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Acciones tecnológicas se contraen a medida que los riesgos globales se multiplican

Acciones tecnológicas se contraen a medida que los riesgos globales se multiplican

Una venta masiva de acciones liderada por emisores de tecnología se profundiza, mientras los bonos soberanos de EE.UU. a Alemania caen, cuando los inversores se preparan para que la FED comience con el “tapering”, lo que tiene el potencial de provocar cierta volatilidad en las tasas y las acciones. Los futuros del Nasdaq 100 se desplomaron un 1,6%, lo que indica que el indicador digital extenderá las pérdidas del lunes. Los administradores de dinero han comenzado a reevaluar las valoraciones en medio de la multiplicación de los riesgos globales. Los funcionarios de la FED han comunicado señales cada vez más agresivas en los últimos días a medida que los cuellos de botella de la cadena de suministro amenazan con mantener la inflación elevada. La desaceleración del crecimiento de China y una crisis de deuda en el mercado inmobiliario de la nación también han impulsado el cambio de riesgo. Las acciones de Hong Kong avanzaron, desafiando las pérdidas asiáticas, después que el banco central de China aseguró que trabajará para salvaguardar el "saludable" desarrollo del mercado inmobiliario en medio de la crisis del Grupo Evergrande de China.  El presidente de la FED Jerome Powell aseguró el lunes que se ha cumplido la prueba de inflación para reducir la compra de bonos de la Fed, mientras que la prueba de empleo "está casi cumplida". El índice de las acciones tecnológicas europeas se desplomó a un mínimo de seis semanas, con los inversores reduciendo la exposición a las acciones de crecimiento en medio de mayores rendimientos. 

El presidente de la Fed, Jerome Powell junto a la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, testificarán en una audiencia del Comité Bancario del Senado (martes). La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, habla en el Foro del BCE sobre Banca Central (martes). El partido gobernante de Japón vota para elegir al líder, (miércoles). Los jefes de los bancos centrales Andrew Bailey (BOE), Haruhiko Kuroda (BOJ), Christine Lagarde (BCE) y Jerome Powell (Fed) participan en un panel del Foro del BCE (miércoles). Audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes sobre la Fed, la respuesta del Tesoro a la pandemia (jueves). PMI manufacturero de China Caixin, PMI no manufacturero (jueves). Sentimiento de la Universidad de Michigan, ISM manufacturero, gasto en construcción de Estados Unidos, gastos/ingresos personales (viernes).

El dólar (USD) avanza +0,23% a un máximo de cinco semanas de 93.597 unidades y gana atractivo en medio de una crisis de suministro de petróleo a semiconductores. Si bien las preocupaciones en torno al coronavirus pueden haber disminuido, la incertidumbre sobre el crecimiento mundial y la política monetaria han dado más munición a los alcistas del dólar. El euro (EUR) retrocede -0,03% a US$1,1690. El yen japonés (JPY) cae +0,35% a US$111,39. El yuan offshore retrocede +0.05% a US$6.4581. La libra esterlina (GBP) cae un 0,58% a US$1,3615. El petróleo de referencia Brent subió 0.8% a 80.19 dólares por barril El petróleo se dirigía a máximos de varios años. Los futuros del Brent alcanza un máximo de tres años +0.89% a US$79.42 pb, mientras los futuros del WTI avanzan +1.14% a US$76,28 pb mientras una ráfaga de predicciones alcistas de tasas de bancos centrales, ganancias en el gas natural y especulación de que la industria energética no está invirtiendo lo suficiente en combustibles fósiles señalaron una crisis global impulsan el precio. Algunos analistas aseguran que la referencia Brent podría alcanzar los US$90 pb para fin de año, ya que el mercado tiene un déficit mayor de lo que muchos creían. El oro retrocede -0,93% a US$1.735,75 la onza troy.

