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Abril 07 de 2021

Minutas de la FED ponen en pausa las valorizaciones de las acciones a nivel global

Los mercados accionarios a nivel global inician la jornada en modo de espera, cerca de los máximos históricos mientras los inversores esperaban las minutas de la FED. Los futuros del S&P500 y el Nasdaq 100 fluctúan después que los indicadores subyacentes mostraron que el volumen en las bolsas de EE.UU. disminuyó abajo de los 10.000 millones de acciones por primera vez este año. Las expectativas de un apoyo continuo por parte del banco central y una expansión económica mundial más fuerte en al menos cuatro décadas han llevado los índices de referencia de las acciones a niveles sin precedentes. Las preocupaciones sobre los mayores costos de endeudamiento que desestabilizan el mercado han disminuido, así como los rendimientos de los bonos a medida que los operadores relajan sus apuestas por un endurecimiento de la política de la Fed en adelante. Las minutas de la última reunión de la Fed podrán proporcionar más pistas sobre las perspectivas tanto económicas como sobre las variables que darían luz verde a la Fed para iniciar un paulatino retiro del estímulo monetario. Los índices accionarios en Asia-Pacífico fluctuaron. El Fondo Monetario Internacional actualizó su pronóstico de crecimiento global al tiempo que advirtió sobre una divergencia entre las economías avanzadas y las menos desarrolladas.

Las reuniones de primavera de 2021 del FMI y el Grupo del Banco Mundial tienen lugar prácticamente. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, participa en un panel sobre la economía global (jueves). La Fed publica las actas de su reunión de marzo (miércoles). Japón publica sus números de balanza de pagos (jueves). Los datos de precios al consumidor y al productor de China (viernes).

El dólar (USD) retrocede -0.14% hasta las 92.201 unidades. El euro (EUR) avanza 0.11% a US$1.1888. La libra británica (GBP) cae -0.08% a US$1.3813. El yen japonés (JPY) cae +0,08% a US$109,84. El yuan (CNH) retrocede +0.11% a US$6.5496. El índice MSCI de divisas de los mercados emergentes avanza. El petróleo de referencia wti se mantiene cerca de los US$60 por barril en medio del optimismo de que la expansión económica repuntará y mientras los operadores esperan datos de inventarios semanales de EE.UU. para conocer la última recuperación de la demanda. La referencia Brent avanza +1.02% a US$63.38. El oro cae -0,62% a US$1.732,59 la onza troy.

Colombia recibió la más reciente estimación de crecimiento realizada por el Fondo Monetario Internacional en el informe sobre las perspectivas económicas para 2021 y 2022, donde la esperanza marcó un ascenso en la proyección de crecimiento mundial que pasó de 5,5%, en las estimaciones de enero, a 6,0%, en abril. Para América Latina y el Caribe, la expectativa alrededor de la variación del PIB regional se elevó a 4,6%, desde el pronóstico de 4,1% de enero. El organismo calcula que el crecimiento económico de América latina y el caribe será de 4,6% en el año y en Colombia de 5,1% en 2021. En Acvaeconomía revisamos al alza estimaciones de inflación al cierre de 2021 de 3.2% a 3.31% a/a con una estimación de 0.34% m/m para el mes de abril luego de los resultados del mes de marzo con riesgos más orientados al alza que a la baja a medida que entramos al 2T21 un periodo de recuperación relevante en materia de crecimiento.

Atentos

Colombia: 8:30am: Ministro Carrasquilla habla en evento de ANIF sobre reforma fiscal * 2pm: Codirectora Soto habla en evento de la universidad EAFIT * Subastas: 9:30am: COP$350 mm de TES UVR * Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$3,5B y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Abril 8: Confianza de consumidor * Radicación de la reforma tributaria en el Congreso.

