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Abril 13 de 2021

Temores inflacionarios y política de impuestos podrían detener las ganancias en las acciones.

Los futuros de las acciones en NY. y los bonos del tesoro de EE.UU. recuperan pérdidas luego de conocer la inflación de marzo después que el New York Times informara que las agencias federales de salud pedirán hoy una pausa inmediata en el uso de la vacuna de dosis única de Johnson & Johnson para investigar problemas de seguridad sobre coágulos de sangre lo que podría dar un golpe a los esfuerzos para reabrir la economía.  Muchos gestores de fondos de inversión en el mundo ahora ven los impuestos más altos en EE.UU. como un riesgo mayor que el Covid-19 y a medida que la inflación se percibe con la capacidad de sostenerse en el tiempo a diferencia de lo que opina la FED, lo que podría lastrar los precios de los bonos y las acciones tecnológicas. En Europa, las ganancias modestas en las acciones fueron lideradas por sectores cíclicos como los minoristas, las compañías de viajes y las mineras, mientras que los servicios públicos quedaron rezagados. La secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, declinará nombrar a China como manipulador de divisas.

El IPC de EE.UU. aumentó 0.6% m/m en marzo, el máximo desde 2012, lo que se suma a la evidencia de las presiones inflacionarias a medida que la economía reabre y la demanda se fortalece; esto, después de un aumento del 0,4% en febrero. Un salto en el costo de la gasolina representó casi la mitad del avance general de marzo. Excluidos los componentes volátiles de alimentos y energía -IPC subyacente- aumentó un 0,3% respecto al mes anterior, el máximo en siete meses y refleja el aumento de las rentas y el seguro de automóviles.

Bancos y firmas financieras comienzan a reportar ganancias del 1T21, incluyendo JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Goldman Sachs. El club Economic Club de Washington recibe al presidente de la Fed Jerome Powell en un panel el mismo día que la FED publica el Libro Beige (miércoles). Los datos de EE.UU., incluidas las solicitudes iniciales de desempleo, producción industrial y ventas minoristas, (jueves). El crecimiento económico de China, producción industrial y ventas minoristas (viernes).

El dólar sube +0.12% a las 92-250 unidades. El euro (EUR) baja 0,18% a US$1,1894. La libra británica (GBP) baja un 0,14% a US$1,3723. El yuan (CNH) cambia poco a US$6.5536. El yen japonés (JPY) fortaleció 0,1% a 109,30 por dólar. El petróleo de referencia wti aumenta 0,94% a US$60.26 por barril. La referencia Brent avanza 0,64% a US$63,91 por barril. El oro se debilita 0,31% a US$1.737 la onza troy.

En Colombia, el Banrep informó que la deuda externa cayó en enero como proporción del PIB a 51,8% frente al 56,9% de diciembre y comparado con el 51,7% de enero de 2020. Al cierre del primer mes del año registró un saldo de US$156.834 millones. El gerente del Banrep dijo que no puede afirmar que los recortes de tasa de interés hayan alcanzado un límite y que las decisiones futuras dependen de la nueva información disponible. Bogotá reabre sus actividades luego de la cuarentena de 3 días que comenzó el sábado, sin embargo, la alcaldesa Claudia López evalúa si es necesario imponer una nueva cuarentena el fin de semana.

Atentos

Colombia:Subastas: 9:30am: Subastas de corto plazo por COP$250 mm* Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$5B, y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Abril 15: Producción manufacturera, producción industrial, ventas minoristas, encuesta de banco central.

Internacional: Agenda Fed: 11am: Harker (Filadelfia) habla del panorama económico * 11am: Daly (San Francisco) participa en evento sobre racismo y la economía * 11am: Barkin (Richmond) habla en evento * 3pm: Mester (Cleveland), Bostic (Atlanta) y Rosengren (Boston) hablan en evento sobre racismo y la economía * Esta semana: Abril 14: Fed publica Libro Beige.

Materias primas

DIV 07 09El precio del barril de crudo registra movimientos alcistas antes, valorizando cerca de 0.92% frente al valor de cierre previo lo que permite que el precio se ubique sobre los Us.$60.27 el barril. Las importaciones de crudo de China se mantienen fuertes. La creciente prima de Brent a Dubái está aumentando la competitividad de los grados de Medio Oriente. El bloqueo en India genera preocupación por la recuperación de la demanda. Informe mensual de la OPEP será revelado. La producción en EE.UU. se mantiene cercana a niveles no vistos desde el inicio de la pandemia. Esperamos rangos de negociación entre Us.$59.6-Us.$60.7 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro registran pérdidas después del informe en el que EE.UU. solicitará una pausa en el uso de la vacuna de Johnson & Johnson. Los rendimientos cambian poco después de que se registraran leves pérdidas durante la sesión de Asia. El dato de IPC provoca pocas reacciones en el mercado a pesar de superar levemente las expectativas. Hoy se reanudarán las subastas de bonos a 30 años por US $ 24.000m luego de que las subastas a 3 y 10 años del día de ayer tuvieran resultados sólidos, al tiempo que veremos como será el próximo programa de compras de bonos del Tesoro de la Fed, lo que ha provocado expectativas favorables para la parte larga de la curva y en especial han impulsado el desempeño de los títulos con vencimiento a 20 años. Los rendimientos a 10 años rondan el 1,68% con el belly registrando rendimientos ligeramente inferiores, la caída del spread 2s5s10s se mantiene alrededor de 1pb. Libor a tres meses -0,20 pb a 0,18375%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años aumentó menos de un punto base a 0,17%. El rendimiento de Alemania a 10 años aumentó un punto básico a -0,28%.El rendimiento de 10 años de Gran Bretaña ganó un punto básico a 0,794%.El rendimiento de Japón a 10 años disminuyó menos de un punto base a 0,107%.