En la región, el primer ministro de Perú, Guido Bellido, solicitó oficialmente el lunes el inicio de las conversaciones de renegociación de las condiciones del proyecto de gas natural de Camisea, según la agencia estatal de noticias Andina. Bellido, junto con el ministro de Energía y Minas, Iván Merino, presentó la documentación en las oficinas de Pluspetrol, que opera el campo. La solicitud se produce después de que Bellido amenazara el domingo con nacionalizar las operaciones si la compañía no renegocia el acuerdo de participación en las ganancias con términos más favorables para el gobierno. La inflación mundial de los alimentos podría acelerarse debido a la destrucción de las cosechas en Brasil. El país enfrenta la sequía más extrema en al menos un siglo, lo que ha secado los campos de naranjas y caña de azúcar. Las heladas que han afectado los cultivos son las peores en dos décadas, destruyendo plantas de café que habrían abastecido al mundo durante años. Todos estos trastornos podrían provocar cuellos de botella logísticos

En Colombia, el ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo hará una presentación en el seminario de ANIF sobre instrumentos para la financiación de empresas, y en la tarde estará en el Senado en la votación del proyecto de ley de mercado de capitales. Una rápida recuperación de los indicadores macroeconómicos debería reflejarse en un mejor balance fiscal y un déficit fiscal inferior al 8,6% del PIB estimado en el plan fiscal de mediano plazo de 2021, según el comité de la regla fiscal. Este también advirtió sobre el impacto fiscal del plan del ministerio de Hacienda de permitir que los trabajadores pasen de los fondos de pensiones privados al régimen público de pensiones, ya que aumentará la presión de un mayor gasto en subsidios y aumentará las desigualdades en las pensiones. En Acvaeconomía esperamos que el Banrep suba las tasas de interés en 50 puntos básicos en su reunión del jueves a 2,25% para responder contundentemente a la combinación de: a) una inflación general mucho más alta por encima del techo meta y el alza relacionada en las expectativas; b) un déficit en cuenta corriente que podría superar el 5% del PIB financiado cada vez más por flujos de portafolio; c) la fuerte recuperación relacionada en la actividad impulsada por la demanda interna, que podría llevar el crecimiento de 2021 a superar el 8% a/a; d) riesgos latentes de estabilidad financiera en medio de grandes déficits gemelos e incertidumbre durante el ciclo electoral de 2022.  Anunciamos nuestra expectativa de inflación de septiembre a 0,42% m/m, llevando la tasa anual a 4,53%. Estimamos la inflación de  2021 en 4,9%, frente al 4,7% anterior. Vemos el indicador alcanzando un máximo de 5,3% en febrero y finalizando 2022 en 3,5%.

Atentos

Colombia

8am: Restrepo en seminario de ANIF * 2pm: Discusión ley de mercado de capitales en plenaria Senado * Subastas: 9:30am: COP$250 mil millones de TES de corto plazo * Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$21,4B y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Sept. 29: Ministerio de Hacienda emite TES verdes por primera vez * Sept. 30: * BanRep decisión tasas * Desempleo urbano y nacional * Oct. 1: Davivienda PMI Mfg, exportaciones.

Internacional

7:30am: EE.UU. inventarios al por mayor agosto P; m/m est. 0,8%, anterior 0,6% * 9am: EE.UU. confianza del consumidor sept.; est. 115, anterior 113,8 * Agenda Fed: 8am: Evans (Chicago) habla en una conferencia de sistemas de pago * 9am: Powell de la Fed, Secretaria de Tesoro Yellen hablan en comisión bancaria del Senado * 12:40pm: Gobernadora Bowman habla en evento sobre banca comunitaria * 2pm: Bostic (Atlanta) habla sobre panorama económico * 6pm: Bullard (St. Louis) habla sobre panorama económico y política monetaria * Esta semana: * Sept. 29: Powell habla en evento del Banco Central Europeo * Sept. 30: México decisión tasas; Powell de Fed, Secretaria de Tesoro Yellen hablan en comisión de servicios financieros de la cámara de representantes.

Materias Primas

El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un avance de 0.83% a un precio de US $76.08 por barril. El crudo inicia la jornada con su sexto día consecutivo de ganancias. Impulsado principalmente por la escasez en los inventarios en Estados Unidos, seguido de una crisis de energía en China que afecta la producción industrial del país, sin embargo, el crudo tiene

 una perspectiva de demanda más firme con una oferta mas limitada. La oferta limitada se da porque Nigeria y Angola, los principales exportadores africanos, han tenido dificultades para aumentar su producción. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $76.67 y US $75.22 por barril.

