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Abril 15 de 2021

Resultados corporativos sobresalientes en EE.UU. respaldan activos de riesgo global

Los futuros de las acciones en NY. suben con las acciones europeas a medida que los inversionistas celebran los buenos reportes de ganancias conocidos, a la espera de datos de alta frecuencia. El Bank of America Corp. y otros emisores del sector financiero suben en el premarket después que el prestamista registrara ingresos comerciales mejores a los esperados. Por su parte, BlackRock Inc. aseguró que sus activos bajo administración -AUM- aumentaron a un récord de US$9B en el 1T21. Las acciones europeas suben a medida que la firma de energía ABB Ltd. impulsó su orientación de ventas y las mineras se recuperaron.  Las expectativas de una fuerte recuperación económica, combinadas con el optimismo sobre el estímulo monetario y fiscal, han empujado las acciones a máximos históricos a medida que avanzan los informes del 1T21. Hoy conoceremos las más recientes solicitudes de desempleo y ventas minoristas en EE.UU., así como los avances en materia de vacunación. Históricamente la aceleración del crecimiento económico sugiere un entorno reflacionario que ha impulsado las acciones antes de los incrementos de tasas de interés. En Asia, las operaciones de liquidez del banco central chino buscan contener el apalancamiento creciente, lo que ha provocado caídas en las acciones de propiedad de la nación y en acciones de Hong Kong.

Los datos de EE.UU., incluidas las solicitudes iniciales de desempleo, la producción industrial y las ventas minoristas (jueves). El crecimiento económico de China, la producción industrial y las ventas minoristas (viernes).

El dólar (USD) cambió poco -0.02% a las 91.668 unidades. El euro (EUR) retrocede -0.10% a US$1.1967. La libra británica (GBP) avanza +0.06%  a US$1,3787. El yuan (CNH) se fortalece -0,05% a US$6.5287 por dólar. El yen japonés (JPY) se fortalece -0,13% a US$108,79. Las divisas emergentes avanzan. El petróleo de referencia WTI baja -0,3% a US$62,97 por barril. La referencia Brent cae un -0,14% a US$66,49 por barril. El oro se fortalece +0,56% a US$1.746,64 la onza troy.

En Colombia, el Gobierno pospuso la presentación de la reforma tributaria que estaba planeada para el miércoles y se espera que el texto sea enviado al Congreso y que el ministro Carrasquilla ofrezca una rueda de prensa con los detalles hoy. El DANE publica la producción manufacturera y ventas al por menor de febrero, en donde los economistas esperamos caídas de 1,9% y 4,3% respectivamente. El FMI publica hoy su panorama económico de América Latina, y el director del hemisferio occidental, Alejandro Werner, hará una conferencia de prensa. El fondo elevó su pronóstico para el crecimiento regional de 2021 en 0,5% a 4,6%, al tiempo que advirtió sobre los riesgos de las nuevas variantes del virus.

Atentos

Colombia:Encuesta BanRep * 10am: Producción manufacturera feb.; a/a est. -1,9%, anterior -1,6% * 10am: Ventas minoristas feb.; a/a est. -4,3%, anterior -6,4% * 2pm: Producción industrial feb.; a/a, anterior -6,4% * Subastas: 9:30am: Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP5 billones, y de 6 meses por COP1 billón.

