Compradores de oportunidad tras fuertes caídas recientes en los mercados accionarios

Compradores de oportunidad tras fuertes caídas recientes en los mercados accionarios

Las acciones tecnológicas, que habían estado en el centro de la derrota, impulsan las ganancias en Europa, mientras que los futuros del Nasdaq 100 suben un 1%. El rendimiento de los bonos del tesoro de EE.UU. retroceden proporcionando un respiro a los inversores preocupados por las valoraciones, ya que las tasas más altas reducen el valor actual de los flujos de efectivo de acciones. Sin embargo, los riesgos que provocaron la caída de esta semana permanecen. En la coyuntura, un enfrentamiento político sobre el techo de la deuda de EE.UU. se está extendiendo mientras la crisis energética sigue provocando temores de una alta inflación y un bajo crecimiento. La pandemia no ha terminado, los cuellos de botella de la cadena de suministro están afectando todo tipo de precios y veremos cómo se desarrolla porque los resultados aún no son del todo claros en términos de inflación. Las ganancias en Europa marcan un cambio con respecto a la sesión asiática, cuando las acciones extendieron pérdidas en medio de preocupaciones sobre la estanflación y la crisis de deuda de Evergrande Group. La confianza del consumidor estadounidense cayó en septiembre por tercer mes consecutivo, lo que sugiere que las preocupaciones sobre la variante delta y los precios más altos continuaron afectando el sentimiento. El indicador de acciones asiáticas de MSCI Inc. tuvo la mayor caída en casi seis semanas, con el índice de referencia chino cayendo al nivel más bajo este mes en medio de la incertidumbre en torno a la crisis de Evergrande y las señales de una desaceleración de su economía. Los inversores están atentos a la fecha límite para elevar el techo de la deuda de EE.UU., luego que durante una audiencia en el senado, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, advirtieron que un incumplimiento de ese país tendría consecuencias catastróficas. Los republicanos bloquearon un movimiento demócrata en el Senado para elevar el límite.

El alza de los precios de la energía y cuellos de botella en las cadenas de suministro de todo el mundo están generando temores de que es posible que la aceleración de la inflación no sea tan transitoria como se había previsto originalmente. Esto significa que probablemente habrá mucha atención puesta en la discusión de hoy del panel de políticas del Banco Central Europeo, con la participación de la presidenta del BCE, Christine Lagarde; el presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell; el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda; y el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey. Audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes sobre la Fed, la respuesta del Tesoro a la pandemia (jueves). PMI manufacturero de China Caixin, PMI no manufacturero (jueves). Sentimiento de la Universidad de Michigan, manufactura ISM, gasto en construcción de EE. UU., gasto / ingreso personal (viernes)

El dólar (USD) avanza +0.18% a las 93.945 unidades. El euro (EUR) cae -0,24% a US$1,1652. El yen japonés (JPY)  retrocede +0,02% a US$111,53 por dólar. El yuan offshore (CNH) cede terreno +0.08% a  US$6.4697. La libra esterlina (GBP) cae -0,43% a 1,3523 dólares, su nivel más bajo desde enero, ya que las expectativas de tasas más altas se vieron compensadas por el aumento de los precios de la energía.  El petróleo retrocede luego de un aumento en los inventarios de EE.UU. en más de 4 millones de barriles la semana pasada. La referencia Brent cae -0.70% a US$78.80 por barril La referencia WTI cae -0.64% a US$74.81 pb. Los futuros del oro avanza +0.12% a US$1739,45 la onza troy.

En Colombia, el ministerio de Hacienda ofrece inicialmente COP$500 mil millones (US$130 millones) de sus primeros bonos verdes en el mercado local. Dependiendo de la demanda, el Gobierno podría vender hasta COP$750 mil millones de los papeles que vencen en 2031. La expansión de la economía este año probablemente será superior a la proyección del gobierno de 6% incluida en el marco financiero de mediano plazo, dijo el ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, en un evento organizado por ANIF. La estimación mediana de economistas es para una expansión económica del 7,3% después de una contracción récord del 6,8% en 2020. El ministro de Minas, Diego Mesa, dijo en una entrevista que Colombia espera aumentar su producción de carbón entre un 40% y un 50% para este año en medio de una contracción energética mundial. Asimismo, dijo que  ha estado trabajando con las autoridades de República Dominicana para enviar carbón a la isla en medio de problemas de abastecimiento. En Acvaeconomia esperamos que el Banco de la República suba su tasa de intervención en 50pbs a pesar de que hay argumentos para un ajuste de 25 pb. El ajuste en todo caso respaldara la recuperación económica y la generación de empleo. Lo anterior teniendo en cuenta que la recuperación económica ha sido mejor de lo esperado, la inflación superó el límite superior del rango meta y está presionando un aumento de las expectativas de inflación, y además el déficit externo se ha ampliado rápidamente y vuelve a ser una vulnerabilidad de la economía colombiana.

Atentos

Colombia

Subastas: 9:30am: COP$500 mil millones de TES verdes tasa cupón 7%, vencen 2031 * Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$22,7B y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Sept. 30: BanRep decisión tasas; el mercado espera +25pbs a 2%, en Acvaeconomía esperamos +50pbs * Desempleo urbano y nacional * Oct. 1: Davivienda PMI Mfg, exportaciones.

Internacional

9:30am: EE.UU. inventarios de crudo sept. 24; est. -2,15m barriles, anterior -3,48m barriles * Agenda Fed: 8am: Harker (Filadelfia) habla sobre panorama económico * 10:45am: Powell habla en evento del Banco Central Europeo * 12pm: Daly (San Francisco) habla en evento * 1pm: Bostic (Atlanta) habla sobre pagos inclusivos * Esta semana: Sept. 30: México decisión tasas; Powell de Fed, Secretaria de Tesoro Yellen hablan en comisión de servicios financieros de la cámara de representantes.

Materias Primas

El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de 0.68% a un precio de US $74.78 por barril. El crudo inicia la jornada con pérdidas después de que los datos de la API revelan un aumento sorpresivo en los inventarios de crudo en Estados Unidos, por otro lado, la crisis inmobiliaria y la desaceleración económica en China han afectado la confianza de los 

inversionistas, pues es el segundo país que más consumen petróleo en el mundo, lo que podría tener un efecto en la demanda del crudo. Sin embargo, la recuperación económica de las demás economías y la disminución de las reservas en Estados Unidos pueden ser factores que mantienen altos los precios del petróleo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $74.49 y US $73.73 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro lideran las reducciones de los bonos mundiales, reduciendo gran parte de las pérdidas del martes con ganancias lideradas por el extremo largo de la curva. Los volúmenes de futuros se mantienen elevados en medio de evidencia de compradores que emergen el martes y continúan durante el miércoles en la sesión de Asia. Los aspectos más destacados de la sesión incluyen a varios oradores de la Fed, incluido el presidente Powell.  Los rendimientos del Tesoro son más ricos en hasta 4 puntos básicos en el extremo largo de la curva, con el rendimiento a 10 años en torno a 1,51%, superando a los bunds y gilts en 2 puntos básicos; el extremo frontal de la curva es ligeramente más rico, aplanando el diferencial 2s10s en 3,2pb con 5s30s más ajustado en 0,5pb. La tasa de interés Libor en dólares a tres meses -0,06pb en 0,13088%. Los oradores de la Fef incluyen a Harker (9am), Powell en el panel del foro del BCE (11:45 am), Daly (1pm) y Bostic (2pm). El rendimiento de Alemania a 10 años disminuyó dos puntos básicos a -0.22%. El rendimiento británico a 10 años bajó dos puntos básicos a 0.98%.

Los rendimientos de los bonos en moneda local de referencia en algunos mercados emergentes continuaron subiendo, incluso cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro disminuyeron, aunque se mantuvieron en los niveles vistos por última vez a principios de 2020. En sudafrica los rendimientos 

de los bonos a 10 años aumentaron 5pb para cotizar en su nivel más alto desde julio de 2020.El rendimiento del bono de referencia a 10 años de Corea del Sur aumentado hasta 4pb a 2,3%, el más alto desde noviembre de 2018, al igual que los bonos de India a pesar del retroceso del petróleo. El Banco central de Tailandia mantuvo su tasa de interés clave sin cambios. El Banco central de Marruecos pospuso su decisión sobre la tasa de interés dos semanas. En Colombia, el ministerio de Hacienda ofrece inicialmente 500.000 millones de pesos (US$130 millones) de sus primeros bonos verdes en el mercado local. Dependiendo de la demanda, el Gobierno podría vender hasta 750.000 millones de pesos de los papeles que vencen en 2031. Esperamos un spread favorable para los TES verdes de entre 2-5 pbs frente a la referencia gemela en TES. La Nación subastó hoy en el mercado local Títulos de Tesorería TES de Corto Plazo denominados en pesos con vencimiento el 6 de septiembre de 2022 por $250 mil millones, se recibieron posturas de compra por $499 mil millones en valor nominal, 2.0 veces el monto ofrecido., la tasa de interés de corte de la subasta fue de 3,405%. Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.35%-5.48% y 7.40%-7.55% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente..