Renta Fija

La venta masiva de bonos del Tesoro se aceleró en Asia, al inicio de la sesión en Europa, lo que dejó los rendimientos más baratos en 3,5pb a 5,5pb en toda la curva con los rendimientos a 20 y 30 años por encima del 2% y a 10 años al borde del 1,55%. Las subastas concluyen con una venta de bonos a 7 años de US $ 62.000 millones a la 1pm ET, luego de una subasta suave a 2 años y sólida a 5 años el lunes, mientras que la ocupada lista de oradores de la Fed incluye al presidente de la Fed, Powell. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años rondan el 1,54%, 5pb más altos en el día después de alcanzar el 1,55%, el más alto desde mediados de junio; en la parte delantera y trasera, los rendimientos a 2 y 5 años se mantienen cerca de los niveles más altos en al menos 18 meses; en el sector a 10 años, los gilts se retrasan en 3pb frente a los bonos del Tesoro. Los volúmenes de futuros de bonos del Tesoro en Asia, al inicio de la sesión europea, estuvieron en más del doble de los niveles habituales, con la mayor actividad observada en contratos de notas a 10 años. La debilidad de los bonos del Tesoro se mantiene a pesar de la venta masiva de acciones, con los futuros del S&P cayendo un 0,9% en el día. La crisis energética global permanece en foco ya que el petróleo Brent superó los US $ 80 por barril, ya que la demanda sigue superando a la oferta y agotando los inventarios.La participación activa a 7 años en ~ 1,345% se ubica por encima de las paradas de subasta desde enero de 2020 y ~ 23pb más barata que en agosto, que bajó a la participación en 0,4pb. La tasa de interés Libor en dólares a tres meses -0,03pb en 0,13150%. Los oradores de la FED incluyen a Evans (9am), Powell y Yellen en el panel bancario del Senado (10am), Bowman (1:40 pm), Bostic (3pm) y Bullard (7pm).El rendimiento a 10 años de Alemania avanzó tres puntos básicos a -0.20%. El rendimiento británico a 10 años avanzó cinco puntos básicos a 1.00%

Los títulos de mercados emergentes cayeron a medida que los crecientes costos de la energía ayudaron a impulsar los rendimientos de los bonos del Tesoro y los dólares al alza.En el frente de la política monetaria, se espera que el banco central de Marruecos anuncie cambios en las tasas de interés. El Comité Consultivo 

de la Regla Fiscal se reunió el día 27 de septiembre con el fin de analizar las cifras macroeconómicas y fiscales observadas en lo corrido de 2021. Asimismo, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público presentó los principales elementos aprobados en la Ley de Inversión Social, en consideración de la importancia de esta iniciativa para asegurar la sostenibilidad de las finanzas públicas.Una rápida recuperación de los indicadores macroeconómicos debería reflejarse en un mejor balance fiscal y un déficit fiscal inferior al 8,6% del PIB estimado en el plan fiscal de mediano plazo de 2021, según el comité de la regla fiscal. Colombia se prepara para la subasta de bonos verdes el miércoles, a medida que hoy se mide el apetito por deuda colombiana en la subasta de corto plazo, en vísperas de los incrementos de tasas repo ampliamente incorporados en los precios. La mayoría de los rendimientos de  la curva de rendimiento de Colombia cayerón, y los bonos a 15 años fueron los que más se movieron en las operaciones del lunes por la tarde. El rendimiento a 1 año subió 1,6pb a 2,216%,  a 5 años cayó 3.4pbs a 6.665%, a 10 años cayó 4,5pb a 7,695%, el diferencial de rendimiento a 1 año a 10 años fue 547,9 bps, vs cierre anterior 554pb. El CDS a 5 años de Colombia se amplió 2.3bps a 155.8bps. El índice Bloomberg Colombia de bonos del gobierno cayó 2,8% en el último año.  Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.35%-5.52% y 7.40%-7.55% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

Variación diaria de TES

Divisas

El dólar registra ganancias, extendiendo los movimientos del lunes, con lo que el índice DXY gana 0.34% frente al cierre previo, con lo que el indicador se mantiene sobre los 93.701. Los mercados buscan moverse al alza después de retroceder en medio 

