrónico