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Crecimiento a la baja, Inflación creciente, tapering, escasez de chips drivers al inicio de semana

Crecimiento a la baja, Inflación creciente, tapering, escasez de chips drivers al inicio de semana

Los futuros de las acciones en NY disminuyeron luego que las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento y la inflación persistentemente alta mantuvieron a los inversores al límite. Los futuros del S&P500 caen -0,3% después que el indicador subyacente registrara la mayor pérdida semanal desde febrero. El mineral de hierro y aluminio se recuperan a medida que una crisis de suministro global convirtió a las materias primas en un mercado de vendedores. Los mercados globales han evitado la toma de riesgo a medida que la recuperación posterior a la pandemia se estanca en la escasez de oferta, desde semiconductores hasta café. La crisis energética en expansión se ha sumado a la preocupación de que la inflación elevada sea más duradera de lo que predicen los responsables de la formulación de políticas. Los riesgos se multiplican en momentos en que los inversores se preparan para que la Reserva Federal disminuya el apoyo tan pronto como el próximo mes. La escasez global de chips y energía está empeorando, la inflación está aumentando, la recuperación puede estar desacelerándose, y eso pone a los bancos centrales entre la espada y la pared, por lo que desde ya se especula con que lo mejor que podrían hacer es no hacer nada, o endurecer su política monetaria para evitar perder el control de la economía. En Europa, las ganancias de las acciones de atención médica compensan las pérdidas en bancos y fabricantes de automóviles en el EuroStoxx 600. Las acciones japonesas y de Hong Kong cayeron después de que la negociación de las acciones del endeudado China Evergrande Group fuera suspendida en Hong Kong, junto con las de su brazo de administración de propiedades, en medio de informes de una venta de participaciones unitarias. Los mercados de China están cerrados hasta el jueves por los días festivos de la Semana Dorada.

La OPEP+ se reúne virtualmente para revisar la política de producción en medio de una crisis energética global. Se espera que el grupo mantenga su plan de añadir 400 mil barriles diarios de producción en noviembre (lunes). Decisión política del Banco de la Reserva de Australia (martes). Decisión de tarifa en Nueva Zelanda (miércoles). Decisión de política monetaria del Banco de la Reserva de la India (viernes). El Departamento de Trabajo de Estados Unidos publica datos de desempleo y creación de empleo (viernes). Los anuncios anuales de los Premios Nobel comienzan (lunes), y el Premio de la Paz llega el viernes.

El dólar (USD) se mantuvo estable, después de dos días de pérdidas -0,15% a las 93.903 unidades. El euro (EUR) sube +0,23% hasta US$1,1621. La libra esterlina (GBP) sube +0,34% a US$1,3591. El yen japonés (JPY) cae +0,2% a US$111,27. El yuan (CNH) retrocede +0,29% a US$6,4520. Los futuros del petróleo operan en terreno mixto, en medio de la disminución de las expectativas de que miembros de la OPEP+ considerarán aumentar la producción más de lo previsto. La referencia WTI avanza +76,08 por barril. La referencia Brent avanza +0,38% a US$79,58 pb. Los futuros del oro retroceden -0,47% a US$1.750,05 la onza troy.  En la región, la crisis energética mundial está a punto de llegar a Sudamérica. Brasil está al borde del racionamiento de energía y de sufrir grandes apagones, y tendrá que depender de la importación de suministros de Uruguay y Argentina hasta el próximo mes, hasta que comience la temporada de lluvias y se recuperen las represas. Chile también espera depender del gas argentino para superar su propia crisis hidroeléctrica. 

En Colombia, hoy los inversionistas estarán atentos a la publicación por parte del Banco de la República de las minutas de su reunión de septiembre, en donde la junta directiva decidió en una votación dividida 4-3 subir las tasas de interés en 25 pbs con la minoría buscando un aumento de 50 Pbs. El martes estará en la mira los datos de inflación de septiembre, en donde economistas esperan una inflación anual de 4,47% a/a. A medida que más agentes revisan sus pronósticos de crecimiento del PIB de Colombia de 2021 observamos mayores probabilidades de que supere el 9% y 4% para 2022.  En efecto, la fortaleza de la demanda interna sería el motor del crecimiento, con el consumo privado y la inversión probablemente registrando impresiones de crecimiento anual de dos dígitos, junto con un fuerte aumento en el gasto público, con una contribución negativa del sector externo, ya que el aumento de las importaciones debería compensar con creces el aumento de las exportaciones. 

