Marzo 25 de 2021

Mercados impulsados por mercado laboral pero atentos al plan del presidente Biden en EE.UU.

Los futuros de las acciones en NY suben, mientras que la mayoría de sus pares asiáticos subieron a medida que los inversionistas incorporan el sorpresivo y fuerte informe de empleo de marzo en los EE.UU. publicado al cierre de la semana anterior. Los futuros del S&P500 suben 0,57%, prometiendo nuevos máximos históricos luego que las nóminas no agrícolas mostraron que los empleadores estadounidenses agregaron la mayor cantidad de empleos en siete meses. Los rendimientos de los bonos del Tesoro retoman las preocupaciones inflacionarias y por tanto la senda alcista, con el rendimiento de referencia a 10 años superando 1,73%. Los índices bursátiles asiáticos avanzaron, con aumentos en Japón y Corea del Sur. Las acciones en India registraron la mayor caída en cinco semanas con más de 100.000 nuevas Casos de Covid-19 alcanzados en 24 horas. Muchos mercados siguen cerrados por vacaciones, incluidos China y Hong Kong, así como gran parte de Europa.

Los inversionistas continuarán debatiendo la propuesta de infraestructura de US$2,25B del presidente Joe Biden, mientras los republicanos expresan su cauteloso apoyo a un plan limitado. La respuesta hasta ahora en los mercados de bonos se ha reactivado, así como las preocupaciones por la inflación a pesar de las dudas sobre la viabilidad de un gasto más generoso, incluso cuando los bancos centrales siguen comprometidos a mantener las tasas de interés bajas durante más tiempo. En el frente de las vacunas, las noticias son más alentadoras, a medida que China está aumentando su ritmo de vacunación, con el objetivo de ser dos veces más rápido que EE.UU. Mientras tanto, el líder del programa de la Organización Mundial de la Salud -OMS- dijo que el lanzamiento de las vacunas será expandido a 100 países en las próximas semanas, de 84 en la actualidad.

El Banco de la Reserva de Australia entrega su decisión de política el martes. La FED de EE.UU. publica las actas de su reunión de marzo el miércoles. Japón publica sus números de balanza de pagos el jueves. Los datos de precios al consumidor y al productor de China se publicarán el viernes. El presidente de la Fed participa en un panel del FMI sobre la economía mundial el viernes.

El dólar (USD) retrocede levemente -0,09% a las 92.94 unidades. El euro (EUR) avanza +0,15% a US$1,1777. La libra británica (GBP) suma 0,31% a US$1,3873 luego que el primer ministro Boris Johnson continúa empujando sus planes para reabrir la economía. El yen japonés (JPY) se fortalece -0,22% a US$110,45. El yuan (C H) avanza -0.08% a US$6.5717. El índice MSCI de divisas emergentes avanza. El petróleo cae en NY después que la OPEP+ decidiera aumentar la producción del próximo mes y a medida que los casos de coronavirus en India suben fuertemente, lo que podría reducir la demanda del tercer mayor importador del mundo.

En Colombia el DANE informará el IPC del mes de marzo de 2021 donde esperamos un avance de 0.43% m/m menor al 0.57% del 2020 con lo cual el ritmo anualizado caería hasta 1.42% a/a alcanzando con lo cual estaríamos en el nivel más bajo de las últimas décadas, nivel a partir del cual la senda promete modificar su tendencia reciente a medida que la reactivación económica toma ritmo en 2021 y se pierde el efecto de base estadística heredado por la pandemia. Gran parte de la expectativa apunta a que las festividades registradas durante el mes hayan reactivado el gasto de los colombianos en rubros de alimentos, transporte, recreación y restaurantes entre otros. El ministerio de Hacienda enviaría hoy al Congreso la esperada reforma tributaria con la que el Gobierno pretende mejorar su perfil fiscal para mantener el grado de inversión. Entre otras consideraciones, el gobierno está evaluando la eliminación de un impuesto de retención en la fuente de 5% que pagan los inversionistas extranjeros en el mercado local de bonos, según una persona con conocimiento del tema y quién pidió no ser identificada.

Atentos

Colombia: 10am: Posesión codirector Jaime Jaramillo * 7pm: Inflación marzo., est. m/m 0,41, anterior 0,64%, est. a/a 1,45%, anterior 1,56% * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 92 días por COP$3,5B y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Abril 7: Evento ANIF sobre reforma fiscal, participa ministro Carrasquilla * Radicación de la reforma tributaria en el Congreso.

