Crisis energética de Europa se extiende a China y al mundo. Evergrande sigue siendo Driver

Crisis energética de Europa se extiende a China y al mundo. Evergrande sigue siendo Driver

Los futuros de las acciones en NY operan en terreno mixto, revirtiendo las ganancias iniciales mientras los inversores evalúan si el crecimiento global puede resistir la desaceleración en China y la crisis energética global. Las acciones europeas emulan a sus pares de EE.UU. Los futuros del S&P500 caen -0,05% después de ganar hasta un 0,6%, mientras que los futuros del Nasdaq 100 caen un 0,55%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro avanzan mientras los operadores se preparan para los discursos de los responsables de política de la FED esta semana. A pesar de que la crisis de deuda de China Evergrande sigue siendo relevante, los datos que se publicarán esta semana pueden mostrar que la recuperación manufacturera se está tambaleando. Mientras tanto, otra crisis, con un impacto más global, podría estar empezando a asomar la cabeza en China, a medida que está sufriendo las primeras consecuencias de una crisis energética que comenzó azotando a Europa y que ahora se extiende por el mundo a través de los mercados de gas, petróleo, carbón y materias primas en general. El racionamiento de esta energía amenaza con tensionar aún más las cadenas de suministro globales y generar escasez, con el potencial de reducir aún más el crecimiento mundial en momentos en donde los mercados se están preparando para una reducción gradual del estímulo de la Fed. Esta semana esperamos volatilidad a medida que los operadores examinan los discursos de los banqueros centrales, incluidas las reuniones del presidente Jerome Powell con los paneles del Congreso. 

El presidente de la Fed, Jerome Powell, y la secretaria del Tesoro, Yellen, testificarán en una audiencia del Comité Bancario del Senado (martes). Discurso de la presidenta del Banco Central Europeo -BCE- Christine Lagarde (martes). El partido gobernante de Japón vota para elegir al líder (miércoles). Los jefes de los bancos centrales Andrew Bailey (BOE), Haruhiko Kuroda (BOJ), Christine Lagarde (BCE) y Jerome Powell (Fed) participan en un panel - Foro del BCE (miércoles). Audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes sobre la Fed, la respuesta del Tesoro a la pandemia (jueves). PMI manufacturero de China Caixin, PMI no manufacturero (jueves). PMI manufacturero de EE.UU. (viernes). 

El dólar avanza +0,07% a las 93.398 unidades. El euro (EUR) cae -0,10% a US$1,1702 mientras Alemania parecía estar lista para meses de complejas conversaciones en el partido de coalición, luego que las elecciones en Alemania no lograron producir un ganador claro, lo que generó preocupaciones de una decisión prolongada sobre el liderazgo de la mayor economía de Europa. La libra esterlina (GBP) sube +0,16% a US$1,3704. El yen japonés (JPY) cae +0,24% a US$111. El petróleo de referencia WTI sube 1.41% a US$75.03 por barril. La referencia Brent avanza +1.46% a US$78.36 pb. Los futuros del oro caen -0,2% a US$1.748,25 la onza troy.

En Colombia esta semana los inversionistas estarán pendientes de la reunión de política monetaria del jueves, en donde la expectativa es que la junta del Banco de la República eleve la tasa de interés, actualmente en 1,75%, por primera vez desde 2016. Las recientes lecturas de inflación más altas de lo esperado y las expectativas cambiarias, y un déficit en cuenta corriente grande y creciente justifican, entre otros acontecimientos recientes, el aumento de la tasa de política. Esperamos un aumento de 50 pb en la reunión de esta semana a 2.25%, con aumentos graduales a 2,75% para fines de 2021 y 4.5% para fines de 2022. La economía está creciendo a un ritmo fuerte, según los datos de junio y julio, lo que llevaría la expansión anual al 9,7%. El 30 de septiembre, el DANE publica los datos de mercado laboral de agosto. El miércoles, el ministerio de Hacienda emite sus primeros bonos verdes en el mercado local.  Dado el rezago del Banrep frente a los demás bancos centrales de la región el impacto del primer incremento no se debería sentir de manera relevante en la moneda local.

Atentos

Colombia

Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 91 días por COP$21,4B, y de 30 días por COP$1B. Esta semana: Sept. 29: Ministerio de Hacienda emite TES verdes por primera vez * Sept. 30: BanRep decisión tasas, desempleo urbano y nacional * Oct. 1: Davivienda PMI Mfg, exportaciones.

