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Abril 09 de 2021

Acciones globales mantienen ganancias a medida que regresan las preocupaciones por la inflación

Los futuros de las acciones en NY luchan por mantener las ganancias al cierre de la semana, mientras los inversionistas sopesan las perspectivas de crecimiento económico frente a las persistentes preocupaciones por la inflación. Los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar aumentan. Los futuros del S&P500 fluctúan, mientras que los contratos del Nasdaq 100 bajan a medida que los sorpresivos incrementos en los precios al consumidor y productor en marzo de China estimularon nuevas preocupaciones sobre la inflación mundial. El EuroStoxx 600 subió, en camino la sexta semana consecutiva de ganancias, la más larga desde noviembre de 2019. El panorama accionario parece inmune al curso de la inflación, a medida que el presidente Powell de la FED supone una recuperación sin desborde de los precios, al tiempo que ratifica que la economía sigue necesitando un apoyo agresivo mientras se recupera de la pandemia, por lo que aseguró que el banco central reaccionaría si las expectativas de inflación comienzan a "moverse persistente y materialmente" arriba de los niveles tolerables. En efecto, el último nivel inesperadamente alto de las solicitudes de desempleo mostró ayer que la recuperación sigue siendo incompleta. Los precios al productor en EE.UU. hoy proporcionarán más pistas sobre las perspectivas. El próximo catalizador de las acciones será la temporada de ganancias que inicia próximamente. Alemania y Francia, vieron caídas inesperadas en la producción industrial en febrero, lo que muestra que las restricciones de coronavirus dañaron la salud de la economía. Alemania duplicó su ritmo de vacunación después de un comienzo lento, mientras que Italia se prepara para aliviar los confinamientos.

Hoy conoceremos los inventarios al por mayor de febrero en EE.UU. y las ventas al por mayor del mismo mes donde se espera que el impulso de la economía haya continuado impactando positivamente estos indicadores.

El dólar (USD) sube 0,21% a las 92.252 unidades. El euro (EUR) cae -0,22% a US$1,1889. La libra británica (GBP) se debilita -0,12% a US$1,3718. El yen japonés (JPY) cede terreno +0.40% a US$109,70. El yuan (CNH) se debilita +0.11% a US$6.5638. El índice MSCI de divisas de mercados emergentes retrocede. El petróleo wti cae -0.37% a US$59.39 por barril, luego que Arabia Saudita defendió el plan de la OPEP+ para aumentar la producción y dijo que la alianza puede cambiar el rumbo si es necesario, mientras tanto India registró su mayor consumo de petróleo en 15 meses. La referencia Brent retrocede -0.40% a US$62.95. El oro baja un -0,67% a aproximadamente US$1.744.29 la onza troy.

En Colombia, el ministerio de Hacienda aplazó el envío de la reforma tributaria al Congreso -inicialmente esperada esta semana- ante las modificaciones que se les están realizando al texto en función de los comentarios de los legisladores. La confianza del consumidor se recuperó levemente en marzo a -11,4 frente al -14,6 de febrero. Barranquilla se une a las cuarentenas establecidas en Bogotá y Medellín. La capital del departamento del Atlántico estará en confinamiento desde las 6pm del viernes hasta las 5am del lunes 12 de abril. Con estos cierres las perspectivas económicas de abril pueden tener sesgos bajistas.

Atentos

Colombia: Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 9 meses por COP1 billón y de 31 días por igual monto.

Internacional: 9am: EE.UU. inventarios al por mayor feb. F; m/m est. 0,5%, anterior 0,5% * Agenda Fed: 9am: Kaplan (Dallas) habla en evento * 11am: Kaplan (Dallas) habla en evento organizado por grupo de bienes raíces * Esta semana: Abril 5-11: Reuniones primavera Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial * Abril 11: Elecciones presidenciales en Perú (primera vuelta) y Ecuador (segunda vuelta).

