Pulso de la inflación al consumidor en EE.UU. podría ampliar la volatilidad en los mercados

Pulso de la inflación al consumidor en EE.UU. podría ampliar la volatilidad en los mercados

Los futuros de las acciones en NY se mantuvieron estables así como sus pares en Europa, mientras los inversores esperan un informe clave de EE.UU. sobre los precios al consumidor que permitirá evaluar el riesgo de una política monetaria más estricta.  En Europa, los sectores de valor como la energía y la banca ganaron, mientras que las empresas de consumo y las farmacéuticas quedaron atrás. Los futuros de los índices estadounidenses se mantienen estables después que el índice S&P500 cayera por primera vez en nueve días. El índice MSCI de Asia-Pacífico recortó las pérdidas anteriores impulsadas por datos que muestran una aceleración de la inflación china, con la confianza impulsada por un repunte de las acciones inmobiliarias del país al final de la sesión. Con las acciones globales rondando máximos históricos y la Reserva Federal advirtiendo sobre el aumento de los precios de los activos de riesgo, los inversores analizarán el informe de inflación hoy en busca de pistas sobre el endurecimiento de las políticas. Se espera que el índice de precios al consumidor de EE.UU. muestre que la inflación se aceleró en octubre con un IPC general que aumentó a 5,9%, respecto al año anterior. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo que la Reserva Federal no permitirá una repetición del crecimiento de los precios al estilo de la década de 1970. Hay señales de que las expectativas de los consumidores se están moviendo cada vez más en la dirección equivocada, con la última encuesta de la Fed de Nueva York que muestra que la inflación promedio esperada para los próximos tres años se encuentra en el nivel más alto registrado. La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, indicó que esperaba que la inflación “asombrosa” disminuya el próximo año a medida que disminuyan los problemas de la cadena de suministro relacionados con la pandemia. El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, reiteró que prevé dos subidas de tipos en 2022. Los inversores también están atentos al grupo Evergrande de China, que se enfrenta a una prueba de pago en bonos en dólares.

El Comité Central del Partido Comunista de China se reúne hasta el jueves. Inventarios mayoristas de EE. UU., IPC, solicitudes iniciales de desempleo (miércoles). El bono de EE.UU. El mercado está cerrado por el feriado del Día de los Veteranos (jueves). China celebra su Día del Soltero anual, el festival de compras más grande del mundo, cuando los gigantes del comercio electrónico como Alibaba y JD.com Inc. atraen a los compradores con gangas (jueves).

El dólar (USD) avanza +0,34% a las 94.278 unidades. El euro (EUR) cae -0,33% a US$1,1553. El yen japonés (JPY) cae +0,31% a US$113,21 por dólar. El yuan (CNY) cambia poco -0.01% a US$6,3907 por dólar. La libra esterlina (GBP) cae -0,35% a US$1,3506. Las divisas de mercados emergentes (EMFX) se debilitan. El petróleo de referencia WTI cae -0.61% a US$83.64 por barril mientras la referencia Brent cae -0.28% a US$84,45 pb, después que un informe del gobierno de EE.UU. pronosticara un exceso de oferta el próximo año, lo que enfrió las expectativas de una liberación inmediata de crudo de la reserva estratégica. El oro al contado cayó un 0,3% a 1.826,86 dólares la onza troy.

En Colombia, la codirectora del Banco de la República, Bibiana Taboada, habla en un evento de la Cámara del Pacífico.  Ecopetrol lleva a cabo su conferencia de resultados financieros con inversionistas luego de revelar que en el 3T21 su ingreso neto fue de COP$3,8B y su ebitda de COP$10,4B, con unas ventas de COP$23,3B.  El ministro de Hacienda José Manuel Restrepo aseguró que el Banrep de Colombia debe ser prudente al subir las tasas de interés para no “ahorcar” la expansión de las pequeñas y medianas empresas que tienen niveles de deuda más altos. Mientras tanto, el gerente del emisor Leonardo Villar dijo que la economía está creciendo mucho más de lo inicialmente estimado y que la brecha del producto se cerrará totalmente a finales de 2022. 