310801Este lunes se conoció que la deuda externa colombiana llegó a US$156.834 millones en enero de 2021, es decir, US$16.360 más que en el mismo mes de 2020, cuando la deuda ascendía a US$140.474 millones. Según el reporte del Banco de la República, esta cifra equivale al 51,8 % del PIB y es la participación más baja de los últimos nueve meses. Un mes antes, en diciembre de 2020, la deuda externa representó 56,9 % del PIB y totalizó US$154.733. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond bajó el lunes. En lo que va del mes, el índice arrojó 0,86% y proporcionó un rendimiento superior al 0,13% en relación con los bonos del gobierno en pesos. El índice cayó 0,23% a 679,26. Las curvas muestran a los TESTF de julio 2024 +8,1pb a 4,12%, los TESTF de abril 2028 +7pb a 6,17%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,72%, los CDS Colombia a 5 años -0,5pb a 125,66pb. Hoy tendremos subasta de TES a corto plazo donde esperamos una demanda saludable. Esperamos rangos de negociación acotados entre 3.95%-4.04% y 6.66%-6.77% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) inicia la sesión al alza, con un avance del 0.14% hacia una cotización del índice DXY de 92.26 unidades, impulsado por el nuevo incremento de los rendimientos del Tesoro de largo plazo como resultado de los temores inflacionarios antes de la publicación del IPC de EE. UU. para el mes de marzo. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre 92.00 – 92.40.

El euro (EUR) está bajo presión con un retroceso del 0.13% hacia una cotización del par de US$1.1894. Los temores inflacionarios del mercado han desencadenado un nuevo incremento de los rendimientos de los tesoros de largo plazo, que al tiempo impulsan la demanda por dólares al alza, pesando sobre el desempeño del par mientras se espera el IPC de EE. UU. En el calendario económico de la jornada se darán a conocer las cifras de sentimiento económico ZEW para Alemania y la eurozona. Así, esperamos un rango de negociación acotado entre US$1.1880 – 1.1920 para la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) se depreció un 0.18% durante las negociaciones de la jornada del lunes, cerrando la sesión con una cotización de tasa de cambio de $3,664.50. Los temores inflacionarios antes de la publicación del dato de inflación para EE. UU. está presionando los rendimientos de los tesoros al alza y, en consecuencia, a la demanda por dólares también. Los precios del petróleo continúan al alza, lo que podría brindar cierto respaldo a la moneda local. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre $3,640 - $3,690.

Renta Variable

Las acciones asiáticas terminaron la sesión del martes en su mayoría en terreno positivo motivados por un aire de riesgo mayor en el mercado y gracias a las exportaciones chinas que crecieron, aunque menos de lo esperado, pero que continúa siendo favorable a la recuperación económica a causa de la pandemia. El Shanghai Composite retrocedió 0.48% gracias a las pérdidas sufridas en los sectores de servicios, bienes de capital y suministros siendo su peor valor Cultural Investment perdiendo 10.09% de valor. El Hang Seng de Hong Kong avanzó 0.29% impulsado por los datos económicos chinos que reflejan aumentos tanto en las exportaciones como importaciones. Las apreciaciones vinieron desde el sector de energía, financiero y el mercado inmobiliario mientras que el sector tecnológico retrocedió a causa de las preocupaciones por la sanción impuesta al gigante tecnológico Alibaba. El mejor valor de la sesión fue Wharf Real Estate que subió 6.16%. El índice Nikkei de Japón subió 0.72% con el sector de transporte al alza, igual que el de bienes raíces. En Corea del Sur, el índice Kospi sube 1.36% con LG Chemicals a la cabeza ganando 6.24%. El índice Kosdaq tecnológico de Corea subió 0.97% con Flitto y WIZ ganando 30% en la sesión.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas se mantienen justo por debajo de los máximos históricos con un comportamiento mixto, mientras los inversores esperan datos que se espera muestren un repunte de la inflación estadounidense como consecuencia de una rápida recuperación económica mundial. Es probable que los datos que se presentan en la jornada de hoy muestren que el índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. Subió un 0.5% en marzo tras un aumento del 0.4% en el mes anterior. Esta semana, la atención se centrará en el inicio de la temporada de ganancias corporativas del primer trimestre, y los principales bancos estadounidenses JPMorgan Chase & Co y Goldman Sachs Group Inc informarán los resultados el miércoles. Por otro lado, el gobernador del Banco de Francia y formulador de políticas del Banco Central Europeo, Francois Villeroy de Galhau, dijo que Francia podría volver a los niveles normales de crecimiento económico anteriores al COVID-19 para mediados de 2022. El Stoxx 600 baja un 0,07% y el índice bursátil alemán de fuerte exportación gana un 0.4%, ya que los datos también mostraron que las exportaciones de China crecieron a un ritmo sólido en marzo y el crecimiento de las importaciones alcanzó su nivel más alto en cuatro años. El minorista de ropa deportiva más grande de Gran Bretaña, JD Sports, salta un 3%, ya que pronosticó un crecimiento de las ganancias para este año y anunció planes para aumentar la capacidad de los almacenes para cumplir con los pedidos en línea y minimizar las interrupciones del Brexit. El proveedor sueco de soluciones de TI Dustin sube un 3.5% después de que dijo que compraría Centralpoint, un vendedor de hardware y software en la región del Benelux, por 425 millones de euros. Así el CAC 40 de Francia aumenta un 0.2% y el FTSE de Gran Bretaña, baja un 0.16%.