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró pérdidas por 0.5% antes de la apertura del ultimo día de la semana, lo que ubica al precio en Us.$59.27 el barril por lo que la cotización durante la semana estuvo bastante acotada. El principal negociador de Irán en las conversaciones nucleares en Viena dijo que las partes se estaban enfocando en eliminar las sanciones de EE.UU. en un solo paso. Arabia Saudita sigue confiando en que un acuerdo de la OPEP + para aumentar la producción de petróleo en los próximos tres meses fue la medida correcta. Los futuros caen con un dólar más fuerte después de que los saudíes defienden el alza de producción. Esperamos rangos de negociación entre Us.$58.8- Us.$59.8 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro registran movimientos a la baja, lo que deshace las ganancias del jueves, ya que los próximos días de negociación traen datos económicos clave y se reanuda el ciclo de subastas que comienza el lunes. Los bonos del Tesoro continúan reflejando el impacto sobre las posibles compras de la Fed tras los comentarios del vicepresidente ejecutivo de la Fed de Nueva York, Lorie Logan, sobre el tema el jueves por la noche. Los rendimientos son más baratos en casi 5pb en las tasas de la parte media de la curva, lo que incrementa los spreads 2s10s30s en 5pb; Los rendimientos a 10 años en torno a 1,66%, ~ 4,5pb, los más altos en el día, negocian muy cerca de los niveles de apertura. La mayoría de las caídas ocurrieron durante la sesión de Londres, la venta es consistente con la toma de ganancias antes del informe del IPC de la próxima semana y el ciclo de subasta del Tesoro que comienza con bonos a 3 y 10 años el lunes e incluye bonos a 30 años el martes. Libor a tres meses -0.03pb a 0.18750%. El rendimiento de Alemania a 10 años subió cuatro puntos básicos a -0,30%.Los rendimientos de los bonos en la región del euro aumentaron. El rendimiento de Italia a 10 años aumentó más desde febrero después de que el primer ministro Mario Draghi presentó planes por hasta $40mm de euros (US$48 mm) en préstamos nuevos. El rendimiento a 10 años del Reino Unido aumentó cuatro puntos básicos a 0,79%.

310801 Después de la publicación de los datos de inflación de China y cuando los rendimientos del Tesoro de EE.UU. comenzaron su camino al alza una vez más, Los mercados desarrollados empezaron a ganar valor, señales técnicas sugieren que los próximos días pueden traer más caídas sobre los rendimientos, lo que genera espacio para que los mercados emergentes puedan ver valorizaciones , sin embargo registran movimiento mixtos antes de la apertura. En latam, con la primera ronda de elecciones presidenciales en Perú, el dinero parece estar volviendo al país, las tasas de swaps de Brasil cayeron e inversores de bonos observará de cerca la segunda vuelta en Ecuador. En Colombia las curvas registran a los TES julio 2024 -10,5pb a 3,93%, los TES abril 2028 -11,8pb a 5,97%, los Swaps IBR a 3 meses -0,5pb a 1,71%, los CDS Colombia a 5 años -1pb a 125,9pb. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond subió el jueves. El índice subió un 0,13% a 680,84. En lo que va del mes, el índice registra una variación 1,09% y proporcionó un rendimiento en exceso de 0,11% en relación con los bonos del gobierno en moneda local. Esperamos rangos de negociación para los TESTF24 y los TESTF30 entre 3.80%-3.92% y 6.42%6.51% respectivamente.

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Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la sesión al alza, con un avance del 0.17% hacia una cotización de 92.22 unidades en el índice DXY. La divisa estadounidense se ha estado recuperando de los niveles mínimos semanales alcanzados durante la jornada del jueves, tras las declaraciones de J. Powell. El incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo hasta el 1.67% promueve la demanda por dólares. En este contexto, esperamos un rango de negociación diaria acotado entre 92.00 – 92.50 unidades.

El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso del 0.18% hacia una cotización del par de US$1.1888, como resultado del incremento de la incertidumbre y las preocupaciones con respecto a las vacunas de AstraZeneca. El retraso en el proceso de vacunación de Europa continúa pesando sobre el desempeño de la moneda común, junto con la recuperación de la demanda por dólares. Así, esperamos un rango de negociación para la jornada entre US$1.1850 – 1.1900.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) se apreció 0.70% durante la jornada del jueves, hacia una cotización de $3,629.05. El nuevo incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo por los temores inflacionarios en el mercado, han generado un rebote en la demanda por dólares, lo que podría pesar sobre el desempeño de la tasa de cambio durante la sesión de hoy; teniendo en cuenta que, los precios del petróleo abrieron la jornada a la baja también. En este contexto, esperamos una depreciación en el peso colombiano y un rango de negociación diario acotado entre $3,620 - $3,670 por dólar.