Variación diaria de TES

Divisas

El dólar registra ganancias, extendiendo los movimientos del inicio de la semana, con lo que el índice DXY gana 0.21% frente al cierre previo, con lo que el indicador se mantiene sobre los 93.95.Las preocupaciones sobre el aumento de los rendimientos de los bonos, 

los cortes de energía en China y la inminente crisis del techo de deuda siguen pesando en los mercados. El foco está en estos temas y en apariciones de los banqueros centrales. El frente del techo de la deuda será importante durante la jornada debido a las necesidades de financiación de EE.UU.El tercer trimestre termina el jueves y los gestores de capital podrían comenzar a ajustar sus carteras ya el miércoles, lo que podría causar nerviosismo en los mercados.  Esperamos un rango de negociación comprendido entre 93.7 y 94.3 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.21% a un precio de cotización de US $1.165 por euro. La divisa europea inicia la jornada con otro retroceso frente a un dólar que se fortalece cada día un poco más bien sea por el aumento en los rendimientos de los bonos del tesoro o el optimismo que han generado en la última reunión de la Fed. El euro se ha visto afectado por la crisis de suministros que se ha dado en Alemania y la inflación inminente en las regiones más importantes de la eurozona, apoyada con la actual crisis energética amenazan a la divisa que se acerca cada vez más al nivel de los US $1.1600. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1690 y US $1.1640 por euro.

El peso colombiano (COP) avanzó el martes 0,2%, cerrando en 3.835 por dólar. La divisa local enfrenta perspectivas mixtas para la jornada, en medio de precios del petróleo retrocediendo, un índice que mide la fortaleza del dólar avanzando a niveles cercanos a máximos desde noviembre del 2020,

a la vez que los inversores siguen atentos a los problemas de Evergrande, de energía y ahora la incertidumbre frente al techo de deuda en Estados Unidos, mientras que el sentimiento mejora, respaldado en mejores perspectivas en los mercados accionarios en línea con la corrección de los rendimientos de los tesoros, unos CDS que disminuyen y un índice de volatilidad a la baja. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3.820 y $3.860.

Renta Variable

Las acciones de Asia-Pacífico cayeron en gran medida en la negociación del miércoles luego de una caída de la noche a la mañana en Wall Street, con el Nasdaq cayendo casi un 3% a medida que aumentan los rendimientos de los bonos. En Japón, el Nikkei 225 cayó un 2.12% para cerrar en 29,544.29 mientras que el índice Topix cayó un 2.09% para finalizar la jornada de negociación en 2,038.29. Las acciones de China continental también experimentaron pérdidas considerables en el día, ya que el compuesto de Shanghai cayó un 1.83% a 3,536.29 y el componente de Shenzhen cayó un 1.64% a 14,079.02. El índice Hang Seng de Hong Kong se opuso a la tendencia regional general, cerrando un 0.67% más alto en 24,663.50. Las acciones de China Evergrande Group que cotizan en Hong Kong subieron un 14.98% después de que el desarrollador anunciara que venderá una participación de 1,500 millones de dólares en Shengjing Bank a una empresa de gestión de activos de propiedad estatal. El Kospi de Corea del Sur bajó un 1.22% para cerrar en 3,060.27. El S & P / ASX 200 de Australia cayó un 1.08%, cerrando la jornada en 7,196.70. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón perdió un 0.73%. Las acciones tecnológicas en Asia cayeron el miércoles, con las acciones del conglomerado japonés Softbank Group cayendo un 1.46% y la surcoreana Samsung Electronics cayendo un 2.88%. Las acciones tecnológicas chinas en Hong Kong también cayeron, con Tencent perdiendo un 1.02% y Alibaba perdiendo un 1.72%. El índice Hang Seng Tech cayó un 0.84% a 6,179.43.