Atentos

Colombia

5pm: BanRep minutas * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 60 días por COP22,7 billones, y de 30 días por COP1 billón * Esta semana: Oct. 5: 7pm: IPC sept.; m/m est. 0,35%, anterior 0,45%; a/a est. 4,47%, anterior 4,44% * Oct. 7: Confianza del consumidor.

Internacional

 9am: EE.UU. órdenes fábricas agosto; est. 1%, anterior 0,4% * 9am: EE.UU. órdenes bienes duraderos agosto F; est. 1,8%, anterior 1,8% * Agenda Fed: 9am: Bullard (St. Louis) habla sobre la recuperación económica * Esta semana: Oct. 7: Perú decisión tasas. 

Materias Primas

El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un avance de  0.01% a un precio de US $75.89 por barril. El crudo inicia la jornada ganando terreno después del cierre a la baja del viernes. El crudo se encontraba estable esta mañana antes de la reunión de la OPEP+ para determinar si el aumento en el bombeo por parte de los miembros se mantendrá 

ante lo que parece ser una recuperación más clara de la pandemia del COVID-19. Los inversionistas esperan que la OPEP+ mantenga los niveles que se tienen de un aumento de 400,000 mil barriles diarios. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $76.14 y US $75.33 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro están cerca de los máximos de la sesión en EE.UU. después de borrar las ganancias que llevaron los rendimientos a los niveles más bajos en una semana el viernes en la tarde. Los Gilts lideraron la venta masiva durante la mañana europea, ya que las acciones regionales se recuperaron de una apertura débil. La curva se empina, con rendimientos a largo plazo más altos en alrededor de 4pb frente al cierre del viernes. Los títulos de EE.UU. a 10 años ~ 1,50%, más altos en ~ 3,5pb en el día y cerca de la mitad del rango de 1,44%-1,565%de la semana pasada; Los spreads 5s30s se ubican en ~ 111.7pb, es más pronunciada en casi 2pb, acercándose al máximo de la semana pasada.  La crisis energética sigue afectando la confianza, creando incertidumbre en torno a la recuperación económica y la inflación, ya que los futuros europeos del gas natural se incrementa hacia un nivel récord. La tasa de interes Libor en dólares a tres meses -0,65pb a 0,12663%. Los últimos Datos de posicionamiento de la CFTC mostraron que los administradores de activos redujeron la exposición a los bonos del Tesoro en una reciente venta masiva. Los oradores de la FED incluyen Bullard (10am); Quarles, Mester y Evans están programados para finales de esta semana.El rendimiento a 10 años de Alemania avanzó dos puntos básicos a -0.21%. El rendimiento británico a 10 años avanzó tres puntos básicos a 1.03%.

Los mercados emergentes no se han visto tan expuestos a la subida de los rendimientos de EE.UU. durante casi media década, las correlaciones entre los tesoros y activos emergentes se fortalecen a máximos no vistos desde 2017. Rendimientos del bono del gobierno 

en zloty de Polonia suben después del mayor salto semanal desde principios de 2014, ya que los operadores esperan que el banco central comience a subir las tasas de interés en respuesta a la inflación acelerada.Los Emiratos Árabes Unidos están comercializando primera venta de bonos en sus 50 años de historia como federación combinada para ayudar a financiar proyectos de infraestructura e inversiones de su fondo soberano. Los países de la región revelan datos de inflación durante la semana. En Colombia, la atención se centrará en las minutas de la reunión del banco central de septiembre y los datos de inflación. El peso colombiano fue el que más ganó en los mercados emergentes la semana pasada después de que los formuladores de política monetaria levantado tasas de interés por primera vez en cinco años.En Colombia, es probable que la inflación hasta septiembre extienda su tendencia alcista, principalmente debido al aumento de los precios de los alimentos y la energía.Esperamos rangos de negociación acotados entre 5.30%-5.40% y 7.30%-7.40% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

