Abril 15 de 2021

Bolsas terminan jornada positiva tras drástica disminución de los rendimientos de los bonos del tesoro

Coyuntura

En EE.UU, el mercado bursátil culminó en terreno positivo, registrando máximos históricos debido a una disminución en los rendimientos de los bonos y las sólidas cifras de las ventas minoristas del mes de marzo en el país. El desempeño del mercado de bonos ha estado en caída a medida que los agentes del mercado aceptan las declaraciones de la Reserva Federal de mantener una política monetaria acomodaticia a pesar de la mayor inflación. De forma análoga, en cuanto a los datos económicos de la jornada se destacó un aumento de las ventas minoristas de 9.8%, superando las expectativas y reforzando aún más la confianza, puesto que los estadounidenses recibieron cheques adicionales de ayuda pandémica por parte del gobierno. Por su parte, los pedidos iniciales de subsidio de desempleo se redujeron en 193,000, menor a los 700,000 esperados, siendo esta cifra un mínimo de un año. Además, se dio a conocer la producción industrial la cual aumentó 1.4% en marzo, menos del 2.8% esperado.

En Europa, las acciones bursátiles cerraron sesión en terreno positivo, alcanzando máximos históricos principalmente por un incremento de los precios de las materias primas que generó un impulso en las acciones mineras. Adicional a ello, los buenos resultados de los reportes corporativos trimestrales han ayudado a mitigar los temores acerca del avance de los programas de vacuna del Covid-19. Dentro de las compañías que reportaron sus informes de ganancias se destacó la empresa de ingeniería suiza ABB y el grupo francés Publics. Por otro lado, en Alemania el ministro de economía dijo que esperaba que el gobierno revise al alza su pronóstico de crecimiento del PIB para este año. Mientras que el ministro de salud ha mencionado que todavía se espera que el 20% de la población esté vinculada para finales del mes de abril. A su vez, se dio a conocer que el IPC de Alemania cumplió con las expectativas incrementando un 1.7%. Por su parte, en Turquía el banco central CBRT dio a conocer que dejó su tasa de política monetaria (recompra a una semana) sin cambios en el 19%. Por último, en Australia, se crearon 70,700 nuevos empleos en marzo frente a los 35,000 esperados, y la tasa de desempleo cayó el 5.6%.

El dólar (USD) culmina en terreno negativo (0.02%) hasta las 91.67 unidades. El Euro (EUR) incrementó 0.05% a 1,1971. El Yen Japonés (JPY) incrementó 0.01% en el nivel 108.76 por dólar. La libra británica (GBP) se mantuvo neutral en el nivel de US$1,3786.

Los Hidrocarburos el día de hoy cerraron en terreno positivo, donde la referencia WTI presentó un incremento de 0.30% a US$63.34 dólares por barril, el Brent acaparó terreno en 0.04%y registró una cotización de US$66.84 por barril. Por su parte, el Oro registró ganancias de 1.62% ubicándose en 1764.45 dólares por onza.

En Colombia, se presentó el articulado de la reforma tributaria en donde se abordar diversos cambios en cuanto al IVA, el impuesto al patrimonio y el impuesto de renta. Además, se incluyó un capítulo especial para reformar la Regla Fiscal, aspecto que había sido solicitado por el FMI y algunas calificadoras de riesgo. Cabe destacar que en el articulado se baja el impuesto a la renta para inversiones de capital extranjero en renta fija. De forma análoga, Moody 's mantuvo la perspectiva negativa para el sistema bancario del país debido en parte al vínculo entre la calidad crediticia del Gobierno y los bancos, además de las presiones sobre la calidad crediticia de los activos. Por su parte, la Cámara de Comercio de Bogotá (CCB) el desempeño de la reactivación empresarial en Bogotá y Cundinamarca, lo que resultó en un incremento en el porcentaje de empresas que operan a plena capacidad pues en octubre de 2020 era del 21% mientras que en marzo fue del 30%. Sin embargo, el porcentaje de negocios cerrados definitivamente aumentó, ya que en octubre del año pasado era del 8% mientras que en marzo de este año se ubicó en el 14%. Por último, según cifras del DANE la producción real interanual tuvo un incremento de 0.6% en el mes de febrero.

