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Abril 23 de 2021

Mercados evalúan plan fiscal del presidente Biden sin descartar nuevas ganancias

Los futuros de las acciones suben en NY. al cierre de la semana cuando los inversionistas evalúan una propuesta de impuestos más altos para pagar el estímulo fiscal del presidente Biden, quien propone un aumento a la tasa de impuesto sobre las ganancias de capital para las personas con los ingresos más altos a 39,6%, que se elevaría a 43,4% al incluir los impuestos adicionales de Obamacare. Los contratos tanto del S&P 500 como del Nasdaq 100 registran ganancias modestas, lo que indica que los índices de EE.UU. podrían estar a punto de recuperar las fuertes caídas a medida que se esperan tiempos de negociaciones del plan fiscal y se evalúan los posibles beneficios indirectos de implementar el programa de gasto en infraestructura. Intel Corp., el mayor fabricante de chips, cayó 2,7% en el premarket tras una caída en el margen de beneficio bruto. Si bien una política flexible de la banca central a nivel global está ayudando a respaldar a los máximos históricos de las acciones, estos niveles parecen precarios dado el empeoramiento de las noticias sobre el avance del Covid-19 en el mundo. Las acciones europeas cayeron en medio de un reporte mixto de ganancias. Las acciones de Carnival Plc cayeron hasta un 4,4% en Londres después que Morgan Stanley señalara precaución en las líneas de cruceros. La compañía sueca de telecomunicaciones Telia también disminuyó a pesar de unos resultados del 1T21 en línea con los pronósticos.

Estados Unidos publica datos de ventas de viviendas nuevas (viernes).

El dólar (USD) cae -0,36% a las 91.004 unidades. El euro (EUR) avanza +0,38% a US$1,2061. La libra británica sube +0,4% a US$1,3892. El yuan (CNH) avanza -0.13% a US$6,4871 por dólar. El yen japonés (JPY) se fortalece -0,19% a US$107,77. El petróleo avanza a una caída semanal de aproximadamente 2,2% a medida que la demanda de energía fluctúa con el virus desenfrenado en mercados clave fuera de EE.UU. La referencia WTI avanza +0.5% a US$61,74 por barril. La referencia Brent avanza +0,21% a US$65,54 por barril. El oro se fortalece 0,38% a US$1.790,73 la onza troy.

La calificación de deuda en moneda extranjera a largo plazo de Colombia fue afirmada por la agencia internacional S&P en BBB-, el puntaje de grado de inversión más bajo, mientras que la perspectiva siguió siendo negativa, a medida que la agencia espera ver aprobada reciente la propuesta de reforma fiscal enviada por el Gobierno al Congreso, con la cual el país reafirmó su compromiso con la sostenibilidad fiscal, aunque espera modificaciones. La agencia destacó la posibilidad de resolver el panorama negativo durante el próximo año, si el gobierno toma medidas para estabilizar la economía y mantener las perspectivas de crecimiento del PIB, además de implementar políticas fiscales y de otro tipo, que ayuden a reconstruir las reservas fiscales; de lo contrario, la agencia podría rebajar la calificación, si el reciente debilitamiento de las finanzas públicas no se contiene y revierte. Hoy comenzó un nuevo confinamiento estricto en Bogotá que irá hasta las 4 a.m. del lunes 26 de abril. Las demás principales ciudades del país incluyendo Medellín, Cali y Barranquilla han implementado esquemas similares de restricciones de movilidad para el fin de semana.

Atentos

Colombia: 7Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 9 meses por COP$1B y de 31 días por igual mon.

Internacional: 8:45am: EE.UU. Markit manufactura PMI abril P, est. 61, anterior 59,1 * 9am: EE.UU. ventas viviendas nuevas en marzo; est. 885k, anterior 775k.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registra pérdidas antes de la apertura por -0.18% y obliga al precio del crudo a ubicarse en Us.$61.32 el barril. La segunda ola mortal de Covid-19 en la India ha puesto fin a su naciente recuperación de la demanda de petróleo tras la pandemia. La importación de China de petróleo de ciclo ligero se ha disparado antes del posible cambio en la ley tributaria. Los futuros del petróleo suben a medida que el dólar cae y el mercado pesa una demanda mixta. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$60.9 Us.$61.7 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen siendo más baratos en casi 2pb al final de la curva después de las caídas registradas en las sesiones de Asia. La debilidad de los bonos regionales durante la sesión de Asia ejerció una presión al alza adicional sobre los rendimientos de los tesoros, ya que los futuros de acciones estadounidenses recuperaron algunas de las pérdidas del jueves. El rendimiento de EE.UU. a 10 años ~ 1,55% es ~ 1,3pb más alto en el día, mientras que el bajo rendimiento a largo plazo aumenta el diferencial de 5s30s en ~ 1pb. Los bonos superan en 2,5pb,a las cotizaciones de apertura en 2pb; en Reino Unido, los planes de venta de bonos se redujeron más de lo esperado después del déficit presupuestario por debajo de los pronósticos oficiales. Los rendimientos del Tesoro a 5 y 10 años se dirigen a la tercera caída semanal consecutiva, mientras que a 30 años por la quinta consecutiva, habiéndose beneficiado en el último mes una serie de factores técnicos. Libor a tres meses + 0,56 pb a 0,18138%. Los oradores de la Fed están en un período de silencio autoimpuesto antes de la decisión del FOMC del 28 de abril. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años ganó menos de un punto base a 0,15%. El rendimiento de Alemania a 10 años cayó un punto básico a -0,27%. El rendimiento de Japón a 10 años disminuyó menos de un punto básico a 0,071%.El rendimiento británico a 10 años disminuyó un punto básico a 0,73%.