Internacional

7:30am: EE.UU. órdenes bienes duraderos agosto P; est. 0,7%, anterior -0,1% * Agenda Fed: 7am: Evans (Chicago) habla en evento * 8am: Williams (Nueva York) habla en evento sobre cultura * 11am: Williams (Nueva York) habla sobre panorama económico * 11:50am: Gobernadora Brainard habla sobre panorama económico * Esta semana: Sept. 28: Powell de la Fed, Secretaria de Tesoro de EE.UU. Yellen hablan en comisión bancaria del Senado * Sept. 29: Powell habla en evento del Banco Central Europeo * Sept. 30: México decisión tasas; Powell de Fed, Secretaria de Tesoro Yellen hablan en comisión de servicios financieros.

Materias Primas

El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un avance de 1.76% a un precio de US $75.30 por barril. El crudo inicia la jornada con un fuerte avance gracias al aumento en el apetito por el riesgo gracias al optimismo de la Fed durante la semana pasada. El impacto de los huracanes en territorio estadounidense, la disminución de inventarios 

y el aumento en la demanda de crudo en China por el aumento de vuelos internacionales así como el flujo de vehículos que se ha recuperado después del verano son algunos de los factores que han impulsado al petróleo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $75.39 y US $74.19 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos  de los bonos Tesoro extienden los movimientos de la semana pasada y se aproxima el 1.50%, liderados por los incrementos del belly de la curva antes de las subastas anticipadas de esta semana, que comienzan el lunes con ventas de notas a 2 y 5 años. Las subastas concluyen el martes con subastas de títulos a 7 años. La parte corta de la curva continúa cayendo a medida que aumenta la prima de aumento de tasas: los rendimientos de 2 años alcanzaron el nivel más alto desde abril de 2020. Una gran cantidad de oradores de la Fed se presentarán esta semana, incluidos tres programados para el lunes. Los rendimientos subieron hasta 4pb en la parte corta de la curva, abaratando el spread de 2s5s30s en 3,2pb en el día; Los rendimientos a 10 años se ubican en torno al 1,49%, más altos en 3,5pb. Los rendimientos de EE.UU. a 5 años alcanzan un máximo de 0,988%, el más alto desde febrero de 2020, mientras que los rendimientos a 2 años alcanzan el 0,288%; en rendimientos a largo plazo a 30 años superan el 2% por primera vez desde el 13 de agosto. Las subastas comienzan el lunes con una venta de bonos a 2 años de US $ 60mm a las 11:30 am, seguida de una venta de bonos a 5 años de US $ 61mm a la 1pm ET. La tasa de interes Libor en dólares a tres meses -0,05pb en 0,13175%. Los oradores de la Fed incluyen Evans (8 am), Williams (9 am y 12 pm) y Brainard (12:50 pm).El rendimiento a 10 años de Alemania avanzó dos puntos básicos a -0.21%. El rendimiento británico a 10 años avanzó tres puntos básicos a 0.95%.

China suplanta a la Fed como mayor riesgo para los mercados emergentes. Las preocupaciones de que la segunda economía más grande del mundo se está desacelerando borra las ganancias provocadas por la garantía de la Reserva Federal de EE.UU. de una reducción gradual de sus medidas de estímulo. 

China ahora se ha convertido en su mayor riesgo. Mientras Evergrande ha provocado temores de una desaceleración del mercado inmobiliario, los inversionistas se preocupan aún más por el estancamiento de la economía en general debido a las restricciones del virus y los recortes de gastos de los consumidores. Los mercados de América Latina se abren con en el contexto de mayores rendimientos en EE.UU. en contra. Además, en general los mercados de renta fija de mercados emergentes pierden valor. Las emisiones de deuda de los mercados emergentes han aumentado este año. Según datos compilados por Bloomberg, las ventas de bonos en dólares de emisores latinoamericanos en los mercados internacionales alcanzan niveles récord en lo que va del año.En Colombia, es probable que el banco central aumente su tasa de política 50 puntos básicos a 2,25% a la aluz de nuestras expectativas con sesgo a 25pb. Debería comenzar un ciclo de ajuste lento para reducir la acomodación monetaria.Los rendimientos de la curva soberana de Colombia aumentaron en  las operaciones del viernes por la tarde.La expectativa de la curva durante la jornada es negativa a medida que los rendimientos presionan al alza y los mercados emergentes continúan siendo perjudicados por Evergrande, el diferencial de rendimiento a 1 año a 10 años fue 554pbs, vs cierre anterior 553,5pb. El CDS a 5 años de Colombia amplió 2.9bps a 153.4bps. El índice Bloomberg Colombia de bonos del gobierno cayó 3% en el último año.  Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.40%-5.57% y 7.40%-7.60% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente. 

Variación diaria de TES

Divisas

El dólar registra ganancias, a medida que comienza una semana marcada por rendimientos del tesoro al alza e incertidumbre en China, con lo que el índice DXY gana 0.13% frente al cierre previo, con lo que el indicador se mantiene sobre los 93.452.