Renta Fija

El mercado de bonos en los países desarrollados finalizó la sesión en un terreno positivo. En Estados Unidos los rendimientos de los tesoros a 10 años disminuyeron 6.2 pbs a 1.574% cayendo a mínimo de un mes a pesar de los datos optimistas y las fuertes ventas minoristas apuntaron a una economía acelerada por el lanzamiento de vacunas covid19 y el estímulo fiscal, por otro lado La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, , dijo que la economía de EE. UU. Aún está lejos de lograr un "progreso sustancial" hacia los objetivos del banco central de inflación del 2% y pleno empleo, y de cualquier necesidad de reducir el apoyo de la Fed a la economía. Los bund ́s alemanes presentaron un comportamiento similar a los bonos estadounidenses con el rendimiento a 10 años disminuyendo 0.5 pbs a una tasa de -0.297% desde máximos de cuatro semanas, ya que el mercado volvió a centrarse en la emisión con una venta de bonos a largo plazo por parte de Irlanda, recibiendo 35,000 millones de euros de demanda por un nuevo bono a 20 años que recaudará 3,500 millones de euros, un poco más que el objetivo. Así mismo, el rendimiento de los Gilts a 10 años de Reino Unido disminuyó 1.7 pbs a 0.722%, la economía podría estar más rezagada de lo que esperábamos anteriormente debido a las preocupaciones en torno a AstraZeneca.

El mercado de deuda en los países emergentes por el contrario se posicionó en un terreno mixto. En Brasil el rendimiento de los títulos a 10 años disminuyó 53.1 pbs a 9.059%,los datos mostraron que la actividad económica de febrero registró su tercer aumento más grande en una década. también es visto registrando un déficit presupuestario primario menor de lo anticipado el próximo año, según proyecciones del Ministerio de Economía. En México el rendimiento de los bonos a 10 años aumentó 3.3 pbs a 6.658% después de que un reporte de especialistas médicos solicitado por la Organización Mundial de la Salud criticó la actuación de las autoridades sanitarias en México por su manejo de la pandemia. En el informe se habla de las malas decisiones tomadas, decisiones que aseguran podrían haber evitado muchas muertes. En Colombia los Bonos protagonizaron una jornada negativa, donde los TESTF24 aumentaron 1.10 pbs con un nominal de COP$359,500 millones, al igual que los rendimientos a 10 años que también aumentaron 1.40 pbs con un nominal transado en la rueda spot de COP$80,000 millones en el mercado SEN, el día de ayer la nación subasto exitosamente $1.1 billones en títulos de tesorería en referencia con vencimiento en seis, quince y veintinueve años y se recibieron ofertas de compra por $2.5 billones, la tasa de corte fue de 5.944%, 7.317% y 7.779% respectivamente. Por otro lado, se entregó la nueva reforma tributaria ante en congreso de la república, en este sentido no habrá IVA para los bienes básicos de la canasta familiar en Colombia. Pero el cambio importante es que se propone un IVA del 19 % para servicios públicos en estratos cuatro, cinco y seis. 

Renta Variable

Imagen1Las acciones en EE.UU subieron alcanzando máximos históricos, con los datos de las ventas minoristas y las nuevas peticiones de la semana, que indican una recuperación rápida de una de las economías más grandes del mundo. El sentimiento de riesgo en el aire es evidente y los inversionistas lo aprovechan. Los rendimientos del tesoro retrocedieron. Los principales índices Nasdaq 100, S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average avanzaron 1.61%, 1.11% y 0.905 respectivamente. Las acciones tecnológicas volvieron a tener una sesión con grandes apreciaciones. AMD y NVIDIA lideran las ganancias de el Nasdaq y el S&P con avances del 5.68% y 5.63% respectivamente. Apple, Tesla, Microsoft e Intel subieron su valor en 1.87%, 0.90%, 1.53% y 1.29% respectivamente. El sector financiero también tuvo un buen avance con JP Morgan ganando 0.63%. Lo anterior confirma que el rally continua para las acciones estadounidenses, donde la economía es demasiado optimista y los resultados macroeconómicos como los resultados de las empresas lo confirman