del aumento de los rendimientos y los problemas energéticos. El dólar estadounidense está perdiendo algo de terreno antes del testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell. La escasez de energía está ganando más tracción.Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años han caído por debajo del 1.50% después de varios días de subidas. El movimiento al alza está relacionado con la señal de tapering de la Reserva Federal la semana pasada y las perspectivas de un aumento de la inflación, como se refleja en los precios de la energía.  Esperamos un rango de negociación comprendido entre 93.3 y 94.0 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.13% a un precio de cotización de US $1.1679 por euro. La divisa europea inicia la jornada con su tercer día de pérdidas frente a la fortaleza del dólar que se da por el aumento en los rendimientos de los bonos del tesoro gracias a que los inversionistas ya se alistan para recibir un anuncio de recorte en el programa de compra de bonos por parte de la Fed. Mientras tanto en la zona euro, la presidenta del BCE, Lagarde, dejo la puerta abierta para una mayor inflación, también dijo que hay razones para creer en el repunte de los precios de energía y los cuellos de botella que serían aliviados el próximo año. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1703 y US $1.1673 por euro.

El peso colombiano (COP) comenzó la semana con una caída de 0,2%, cerrando en 3.843,25 por dólar. El comportamiento del peso en la jornada se dio en medio de una valorización del dólar tras el repunte constante de las tasas de los tesoros, a raíz de las perspectivas 

de un pronto tapering, mientras que la crisis de Evergrande y los problemas del sector energético mantienen con cautela al mercado. Hoy, a pesar del fortalecimiento de los precios del petróleo, esperamos que la divisa local continúe respondiendo a los factores internacionales ya mencionados que presionan el par al alza, mientras los mercados esperan nuevos datos económicos en EE.UU. y un testimonio de Jerome Powell y Janet Yellen. Esperamos un rango de negociación acotado entre $3.830 y $3.880 para la jornada.

Renta Variable

Las acciones en Asia-Pacífico cayeron en su mayoría el martes, ya que varias empresas bajaron las previsiones del PIB de China. Aún así, el índice Hang Seng de Hong Kong lideró las ganancias a nivel regional, subiendo un 1.2% en el día a 24,500.39. Las acciones de China continental cerraron de forma mixta, con el compuesto de Shanghai subiendo un 0.54% a 3,602.22 mientras que el componente de Shenzhen cayó un 0.212% a 14,313.82. En Corea del Sur, el Kospi cayó un 1.14% para cerrar en 3,097.92. Las acciones de SK Innovation subieron un 3.78% después de que la firma anunciara un plan con Ford Motor  para invertir más de $11 mil millones en nuevas instalaciones estadounidenses para producir vehículos eléctricos y baterías .En Japón, el Nikkei 225 cerró un 0.19% a la baja en 30,183.96 mientras que el índice Topix perdió un 0.29% para finalizar la jornada de negociación en 2,081.77. El S & P / ASX 200 en Australia cayó un 1.47% en el día a 7,275.60. Las ventas minoristas de Australia cayeron un 1.7% sobre una base ajustada estacionalmente en agosto, según mostraron los datos de la Oficina de Estadísticas del país el martes.

Las acciones europeas retrocedieron el martes debido a que los inversores globales monitorearon un repunte en los rendimientos de los bonos estadounidenses y las preocupaciones sobre el crecimiento chino. El Stoxx 600 cayó un 1.2% en las primeras operaciones, y las acciones tecnológicas cayeron un 3.2% para liderar las pérdidas, mientras que las acciones de petróleo y gas aumentaron un 0.8%. Los mercados europeos

 también continuaron asimilando las consecuencias de las elecciones alemanas del martes después de que la votación del domingo generó más incertidumbre para el país. Es probable que las negociaciones de coalición entre los principales partidos y dos contrapartes más pequeñas, los Verdes y los Demócratas Libres, lleven semanas o incluso meses. El SPD había rechazado previamente la opción de formar otra “gran coalición” con la CDU / CSU. Ambos partidos han reclamado un mandato para gobernar tras el resultado. En el frente de los datos, la confianza del consumidor alemán para octubre se ha mejorado inesperadamente, según el índice de sentimiento del consumidor del instituto GfK, publicado el martes. La encuesta de alrededor de 2.000 alemanes subió a 0.3 puntos desde un -1.1 puntos revisado para septiembre. Otros eventos en el foco de los inversores incluyen el discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en el Foro del BCE sobre Banca Central el World Oil Outlook de la OPEP, que se publicará el martes a primera hora de la tarde. En términos del movimiento del precio de las acciones individuales, la empresa suiza de válvulas industriales VAT Group cayó un 8.5% hasta el fondo del Stoxx 600, mientras que su compatriota Logitech cayó un 7.3% en las primeras operaciones. En la cima del índice europeo, la empresa de ingeniería británica Smiths Group subió un 3.1% después de aceptar vender su unidad de dispositivos médicos y declarar un dividendo de 26 peniques tras las sólidas ganancias.

