Abril 12 de 2021

Resultados corporativos del 1T21 informarán el alcance de la recuperación económica global

Los futuros de las acciones en NY inician la semana en negativo emulando sus pares en Europa y Asia, a medida que los inversionistas conocerán resultados corporativos del 1T21 en medio de dudas sobre una recuperación general de la economía global. El sentimiento retrocede luego de tres semanas de ganancias y nuevos máximos históricos en el S&P500. En Europa, los minoristas y las compañías de viajes lideraron las caídas del índice EuroStoxx 600. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se estabiliza previo a las subastas que serán evaluadas dado su potencial de extender el aumento de los rendimientos. Si bien la recuperación de EE.UU. se está acelerando, algunos países de Europa y América del Sur se ven acosados por el aumento de la pandemia y problemas con la vacunación. La rotación hacia acciones cíclicas y de pequeña capitalización parece estancada, lo que ha provocado preocupación por la fortaleza de la economía de EE.UU.

Bancos y firmas como JP Morgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley y Goldman Sachs informan resultados de ganancias del 1T21. En EE.UU. conoceremos la inflación de marzo y veremos cifras de comercio exterior de China (martes). Economic Club of Washington recibe al presidente de la Fed Jerome Powell para un panel cuando la Reserva Federal de Estados Unidos publica el Libro Beige (miércoles). Las solicitudes iniciales de desempleo, la producción industrial y las ventas minoristas de EE.UU. (jueves). El crecimiento económico de China, la producción industrial y las ventas minoristas (viernes).

El dólar (USD) cae -0,09% a las 92.082 unidades. El euro (EUR) avanza +0,07% a US$1,1908. La libra británica (GBP) recupera +0,41% a US$1.3764. El yuan (CNH) se fortalece -0,15% a US$6,5483. El yen japonés (JPY) se fortalece -0,28% a US$109,35. El índice MSCI de divisas de los mercados emergentes retrocede. El precio del petróleo de referencia wti aumenta 1,23% a US$60,07 por barril. La referencia Brent avanza 1,24% a US$63,73 por barril. El oro se debilita -0,09% a US$1.742,20 la onza troy.

En Colombia, la atención del mercado estará esta semana en la radicación de la reforma tributaria con la que el gobierno espera lograr un recaudo promedio anual de 2,2% del PIB hasta 2031. El ministerio de Hacienda aplazó su entrega la semana pasada ante las modificaciones sugeridas tras la socialización con legisladores. Bogotá comienza la semana con restricciones a la movilidad por la cuarentena impuesta desde el sábado y que finaliza el martes a las 4am con lo que busca aminorar el tercer pico de la pandemia. El jueves el DANE publica cifras de producción manufacturera e industrial, así como las ventas al por menor de febrero.

Atentos

Colombia:Subastas: Operaciones de expansión repos de 91 días por COP$3.5B y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Abril 15: Producción manufacturera, producción industrial, ventas minoristas, encuesta de banco central.

Internacional: Sin datos macro en EE.UU. hasta abril 13 * Agenda Fed: 12pm: Rosengren (Boston) habla del panorama económico de EE.UU. * Esta semana: Abril 14: Fed publica Libro Beige.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró ganancias al inicio de la semana sin embargo se mantiene debajo de los Us.$60 el barril, registrando un incremento de 0.91% respecto al valor de cierre previo, lo que mantiene al precio en Us.$59.90 el barril. Arabia Saudita suministrará todo el petróleo crudo que la mayoría de los clientes asiáticos solicitaron el próximo mes a medida que el productor principal comience a aumentar la producción. La demanda de gasolina en India aumentó a un máximo de cuatro meses en marzo, ya que millones de personas prefirieron los automóviles en lugar del transporte público. Los futuros de crudo se mantienen por encima de US $59 mientras los inversionistas sopesan la perspectiva de la demanda a corto plazo. Esperamos rangos de negociación entre Us.$59.2-Us.$60.4 el barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro han cambiado poco en las primeras operaciones durante la sesión de EE.UU. El mercado estará atento a la fuerte oferta semanal que corresponde al mayor monto a subastar en la historia, el IPC de EE.UU. (martes) y las ventas minoristas (jueves) y un calendario repleto de apariciones de funcionarios de la Fed. Las subastas de EE.UU. serán en títulos a 3 y 10 años el lunes por US$58 mm a las 11:30 a.m. y US$38 mm a la 1 p.m. respectivamente. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mueve en torno a 1,66%, a dos años aumentó menos de un punto base a 0,15%. El rendimiento de Alemania a 10 años cayó un punto básico a -0,32%.El rendimiento de 10 años de Gran Bretaña avanzó un punto básico a 0,782%, después de que el presidente del BCE, Lagarde, dijera que está lista para extender y expandir PEPP si es necesario. El rendimiento de Japón a 10 años disminuyó menos de un punto básico a 0,108%. Libor a tres meses -0,18pb a 0,18575%.