Renta Variable

En Asia, las acciones finalizaron la última sesión de la semana en terreno negativo, el índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón perdió un 0.68%. El índice Hang Seng de Hong Kong lideró las pérdidas dentro de los principales mercados de la región, con una caída de 1.07% hasta situar su cotización en el nivel de 28,698.8 puntos. Seguido por las acciones de China, con el índice compuesto de Shanghai perdiendo un 0.92% hasta 3,450.68 puntos, el movimiento se dio después de que el dato de inflación se incrementó más de lo esperado durante el mes de marzo. Por su parte, el índice Kospi de Corea del Sur cayó un 0.36% para finalizar en 3,131.88 puntos. Mientras que, en Japón, las acciones se opusieron a la tendencia general a la baja a nivel regional: el índice Nikkei 225 subió un 0.2% para cerrar en 29,768.06 puntos, mientras que el índice Topix avanzó un 0.39% al final de la jornada.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas se mantienen moderadas el viernes y en la racha ganadora semanal más larga desde noviembre de 2019, impulsadas por la esperanza de una rápida recuperación del crecimiento económico que compenso la angustia por los programas de vacunación en la zona. El sentimiento global se basó en el compromiso de la Reserva Federal de los EE. UU. De mantener su política súper fácil en su lugar. Los datos mostraron que la producción industrial alemana en febrero cayó un 1.6% con respecto al mes anterior, muy por debajo de un pronóstico de consenso de un aumento del 1.5%. El Stoxx 600 se mantiene ligeramente por encima de la línea plana y gana cerca de un 0.12%, con las telecomunicaciones cayendo un 0.8% mientras que las acciones de atención médica suben un 0.6%. Airbus sube un 2.9% después de que el fabricante de aviones francés informará de entregas ligeramente superiores en el primer trimestre y el fabricante alemán de lubricantes Fuchs Petrolub gana un 4.8% después de que Baader Bank mejorará las acciones de vender a comprar. La empresa de vacaciones TUI cae un 7.3% después de que dijera que estaba recaudando 350 millones de euros a través de una emisión de bonos convertibles para reforzar sus finanzas y pagar la deuda, al igual que British American Tobacco pierde un 22%. Por otro lado, el DAX alemán gana un 0.11%, el CAC 40 de Francia aumenta un 0.23% y el FTSE de Gran Bretaña, baja un 0.12%.

En el mercado estadounidense los principales futuros bursátiles presentan un desempeño mixto, a medida que incrementa los rendimientos de los bonos del tesoro a 10 años por encima de 1.65%. Adicional a ello, el comercio de reflación ha motivado las especulaciones acerca de un repunte de la inflación estadounidense y ha generado dudas de que la Fed mantendrá sus tasas de interés ultrabajas por un periodo más largo, a pesar de que en las declaraciones de Jerome Powell el día de ayer se reafirmó que la política no se cambiaría, y que el banco central no se encontraba ni cerca de reducir su apoyo a la economía. En línea con lo anterior, los futuros del S&P 500 y el Dow Jones aumentan en 0.05% y 0.18% respectivamente, mientras que los futuros del Nasdaq disminuyen cerca del 0.27%. Por su parte, Amazon.com Inc, Apple Inc, Microsoft Corp y Facebook Inc disminuyeron alrededor de un 0.2% y un 0.5% en las operaciones previas a la negociación. Mientras que los grandes prestamistas estadounidenses, como Bank of America Corp, Citigroup Inc, JPMorgan Chase & Co, Goldman Sachs, Well Fargo & Co y Morgan Stanley incrementaron entre un 0.4% y un 0.8% en las primeras operaciones. Por otro lado, en el marco del inicio de temporada de resultados corporativos que se dará la próxima semana, los volúmenes de negociación han disminuido. Sin embargo, algunos agentes esperan que el S&P 500 incremente un 25% interanual. Por último, el presidente Joe Biden presentará su primera propuesta de presupuesto al congreso durante la jornada, y se publicarán datos de precios al productor.

 

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En Colombia, las acciones finalizaron en terreno negativo, rompiendo con una racha de tres sesiones consecutivas de ganancias y oponiéndose a la tendencia de la renta variable a nivel global. El índice Colcap se desvalorizó 0.75% hasta el nivel de 1,325.93 puntos, con los sectores de energía y servicios públicos liderando las pérdidas. Dentro del índice, las acciones de Promigas (-3.52%), Ecopetrol (-2.4%) y GEB (-2.3%), lideraron las caídas. Mientras que, las especies de Terpel, Pref. Bancolombia y Grupo Argos registraron las mayores ganancias, con avances de 1.74%, 1% y 0.99%, respectivamente. Fuera de la canasta de referencia, destacan las ganancias de la acción de Grupo Bolívar, que se valorizó alrededor de 8.23% en medio de las expectativas de que la acción podría ser incluida en el nuevo índice MSCI Colcap. Un retorno del sentimiento de cautela a los mercados globales, además de la debilidad de los precios del crudo, podrían generar presiones sobre el mercado local, con lo que el índice Colcap podría revertir la tímida ganancia semanal acumulada hasta el momento. Bajo este contexto, prevemos un rango de negociación comprendido entre 1,315 - 1,335 puntos para el índice Colcap y entre COP $2,240 - $2,300 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la jornada.

Emisores

• Odinsa informó que canceló y pagó un crédito con el Banco Santander S.A. (España) por COP $117,480,000,000. Estos recursos habían sido desembolsados a la Compañía hace 1 año, para fondear las necesidades de caja durante 2020, y fueron utilizados como capital de trabajo y para atender diversas necesidades de tesorería.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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