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Perspectiva semanal Renta Fija Septiembre 29 de 2020

Elecciones en EE.UU. comienzan a generar volatilidad en los mercados
La semana comienza con los mercados mostrando buen comportamiento , los futuros se mantienen en terreno positivo, los precios de las commodities se recuperan, las bolsas al alza y las monedas emergentes se recuperan, sin embargo el riesgo medido por el índice VIX parece no ceder terreno a medida que las próximas elecciones de EE.UU tienen el potencial no solo de incrementar la volatilidad de los precios de los activos en el corto plazo si no que también podría perjudicar el perfil de algunos activos en el mediano plazo, un cambio a demócratas significaría demanda de activos refugio en el corto plazo.
Luego de que la aversión al riesgo golpeara los mercados la semana pasada recordándole a los inversionistas que la pandemia no ha terminado, al tiempo que los temores de mayores restricciones en Europa se hicieran realidad, los mercados comenzaron a recuperarse con la esperanza de que la recuperación retome su camino, impulsada por los buenos resultados de la economía China y las condiciones de apoyo monetario y fiscal que provocan que las recesiones sean menos severas y temidas que antes.
El comportamiento de las curvas fue de desvalorizaciones generales sobre los nodos de 10Y exceptuando a EE.UU. que registro ganancias. Finalmente, en mercados emergentes por fin están dejando a un lado lo peor de la pandemia, el panorama parece mas favorable para que los flujos de capitales ingresen nuevamente a estos mercados mientras que en latam tanto Banxico como el Banrep redujeron su tasa de política monetaria 25pb alcanzando 4.25% y 1.75% respectivamente mientras que Brasil se recupero de las fuertes desvalorizaciones de hace 2 semanas y registro ganancias la semana pasada, al tiempo que Chile y Perú sufrieron un empinamiento y perdidas sobre los títulos del nodo de 10Y.

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