310801Los inversionistas de los mercados emergentes -ME- están esperando la ronda de subastas de deuda en EE.UU. a principios de semana que podría generar un aumento en los rendimientos de largo plazo, lo que podría perjudicar la demanda de activos de países en desarrollo. En latam eventos de riesgo se disipan a principios de esta semana lo que podría atraer flujos a la región, luego que el banquero de carrera Guillermo Lasso ganó las elecciones presidenciales de Ecuador. Perú se dirige a una segunda vuelta presidencial en junio, después de que los primeros resultados fueran revelados. La semana pasada mostró que los bonos en dólares de ME tuvieron su mejor semana desde diciembre, mientras que la deuda en moneda local aumentó al máximo en dos meses, lo que demuestra que los movimientos de la tasa de cambio serían fundamentales para dar un horizonte al mercado de deuda en moneda local durante la semana. Las curvas muestran a los TESTF de julio 2024 -10,5pb a 3,93%, los TESTF de abril 2028 -11,8pb a 5,97%, los Swaps IBR a 3 meses +0,5pb a 1,72%, los CDS Colombia a 5 años +0,3pb a 126,29pb. Esperamos rangos de negociación entre 3.89% - 4.05% y 6.62%-6.37% para los TESTF24 y los TESTF30 durante la jornada respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) experimenta una caída generalizada, empezando la semana con un retroceso del 0.10% hacia una cotización del índice DXY de 92.06 unidades, alcanzando mínimos semanales. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo se mantienen estables en medio de los temores inflacionarios del mercado, sin poder brindar respaldo a la divisa. Durante la sesión, se llevará a cabo colocación de deuda en EE. UU. y el informe de cuentas fiscales para el mes de marzo. Así, esperamos un rango de negociación diario acotado entre 91.90 - 92.30.

El euro (EUR) abre la semana consolidando ganancias a través de un avance del 0.09% hacia una cotización del par de US$1.1907, tras una caída generalizada del dólar hasta mínimos de la semana anterior. Más temprano en la jornada, se publicó el dato de ventas minoristas de la eurozona para el mes de febrero que, si bien se encontró por encima de las expectativas, no tuvo un impacto significativo sobre el mercado. Sin más datos en el calendario económico para la sesión, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre US$1.1870 - 1.1920.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró la jornada del viernes con una depreciación de 0.88% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,659.50. Los precios de las materias primas como el petróleo inician la semana con un fuerte repunte y el dólar experimenta una caída generalizada, situación que podría promover el apetito por el riesgo y beneficiar los mercados de monedas emergentes y así, una posible apreciación del peso colombiano para la jornada. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3,630 - $3,670, hacia un nivel objetivo de $3,650 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas culminaron la primera sesión de la semana en su mayoría, en terreno negativo, con pérdidas considerables de las acciones de India y China. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 1.06%. Tanto el Nifty 50 como el BSE Sensex en India cayeron más del 3% cada uno, liderando la dinámica negativa en medio de una grave situación por la pandemia. Seguido por el índice compuesto de Shanghai, que se redujo un 1.09% hasta los 3,412.95 puntos. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó casi un 1% en su última hora de negociación. En Japón, el Nikkei 225 cayó un 0.77% para cerrar en el nivel de 29,538.73 puntos. En tanto que, el índice Kospi de Corea del Sur se opuso a la tendencia regional para cerrar un 0.12% más alto en 3,135.59 puntos. En términos de cotizaciones individuales, las acciones de Alibaba en Hong Kong se dispararon un 6.51%, después de que los reguladores chinos impusieron una multa en su investigación antimonopolio del gigante tecnológico. En otros lugares, las acciones de LG Chem de Corea del Sur subieron un 0.62% y SK Innovation subió casi un 12%, después de que los fabricantes de baterías LG Energy Solution, una escisión de LG Chem, y SK Innovation llegaron a un acuerdo sobre una disputa de secretos comerciales.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas mantienen un comportamiento mixto, mientras que los principales índices de referencia retroceden siguiendo el sentimiento global. El índice de referencia de la región, Euro Stoxx 600, registra una caída superior a 0.2% en lo corrido de la sesión, con las acciones minoristas liderando las pérdidas, mientras que el sector de servicios públicos resiste la tendencia y logra ganancias. Las ganancias son lideradas por el índice FTSE MIB de Italia, con un avance de casi 0.4%, seguido por el DAX de Frankfurt, que registra ganancias cercanas a 0.15%, y el CAC 40 de París, que se mantiene en terreno positivo con pocos cambios (+0.09%). Entre tanto, el índice FTSE 100 de Londres retrocede, marcando una caída intradía de más de 0.3%, pese a que se están relajando las medidas de bloqueo, lo que permitiría incrementar el ritmo de recuperación económica. En noticias corporativas, de acuerdo con un informe en medios, Credit Suisse fue cuestionado por el regulador suizo FINMA sobre sus vínculos con Greensill Capital “meses” antes de que el prestamista se viera obligado a cerrar $10 mil millones en fondos vinculados a la ahora insolvente firma financiera de la cadena de suministro. En términos de cotizaciones individuales, las acciones de DiaSorin avanzan luego de anunciar un acuerdo para comprar Luminex Corp. Las eléctricas francesas Suez y Veolia registran ganancias de más de 8% cada una tras anunciar un acuerdo de fusión. Mientras que, las acciones de Hellofresh caen alrededor de 4%.