Variación diaria de TES

Divisas

El dólar (DXY) extiende las pérdidas luego de alcanzar máximos a mediados de la semana pasada, el índice DXY pierde 0.30% frente al cierre del viernes con lo que el indicador se ubica en 93.752 unidades. Los mercados han comenzado la semana a la defensiva 

después del rally del viernes, mientras que el dólar se mantiene estable. Nuevas preocupaciones por Evergrande, la incertidumbre sobre la infraestructura estadounidense.La votación del proyecto de ley bipartidista de infraestructura fue suspendida en medio de la falta de apoyo de la izquierda del Partido Demócrata.  Esperamos un rango de negociación comprendido entre 93.5 y 94.3 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un avance de 0.35% a un precio de cotización de US $1.1635 por euro. La divisa europea inicia la jornada ganando posiciones frente a la debilidad del dólar al inicio de la semana. Esta se tienen como datos clave los reportes de empleo en EE.UU., las cifras de inflación y otros indicadores de empleo que podrían marcar un nuevo rumbo para el dólar y el euro. Por otro lado, también se dieron a conocer los datos del índice de confianza del inversor en Sentix en la Eurozona, el cual cayó, pasó de 19.6 a 16.9, esto se ha dado por la actual crisis por la que pasa europa a causa de la escasez en los suministros y energia. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $1.1588 y US $1.1638 por euro.

El peso colombiano (COP) comenzó el mes con una apreciación de 0,39%, cerrando el viernes en 3.793 por dólar, su nivel más fuerte desde finales de agosto, acompañado por un índice del dólar finalizando la última sesión de la semana a la baja y la publicaciones del desempeño 

en las exportaciones que a pesar de ser mayor al último dato no sobrepasó las estimaciones del mercado. Las perspectivas son mixtas pero inclinadas a un rendimiento favorable para el peso colombiano, junto con los precios del petróleo estables y una debilidad en la fortaleza del dólar. Frente a un aumento en los cds a 5 años de Colombia. En este contexto, esperamos un rango de operación diaria entre 3780 y 3810 pesos por dólar.

Renta Variable

Los mercados asiáticos estuvieron mixtos en el comercio del lunes, con el índice Hang Seng en Hong Kong cayendo más del 2% luego de su regreso del feriado del viernes. El índice Hang Seng cayó un 2.19% a 24,036.37, al cierre del mercado de Hong Kong. La negociación de acciones de China Evergrande se detuvo, ya que volvió la preocupación de los inversores en torno al desarrollador inmobiliario endeudado. La negociación de las acciones de Evergrande Property Services también se detuvo, y la firma dijo en un comunicado de bolsa que hay un anuncio inminente sobre una “posible oferta general por las acciones de la empresa”. Al mismo tiempo, también se suspendieron las acciones de otro promotor inmobiliario chino, Hopson. La compañía, dijo en una presentación que ha detenido sus acciones en espera de una “transacción importante” en virtud de la cual ha acordado adquirir las acciones de otra empresa. En Japón, el Nikkei 225 perdió un 1.13% para cerrar en 28,444.89, mientras que el índice Topix cayó un 0.62% para finalizar la jornada de negociación en 1,973.92. Las acciones australianas subieron en el día, con el S & P / ASX 200 subiendo un 1.29% a 7,278.50. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 0.25%.

Las acciones europeas estuvieron mixtas el lunes cuando los mercados comenzaron la primera semana de negociación completa de octubre. El Stoxx 600 se mantuvo en torno a la línea plana a última hora de la mañana, con los bancos perdiendo un 0.8% mientras que las acciones de atención médica ganaron un 0.6%. El comienzo de mes silencioso se produce después de un septiembre complicado, 

con preocupaciones sobre la inflación, la reducción gradual de la Reserva Federal y el aumento de las tasas de interés que dominan el sentimiento. Los ministros de finanzas de la zona euro se reunirán el lunes para discutir asuntos que incluyen los planes de recuperación de la UE, la unión bancaria y la política fiscal. En términos del movimiento del precio de las acciones individuales, la compañía de juegos de azar con sede en Malta Kindred Group cayó un 7.7% hasta el fondo del Stoxx 600, mientras que BT Group y Nordea Bank cayeron más del 6%. En la parte superior del índice, la cadena de supermercados británica Sainsbury ganó un 3.5% debido a que continuó la especulación de que podría ser un objetivo de adquisición tras la venta de Morrisons a la firma estadounidense de capital privado Clayton, Dubilier & Rice (CD&R).