Internacional: 8:15am: EE.UU. producción industrial marzo; m/m est. 2,5%, anterior -2,2% * Agenda Fed: 10:30am: Bostic (Atlanta) habla sobre desigualdad económica * 1pm: Daly (San Francisco) habla de estabilidad financiera y política monetaria * 1pm: Vicepresidente ejecutivo de NY Logan habla sobre impacto de reservas en mercados de dinero * 3pm: Mester (Cleveland) habla de inclusión económica.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI pierde valor al inicio de la jornada y cotiza sobre los Us.$62.80, reduciendo su valor en -0.6%.Arabia Saudita dijo que interceptó un ataque con misiles y aviones no tripulados dirigido a instalaciones petroleras en la ciudad de refinación de Jazán. Los rebeldes hutíes de Yemen se atribuyeron la responsabilidad. BP suspende producción en campos petroleros de Foinaven en Reino Unido. Los futuros caen por debajo de US $ 63 tras saltar a datos estelares de demanda de EE.UU. Esperamos rangos de negociación entre Us.$62.2-Us.$63.5 el barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro registran ganancias durante la mañana europea, dejando los rendimientos a largo plazo más bajos en ~ 2pb. La sesión de Asia presentó bajo volumen y poco movimiento de precios. Los tesoros a 10 años, bajando en 1,8pb a 1,615%, la curva se aplana, con spreads 2s10s menores en 1,5pb, 5s30s menores en 0,7pb. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años disminuyó menos de un punto base a 0,16%.El rendimiento de Alemania a 10 años disminuyó dos puntos básicos a -0,27%. El rendimiento británico a 10 años cayó dos puntos básicos a 0,782%. El rendimiento de Japón a 10 años bajó menos de un punto base a 0,09%. Libor a tres meses en dólares + 0,64pb a 0,18975%. Lista de oradores de la Fed incluye Bostic (11:30 am), Daly, Logan, Van Der Weide (eventos separados a las 2pm) y Mester (4pm). No hay subastas programadas para el día de hoy.

310801Los inversionistas están aumentando el valor de muchos activos de mercados emergentes en medio de un contexto macroeconómico prometedor. La calma en los rendimientos del Tesoro de EE.UU. está tranquilizando a los administradores de fondos, y el dólar está en camino a su segunda caída semanal consecutiva. Aún así, los crecientes casos de Covid-19 y las inminentes sanciones a la deuda de Rusia siguen siendo preocupantes. Minhacienda subastó $1,1 billones de TES COP, con alta demanda y menores tasas de interés con vencimientos en 2027, 2036 y 2050. Se recibieron demandas por $2,5 billones, 3,6 veces el monto inicialmente ofrecido, el más alto desde la subasta realizada el 10 de marzo de 2021. La sólida demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente convocado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron 5,944% para los TES 2027, 7,317% para los TES 2036 y 7,779% para los TES 2050 reduciendo sus niveles 23 puntos básicos, en promedio, con respecto a la última subasta de TES en pesos. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond subió un 0,18% a 681,44 el miércoles. En lo que va del mes, el índice arrojó 1,18% y proporcionó un rendimiento en exceso de 0,20% en relación con los bonos del gobierno. Luego de haber aplazado la fecha de presentación varias semanas, el Gobierno de Colombia presentó el articulado de la reforma tributaria .Además de varios cambios en temas como el IVA, el impuesto al patrimonio y el impuesto de renta, el texto de la reforma tributaria incluyó un capítulo especial para reformar la Regla Fiscal, tal como lo habían pedido desde el FMI hasta las agencias calificadoras de riesgo. Se espera que la reforma presentada recaude cerca de 20 bullones, es decir 6 billones menos a lo previamente esperado. Las curvas muestran a los TES julio 2024 -1,5pb a 4,09%, los TES abril 2028 -1,1pb a 6,14%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,7%, los CDS Colombia a 5 años estable a 119,15pb. Esperamos rangos de negociación acotados entre 3.95%-4.04% y 6.62%-6.76% para los TESTF24 y los TESTF30.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) inicia la jornada con un retroceso del 0.03% hacia una cotización del índice DXY de 91.67 unidades. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de diez años se mantienen presionados a la baja, hoy mostrando un retroceso del 1.41% hacia un nivel de 1.61%. En el calendario económico se encuentra la publicación de ventas minoristas y solicitudes iniciales de subsidios por desempleo, que en caso de sorprender al mercado positivamente, podrían brindarle un respaldo al dólar. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre 91.55 – 92.00.