Internacional: 9:30am: EE.UU.  inventarios crudo abril 2; est. -2m brls, anterior -876.000 brls * 1pm: Fed publica minutas * Agenda Fed: * 8am: Evans (Chicago) habla del panorama económico * 10am: Kaplan (Dallas) habla en evento * 11am: Barkin (Richmond) habla sobre política monetaria y economía * 12pm: Daly (San Francisco) habla sobre economía EE.UU. * Esta semana: Abril 5-11: Reuniones primavera Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial * Abril 8: Perú reunión tasas.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI abre al alza sin embargo permanece debajo de los Us.$60 el barril. El precio se fortalece 0.88% con respecto al valor de cierre previo y permite que el barril cotiza en Us.$59.80. Los márgenes de refinación de gasolina en Asia han aumentado antes de un aumento de la demanda estacional durante el Ramadán. Un barco con bandera iraní fue atacado en el Mar Rojo el mismo día que Teherán y las potencias mundiales se reunieron para discutir la restauración del acuerdo nuclear de 2015. Los futuros del petróleo caen hacia barril de US $ 62 por delante de datos de existencias en EE.UU. Kazajstán compensa la producción por encima de la cuota de la OPEP + en verano. API Informa que existencias de crudo de EE.UU. cayeron 2,62M Bbl. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$59.2-Us.$60.5 el barril.

Renta Fija

Los futuros del Tesoro mantienen pequeñas ganancias, lo que deja los rendimientos ligeramente más ricos en la curva vs Cierre del martes. Las acciones mundiales se mantienen cercanas a los máximos históricos antes de la publicación de las minutas del FOMC del miércoles, con varios oradores de la Fed programados durante la sesión. Los rendimientos a 10 años rondan el 1,65%, con una caída de menos de 1pb, los bonos y primerizos por debajo de ~ 1pb; primerizas vio demanda de duración de cuentas de dinero real. En el acta de la reunión del FOMC del 17 de marzo, programada para el lanzamiento a las 2pm ET, se buscará cualquier comentario sobre la reducción, a medida que los mercados continúan cotizando en un comienzo más temprano para subir las tasas de lo que proyectan los formuladores de políticas de la Fed. Libor a tres meses -0.38pb a 0.19363%. La lista de oradores de la Fed incluye a Evans (9am), Kaplan (11am), Barkin (12pm) y Daly (1pm); Bullard, Kashkari, Kaplan y Powell también están programados para esta semana. Subastas de cupones de EE.UU. se reanudarán la próxima semana con suministro para 3, 10 y 30 años.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó un punto básico a 1,65%. El rendimiento de Alemania a 10 años bajó dos puntos básicos a -0,33%. El rendimiento a 10 años del Reino Unido cayó un punto básico a 0,78%.

310801 El repunte del dólar este año ha afectado a las monedas de los mercados emergentes, con todos menos uno - El rand de Sudáfrica - a la baja este año. Pero las preocupaciones sobre los mayores costos de endeudamiento que desestabilizan el mercado están disminuyendo, y los rendimientos de los bonos disminuyen a medida que los operadores seleccionan las apuestas sobre el endurecimiento de la política de la Fed. Mientras tanto, los riesgos políticos y políticos representan una amenaza en países como Rusia y Turquía.Las monedas de alta beta en el espacio EM están sintiendo más presión como es el caso de Colombia,una reversión en la aversión al riesgo hoy puede respaldar los activos de riesgo netos de las idiosincrasias. Monedas de mercados emergentes aumentó cuando el sentimiento recibió un impulso después de que el Fondo Monetario Internacional mejorará su crecimiento global pronóstico. México es venta de bonos en dólares por segunda vez este año, aprovechando el repunte de los activos de los mercados emergentes a medida que los inversionistas vuelven a correr el riesgo de especular sobre la recuperación económica mundial. Brasil reportó más de 4.000 muertes diarias por Covid-19 por primera vez durante la pandemia sigue enfurecido en toda la vasta nación.El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond subió el martes. El Bono Internacional del Gobierno de Colombia tuvo los bonos con mejor y peor desempeño. El índice subió 0,41% a 684,32. Los diferenciales ajustados a las opciones se mantuvieron sin cambios en 182 puntos básicos. El rendimiento del índice a peor disminuyó 4 puntos básicos respecto al día anterior a 3,53%. En lo que va del mes, el índice arrojó 1,61% y proporcionó un rendimiento en exceso de 0,82% en relación con los bonos del gobierno. Minhacienda subasta TES de Corto Plazo por $250 mil millones denominados en pesos con vencimiento el 8 de marzo de 2022. Se recibieron posturas de compra por $308 mil millones en valor nominal, 1.2 veces el monto ofrecido. La tasa de interés de corte de la subasta fue de 2,355%. Las curvas muestran a los TES de julio 2024 -21,5pb a 4,1%, los TES de abril 2028 -23,5pb a 6,13%, los Swaps IBR a 3 meses -1pb a 1,71%, los CDS Colombia a 5 años -2,8pb a 124,41pb. Esperamos rangos de negociación acotados entre 3.95%-4.12% y 6.60%-6.76% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) retrocede un 0.13% hacia una cotización del índice DXY de 92.22 unidades, impulsado a la baja por la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo, como resultado del optimismo y el sentimiento de mercado con respecto a las mejores perspectivas de crecimiento económico. El mercado centra su atención en las minutas de la Reserva Federal de la reunión de marzo, con el fin de conocer cualquier novedad con respecto a las tasas de interés. Así, esperamos un rango de negociación diario entre las 92.00 – 92.60 unidades.