Los futuros de acciones estadounidenses retroceden al inicio de la semana, en medio de un deterioro del sentimiento del mercado, tras el cierre en niveles récord de la semana previa para el Promedio Industrial Dow Jones, que saltó hasta niveles superiores a los 33,800 puntos, y el S&P 500 ganó un 0.8% logrando su tercer cierre récord consecutivo, con ganancias lideradas por las acciones vinculadas a la recuperación económica. Los futuros del Promedio Industrial Dow Jones retroceden alrededor de 0.2%, mientras que los contratos vinculados al S&P 500 pierden cerca de un 0.2%, y los futuros del Nasdaq-100 pierden más de 0.3%. Las jugadas de reapertura cayeron levemente en las primeras operaciones del lunes con las acciones de Carnival, United Airlines y Gap con una caída de alrededor del 1% en el mercado previo. Tesla avanza cerca de 1.5% después de que un agente mejoró sus recomendaciones de compra y precio objetivo sobre la acción. Las acciones de Nuance Communications suben un 21% en las primeras operaciones, ya que Microsoft está en conversaciones para adquirir la empresa de reconocimiento de voz. United Airlines cae alrededor de un 1% después de anunciar expectativas de ingresos débiles para 1T21. Los inversionistas se mantienen atentos a indicadores económicos claves, además de la política monetaria y fiscal. No obstante, el driver de especial atención será la temporada de resultados que inicia esta semana.

 

ecopetrol 05 04

En Colombia, las acciones finalizaron la sesión del viernes a la baja, cediendo por segunda sesión consecutiva. El índice Colcap se desvalorizó 0.29% hasta el nivel de 1,322.11 puntos. Sin embargo, finalizó la semana con ganancias de 0.4%, extendiendo una racha positiva de dos semanas. En medio de una dinámica mixta de los sectores que componen el índice, las acciones de servicios públicos, energía y materiales finalizaron en negativo, mientras que los sectores de finanzas, retail y comunicaciones finalizaron en positivo resistiendo la tendencia. Al final de la jornada, las acciones de ISA (-2.67%), Éxito (-1.74%) y Pref. Cemargos (-1.7%) lideraron el desempeño negativo dentro del índice. Mientras que, las especies de Promigas, Cementos Argos y Mineros resistieron la tendencia a la baja y registraron las mayores ganancias dentro del índice, con avances de 2.7%, 1.89% y 1.61%, respectivamente. El sentimiento de los inversionistas a nivel global se torna negativo previo a la apertura del mercado, lo que podría generar presiones adicionales sobre el mercado local en el transcurso de la sesión. Sin embargo, la dinámica positiva de los precios del crudo podría limitar las pérdidas. Bajo este contexto, prevemos un rango de negociación comprendido entre 1,315 - 1,325 puntos para el índice Colcap y entre COP $2,250 - $2,290 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la sesión.

Emisores

• Mineros informó que, se modificó un contrato entre dos de sus subordinadas, consistente en un otorgamiento de prórroga y periodo de gracia por un plazo de 12 meses contados a partir del 31 de diciembre de 2020, sin pago de capital del crédito existente entre Minas Argentinas S.A. (deudor) y Mineros Argentina Holding BV (acreedor) por el monto de USD $120,844,063 de capital y $74,217,535 de intereses. La prórroga establece un pago de buena fe por valor de USD$600000 que será cancelado el 30 de abril de 2021.

• EPM comunicó que la ANLA, declaró a HIDROITUANGO S.A. E.SP. responsable ambiental, por haber realizado la ocupación del cauce de la fuente hídrica “Rio Ituango” para la instalación de un sistema de bombeo sin contar con la respectiva autorización o haber obtenido de manera previa la modificación de la licencia ambiental otorgada para el desarrollo de la “Construcción y operación del proyecto hidroeléctrico Pescadero – Ituango” y como consecuencia de ello, le impuso a la sociedad HIDROELECTRICA ITUANGO S.A. E.S.P., una sanción en la modalidad de multa en cuantía de ($85.551.995).

• Fitch mantuvo la observación negativa de calificaciones de emisor de largo plazo y de las emisiones locales de EPM. De acuerdo con el informe, las calificaciones de EPM reflejan el fuerte vínculo con su propietario, el municipio de Medellín (AAA(col) Perspectiva Estable), así como su importancia estratégica para la ciudad en términos de ingresos dado que las distribuciones de EPM históricamente han representado 20% de los ingresos de Medellín.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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