Internacional: 10am: EE.UU. pedidos de fábrica feb.; est. -0,5%, anterior 2,6% * 10am: EE.UU. pedidos de bienes duraderos feb.; est. -1,1%, anterior 1,7% * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta el 7 de abril * Esta semana: Abril 5-11: Reuniones primavera Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial * Abril 8: Perú reunión tasas.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró pérdidas importantes por 1.77% de su valor de cierre previo, sin embargo el precio alcanza los Us.$60.34 el barril.Arabia Saudita ha planteado precio del petróleo para sus clientes en Asia el domingo después de la OPEP + el jueves decidido para aumentar la producción en más de 2 millones de barriles por día entre mayo y julio. India informó grabar coronavirus casos. Esperamos baja volatilidad dados los bajos volúmenes que se transaron debido a los festivos en varios países europeos,africanos y asiáticos. Los futuros de petróleo disminuyen tras el mercado de apuestas sobre si el incremento de oferta por parte de la OPEP + puede absorberse  por el mercado. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$60.05-Us.$60.7 el barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro mantienen la mayoría de las pérdidas incurridas durante la sesión acortada del viernes, mientras que la curva se intensifica a medida que los rendimientos a 30 años abaratan ~ 2pb adicionales vs el cierre del viernes. Sin embargo, el comercio ha sido ligero, con mercados como Londres, Australia, China y Hong Kong de vacaciones. En las tasas a corto plazo, los futuros de eurodólares cambian poco, y continúan cotizando en un aumento de la tasa de la Fed a finales de 2022 como resultado de la fuerte liquidación provocada por el fuerte informe de empleos de marzo. Los rendimientos del Tesoro a 10 años rondan el 1,725%, ligeramente más baratos vs el Viernes , mientras que los futuros se cotizan alrededor de 131, cerca del fondo del rango del viernes; debilidad a largo plazo aumenta 5s30s ~ 3,5pb. Bunds y gilts cerrados por festivo europeo; Los futuros de S&P suben un 0,5%. Los datos de intereses abiertos de futuros de CME muestran que la venta masiva del viernes se vio impulsada por las posiciones largas en los contratos del Tesoro, donde hubo una caída de US $ 10m / DV01 en riesgo en la curva. Subastas de cupones de EE.UU. se reanudarán la próxima semana con suministro para 3, 10 y 30 años. Pizarra de oradores de la Fed vacía el lunes; esta semana incluye a Evans, Kaplan, Barkin, Bullard y Powell.

310801 El rendimiento adicional que los inversionistas exigen para mantener la deuda en dólares de los países en desarrollo en los bonos del Tesoro cayó en 5 puntos básicos, según los índices de JPMorgan. El rendimiento a 10 años de EE.UU. cambió poco después de aumentar 5 puntos básicos por un crecimiento del empleo en EE.UU. mejor al esperado el viernes. La perspectiva de crecimiento global sigue siendo favorable para los mercados emergentes, pero el aumento de las tasas de EE.UU. es un obstáculo creciente. El presidente del banco central de Chile, Mario Marcel, dijo que no anticipa un aumento de la tasa este año porque el impacto de la pandemia de coronavirus en la economía no ha terminado. El economista Hernando de Soto llegó a segundo lugar en una encuesta de Ipsos antes de las elecciones presidenciales de Perú, el diario El Comercio informó una semana antes de la votación del país el 11 de abril. Los inversionistas agregaron dinero a los fondos cotizados en bolsa que compraron acciones y bonos de mercados emergentes la semana pasada. Esta fue la 22ª semana consecutiva de entradas. Los fondos de bonos aumentaron en US $ 461,2 millones.Minhacienda subastó TES de Corto Plazo por $250 mil millones denominados en pesos con vencimiento el 8 de marzo de 2022 el miércoles 31 de marzo. Se recibieron posturas de compra por $357 mil millones en valor nominal, 1.4 veces el monto ofrecido. La tasa de interés de corte de la subasta fue de 2,330%. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond bajó el viernes. El Bono Internacional del Gobierno de Colombia tuvo los bonos con mejor y peor desempeño. El índice cayó 0,32% a 679,00. Los diferenciales ajustados a las opciones se mantuvieron sin cambios en 184 puntos básicos. El índice de rendimiento a peor aumentó 3 puntos básicos respecto al día anterior a 3,60%. Las curvas muestran a los TES julio 2024 -7,3pb a 4,36%, los TES abril 2028 -13pb a 6,37%, los Swaps IBR a 3 meses -2pb a 1,73%, los CDS Colombia a 5 años -2,2pb a 134,39pb. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.07%-4.16% y 6.87%-6.99% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) inicia la semana en un sesgo lateral hacia una cotización del índice DXY de 92.97 unidades. Los datos de nóminas no agrícolas en EE. UU. sorprendieron positivamente al mercado con más de 900 mil nuevos empleos y una tasa de desempleo del 6%; esto, junto con el plan de infraestructura de Biden y el buen ritmo de vacunación, continúa ejerciendo presiones al alza sobre los rendimientos de los tesoros de largo plazo y sobre el dólar. Así, esperamos un rango de negociación para la jornada comprendido entre 92.90 - 93.30 unidades.