Las acciones europeas avanzaron el miércoles, buscando quitarse de encima los nervios del mercado después de una venta masiva inducida por las tasas en Estados Unidos en la sesión anterior. El Stoxx 600 subió un 1.1% a última hora de la mañana, y las acciones automotrices y tecnológicas agregaron un 1.6% cada una para liderar las ganancias, ya que todos los sectores y las principales bolsas cotizaron

en territorio positivo. Los inversores europeos están observando de cerca los movimientos en los mercados estadounidenses después de que el Nasdaq Composite cayó un 2.83% a 14,546.68 el martes para registrar su peor día desde marzo. El S&P 500 perdió un 2.04% y el promedio industrial Dow Jones perdió 569.38 puntos, o un 1.63%. Las acciones de todas las industrias cayeron cuando el rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro a 10 años tocó un máximo de 1.567%, un movimiento que llevó a las acciones de tecnología a liderar los mercados en general a la baja con Facebook , Microsoft y Alphabet perdiendo más del 3%. El sentimiento económico de la UE mejoró en septiembre después de caer en agosto, ya que aumentó el optimismo entre los consumidores y los sectores industrial y de la construcción, según revelaron datos oficiales el miércoles. En términos de movimiento del precio de las acciones individuales, el fabricante holandés de equipos de semiconductores ASMI subió un 7.5% después de proyectar un crecimiento de dos dígitos debido a un aumento en el uso de chips. Deutsche Bank elevó su precio objetivo para las acciones el miércoles por la mañana. En la parte inferior del Stoxx 600, Royal Mail cayó un 6.1%.

Los futuros de las acciones estadounidenses subieron el miércoles a medida que disminuyó el rápido aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, lo que provocó que los inversores compraran algunas acciones tecnológicas golpeadas en la caída. Los futuros del Promedio Industrial Dow Jones subieron 177 puntos, o un 0.5%. Los futuros del S&P 500 ganaron un 0.5%. Los futuros del Nasdaq-100 se recuperaron un 0.6%. El martes, el Nasdaq Composite registró su peor día desde marzo en medio de un repunte en los rendimientos de los bonos. Las acciones tecnológicas lideraron la derrota del martes con Facebook, Microsoft y Alphabet perdiendo más del 3%. Amazon cayó más del 2%. El aumento de los rendimientos de los bonos puede afectar las acciones de crecimiento, incluidas las acciones tecnológicas, porque reducen el valor relativo de las ganancias futuras y pueden hacer que las acciones parezcan sobrevaloradas. No obstante, en las operaciones previas a la comercialización, las acciones tecnológicas han estado repuntando. Facebook, Amazon, Apple y Alphabet aumentaron alrededor del 1%. Nvidia y Zoom Video también estaban rebotando en el mercado previo. El debate sobre el techo de la deuda en Washington también ha afectado a la renta variable. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo a la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, que el Congreso tiene hasta el 18 de octubre para aumentar o suspender el techo de la deuda y que no hacerlo tendría graves consecuencias para la economía. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el martes al Comité Bancario del Senado que la inflación podría persistir más de lo esperado como resultado de problemas en la cadena de suministro y presiones de reapertura.

La renta variable local cerró al alza en la sesión del martes. El índice MSCI Colcap registró un aumento del 0.38% donde las acciones con mejor rendimiento fueron las de Grupo Bolivar  (+2.12%), Grupo ISA (+1.95%), Grupo Nutresa (+1.62%), ETB (+1.05%) y Mineros (+0.88%). Así, los sectores de materiales y utilities lideraron los avances de la sesión. Entre tanto, 

las cotizaciones de Canacol (-1.83%), Grupo Sura (-1.62%), Preferencial Bancolombia (-0.89%),  Celsia (-0.45%) y Preferencial Grupo Argos (-0.4%) se ubican al final del índice liderando las caídas La acción de Grupo Energía de Bogotá se mantuvo sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $180,714 millones, con las acciones de Pref. Bancolombia, Bancolombia y  Ecopetrol los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,690 – $2,760.

Emisores

  • La agencia S&P Global Ratings confirmó las calificaciones crediticias de emisor y de emisión ‘BB+’ de Grupo Sura y su perspectiva estable. S&P espera que Grupo Sura y sus principales subsidiarias registren un sólido desempeño en los próximos años en medio de la recuperación de las industrias financiera, alimentaria y cementera, destacó.
  • Fitch Ratings afirmó las calificaciones nacionales de largo y corto plazo de Organización Terpel S.A. (Terpel) en ‘AAA(col)’ con Perspectiva Estable, y ‘F1+(col)’, respectivamente. Las calificaciones de Terpel incorporan su posición competitiva robusta como líder del mercado de distribución y comercialización de combustibles en Colombia, su red amplia de estaciones de servicio y la consolidación de su diversificación geográfica y por líneas de negocio

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Daniel Herrera Hernandez Analista Renta Fija Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holding Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Andres Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.
Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energetico Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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