Atentos

Colombia

7:45am, codirectora Taboada evento de la Cámara del Pacífico * 8am: Ecopetrol conferencia resultados español, 10am inglés * Subastas: 9:30am: COP$700 mil millones de TES con vencimiento 2031, 2036 * Operaciones de expansión incluyen repos de 62 días por COP$18B, y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Nov. 11: Producción manufacturera, ventas minoristas, producción industrial * Nov. 12: BanRep encuesta * Agenda BanRep: Nov. 11: 5pm, gerente Villar en lanzamiento libro sobre BanRep.

Internacional

8:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo nov. 6; est. 260k anterior 269k * 8:30am: EE.UU. IPC oct., m/m est. 0,6%, anterior 0,4%; a/a est. 5,9%, anterior 5,4% * 10am: EE.UU. inventarios al por mayor sept. F; m/m est. 1,1%, anterior 1,1% * 10:30am: EE.UU. inventarios crudo nov. 5; est. 1,6m brls, anterior 3,29m brls * Agenda Fed:  No tienen previstos eventos públicos hasta nov.12 * Esta semana: Nov. 11: Decisiones tasas de Perú, México.

Materias Primas

El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de  0.51%  a un precio de US $83.75 por barril. El crudo inicia la jornada con leves retrocesos después del repunte en la sesión asiática. El crudo pierde al igual que los demás activos que se comparan con el dólar por la cautela en los mercados antes del dato de inflación, sin embargo, 

la caída no es tan pronunciada por las expectativas de una posible disminución en las reservas de crudo de Estados Unidos En este contexto, esperamos un rango de operación  diario entre US $81.78 y US $82.81 por barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se negocian al alza en las primeras negociaciones de la sesión de EE.UU., luego de una venta masiva de bonos del Reino Unido comienzan a valorar una tasa terminal más alta, lo que inclina la curva a la baja. Durante la sesión de Asia, los datos del IPC de China superaron las expectativas, lo que se sumó a la presión a la baja en los eurodólares frontales. Los puntos focales para la sesión de EE.UU. incluyen el IPC de octubre que se espera muestre un fuerte aumento en la tasa interanual y la subasta de reembolso trimestral final, una venta de bonos a 30 años de US $ 25.000 millones. Los rendimientos de los bonos del Tesoro son en su mayoría más altos en 2pb-3pb en toda la curva, con los títulos a 10 años alrededor de 1,475%; los gilts se incrementan en 1pb adicional frente a los bonos del Tesoro, mientras que los bunds sufren registran un mejor desempeño. Las subastas en EE.UU. concluyen con una subasta a 30 años por US $ 25.000 millones frente a los US $ 27.000 millones en las cuatro anteriores. El rendimiento a 30 años está por debajo de 1,85%, ~ 19pb más bajo que la subasta del mes pasado. La tasa de interés Libor en dólares a 3 meses +0,49p a 0,15438%, el más alto desde el 18 de mayo. No hay oradores de la Fed programados.

Un gran salto en el IPC de EE.UU. podría aumentar los rendimientos de los bonos del Tesoro y provocar que los mercados vuelvan a cotizar para un ritmo más rápido de normalización, lo que sería negativo para los activos de riesgo. Sin embargo, una impresión que no cumpla con las expectativas 

podría hacer que el dólar se debilite y dé un nuevo impulso al estado de ánimo de riesgo que comenzó después de la última reunión de la Fed. Los inversionistas demandaron más de tres veces los US $ 3.250 millones que Arabia Saudita recaudó en ventas de bonos en dólares el martes, la tercera incursión del país en los mercados internacionales de deuda este año. China informó de un plan para aflojar los controles de emisión de bonos locales de las compañías de bienes raíces nacionales probablemente sólo ayudarán a los desarrolladores de mayor calidad crediticia. La Cámara baja de Brasil del Congreso aprobó una controvertida propuesta que dobla las reglas fiscales del país para financiar un nuevo programa social que el presidente Jair Bolsonaro está lanzando antes de su campaña de reelección de 2022, lo que nuevamente puede perjudicar la cotización de los bonos de Brasil. Al cierre de agosto de 2021, la deuda externa de Colombia subió al 52,3% del PIB desde el 50,2% del PIB de julio. Cabe recordar que, de acuerdo con el Banco de la República, en junio de este año, esta deuda se ubicó en 49,9% del PIB, al igual que en mayo.Minhacienda colocó este martes en el mercado bonos de corto plazo con vencimiento el seis de septiembre de 2022. La emisión registra una demanda por  $435 mil millones en valor nominal, es decir, 1,7 veces el monto ofertado inicialmente, que fue, precisamente, de $250 mil millones. La tasa de corte de la subasta fue de 4,262%, nueve básicos por encima del tipo de la semana anterior, que fue de 4,167%. Esperamos rangos de negociación acotados entre 6.30%-6.42% y 7.80%-7.96% para los TESTF24 y los TESTF31 respectivamente.