El euro (EUR) gana terreno frente al dólar, con un avance del 0.12% hacia una cotización del par de US$1.1889. La moneda común tomó provecho del debilitamiento de la demanda por dólares y del optimismo de los mercados para consolidarse por encima del nivel de 1.1850, tras las nuevas proyecciones de la Unión Europea para el plan de vacunación. Durante la jornada se conocerá una actualización sobre el posible efecto secundario de coágulos de sangre de las vacunas de AstraZeneca. En este contexto, esperamos un rango acotado entre US$1.1805 – 1.1879 durante la sesión.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) sufrió una apreciación importante durante la jornada del martes, alcanzando un avance cercano al 1.00% hacia una cotización de $3,636.50. El buen desempeño de la moneda podría haber sido promovido por los retrocesos de los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo, el debilitamiento de la demanda por dólares y el repunte de los precios de los commodities, como el del petróleo. Por su parte, el nuevo incremento de casos de infecciones por coronavirus no ha pesado sobre el desempeño de la tasa de cambio hasta el momento. En este contexto, esperamos un rango de negociación comprendido entre $3,600 - $3,660 por dólar para la jornada.

Renta Variable

El mercado accionario asiático finalizó la sesión del miércoles en terreno mixto, a medida que los inversores sopesan las proyecciones sobre la economía mundial y el ritmo de vacunación. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0.91% hasta los 28,674.80 puntos, liderando las caídas dentro de los principales mercados de la región. Seguido por el índice compuesto de Shanghai, que terminó ligeramente a la baja, cotizando sobre el nivel de 3,479 puntos (-0.1%), tras revertir parte de las pérdidas iniciales. En Japón, el índice Nikkei 225 retrocedió la mayor parte de sus ganancias previas, pero logró finalizar la jornada con un alza de 0.12% hasta 29,730.79 puntos. En tanto que, el índice Kospi de Corea del Sur agregó un 0.33% hasta 3,137.41 puntos, liderando las ganancias dentro de los principales mercados de la región. Las acciones de Samsung Electronics cayeron un 0.47% después de emitir una guía de ganancias para los primeros tres meses de 2021, estimando un alza de 44% en las ganancias operativas de este año frente a las cifras reportadas en 2020.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas bajan en su mayoría y enfrentan incertidumbre el miércoles, tras el retroceso del mercado estadounidense y las declaraciones de crecimiento del Fondo monetario internacional, mientras que el optimismo sobre las rápidas campañas de vacunación y la debilidad de la libra ayudaron a que las acciones del Reino Unido tuvieran un mejor desempeño. El Stoxx 600 se mantuvo plano y ahora pierde un 0.2%, con las acciones tecnológicas cayendo un 1% mientras que los bancos ganan un 0.6%. El FTSE 100 de Reino Unido, gana un 0.7% debido a que una libra más débil elevó a los ganadores del dólar, mientras que el índice de mediana capitalización centrado en el país alcanzó un récord cuando Gran Bretaña comenzó el despliegue de la vacuna COVID-19 de Moderna. la firma holandesa de inversión en tecnología Prosus cae un 4.8% después de anunciar planes para vender una participación del 2% en Tencent. Deliveroo Holdings, sube un 2.9% a 288 peniques en su primer día de negociación sin restricciones cuando se permitió a los minoristas comerciar. Amundi sube un 2.1% después de que Societe Generale dijera que estaba en conversaciones exclusivas para vender la mayor parte del administrador de activos Lyxor a Amundi por 825 millones de euros. Por otro lado, el DAX alemán pierde un 0.2% y el CAC 40 de Francia disminuye un 0.04%.