En el mercado estadounidense los principales futuros bursátiles presentan un desempeño en su mayoría negativo, tras el anuncio de la FDA en donde recomendó una pausa en el uso de la vacuna contra el coronavirus de Johnson & Johnson, mientras se revisan seis casos reportados de un tipo grave de coágulos sanguíneos. A su vez, los agentes del mercado esperan la publicación de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU, acerca de las cifras del IPC del mes de marzo. En línea con lo anterior, los futuros del S&P 500 y el Dow Jones disminuyen en 0.22% y 0.34% respectivamente, mientras que los futuros del Nasdaq aumentan cerca del 0.08%. Por su parte, las acciones de J & J cayeron aproximadamente un 2.8% antes de las negociaciones, mientras que los operadores de cruceros, aerolíneas y cadenas de hoteles que se encontraban listos para beneficiarse de una reapertura económica disminuyeron. Carnival Corp, Royal Caribbean Cruises Ltd, American Airlines, United Airlines and Marriott International Inc perdieron entre 1.8% y 3.4%. Las acciones de los fabricantes de vacunas estadounidenses como Pfizer Inc Y Moderna Inc incrementaron entre 1.6% y 6%. Por último, las compañías como Riot Blockchain y Marathon Digital Holdings subieron 8.3% y 7.5% respectivamente a medida que los precios del bitcoin se dispararon un 5%.

 

ecopetrol 05 04

Las acciones del mercado local finalizaron la primera sesión de la semana a la baja, cediendo por tercera sesión consecutiva. El índice Colcap situó su cotización en el nivel de 1,317.76 puntos, con un retroceso de 0.33%. Los sectores presentaron un comportamiento mixto, con pérdidas en las acciones de finanzas y materiales, mientras que las acciones de energía y servicios públicos finalizaron en positivo. Las acciones con el desempeño más débil dentro del índice fueron Mineros Bancolombia, y Pref. Bancolombia, con caídas de 2.75%, 2.51% y 1.96%, respectivamente. En tanto que, los mejores valores de la sesión fueron Pref. Cementos Argos (+1.23%), Ecopetrol (+1.19%) y Promigas (+1.12%). Los operadores del mercado local empiezan a analizar los posibles flujos de compra y venta por la transición del índice Colcap de la BVC al MSCI Colcap el próximo mes, donde se verían principales flujos de compra en las acciones de Pref. Bancolombia, Bancolombia, y Grupo Bolívar, en tanto que los flujos de venta estarían liderados por las acciones de Banco de Bogotá, Nutresa y Grupo Éxito. Para la sesión de hoy, el ánimo de los inversionistas señala un comportamiento mixto, lo que podría ejercer presiones sobre el mercado local, que a su vez, encontraría soporte en las valorizaciones del crudo. Bajo este contexto, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,260 - $2,300 para la acción de Ecopetrol en el transcurso de la jornada.

Emisores

• La Junta Directiva del Banco Davivienda S.A. autorizó la emisión internacional de instrumentos de deuda híbridos del Patrimonio Básico Adicional (AT1) bajo estándares BIII, por un monto de hasta USD$700 millones, sujeto a las condiciones de mercado.

• ISA informó que fue radicada ante el CIADI, una solicitud de arbitraje presentada por Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. y sus filiales ISA Inversiones Chile SpA e Interchile S.A. con ocasión de una controversia surgida con el Estado de Chile, derivada de la ejecución del proyecto denominado “Nueva Línea Cardones – Maitencillo 2 x 500 kV, Nueva Línea Maitencillo – Pan de Azúcar 2 x 500 kV y Nueva Línea Pan de Azúcar – Polpaico 2 x 500 kV”, conforme a lo dispuesto por el Acuerdo de Libre Comercio suscrito por Chile y Colombia el 27 de noviembre de 2006.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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