Variación diaria de TES

Divisas

El dólar (DXY) revierte las pérdidas de la jornada pasada y gana cerca de 0.36% antes del inicio de la jornada en EE.UU. lo que permite al índice a ubicarse en 94.292 puntos. Los principales pares de divisas continúan fluctuando en rangos relativamente ajustados 

después de que las publicaciones de datos macroeconómicos del martes y los oradores de los bancos centrales no ofrecieran sorpresas. Mientras el foco cambia al informe de inflación de Estados Unidos y a las cifras semanales de peticiones por desempleo, el cauteloso estado de ánimo del mercado permite al billete verde mantenerse resistente frente a sus rivales. Esperamos rangos de negociación acotados entre 93.9-94.6 durante la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.39% a un precio de cotización de US $1.1545 por euro. La divisa europea inicia la jornada cediendo terreno antes de los datos de inflación para Estados Unidos, perdiendo la racha de ganancias en la apertura de tres dias. Durante la jornada de ayer, el dato del IPP no mostró mayores variaciones a las esperadas por los inversionistas, hoy están al pendiente del dato de inflación para conocer más acerca del panorama de este rubro y entender aún más la posición de la Fed en cuanto a política monetaria.

El peso colombiano (COP) se apreció 0,3% el martes cerrando en 3.866,99 pesos por dólar, a pesar de un dato de inflación de precios al productor en Estados Unidos con señales negativas frente al IPC que se publica hoy. Las perspectivas son mixtas para el peso colombiano influenciado a la baja por un avance en los precios del petróleo, 

frente a mayores presiones por demanda de dólar en el mundo anticipando el dato de inflación en Estados Unidos. En este contexto, esperamos un rango de operación diaria entre 3,850 y 3,900 pesos por dólar.

Renta Variable

Las acciones de Asia-Pacífico registraron una variación mixta el miércoles, ya que los inversores reaccionaron a la publicación de los datos de inflación chinos de octubre. El índice Hang Seng de Hong Kong ganó un 0.74% para cerrar en 24,996.14. Las acciones de la firma inmobiliaria china Fantasia Holdings en Hong Kong se desplomaron un 36.61% después de volver a cotizar. Otras acciones inmobiliarias cotizadas en Hong Kong subieron, con China Evergrande Group subiendo un 3.04%, mientras que China Vanke ganó un 5.86%, Country Garden subió un 7.9% y Sunac China se disparó un 14.91%. El índice Hang Seng Properties subió un 3.06% a 30,856.58. Las acciones de China continental terminaron la jornada a la baja, ya que el compuesto de Shanghai cayó un 0.41% a 3,492.46 mientras que el componente de Shenzhen cayó un 0.385% a 14,515.88. La inflación al consumidor en China para octubre estuvo aproximadamente en línea con las expectativas, según datos oficiales publicados el miércoles. El índice de precios al consumidor de octubre subió un 1.5% con respecto al año pasado, frente a las expectativas de un aumento del 1.4%. Los precios al productor, sin embargo, subieron más de lo esperado con un incremento del 13.5%.