El estado de ánimo del mercado sigue siendo optimista después de que el SPD llegara a la cima en las elecciones alemanas, tal como se esperaba, y a medida que la crisis de Evergrande se está alejando del punto de mira. Varios miembros de la Fed hablarán hoy tras la alusión explícita a la reducción de estímulos en la reunión de la semana pasada. Esperamos un rango de negociación comprendido entre 93.1 y 93.7 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.14% a un precio de cotización de US $1.1698 por euro. La divisa europea inicia la jornada cediendo terreno frente al dólar que continúa firme apoyado por el aumento en el rendimiento de los tesoros. Las elecciones del domingo en Alemania han dejado un panorama lleno de incertidumbre gracias al triunfo de los socialdemócratas por encima del partido de la canciller Merkel. El triunfo fue por una pequeña diferencia (25.7% a 24.1%) lo que significa que la formación del gobierno dependerá de las coaliciones. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1728 y US $1.1689 por euro.

El peso colombiano (COP) tuvo una leve depreciación de 0,1% durante la semana pasada, cerrando en 3.834,57 por dólar. El comportamiento del peso durante la semana se dio en medio de un contexto de aversión al riesgo 

dada la crisis de Evergrande. Por su parte, hoy los mercados continúan con cautela, a medida que las tasas de los tesoros continúan aumentando a raíz de datos económicos favorables en Estados Unidos, mientras que los CDS suben y se forman expectativas sobre la potencial crisis energética en China. En este contexto, el panorama para la divisa en la jornada podría ser negativo, a pesar del fortalecimiento de los precios del petróleo. Esperamos un rango de negociación acotado entre $3.830 y $3.870 durante la jornada.

Renta Variable

Las acciones en Asia-Pacífico estuvieron mixtas el viernes, ya que los inversores continuaron observando los desarrollos en torno a China Evergrande Group. El Nikkei 225 en Japón subió un 2.06% para cerrar en 30,248.81, con las acciones de Fast Retailing y Softbank Group ganando un 1.5% y un 2.76% respectivamente. El índice Topix ganó un 2.31% para finalizar la jornada de negociación en 2,090.75. En Corea del Sur, el Kospi cerró ligeramente a la baja en 3,125.24. El índice Hang Seng de Hong Kong bajó un 1.45% para cerrar en 23,155.49. Las acciones de China Evergrande Group en Hong Kong cayeron un 11.61%. Las acciones de China continental cayeron durante la jornada, con el compuesto de Shanghai cayendo un 0.8% a 3,613.07 mientras que el componente de Shenzhen cayó un 0.205% a alrededor de 14,357.85. En Australia, el S & P / ASX 200 cayó un 0.37% para finalizar la jornada de negociación en 7,342.60. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó alrededor de un 0.5%.

Las acciones europeas estuvieron mixtas el lunes, y los resultados de las elecciones alemanas eliminaron un riesgo de mercado clave para los inversores en la región. El Stoxx 600 rondaba la línea plana al mediodía, habiendo cedido ganancias de hasta el 0,7% a principios de la sesión. Las acciones de petróleo y gas subieron un 2.3%, mientras que las acciones de tecnología cayeron un 1%. En Alemania, 

los resultados preliminares del lunes por la mañana mostraron que el Partido Socialdemócrata de centro izquierda obtuvo la mayor parte de los votos con un 25.8%. El bloque derechista de Angela Merkel de la Unión Demócrata Cristiana y la Unión Social Cristiana obtuvo el 24.1% de los votos. Por otro lado, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, entregará una declaración a un comité del Parlamento Europeo, y el opositor Partido Laborista del Reino Unido reanudará su conferencia anual en Brighton. En Reino Unido, las acciones de energía como BP serán vigiladas de cerca, después de las compras de pánico durante el fin de semana debido a la escasez de conductores de camiones que dejó a muchas estaciones de servicio en Gran Bretaña sin combustible. Las acciones de BP ganaron un 3% en las primeras operaciones. Las acciones de Rolls-Royce subieron más del 10% después de la adjudicación de un nuevo contrato e informa que la compañía acordó una venta de £ 1.5 mil millones de su división ITP Aero. En la parte inferior del índice europeo de primera clase, la empresa sueca de FIV Vitrolife cayó un 5.9%.