310801Rusia dijo que comenzará a retirar a miles de tropas de áreas cercanas a la frontera con Ucrania a partir del viernes, en un paso que podría calmar las tensiones con Occidente. La creciente actividad económica en la zona del euro y el Reino Unido respaldan una fuerte recuperación que ayudará a los exportadores de los mercados emergentes. Mientras tanto, los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos han caído cinco puntos básicos desde el lunes, lo que hace que los activos más riesgosos sean más atractivos.Minhacienda subastó TES UVR por $525 mil millones con vencimiento a ocho, 16 y 28 años. Se recibieron ofertas de compra por $983 mil millones, 2.8 veces el monto convocado. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente subastado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron: 2,670% para vencimiento 2029, 3,620% para vencimiento 2037, y 3,810% para vencimiento 2049. Las curvas muestran a los TESTF de julio 2024 +2,5pb a 4,13%, los TESTF de abril 2028 +2,3pb a 6,08%, los Swaps IBR a 3 meses -0,5pb a 1,71%, los CDS Colombia a 5 años +2,6pb a 115,87pb .Esperamos rangos de negociación acotados entre 3.95%-4.04% y 6.53%-6.61% para los TESTF24 y los TESTF30.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) continúa bajo presión, con un retroceso del 0.42% hacia una cotización del índice DXY de 90.94 unidades. Después de varias jornadas de caídas, la divisa rompió el soporte de las 91 unidades, lo que brinda indicios de mayores pérdidas en el futuro inmediato, hacia el soporte de las 90 unidades. Los rendimientos de los bonos del Tesoro permanecen a la baja, alrededor del nivel de 1.54%, contribuyendo con la presión de venta sobre el dólar. Así, esperamos un rango de negociación acotado entre 90.50 – 91.10 unidades.

El euro (EUR) gana terreno frente al dólar, con un avance del 0.45% hacia una cotización del par de US$1.2071, acercándose a los niveles máximos semanales. En el calendario económico, se esperan los índices de actividad PMI para EE. UU. y Europa, se cree que caigan a pesar del optimismo, como resultado de la reapertura económica. En este contexto, esperamos un rango de negociación diaria comprendida entre US$1.2050 – 1.21.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) sufrió un retroceso del 0.63% durante la jornada del jueves, hacia una cotización de tasa de cambio de $3,635.35 por dólar. Las presiones de venta sobre la divisa estadounidense, los retrocesos de los rendimientos de los bonos del Tesoro y el nuevo repunte en el sentimiento de riesgo en el mercado esta mañana, beneficia los activos de riesgo y las monedas emergentes. En este contexto, esperamos un rango de negociación para la jornada, acotado entre $3,610 - $3,650, con una tendencia hacia la apreciación.

