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Abril 08 de 2021

Mensaje de calma de la FED permitirá nuevos máximos en las acciones a nivel global en el corto plazo

Los futuros de las acciones en NY avanzan con las acciones europeas, luego que un renovado compromiso de la Reserva Federal con su política de apoyo ayudó a aumentar el sentimiento de los inversionistas. Las minutas de la última reunión de la FED en EE.UU. mostraron a unos hacedores de política esperando "algún tiempo" antes de reducir su programa de compra de activos y continuaron minimizando los riesgos de inflación, al ratificar que el reciente aumento en los rendimientos del Tesoro son el reflejo de unas perspectivas de crecimiento más optimistas. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen ha develado detalles de un plan para recuperar alrededor de US$2B en ganancias corporativas en la red tributaria de EE.UU. lo que ayudaría a financiar las iniciativas de gasto del gobierno, reduciendo potencialmente la dependencia de más deuda que podrían continuar elevando las tasas. En consecuencia, los operadores han recortado el posicionamiento agresivo limitando el avance de las tasas de interés. El EuroStoxx 600 sigue los futuros de EE.UU. al alza, en camino a nuevos máximos.

Hoy continúan las reuniones de primavera de 2021 del FMI y el Grupo del Banco Mundial donde el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, participa en un panel sobre la economía global. Los precios al consumidor y al productor de China (viernes).

El dólar (USD) cae -0,23% a las 92.24 unidades. El euro (EUR) avanza +0.10% a US$1,1881. La libra británica (GBP) avanza +0.23% a US$1,3768. El yuan (CNH) se debilita +0,1% a US$6.5552. El yen japonés (JPY) se fortalece un -0,6% a US$109,19. El petróleo retrocede a medida que la pandemia empeora en regiones clave, justo cuando la OPEP y sus aliados se preparan para aumentar la oferta en los próximos meses. La referencia disminuye -0,28% a US$59,60 por barril. La referencia Brent cae -0,06% a US$63,11 por barril. El oro avanza +0,62% a US$1.748,58 la onza troy.

En Colombia el Ministro de Hacienda aseguró ayer que el Gobierno intentará obtener ingresos por un monto cercano al 2,2% del ingreso promedio del PIB hasta 2031 con el proyecto de ley fiscal, a medida que el país necesita financiar sus programas sociales y pagar su déficit estimado en COP$95B (US$26 mm) en 2021. Aseguró que las exenciones del IVA cuestan COP$51B al año, pero informó que no aumentará los impuestos a los alimentos que mantienen gravámenes entre 0% y 5%, y que se buscará compensar el gasto de IVA a 4,7 millones de hogares con COP$45 mil pesos al mes, lo que significa asumir un costo de compensación estimado en COP$1,5B equivalente al 0,1% del PIB por año. También dejó ver que la reforma aumentaría el impuesto a los dividendos a individuos del 10% al 15% y extendería el impuesto a la riqueza al 3% por 2 años, con tarifas diferenciadas de impuestos corporativos a pequeñas y grandes empresas. Se espera que el gobierno presente un proyecto de ley de impuestos al Congreso en los próximos días. Fedesarrollo publica hoy datos de marzo sobre el índice de confianza del consumidor, y en donde esperamos una mejora a -13 frente al -14,6 de febrero.

Atentos

Colombia: Confianza de Consumidor marzo; est. -12,4, anterior -14,6 * Subastas: Operaciones de expansión incluye repos de 1 año por COP$1B y de 32 días por igual monto * Esta semana: Radicación de la reforma tributaria en el Congreso.

Internacional: 5pm: Perú reunión tasas * Agenda Fed: 10am: Bullard (St. Louis) habla de economía EE.UU. y política monetaria * 11am: Powell participa en evento sobre la economía global durante reuniones de FMI * 1pm: Kashkari (Minneapolis) habla de panorama económico * Esta semana: Abril 5-11: Reuniones primavera Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial * Abril 11: Elecciones presidenciales en Perú (primera vuelta) y Ecuador (segunda vuelta).

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI cotizan en terreno negativo registrando pérdidas por 0.45% de su valor de cierre previ, lo que ubica al precio del barril entorno a los Us.$59.51 el barril. Pemex dijo que está respondiendo a un incendio en su refinería de Minatitlán. Las refinerías de petróleo estatales de India están listas para comprar crudo iraní si se alivian las sanciones de EE.UU. Los futuros suben luego de que la caída de casos de virus en India reaviva la demanda. Rusia en mayo limitará exportaciones de gasolina para frenar el crecimiento de precios. India se prepara para comprar crudo iraní una vez que se alivien las sanciones de EE.UU. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.59-1 Us.$60.3 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro registran ganancias, permaneciendo dentro de los rangos del miércoles. La curva es más plana ya que el extremo largo tiene un rendimiento inferior, mientras que los bonos del Tesoro lideran bonos y primerizos. Los rendimientos a 10 años son más ricos en casi 3pb vs niveles registrados en la apertura, los spreads 2s10s por ~ 2pb muestran a la curva más plana. Libor a tres meses -0.59pb a 0.18775%. Subastas de cupones de EE.UU. se reanudarán la próxima semana con suministro para 3, 10 y 30 años. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años disminuyó menos de un punto básico a 0,15%. El rendimiento de Alemania a 10 años se mantuvo sin cambios en -0.326%. El rendimiento de 10 años de Gran Bretaña avanzó un punto básico a 0,778%. El rendimiento de Japón a 10 años bajó menos de un punto base a 0,094%.