El euro (EUR) se mantiene en un sesgo lateral, abriendo la jornada con una desvalorización de 0.08% hacia una cotización del par de US$1.1969. En vista del debilitamiento generalizado de la demanda por dólares, la moneda compartida ha logrado aprovechar para fortalecerse. Creemos que aún hay espacio para mayores avances en la divisa, después de cruzar la media móvil de 200 días al alza hacia el nivel psicológico de 1.20. Sin embargo, se debe tener en cuenta que el desempeño del par estará afectado sobre el comportamiento del DXY basado en las publicaciones de ventas minoristas y solicitudes de subsidios por desempleo para EE. UU. Así, para la jornada, esperamos un rango de negociación comprendido entre US$1.1930 – 1.1990.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró la jornada del miércoles con una apreciación del 0.31% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,656.80, impulsado por el repunte en el apetito por el riesgo y el sentimiento de mercado. El debilitamiento del dólar y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo, pueden continuar brindándole respaldo a la moneda local, pero es necesario mantener la atención sobre la publicación de datos económicos de EE. UU. durante la jornada, pues podría brindarle respaldo al dólar y pesar sobre el desempeño del peso. De esta manera, esperamos un rango de negociación acotado entre $3,630 - $3,670 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas terminaron la sesión del jueves en un terreno mixto ante las preocupaciones de nuevos cierres por la subida de caos de covid-19 en la región. En Corea del sur, se mantuvieron las tasas de interés en una política monetaria acomodaticia. Es de esperar que los bancos centrales de la región no cambien su política hasta que exista algunas señales de que la Fed hará lo mismo. En China, el Shanghai composite retrocedió 0.52% gracias al sector tecnológico que lideró las pérdidas, junto a los sectores de materiales básicos y de bienes de capital. Por el lado de las ganancias, el mejor valor fue para el sector de suministros, que limitó las pérdidas. El Hang Seng de Hong Kong perdió 0.37% de valor, influenciado enormemente por el sector financiero junto a algunas especies del sector tecnológico que influyeron en la caída del índice. El Nikkei 225 de Japón avanzó 0.07% impulsados por los sectores de servicios, transporte y materiales básicos, siendo la especie de Seven & i Holdings el mejor valor de la sesión ganando 5.41%. Nissan Motor se encuentra en el top 5 de las acciones más transadas con ganancias de 1.39%. En la bolsa de Seúl, el Kospi avanza 0.55% con LG Corp y LG Electronics avanzando con fuerza en 7.88% y 6.50% respectivamente. Samsung Electronics también se valoró, pero levemente en 0.12%. El Kosdaq tecnológico de Corea del Sur retrocedió 0.05% con la especie de Cellid retrocediendo 21.59%, siendo el peor valor de la sesión.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas alcanzan máximo histórico impulsadas por un repunte en los precios de las materias primas y la temporada de resultados en el foco compensan las preocupaciones sobre el ritmo de la vacunación COVID-19. Los inversores en Europa están monitoreando los datos de inflación de marzo en Alemania, Francia e Italia. El índice general de precios al consumidor de Alemania fue del 0.5% mensual y del 1.7% anual. La agencia oficial de estadísticas de Francia informó de una inflación mensual del IPC del 0.7% en marzo. El Stoxx 600 gana un 0.4% hasta un nuevo máximo histórico y su tercera sesión de ganancia, con los recursos básicos subiendo un 1%, y los mineros liderando las ganancias, mientras que las acciones de seguros se resistieron a la tendencia y caen un 0.5%. El FTSE 100 de Reino Unido, que utiliza muchos productos básicos, obtiene mejores resultados, ya que un aumento en los precios de los metales elevó las acciones de empresas como Rio Tinto, Anglo American y BHP. Las empresas inmobiliarias alemanas Deutsche Wohnen, LEG Immobilien y TAG Immobilien suben entre un 0.9% y un 3.5% después de que el Tribunal Constitucional dictaminó que una ley que establece un límite de alquiler para los apartamentos en Berlín no es válida. La empresa británica de entrega de alimentos Deliveroo cayó un 0,4% incluso cuando sus pedidos trimestrales se duplicaron con creces en su primera actualización comercial desde su decepcionante debut en el mercado el mes pasado. En términos de movimiento del precio de las acciones individuales, ABB gana un 3.2% después de que el fabricante de tecnología sueco-suizo superó las expectativas de ganancias del primer trimestre, mientras que la cervecera belga AB InBev también agrega un 4.5%. Así el CAC 40 de Francia aumenta un 0.43% y el DAX alemán gana un 0.22%.