El euro (EUR) abre la jornada con ligeras pérdidas del 0.04% hacia una cotización del par de US$1.1757. El resurgimiento de la demanda por dólares, los incrementos en los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo, el aumento de los casos por coronavirus y las restricciones en varios países de la eurozona, continúan pesando sobre el desempeño de la moneda compartida. En este contexto, esperamos un rango de negociación para la jornada acotado entre US$1.1717 - $1.1765.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró la jornada del miércoles, antes de los festivos de pascua, con una depreciación del 1.83% hacia una cotización de $3,658.95 por dólar impulsada por el respiro que se tomó el dólar en EE. UU. y los rendimientos de los tesoros de largo plazo de sus continuas ganancias ante la espera por las declaraciones de Biden. Por su parte, los precios del petróleo han sufrido retrocesos importantes que podrían afectar la tasa de cambio hacia una pérdida de valor. Así, esperamos un rango de negociación acotado entre $3,640 - $3,700 por dólar para la jornada.              

Renta Variable

Algunos de los principales mercados accionarios del continente asiático permanecieron cerrados durante la sesión del lunes. En Japón, el índice Nikkei 225 subió un 0.79% para finalizar en el nivel de 30,089.25 puntos, mientras que el índice Topix avanzó un 0.6% hasta los 1,983.54 puntos. El índice Kospi de Corea del Sur cerró un 0.26% más alto en 3,120.83 puntos. Las acciones de LG Electronics cayeron un 2.52% tras el anuncio del cierre de su unidad de negocios móviles para enfocar recursos en “áreas de crecimiento” como componentes de vehículos eléctricos. Los mercados de China continental y Hong Kong estuvieron cerrados el lunes por vacaciones. Las acciones de India lideraron las pérdidas en Asia-Pacífico, el Nifty 50 cayó un 1.54% para cerrar en 14,637.80 puntos, mientras que el BSE Sensex cayó un 1.74%, mientras los inversores asimilan un aumento reciente en los casos de Covid-19, India informó una cantidad récord de casos nuevos durante un período de 24 horas, superando los niveles observados en septiembre.

FUT 05 04Las acciones europeas iniciaron el nuevo trimestre con ganancias, liderados por las acciones de tecnología y por el optimista en torno a un nuevo plan de gasto del gobierno de Estados Unidos, además, los sólidos datos de actividad fabril de la zona euro causaron las preocupaciones sobre otro bloqueo en Francia, hoy los mercados en Reino Unido, Alemania, Italia y Francia se encuentran cerrados por feriados. El Stoxx 600 se mantiene al alza ganando 0.6% situándose por debajo de su máximo histórico, las acciones tecnológicas subieron un 2%, ya que casi todos los sectores y las principales bolsas se encuentran en territorio positivo. A pesar de los lentos programas de vacunación y de una nueva ola pandémica que azota a varios países, los mercados europeos han recuperado casi todas las pérdidas provocadas por la pandemia gracias a la fuerte actividad manufacturera y al repunte de las acciones vinculadas a la economía, como los bancos y la energía. La actividad manufacturera de la zona euro creció a su ritmo más rápido registrado en marzo, con el PMI manufacturero final de IHS Markit llegando a 62.5 en comparación con el 57.9 de febrero. Las acciones de chips, incluidas las de ASML, ASMI e Infineon Technologies BE Semiconductor, aumentaron entre un 1.2% y un 4% después de que el fabricante estadounidense de chips Micron Technology emitiera un pronóstico de ingresos optimista. La compañía alemana Delivery Hero subió un 3.4% después de que la empresa holandesa de inversión en tecnología Prosus NV aumentará su participación en la empresa. Las empresas de catering Sodexo y Elior cayeron, incluso cuando Sodexo pronosticó una expansión de los ingresos del segundo semestre después de informar un gran aumento en su margen de beneficio del primer semestre. Por otro lado, el DAX alemán gana un 0.66%, el CAC 40 de Francia aumenta un 0.59% y el FTSE de Gran Bretaña, sube un 0.35%.