310801 Los activos de los mercados emergentes han entrado en un patrón de tendencia al alza a medida que los inversionistas sopesan la ventaja del repunte del crecimiento mundial frente a las preocupaciones sobre los crecientes casos de Covid-19 en gran parte del mundo en desarrollo. Con los bonos del Tesoro de EE.UU. rango limitado en los niveles actuales, las monedas de los mercados emergentes parecen tener buen comportamiento, con lo que el comportamiento de las curvas soberanas de la semana pasada se empezarían a trasladar al de las curvas en moneda local. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond bajó el miércoles. El índice cayó 0,63% a 679,97. Minhacienda subastó TES UVR por $525 mil millones con sólida demanda y a menores tasas de interés con vencimiento a ocho, 16 y 28 años. Se recibieron ofertas de compra por $954 mil millones, 2.7 veces el monto convocado. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente subastado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron: 2,480% para vencimiento 2029, 3,440% para vencimiento 2037, y 3,740% para vencimiento 2049. Un descenso de cinco puntos básicos en promedio frente a la subasta anterior. Las curvas mostraron a los TES julio 2024 -6,5pb a 4,04%, los TES abril 2028 -4,2pb a 6,09%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,71%, los CDS Colombia a 5 años estable a 126,87pb. Esperamos rangos de negociación acotados entre 3.94%-4-06% y 6.58-6.72% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) retrocede 0.23% hacia una cotización del índice DXY de 92.25 unidades, después de que la Fed reiterara su posición a través de las actas, apuntando a un apoyo monetario continuo a la economía por un tiempo prolongado. El apetito por el riesgo continúa pesando sobre la demanda por dólares y, en el calendario económico, se publicarán las cifras de solicitudes de subsidios por desempleo en EE. UU y el mercado se mantiene atento a las declaraciones de Jerome Powell. De esta manera, esperamos un rango de negociación comprendido entre las 92.00 – 92.50 unidades para la jornada.

El euro (EUR) avanza 0.08% hacia una cotización del par de US$1.1879. La moneda común está aprovechando el debilitamiento del dólar para valorizarse, pero las preocupaciones por el vínculo entre la vacuna de AstraZeneca y los coágulos de sangre, confirmado por los reguladores de la Unión Europea, limitan las ganancias del par. Los inversores mantienen su atención en la publicación de las actas de la reunión del Banco Central Europeo, que se espera confirme su postura de tasas de interés cercanas a cero por un tiempo prolongado. Así, esperamos un rango de negociación acotado entre US$1.1860 – 1.1910 para la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) se depreció 0.50% durante la jornada del miércoles hacia una cotización de la tasa de cambio de $3,654.59 por dólar. El debilitamiento de la demanda por dólares tras la publicación de las actas de la Fed, mantiene el sentimiento de mercado a flote, lo que podría promover un sesgo apreciativo sobre la moneda local. Por su parte, las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, durante la jornada, podrían reforzar esta tendencia. No obstante, la volatilidad intradía persiste en niveles altos, como resultado de las grandes necesidades de financiamiento del país. En este contexto, esperamos un rango de negociación para la sesión acotado entre $3,610 - $3,670.

Renta Variable

En Asia, los mercados terminaron en su mayoría en positivo a pesar del alza en casos de Covid-19 en la región, pero con el optimismo impuesto por la Fed de mantener políticas monetarias flexibles dependiendo de la situación que se encuentre. Los índices más importantes de la región estuvieron en positivo a excepción del Nikkei de Japón que retrocedió 0.07% gracias a los sectores energético y financiero. El Hang Seng de Hong Kong ganó 1.53% con el consumo cíclico y el sector financiero a la cabeza del índice, siendo las especies de Shenzhou (7.08%), AIA Group (6.16%) y Techtonic industrial (5.60%) las mejores de la sesión. El peor valor estuvo a cargo de CNOOC que retrocedió 3.93%. El Shanghai Composite de China avanzó 0.08% con un gran avance en el sector de energía. En la bolsa de Seúl, el Kospi avanzó un leve 0.01% motivado por Hyundai Mobis que ganó 5.66%. KIA Motors también avanzó un 2.11% mientras que Samsung Electronics retrocedió 1.05%. El índice tecnológico Kosdaq de Corea del Sur subió 0.90% siendo su mejor valor Genematrix que ganó un modesto 29.95%.