En el mercado estadounidense los principales futuros bursátiles presentan un desempeño modestamente negativo en la última hora, en medio de una lucha por encontrar una dirección sólida tras la espera de las actas de la reunión del FOMC realizada el 16 y 17 de marzo, la cual podría dar indicios de la posición del Banco central respecto a la inflación y la recuperación económica. Además, el informe de nóminas del mes de marzo que ayudó al S&P 500 a alcanzar su cuarto récord consecutivo el día anterior, podría dar camino a que el banco central delibere reducir su apoyo masivo a la economía. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq disminuyen 0.09%, 0.08%, y 0.07% respectivamente. Por su parte, las acciones de los operadores de cruceros Norwegian Cruise Line, Carnival Corp y Royal Caribbean Cruises Ltd aumentaron alrededor de un 1.9% y un 3% en las operaciones previas a la comercialización. Al mismo tiempo, el startup de camiones autónomos TuSimple Holdings Inc mencionó en lo corrido de la sesión que tiene como objetivo una valoración de más de 8,000 millones de dólares en su oferta pública inicial (OPI) en el país. Por último, se espera que el presidente Joe Biden presente una actualización sobre sus planes de gastos.

 

ecopetrol 05 04

En Colombia, las acciones finalizaron con pocos cambios el martes, en medio de un sentimiento mixto de los inversionistas a nivel global. Hacia el final de la jornada, el índice Colcap situó su cotización en el nivel de 1324.35 puntos, logrando mantener un tímido avance de 0.03%, con lo que acumula una racha de dos sesiones consecutivas de ganancias. Los sectores de retail, materiales y servicios públicos impulsaron la dinámica positiva de la canasta de referencia en el transcurso de la sesión, mientras que los sectores de energía y finanzas lideraron el desempeño negativo. Las acciones con mejor desempeño dentro del índice fueron Cementos Argos (+2.02%), Grupo Argos (+1.95%) y Nutresa (+1.84%). Mientras que, las acciones de Éxito (-2.41%), Mineros (-1.85%) y Ecopetrol (-1.55%) lideraron las caídas. Fuera del índice, las acciones de Conconcreto registraron un avance de 1.4%, en tanto que, las acciones de Pref. Avianca (-5.56%), Grupo Aval (-2.41%) y CLH (-1.45%) lideraron las caídas. El sentimiento de hoy señala un tono de cautela para los inversionistas a nivel global, con lo que disminuye el apetito por riesgo, y se podrían generar presiones sobre el mercado local. No obstante, los precios del crudo mantienen la senda positiva por segunda jornada consecutiva, lo que podría limitar las pérdidas. Bajo este contexto, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,240 - $2,300 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la sesión.

Emisores

• Odinsa informó que obtuvo un crédito con el Banco de Occidente por COP $70,000,000,000, el cual será utilizado para cancelar y sustituir un crédito vigente con el Banco Santander por COP $ 117,480,000,000, cuyo saldo, (COP $47,480,000;000), se pagará con recursos propios. De acuerdo con el comunicado, la operación de crédito fue debida y previamente aprobada por la Junta Directiva y no significa aumentos en el nivel de endeudamiento de la Sociedad.

• La Junta Directiva del Banco de Bogotá designó al Dr. Gerardo Hernández Correa como Vicepresidente Jurídico de la entidad.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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