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Dólar estable en medio de cautela previo a reunión de la FED

Peso Colombiano

El peso colombiano (COP) en lo corrido de la semana ha presentado algunas presiones negativas y ha sido una de las monedas emergentes más desvalorizadas en este periodo, en medio de un escenario externo retador, pese a la corrección de la sesión anterior. Durante la jornada esperamos que la tasa de cambio siga presentando presiones al alza en medio de la fortaleza global del dólar y las expectativas de unas condiciones financieras menos favorables tras el discurso de la Fed, que deteriora la demanda por activos de mercados emergentes, donde la exposición y sensibilidad de la moneda local a factores externos sugiere que esta volvería a superar la figura de 3,310. Adicionalmente, señalamos que la percepción  de riesgo local medida por lo CDS de 5 años sigue rebotando; al tiempo que los precios del petróleo no logran mostrar una recuperación sostenido y ahora retroceden. Por otra parte, señalamos que durante la jornada los datos económicos en EEUU pueden generar algo de volatilidad teniendo en cuenta la postura data dependiente de la Fed, donde una mejor dinámica de la industria manufacturera acelerará la compra de dólares, pero una cifra menor a la esperada podría moderar la presión alcista. Bajo este escenario esperamos un rango de negociación entre 3,315 y 3,360     

Euro

El euro (EUR) continúa retrocediendo frente al dólar y no lograr sostener la recuperación registrada a inicios de la semana, con lo cual la moneda única opera debajo de la figura de 1.1050 en mínimos no observados desde mayo de 2017, como consecuencia del repunte en la demanda por dólares y la persistente debilidad en la industria de los principales países la Eurozona. Paralelamente a la fortaleza global del dólar, la actividad del sector manufacturero del bloque se contrajo por sexto mes consecutivo en julio renovando las preocupaciones de una extensión de la desaceleración, y retrasando las expectativas de una recuperación en 2S19. Las cifras del PMI mostraron un mayor ritmo de contracción de la industria en Alemania pese a la revisión al alza (43.2 puntos), y en Francia la cifra cayó debajo del límite de 50. El BCE ha mostrado su intención de realizar estímulos monetarios para apoyar la economía y la inflación, con lo cual ahora el mercado espera recortes de tasas y la reactivación del QE en la reunión de septiembre lo que mantendría presionado en el corto plazo el euro.

 

Índice Dólar

El dólar mantiene el tono positivo en medio de un importante impulso en la demanda de la divisa estadounidense, principalmente explicado por la postura menos moderada de la Reserva Federal. En este punto, es preciso señalar que el mercado descontaba ampliamente el recorte de 25 pbs, pero también ponderaba hasta dos reducciones adicionales en los tipos de interés, y ahora las probabilidades sugieren máximo otra bajada de 25 pbs en lo que resta del año. El cambio en las expectativas orientado hacia unas menores condiciones de financiamiento y liquidez tras el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien señaló que la perspectiva sobre la economía seguía siendo positiva y que esté había sido un recorte preventivo más no el inicio de un largo ciclo de bajadas de tasas, aunque no se descarta un nuevo movimiento. En esta medida el índice DXY se consolida en niveles superiores a 98.6 unidades alcanzando máximos de mayo de 2017

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