En EE.UU, los principales futuros presentan un desempeño positivo, tras el optimismo del mercado por los datos del informe de empleo publicados el viernes pasado por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. Sin embargo, la propuesta de infraestructura que plantea la administración de Joe Biden, también estimuló el tono positivo económico, pero a su vez generó dudas sobre si la Fed mantendrá las tasas de interés ultrabajas. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P y el Nasdaq incrementaron 0.75%, 0.58%, y 0.48% respectivamente. Mientras que los futuros que siguen al Russell 2000 aumentó cerca de un 1.5%. Por su parte, las acciones de bancos estadounidenses, empresas industriales y de materiales, como Bank of America, JPMorgan Chase & Co, Boeing Co y Dow Inc, subieron aproximadamente un 1% cada una antes de la negociación.  Tesla Inc alcanzó un 7.6% luego de que dio a conocer entregas récord, puesto que su alta demanda de automóviles eléctricos compensó el impacto de la escasez mundial de chips. Por último, los inversionistas esperan la publicación del PMI de servicios del ISM y estarán atentos al desempeño del mercado de bonos.

ecopetrol 05 04En Colombia, las acciones finalizaron la sesión del miércoles en terreno negativo, rompiendo con una racha de dos sesiones consecutivas de ganancias. El índice Colcap cedió un 0.79%, hasta el nivel de 1,316.81 puntos, logrando mantener un avance semanal de 0.18%. Al final de la sesión, dentro de una dinámica negativa de la mayoría de los sectores que componen el índice, las acciones de finanzas y energía jalonaron las caídas. Dentro de la canasta de referencia, las acciones de Pref. Bancolombia, ISA y Celsia lograron los mayores retrocesos, con caídas de 2.7%, 2% y 1.67%, respectivamente. En tanto que, las acciones de Mineros (+2.93%), Pref. Cemargos (+2%) y Pref. Corficolombiana (+1.55%) resistieron la tendencia y lideraron la dinámica positiva de la sesión. Luego de una semana corta, caracterizada por bajos volúmenes de negociación, el sentimiento de los inversionistas se torna positivo al inicio de una nueva semana, lo que podría favorecer una recuperación del mercado local. No obstante, los movimientos se verían limitados en medio de un comportamiento negativo de los precios del crudo. En medio de este escenario, prevemos un rango comprendido entre COP $2,325 - $2,380 para la acción de Ecopetrol durante la sesión de hoy.

Emisores

• Ecopetrol informó que se le notificó de la decisión emitida por la Corporación para el Desarrollo Sostenible del Área de Manejo Especial de la Macarena mediante la cual confirmó la sanción administrativa impuesta previamente, consistente en el cierre definitivo del patio de biorremediación del campo Apiay. Desde el inicio de la actuación administrativa, Ecopetrol S.A. suspendió las actividades del patio de biorremediación del campo Apiay, implementando medidas para evitar impactos ambientales con ocasión al cese de las mismas. La compañía manifestó que desplegará las gestiones que corresponden para acatar la medida sancionatoria y evaluará las actuaciones procedentes para debatir los actos administrativos emanados por CORMACARENA.

• Davivienda informó que Moody's Investors Service, confirmó todas las acciones de calificación luego de la afirmación de la evaluación crediticia base (BCA) ba1 del banco. La perspectiva de las calificaciones de Davivienda cambió a estable, de negativa. De acuerdo con el informe, la calificación incorpora el buen acceso del banco al financiamiento básico y estable liquidez. La calificadora espera que su financiamiento, las métricas de rentabilidad y capital mejoren a medida que la actividad económica se recupere gradualmente en 2021.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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