Renta Variable

Las acciones asiáticas terminaron en terreno mixto con las preocupaciones por el aumento de los contagios en India, Corea, Japón y Tailandia lo cual puede afectar la recuperación económica gracias a las distintas restricciones que se puedan implementar para frenar la tercera ola de Covid, más agresiva que las anteriores. El índice MSCI Asia-Pacifico ganó 0.95%. En China, el Shanghai Composite ganó 0.26% cortando así una racha de tres días seguidos en pérdidas. La subida estuvo influenciada gracias a los sectores de materiales básicos y consumo cíclico. El índice Hang Seng de Hong Kong avanzó con fuerza en 1.28%, gracias a la llegada de capital chino. En una jornada donde el gigante tecnológico Alibaba ganó 1.36% con su filial Ali Health liderando las valorizaciones en 5.31%. En Corea del Sur, el índice Kospi avanzó 0.24%, en un mal momento para el sector automotriz que obtuvo pérdidas entre las más destacadas Kia Motors (-2.52%) y Hyundai Motors (-2.21%). Samsung Electronics subió 0.49% mientras el mejor valor de la jornada fue Hankok Tire que se valorizó en 5.20%. El índice tecnológico Kosdaq subió 0.11%. En Japón, el Nikkei 225 retrocedió 0.57% gracias a los sectores de materiales básicos, transporte y de bienes raíces. En India, la preocupación de los altos contagios hizo retroceder al Nifty 50 en 0.45%.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas caen el último día de la semana, gracias a un aumento en los casos globales de coronavirus contrarrestaron el optimismo sobre una fuerte temporada de ganancias, aunque Las lecturas del PMI (índice de gerentes de compras) de la zona euro de IHS Markit para abril mostraron que la recuperación económica se acelera en todo el bloque. La lectura compuesta preliminar, que combina servicios y manufactura, fue de 53.7 en abril frente a 53.2 en marzo, y cualquier valor por encima de 50 representa una expansión. El Stoxx 600 cae un 0.38%, con las existencias de petróleo y gas perdiendo un 0.6% mientras que los recursos básicos suben un 0.7%. Daimler aumentó sus pronósticos de ganancias para 2021 el viernes por la mañana, pero advirtió que la escasez global de chips semiconductores podría seguir afectando las ventas del segundo trimestre. Las acciones del fabricante de Mercedes-Benz suben un 1.4% en las primeras operaciones. La empresa española de distribución de fondos Allfunds saltó más del 18% en su primer día de operaciones, impulsando un mercado de OPI afectado por la decepcionante cotización de Deliveroo el mes pasado. El grupo italiano de artículos de lujo Tod's gana un 8.5% después de que la francesa LVMH acordó aumentar su participación en la empresa al 10%. Por otro lado, el DAX alemán pierde un 0.78%, el CAC 40 de Francia disminuye un 0.5% y el FTSE de Gran Bretaña, baja un 0.57%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño en su mayoría positivo, luego de culminar la sesión del jueves en rojo tras los informes de que el presidente Joe Biden planeaba aumentar el impuesto a las ganancias de capital, lo que terminó afectando el sentimiento de mercado. Sin embargo, el día de hoy los agentes del mercado se encuentran a la espera de que de la publicación de los datos de la actividad empresarial para poder sopesar el ritmo de la recuperación económica. En línea con lo anterior, los futuros del S&P 500 y el Nasdaq aumentan en 0.06% y 0.13% respectivamente, mientras que los futuros del Dow Jones disminuyen cerca del 0.12%. Por su parte, las acciones referentes a las criptomonedas y el blockchain, como Riot Blockchain y Marathon Digital, disminuyeron un 6.6% y 7.1% luego de que el bitcoin presentó pérdidas por temor a que lo planes para incrementar los impuestos a las ganancias de capital que frenaría la inversión en activos digitales. Por otro lado, las compañías petroleras como Chevron Corpo, Marathon Petroleum, Exxon Mobil Corp y Occidental Petroleum, incrementaron aproximadamente un 0.2% y 1.1% mientras subían los precios del petróleo. Por último, en medio de la temporada de resultados corporativos del primer trimestre se esperan la publicación de Honeywell International Inc, Schlumberger BV y American Express Co.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local finalizó a la baja por quinta sesión consecutiva, con lo que se encamina hacia su segunda pérdida semanal. El índice Colcap se desvalorizó 0.69% para finalizar la jornada de negociación sobre el nivel de 1,296.07 puntos, después de realizar una ruptura de un soporte clave sobre la figura de 1300 puntos. Las acciones de retail, materiales y finanzas registraron los mayores retrocesos dentro de un comportamiento negativo de todos los sectores que componen la canasta de referencia. Las acciones de Terpel (-2.84%), Promigas (-2.37%) y Mineros (-2.19%) lideraron las caídas dentro del índice. Mientras que, las especies Pref. Grupo Aval (+0.44%), Corficolombiana (+0.43%) y Canacol (+0.10%) resistieron el comportamiento bajista y lideraron los avances. Fuera del índice, la acción de Conconcreto perdió 4.21% tras conocerse el fallo de la Contraloría, declarando el embargo de las cuentas contra uno de los miembros del proyecto energético Hidroituango. Aunque los mercados intentan recuperarse del deterioro del apetito por riesgo de los últimos días, persiste el tono de cautela y el desempeño mixto de las materias primas, lo que podría mantener ciertas presiones sobre el mercado local. Sin embargo, la ratificación de la calificación soberana por parte de S&P podría dar un parte de optimismo y respaldar la dinámica. En medio de este escenario, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,245 - $2,300 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la jornada. La próxima semana, inicia la temporada de resultados en Colombia, donde los operadores esperan ver una extensión de la recuperación de los emisores tras la difícil coyuntura de 2020, CLH publica su reporte el miércoles, y el informe de Nutresa se conocerá el viernes.

Emisores

• Banco Davivienda S.A,. emitió y colocó bonos híbridos del Patrimonio Básico Adicional (AT1) en los mercados internacionales, por un monto total de USD$500 millones.

• Ecopetrol presentó su primer reporte atendiendo los parámetros definidos por el Sustainability Accounting Standards Board (SASB). El reporte incorpora las métricas aplicables a las compañías operativas que hacen parte del Grupo Empresarial, domiciliadas en Colombia, según el subsector económico al que pertenecen. Puede consultarlo por medio de este enlace.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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