En el mercado estadounidense los principales futuros bursátiles presentan un desempeño positivo, tras el inicio de la temporada de resultados trimestrales con sólidas ganancias de algunos bancos como Bank of America y BlackRock que dieron un impulso adicional a las esperanzas de un incremento en el crecimiento de las ganancias. Adicional a ello, los inversionistas esperan las solicitudes semanales de desempleo y las cifras de ventas minoristas. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P y el Nasdaq aumentaron 0.49%, 0.60%, y 0.95% respectivamente. Por su parte, Bank of America Corp incrementó un 1.3% en las operaciones antes de la negociación luego de informar sus ganancias trimestrales que superaron las estimaciones ya que liberó las reservas que había guardado para cubrir posibles pérdidas crediticias por el coronavirus. BlackRock Inc también anunció que tuvo un incremento del 16% en las ganancias trimestrales gracias a que los inversionistas invirtieron más dinero en sus fondos y aumentaron los ingresos por comisiones. Por otro lado, gran parte de las acciones de tecnología revirtieron la caída del día anterior con Apple Inc, Microsoft Corp Facebook Inc y Amazon.com Inc incrementando cerca de un 0.5% y 1%. Por último, en el área de criptomonedas, el recientemente incluido Coinbase aumentó 8.8% al siguiente día de haber salido a bolsa en un debut de alto nivel en el Nasdaq.

 

ecopetrol 05 04

En Colombia, las acciones finalizaron la sesión del miércoles al alza, rompiendo con una racha negativa de cuatro sesiones consecutivas. El índice Colcap avanzó 0.64% hasta situar su cotización en el nivel de 1,320.96 puntos, con los sectores de energía, retail y finanzas liderando las ganancias. Las especies con mejor desempeño de la sesión fueron Ecopetrol (+2.81%), Davivienda (+2.28%) y Bancolombia (+1.74%). Mientras que, las acciones de Éxito (-4.73%) lideraron las pérdidas ante las expectativas de flujo de venta al no ser elegible para la canasta MSCI Colcap. Le siguieron en pérdidas Promigas y Pref. Cementos Argos, con caídas de 1.82% y 1.74%, respectivamente. Fuera de la canasta de referencia, las acción preferencial de Avianca se desplomó un 32.89%, luego de que la compañía publicó un documento donde señala que de acuerdo con el plan de reorganización bajo Capítulo 11, los accionistas de la Compañía pueden ser diluidos, o el valor de sus acciones reducido a cero. Avianca Holdings SA planea conseguir US$1.800 millones para pagar deuda y proporcionar nuevo financiamiento mientras contempla una salida de la reorganización de bancarrota. Previo a la apertura del mercado, se extiende el sentimiento positivo de los operadores del mercado, lo que permitiría ampliar las ganancias de los activos locales a lo largo de la jornada. Sin embargo, las ganancias se verían limitadas por las recientes presiones sobre las cotizaciones del crudo. Bajo este contexto, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,300 - $2,355 para la acción de Ecopetrol en el transcurso de la sesión.

Emisores

• Avianca trabaja en los términos finales para convertir USD $902M del financiamiento DIP en Capital, además de anunciar iniciativas de ahorro por USD $500M anuales, esperando reducir la deuda/arrendamiento de aeronaves en USD $2 mil millones 2020-2022 y prevé un indicador de deuda neta / ebitda ajustado por debajo de 3X para diciembre de 2023. Avianca Holdings SA planea conseguir US$1.800 millones para pagar deuda y proporcionar nuevo financiamiento mientras la aerolínea colombiana contempla una salida de la reorganización de bancarrota. La compañía manifestó que de acuerdo con el plan de reorganización bajo Capítulo 11, los accionistas de la Compañía pueden ser diluidos, o el valor de sus acciones reducido a cero.

• CEMEX Colombia informó que suscribió un contrato para la posible compraventa de energía a largo plazo con la sociedad NORIA ENERGY CARACOLITO S.A.S. (“NORIA”), que, de cumplirse ciertas condiciones contempladas en el contrato, sería utilizada para el funcionamiento de la planta cementera “Caracolito” de CEMEX Colombia ubicada en el Municipio de Ibagué a partir de la segunda mitad del año 2022, contribuyendo de esta forma a la eficiencia operativa y uso de energía limpia.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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