Las acciones en Europa terminan la sesión del jueves en máximos históricos después de un repunte en las acciones mineras y gracias a la publicación de resultados trimestrales, que muestran un camino sólido de recuperación a pesar de la lentitud en las jornadas de vacunación por Covid-19. El STOXX 600 ganó en la jornada 0.54% logrando así un nuevo record. Las especies de Smurfit Kappa, GlaxoSmithKline y Kinnevik impulsaron al índice al alza en 4.72%, 4.56% y 3.90% respectivamente. El sentimiento de riesgo en el mercado impulsó las ganancias de las acciones que esperan continuar con el rally. El DAX 30 alemán subió 0.30% con Volkswagen y Delivery Hero ganando en la sesión 1.51% y 1.68% respectivamente. El mejor valor fue para Desutsche Wohen mientras que el peor valor estuvo a cargo de Siemens Energy y Deutsche Bank que retrocedieron 2.35% y .01% respectivamente. El FTSE 100 de Londres ganó 0.63% de valor con las mineras a la cabeza gracias a un repunte en los precios de los metales. Los mejores valores fueron para Smurtfit kappa, glaxo Smithkline, estos dos repitiendo podio al igual que en el STOXX 600 y un adicional llamado Mondi que ganó 3.74%.

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En la renta variable local, bajos volúmenes de negociación volvieron a estar presentes, a pesar de ello, las acciones terminaron en su mayoría en terreno positivo, con la propuesta de la reforma fiscal expuesta por el gobierno y con la cual se espera dar alivio las finanzas del país para lograr así mantener grado de inversión. El índice de referencia Colcap avanzó levemente en 0.06% gracias a las acciones de Bancolombia, Canacol y BVC que avanzaron 3.25%, 2.20% y 1.65% respectivamente. Los peores valores estuvieron en las especies de Nutresa, Éxito y Ecopetrol, con retrocesos de 3.06%, 2.44% y 1.07% respectivamente. Por fuera del índice, cabe resaltar la subida de Avianca que ganó 35.29%. Los volúmenes de negociación en la sección compraventa de acciones se ubicaron en COP 59,923 mm con las acciones de Pref. Bancolombia (COP  9,208 mm), Bancolombia (COP 8,835 mm) y Ecopetrol (COP 5,088 mm) líderes de las acciones transadas.  

Divisas

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El dólar (USD) sufre una caída del 0.06% al final de la jornada, hacia una cotización del índice DXY de 91.64. Los datos económicos que se publicaron el día de hoy mostraron resultados muy positivos, en donde una recuperación económica de EE. UU. es inminente. Sin embargo, estos datos no tuvieron la capacidad de impulsar el dólar al alza, debido a la fuerte caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que para el momento rondan el nivel de 1.56%, que puso una fuerte presión de venta sobre el dólar.

El peso colombiano (COP) consolidó grandes ganancias durante la jornada, cerrando la sesión con una apreciación del 1.18% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,612 por dólar. El sentimiento de mercado incrementó considerando la fuerte caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro y por consiguiente, la presión de venta que generó sobre el dólar a pesar de los excelentes resultados en los datos de ventas minoristas y solicitudes iniciales de subsidios por desempleo. El repunte en el apetito por el riesgo benefició las monedas de mercados emergentes y los activos asociados a los commodities. Durante la jornada, se negociaron US$1,150 millones con un precio mínimo de $3,604.70 y un precio máximo de $3,638.40 por dólar.

El euro (EUR) finalizó la jornada con una caída del 0.09% hacia una cotización del par de US$1.1970. El euro limitó las ganancias obtenidas a partir del debilitamiento de la demanda por dólares y de la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, como resultado del incremento de los casos de coronavirus en Alemania y por ende, el aumento de las restricciones a la movilidad, a pesar de que el ritmo de la vacunación se está acelerando.

Commodities

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El precio del crudo de referencia WTI cierra la jornada al alza, ganando 0.30%, cotizando el barril sobre los Us.$63.34. Los precios del petróleo subieron a nuevos máximos de cuatro semanas gracias a datos económicos positivos de EE. UU. Y pronósticos de mayor demanda de la Agencia Internacional de Energía (AIE) y la OPEP a medida que los países comienzan a recuperarse de la pandemia de COVID-19. El petróleo está comenzando a reconectarse con valores sólidos con la ayuda adicional de un dólar debilitado.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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