Los futuros de las acciones estadounidenses bajaron el lunes. Los futuros del Dow cayeron 124 puntos, o un 0.4%. Los futuros del S&P 500 perdieron un 0.4% y los futuros del Nasdaq 100 perdieron un 0.5%. Las acciones tecnológicas, incluidas Nvidia y Zoom Video, cayeron ligeramente en las operaciones previas a la comercialización, ya que la subida de los tipos de interés a finales de septiembre golpeó a las acciones tecnológicas de gran valor. Sin embargo, Tesla se opuso a la tendencia, aumentando un 2% en las operaciones previas a la comercialización después de que la compañía dijera este fin de semana que entregó 241,300 vehículos eléctricos durante el tercer trimestre , muy por encima de las estimaciones de los analistas. El viernes marcó el primer día de negociación de octubre y el último trimestre de 2021. Los principales promedios aumentaron ese día debido a datos prometedores sobre el tratamiento oral de Merck para Covid-19, que impulsó las acciones vinculadas a la reapertura económica. El repunte del mercado siguió a un duro septiembre plagado de temores de inflación, reducción de la Reserva Federal y aumento de las tasas de interés. El cuarto trimestre suele ser un buen período para las acciones, pero los excesos como el endurecimiento del banco central, el techo de la deuda, el desarrollador chino Evergrande y el Covid-19 podrían mantener a los inversores cautelosos. De cara al cuarto trimestre, más de la mitad de todas las acciones de S&P han bajado al menos un 10%.

La renta variable local culminó la sesión del viernes al alza. El índice MSCI Colcap registró un aumento del 0.61% donde las acciones con mejor rendimiento fueron las de Canacol (+1.96%), Mineros (+1.83%), Grupo Argos (1.61%), Grupo Sura (+1.4%) y Ecopetrol (1.28%). Así, los sectores de energía y consumo esencial lideraron los avances de la sesión. 

Las cotizaciones de Grupo Nutresa (-0.18%) se ubicaron al final del índice, siendo el único emisor al interior del Colcap que cerró la jornada en territorio negativo. Las acciones de Grupo Bolivar, ETB, Promigas, Banco Davivienda y la Bolsa de Valores de Colombia se mantuvieron sin registrar cambio alguno. El total de compraventas alcanzó COP $116,771 millones, con las acciones de Ecopetrol, Pref. Bancolombia y Corficolombiana liderando los volúmenes de negociación.  A nivel semanal, el mercado local logró avances importantes mayormente impulsados por el sector de hidrocarburos. El MSCI Colcap logró un avance del 4.65% con las acciones de Ecopetrol (+8.59%), Grupo Sura (7.96%) y Grupo Argos (7.18%) liderando las ganancias. En cambio, las cotizaciones de Canacol (-1.23%) y Banco de Bogotá (-0.45%) registraron algunas pérdidas. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de $2,750 – $2,810.

Emisores

  • Moody 's Investors Service afirmó la calificación de emisor Baa2 de Interconexión Eléctrica S.A. (ISA). Adicionalmente, la firma calificadora retiró la evaluación crediticia base (BCA) ya que la compañía ya no está clasificada como Emisores Relacionados con el Gobierno (GRI). La perspectiva de la calificación se mantiene estable.Esta acción de calificación se produce tras la adquisición por parte de Ecopetrol S.A. de la participación mayoritaria del 51.4% de ISA al Gobierno de Colombia. Moody 's ya no califica a ISA según la Metodología de Emisores Relacionados con el Gobierno, ya que Moody' s no suele designar a las subsidiarias de un GRI como si también fueran GRIs. Sin embargo, la eliminación del estatus GRI no tiene implicaciones para la calificación de ISA y su calificación de emisor ha sido afirmada consecuentemente.
  • Grupo Energía Bogotá protocolizó la consulta previa con pueblo indígena Yukpa para viabilizar proyectos Colectora y la Loma. La compañía dio un nuevo paso para el desarrollo de ambos proyectos al protocolizar los acuerdos de la consulta previa. Durante el encuentro se determinaron los cronogramas, posibles impactos y las medidas de manejo para garantizar el bienestar y protección de la identidad cultural de la comunidad. Los representantes del pueblo Yukpa realizaron una ceremonia de armonización para afianzar la relación de confianza con la compañía.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Daniel Herrera Hernandez Analista Renta Fija Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holding Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
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Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energetico Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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