 

FUT 05 04

En Europa, las acciones cotizan en terreno mixto y con tímidas variaciones en lo corrido de la sesión, tras una sesión positiva en Asia y en medio del comportamiento positivo del pre-market en EE.UU. En materia de indicadores económicos, los pedidos industriales alemanes aumentaron en febrero debido a la fuerte demanda interna. Por otro lado, los reguladores de medicamentos de Europa y del Reino Unido se pronunciaron sobre la vacuna AstraZeneca / Universidad de Oxford, señalando que si bien era posible un vínculo entre la vacuna y los trastornos de la coagulación de la sangre, los beneficios de recibir la inyección aún superan sus riesgos. En medio de este contexto, el índice de referencia regional, Euro Stoxx 600, logra mantener un avance cercano a 0.4%, con el sector de atención médica liderando las ganancias, mientras que el sector de seguros cede terreno. Por el lado de las ganancias, el FTSE 100 de Londres registra un avance de casi 0.4%, seguido por el CAC 40 de París, con ganancias de más de 0.3%. En tanto que, el FTSE MIB de Italia lidera las pérdidas, con un retroceso superior a 0.4%, mientras que, el DAX de Frankfurt, con pocos cambios, cede alrededor de 0.07%. Dentro de los principales movimientos, las acciones de Johnson Matthey suben más de 3% después de publicar una perspectiva prometedora para 2021. En tanto que, la aseguradora británica Direct Line Group cae alrededor de 5%. Luego de un cierre récord de las negociaciones del miércoles.

los futuros de acciones estadounidenses registran un tono positivo durante el comercio previo. El miércoles, un salto al final del día en el S&P 500 lo empujó a un nuevo máximo de cierre. El promedio industrial Dow Jones subió un 0.1%, y el Nasdaq Composite de alta tecnología cayó un 0.1% incluso cuando las acciones de las grandes tecnologías obtuvieron mejores resultados: Amazon, Apple y Alphabet subieron más del 1%, mientras que Facebook subió un 2.2%. Los inversores parecen pacificados por las últimas actas de la reunión de la Fed, y por ahora, se centrarán en el plan de infraestructura de USD $2.5 billones de la administración del presidente Joe Biden, que incluye un aumento de la tasa de impuestos corporativos al 28% y señaló que está dispuesto a negociar sobre esta propuesta. A esta hora, los futuros del S&P 500 avanzan alrededor de 0.3%, los contratos sobre el Nasdaq 100 alcanzan un salto de casi un 0.8%, con las acciones de Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Alphabet y Nvidia aumentando durante el comercio previo. Mientras que, los futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones se mantienen planos.

 

ecopetrol 05 04

El mercado accionario local finalizó la sesión anterior al alza, siguiendo la renta variable estadounidense. El índice Colcap se valorizó 0.87% hasta alcanzar los 1,335.89 puntos, consolidando una racha de tres sesiones consecutivas de ganancias. Casi todos los sectores que componen la canasta de referencia finalizaron la sesión en positivo, con las ganancias lideradas por las acciones de energía, finanzas y servicios públicos. De esta manera, las acciones con mejor desempeño dentro del índice fueron Pref. Grupo Argos (+2.51%), Ecopetrol (+2.1%) y Bancolombia (+1.94%). Mientras que, las acciones de Mineros (-1.68%), Pref. Grupo Aval (-0.35%) y Grupo Éxito (-0.15%) resistieron la tendencia al alza y lideraron las caídas. Los volúmenes de negociación se han mantenido reducidos: el total de compraventas de acciones se situó en COP $57,244.9 millones, con las acciones de Ecopetrol (28.3%), Pref. Bancolombia (22.6%) y Bancolombia (12.2%) liderando los montos transados. El optimismo generalizado en los mercados previo a la apertura, permitiría la extensión del tono positivo del mercado local. Sin embargo, las ganancias se verían levemente limitadas por la ligera debilidad de las cotizaciones del crudo. En medio de este escenario, prevemos un rango de negociación comprendido entre 1,330 - 1,345 puntos para el índice Colcap, y entre COP $2,310 - $2,390 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la sesión.

Emisores

• EPM informó que la compañía y BID Invest firmaron una adenda al contrato de crédito que había sido firmado entre ambas entidades el 29 de diciembre de 2017. La firma de dicha adenda, la cual se constituyó en un acuerdo que se había definido entre las partes en forma posterior al desarrollo de la contingencia del proyecto Hidroeléctrico Ituango, actualiza algunos elementos contractuales con relación a elementos técnicos y además asegura que los aspectos ambientales y sociales del proyecto continúen siendo implementados de acuerdo con las mejores prácticas internacionales.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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