Los futuros de acciones estuvieron bajo presión el lunes mientras los operadores se preparaban para la última semana de un volátil septiembre.Los futuros de los futuros del S&P 500 cayeron un 0.2% y los futuros del Nasdaq 100 perdieron un 0.7% debido a que las acciones tecnológicas mostraron debilidad en las operaciones previas a la comercialización. Los futuros del Dow Jones Industrial Average subieron 46 puntos debido a que las acciones de energía y otras empresas vinculadas a la recuperación económica estaban preparadas para obtener mejores resultados. Alphabet, Apple y Nvidia estuvieron a la baja en las operaciones previas a la comercialización, lo que pesó sobre los futuros del S&P 500 y Nasdaq. El retroceso de las acciones tecnológicas se produjo cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó debido al optimismo económico y los temores inflacionarios, superando el 1.49% el lunes. Las acciones vinculadas a la recuperación económica lideraron las ganancias previas a la comercialización, ya que los casos de Covid en EE. UU. continúan a la baja. Hubo 114,000 casos nuevos, en promedio, desde los últimos 7 días hasta el viernes, por debajo de un promedio de 7 días de aproximadamente 160,000 casos en el pico de esta última ola a principios de septiembre. El presidente ejecutivo de Pfizer, Albert Bourla, dijo el domingo que pensaba que Estados Unidos podría volver a la normalidad ” dentro de un año ”, aunque podrían ser necesarias vacunas anuales. Carnival Corp subió un 1.5% y United Airlines agregó casi un 1% en las operaciones previas a la comercialización. Exxon Mobil y Occidental Petroleum lideraron las ganancias en el sector energético, ya que el crudo WTI continuó su racha de septiembre, superando los 74 dólares el barril. Los inversores están monitoreando el progreso en Washington mientras los legisladores intentan evitar un cierre del gobierno, un incumplimiento de la deuda estadounidense y el posible colapso de la amplia agenda económica del presidente Joe Biden. La presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, dijo el domingo que espera que el proyecto de ley de infraestructura bipartidista de $1 billón se apruebe esta semana, pero la votación sobre la legislación puede retrasarse desde su línea de tiempo original del lunes. El Congreso debe aprobar un nuevo presupuesto para fines de septiembre para evitar un cierre, y los legisladores también deben encontrar una manera de aumentar o suspender el techo de la deuda en octubre antes de que EE.UU. incumpla su deuda por primera vez.

La renta variable local cerró a la baja en la sesión del viernes. En primer lugar, el índice MSCI Colcap registró una disminución del 0.22% donde las acciones con mejor rendimiento fueron las de Mineros (+1.43%), Terpel (+0.96%), Bancolombia (+0.78), Preferencial Bancolombia (+0.45%)

y Preferencial Grupo Aval (+0.18%). Así, los sectores de consumo esencial y materiales lideraron los avances de la sesión. Entre tanto, las cotizaciones de Celsia (-2.33%), Ecopetrol (-1.54%), Grupo Bolivar (-1.16%), Canacol (-1.12%) y Grupo Argos (-1.12%) se ubicaron al final del índice liderando las caídas. El total de compraventas alcanzó COP $39,129 millones, con las acciones de Pref. Bancolombia, Ecopetrol y Corficolombiana liderando los volúmenes de negociación.  A nivel semanal, las pérdidas del mercado local fueron aún mayores con una reducción del índice MSCI Colcap del 0.94%, con las acciones de Grupo ISA (-3.35%), Preferencial Grupo Sura (-2.8%) y Preferencial Cementos Argos (-2.72%) encabezando las pérdidas. No obstante, algunos activos como Canacol (+5.28%), la Bolsa de Valores de Colombia (+3.19%), Banco de Bogotá (+1.81%), Grupo Bolivar (+1.8%) y Grupo Energía Bogotá (+1.47%) registraron avances. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,510 – $2,570. 

Emisores

  • La aseguradora Suramericana reveló que realizó una inversión por medio de la subsidiaria Vaxthera S.A.S., (antes Vaccigen S.A.S.) en la sociedad Vaxthera Zona Franca S.A.S.“La sociedad Vaxthera S.A.S. realizará las operaciones de investigación y desarrollo experimental en el campo de las ciencias naturales e ingeniería, así como la comercialización de productos terminados”, indicó Suramericana.
  • Eric Flesch, el presidente de Promigas, reveló que la compañía pedirá, por tercera vez, autorización al Gobierno Nacional para avanzar en la bidireccionalidad del tubo que tiene con TGI en La Guajira. “Promigas sigue participando en las iniciativas. Ya conectó el tubo de Promigas con TGI en La Guajira, en Ballenas. Pero lo que no existe es la bidireccionalidad y no hay manera de poder enviar el gas desde Córdoba hasta la Guajira y Promigas lleva desde 2018 solicitando autorización para poder hacer esa bidireccionalidad y dos veces han sido archivadas las solicitudes”, reveló Flesch.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Daniel Herrera Hernandez Analista Renta Fija Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holding Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Andres Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.
Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energetico Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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