Los futuros de las acciones estadounidenses bajaron el martes y los futuros del Nasdaq fueron los más afectados, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos presionó a las acciones tecnológicas. Los futuros del índice Nasdaq-100 cayeron un 1.5%. Los futuros del S&P 500 perdieron un 0.8%, mientras que los futuros del promedio industrial Dow Jones perdieron alrededor de 135 puntos, o un 0.4%. El  rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años  continuó su rápida subida el martes, subiendo hasta un 1.545% en un momento durante la noche, ya que los inversores apostaron a que la Fed cumpliría su promesa de frenar su estímulo de compra de bonos de emergencia a medida que aumenta la inflación. El rendimiento a 10 años se ha revertido drásticamente a los niveles más altos desde junio desde que la Fed señaló la semana pasada que reduciría sus 120.000 millones de dólares en compras mensuales de bonos “pronto”. Las acciones tecnológicas estaban cayendo en las operaciones previas a la comercialización, ya que un rápido aumento de las tasas hace que sus flujos de efectivo futuros sean menos valiosos y, a su vez, hace que las acciones populares parezcan sobrevaloradas. Las tasas más altas también obstaculizan la capacidad de las empresas de tecnología para financiar su crecimiento y recomprar acciones. Las acciones de Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Alphabet perdieron más del 1% en las operaciones previas a la comercialización. Las grandes existencias de chips como Nvidia y AMD perdieron un 2%. Tesla perdió un 1.6% en el mercado previo. La caída de la tecnología arrastró la confianza en los mercados, aunque hubo focos de fuerza. Las acciones de energía como Exxon subieron en las operaciones previas a la comercialización, ya que el crudo WTI superó los 76 dólares el barril. También pesó sobre el sentimiento un enfrentamiento presupuestario en Washington. Los republicanos del Senado bloquearon el lunes un proyecto de ley aprobado por la Cámara que habría financiado al gobierno hasta diciembre y suspendido el techo de la deuda hasta diciembre de 2022. El Congreso debe aprobar el financiamiento del gobierno antes del viernes para evitar un cierre y debe elevar el techo de la deuda pronto.

La renta variable local cerró al alza en la sesión del lunes. El índice MSCI Colcap registró un aumento del 2.75% con el 75% de los activos cerrando en territorio positivo. Las acciones con mejor rendimiento fueron las de Preferencial Bancolombia (+4.96%), Bancolombia (+4.83%), Ecopetrol (+4.75%), 

Banco Davivienda (+3.35%) y Preferencial Grupo Sura (+2.82%). Así, los sectores de energíal y materiales lideraron los avances de la sesión. Entre tanto, las cotizaciones de Promigas (-2.19%), la Bolsa de Valores de Colombia (-0.93%), Preferencial Cementos Argos (-0.12%) y ETB (-0.05%) se ubicaron al final del índice liderando las caídas. El total de compraventas alcanzó COP $180,714 millones, con las acciones de Pref. Bancolombia, Bancolombia y  Ecopetrol los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,640 – $2,700.

Emisores

  • Odinsa S.A. convocó a la reunión extraordinaria de la Asamblea General de Accionistas el 23 de noviembre de 2021 para aprobar el proyecto de segregación de activos. El proyecto es parte del proceso de creación de la plataforma de inversión de activos viales en Colombia y la región, que, como se informó el dos de septiembre, se acordó con Macquarie Infrastructure Partners V.
  • Banco de Bogotá emitió un informe sobre el uso de los recursos captados por la Primera Emisión de Bonos Verdes en 2020, los cuales, se destinaron a la financiación y refinanciación de proyectos que cumplen con los criterios de elegibilidad para cada una de las categorías descritas en el Marco de Referencia de Bonos Verdes del Banco. Al cierre de julio de 2021, la compañía cuenta con 14 clientes con operaciones de crédito que suman $300,000 millones de pesos, distribuidos entre energía renovable, transporte sostenible, manejo de residuos, agua y construcción verde.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Daniel Herrera Hernandez Analista Renta Fija Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holding Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Andres Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.
Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energetico Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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