Las acciones europeas estuvieron mixtas el miércoles, ya que los participantes del mercado asimilaron una gran cantidad de ganancias corporativas y esperaron la próxima lectura clave de los datos de inflación de EE. UU. El Stoxx 600 se mantuvo ligeramente por debajo de la línea plana a última hora de la mañana, con las acciones de petróleo y gas ganando un 1.4% mientras que las acciones de

tecnología cayeron un 1.8%. La inflación del índice de precios al consumidor (IPC) alemán se situó en un 4.5% interanual en octubre y un 0.5% mensual, dijo el miércoles la oficina federal de estadísticas. Antes de la campana llegaron informes de Credit Agricole, Engie, Alstom, EDF, Allianz, Continental, Dialog, E.On, Infineon, Siemens Energy, ABN Amro, Thomas Cook y Marks & Spencer, entre otros. Las acciones de ITV subieron más del 12% a finales de la mañana después de que la compañía de medios británica pronosticara ventas de publicidad récord para todo el año en 2021. Las acciones de Marks & Spencer subieron más del 11% después de que el minorista británico publicara sólidas ganancias en el tercer trimestre. En la parte inferior del índice europeo de primera línea, la agencia de publicidad británica S4 Capital cayó más del 10% debido a su actualización comercial.Las acciones de Adidas cayeron un 6.2% después de recortar su pronóstico para todo el año debido a las limitaciones de la cadena de suministro.

Los futuros de acciones estadounidenses cayeron ligeramente el miércoles temprano mientras los inversores esperan datos clave que serán el próximo gran indicador de cuánto se están acelerando las presiones crecientes sobre los precios. Los futuros del promedio industrial Dow Jones cayeron casi 90 puntos. Los futuros del S&P 500 cayeron 16 puntos y los futuros del Nasdaq 100 bajaron 93 puntos. Dado que el jueves es un feriado gubernamental por el Día de los Veteranos, el departamento también publicará el recuento de solicitudes semanales de desempleo un día antes de lo habitual. La estimación del Dow Jones es de 265,000 solicitudes de seguro de desempleo por primera vez, lo que marcaría un nuevo mínimo de la era de la pandemia. En las operaciones regulares del martes, el Dow perdió aproximadamente un 0.3% para cerrar en 36,319.98. El S&P 500 cayó un 0.4%, rompiendo una racha ganadora de ocho días, y el Nasdaq Composite cayó un 0.6%. Las acciones de Tesla subieron un 1.1% en las operaciones previas a la comercialización, un día después de cerrar casi un 12% a la baja , lo que amplió las pérdidas del lunes. El martes por la mañana, el Departamento de Trabajo informó un aumento del 0.6% en el  índice de precios al productor de octubre , que estaba en línea con la estimación del consenso. Sin embargo, los precios al por mayor subieron un 8.6% en octubre con respecto al año anterior, el ritmo anual más alto registrado en casi 11 años.

El mercado local culminó la jornada del  martes en territorio negativo, tras un informe de índice de precios de productor en EE.UU que introdujo algo de incertidumbre al mercado. El índice de referencia más importante a nivel local, MSCI Colcap, registró una caída del 0.69% mayormente impulsada por las pérdidas de 

Mineros (-2.91%), Grupo Sura (-2.15%), Canacol (-1.82%), Bancolombia (-1.79%) y Cementos Argos (-1.49%). Los precios de Celsia, ETB e ISA se mantuvieron alrededor de la línea plana. Entre tanto, las cotizaciones de Banco de Bogotá (+1.89%), la Bolsa de Valores de Colombia (+1.755), Ecopetrol (+0.48%), Terpel (+0.34%) y Grupo Bolívar (+0.16%) registraron algunas ganancias. El total de compraventas alcanzó COP $89,547 millones, con las acciones de Pref. Bancolombia, Ecopetrol y Grupo Sura  liderando los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de 2,910 - 2,970.

Emisores

  • Ecopetrol  reportó resultados trimestrales por encima de nuestras expectativas, mayormente favorecidos por el desempeño del crudo y un fortalecimiento del segmento energía tras la compra de ISA. Puntualmente, alcanzaron el mejor resultado trimestral de la última década: $3.8 billones de ingress. En lo corrido del año lograron $10.6 billones de utilidad, esto es 6 veces superior a todo 2020. 

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Daniel Herrera Hernandez Analista Renta Fija Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holding Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Andres Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.
Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energetico Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 
Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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