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Optimismo en los mercados tras datos de crecimiento positivos en China

Peso Colombiano
En línea como lo esperábamos el peso colombiano (COP) se ha depreciado presentando un desempeño inferior al de sus pares de la región, y en lo corrido de la semana se consolida como la moneda más depreciada de mercados emergentes. El mercado interbancario las últimas jornadas se ha caracterizado por la elevada volatilidad debido a la baja liquidez y profundidad del mercado, donde los volúmenes negociados en promedio no alcanzan los Us$800 millones, y esperamos que durante la jornada se mantenga esta tendencia. Los riesgos derivados de una revisión en la calificación presionaron el comportamiento de la moneda local en un contexto en el cual el apetito por activos emergentes se reduce. Sin embargo, esperamos que las presiones alcistas sobre la tasa de cambio local se moderen en medio de una mejora en el sentimiento de los mercados tras las cifras de crecimiento positivas en China; y durante la sesión prevemos correcciones y que la moneda local se valorice con objetivo hacia la zona de 3,145. Bajo este contexto esperamos que la tasa de cambio opere en el rango 3,135 - 3,165.


Índice Dólar
El dólar revierte las ganancias registradas al inicio de la semana y deprecia presentando la mayor caída diaria en casi una semana. El tono positivo sobre el dólar se modera en medio de un mayor apetito por activos de riesgo, por lo que el índice DXY se mantiene debajo de la figura de 97 unidades. Luego de conocer que el déficit de la balanza comercial se redujo más de lo esperado a Us$49.4 mm en febrero desde Us$51.1 mm la divisa estadounidense moderó su caída. Durante la jornada el mercado estará atento a las cifras de inventarios al por mayor donde se espera una importante desaceleración desde el 1.2% m/m observado en enero, lo que ampliará la caída del dólar; no obstante, una sorpresiva recuperación por encima de las estimaciones apoyará la moneda. Finalmente, destacamos el desempeño mixto de las monedas de mercados desarrollados donde el dólar canadiense (CAD) lidera las ganancias; mientras que el dólar neozelandés (NZD) es la más depreciada.

Euro
El euro (EUR) a lo largo de la semana ha presentado un desempeño volátil manteniendo una tendencia lateral; y al inicio de la jornada recupera las pérdidas de la sesión anterior aún cuando el ministerio de economía de Alemania recortó su pronóstico de crecimiento a sólo 0.5% en 2019. La última encuesta de expectativas, reportada al inicio de la semana, mostró un repunte en la confianza de los inversionistas probablemente por el retraso del Brexit, lo que ha ayudó a mejorar el sentimiento sobre el euro. La inflación subyacente de la Eurozona en marzo se ubicó en 0.8% en línea con las expectativas del mercado y se mantiene debajo del objetivo del BCE sin presionar al emisor para un cambio en la política monetaria en un contexto en el cual la economía del bloque sigue débil. Prevemos que las ganancias del euro se mantendrán limitadas frente al dólar hasta que la actividad económica se comience a estabilizar y esperamos que a lo largo de la jornada siga operando en los niveles recientes (1.1275 - 1.1325). En esta medida será importante la lectura del PMI donde un repunte en la industria manufacturera mayor al esperado puede impulsar la moneda única.

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