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Abril 27 de 2021

Rendimientos de los Tesoros aumentan a medida que se confirma recuperación económica

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a lo largo de la curva aumentan mientras los futuros de las acciones en NY registran tímidas ganancias a medida que los inversionistas sopesan los informes de ganancias en medio del optimismo cuando las economías avanzadas avanzan firmemente hacia la recuperación. Cuatro de cada cinco compañías del S&P500 que han reportado resultados han cumplido o superado las expectativas. Eso, junto con un rápido despliegue de la vacuna Covid-19 en los países ricos, reivindica la confianza en una recuperación. Si bien los inversionistas en acciones ofrecieron una respuesta lenta a los informes de ganancias, se resalta que persisten las dudas de los operadores sobre la perspectiva. Se espera que las ganancias corporativas en EE.UU. crecerán más del 30% en el 1T21. El EuroStoxx 600 cayó un 0,1% a medida que los inversionistas sopesan el alcance de nuevas ganancias. HSBC Holdings Plc subió después que sus ganancias se duplicaron y volvieron a obtener ganancias tanto en Europa como en EE.UU.

Se espera que el Pib de EE.UU. muestre un crecimiento acelerado a un 6,8% a/a en el 1T2021 (jueves) y que la medida de la Junta de Conferencias muestre que la confianza del consumidor estadounidense aumentó por cuarto mes consecutivo al nivel más alto desde marzo de 2020 (martes). Dichos informes no estarían cambiando la postura acomodaticia de la Reserva Federal, y se espera que el banco central mantenga la política sin cambios en la reunión esta semana. El presidente de la Fed, Jerome Powell, sostendrá una conferencia de prensa (miércoles). Joe Biden hace su primer discurso como presidente en una sesión conjunta del Congreso el miércoles. (jueves). Tras los resultados de Tesla esta semana, los ojos estarán puestos en el informe de Microsoft y Alphabet, matriz de Google, que informan después que se cierren las operaciones.

El dólar (USD) aumenta por primera vez en tres días +0.07% a US$90.875. El euro (EUR) avanza 0.02% a US$1.2088. La libra británica (GBP) avanza +0.10% a US$1,3912. El yuan (CNH) cede terreno +0.12% a US$6,4802 por dólar. El índice MSCI de divisas de los mercados emergentes se fortalece. El yen japonés (JPY) se debilita +0,15% a US$108,24 por dólar. El cobre lidera las ganancias del Índice de commodities, luego que el metal sensible al crecimiento extendió un rally sobre los planes de la administración estadounidense tras el anuncio de un gran paquete de infraestructura. El petróleo sube después que la OPEP + proyectara una fuerte recuperación más allá de la destrucción de la demanda a corto plazo del aumento de Covid-19 en India. La referencia WTI avanza un 0,66% a US$62,32 por barril. La referencia Brent aumenta 0,62% a US$66,06 por barril. El oro cambia poco a US$1.782,41 la onza troy.

En Colombia, comienzan los debates de la reforma tributaria en el Congreso tras la presentación de la propuesta se de en un debate de las comisiones económicas del Senado y la Cámara programado (10am). El gerente del Banco de la República, aseguró ayer que el gobierno no debería esperar transferencias por parte del emisor en 2022 ya que se estiman pérdidas este año ante la desvalorización de los bonos del Tesoro estadounidense. Sindicatos aseguran que saldrán a marchar el miércoles para protestar entre otros, por la reforma tributaria, aún luego de los llamados del gobierno para evitar aglomeraciones y mayores contagios. Un mayor ritmo de avance de la inflación en Latam (incluyendo a Colombia) en el 2S21, junto a una mayor vulnerabilidad de sus mercados frente al incremento de los rendimientos de los tesoros y un ritmo lento de vacunación, en medio de una débil posición fiscal, no han favorecido el comportamiento reciente de los precios de sus activos incluyendo sus monedas que lucen vulnerables en la coyuntura.

Atentos

Colombia: 10am: Ministro Carrasquilla presenta reforma a comisiones económicas * Subastas: COP$250 mm de TES de corto plazo. Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$6,2B y de 30 días por COP$1B. Esta semana: Abril 28: Paro nacional para protestar reforma tributaria, entre otros * Abril 30: BanRep decisión tasas, exportaciones FOB, desempleo urbano y nacional.

Internacional: 9am: EE.UU. confianza del consumidor abril; est. 113, anterior 109,7 * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta abril 28 * Esta semana: Abril 28: Fed decisión tasas, reunión OPEP sobre producción.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró valorizaciones antes de la apertura por 0.87% lo que permite que la cotización alcance los Us.$62.45. El petrolero A Symphony se encontró con un incidente que causó un derrame en el Mar Amarillo frente a China. La OPEP + se preparó para revisar los planes para reactivar la producción de petróleo, ya que una creciente recuperación de la demanda mundial se vio nublada por las crecientes infecciones por coronavirus en la India. Los futuros ganan con OPEP + y BP señalando fuerte recuperación de la demanda. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$61.7-Us.$63.1 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro fueron más altos en más de 1pb en el extremo largo de la curva después de que los futuros cayeran durante la sesión de Asia y la mañana europea. Los movimientos del precio y los volúmenes se silenciaron a medida que se acerca el feriado de la Semana Dorada de Japón. Durante el día de EE.UU., la venta de bonos a 7 años de US $ 62.000m a la 1pm ET concluye un ciclo de subasta comprimido antes de la decisión del FOMC del miércoles , sin embargo las últimas dos subastas de 7 años fueron notablemente pobres El rendimiento de WI a 7 años ~ 1,29% es 1pb más rico que el resultado del mes pasado, que se redujo en 2,5pb; el 7 de febrero con una caída de 4,4pb, lo que provocó una venta masiva agresiva. El rendimiento a 10 años en torno al 1,58% es ~ 1pb más barato en el día. Libor a tres meses -0,69pb a 0,17713%. Oradores de la Fed reanudan el jueves con Quarles; Kaplan programado para el viernes,El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años ganó menos de un punto base a 0,17%. El rendimiento de Alemania a 10 años disminuyó menos de un punto base a -0,26%. El rendimiento británico a 10 años avanzó un punto básico a 0,765%. El rendimiento de Japón a 10 años subió menos de un punto base a 0,085%.

310801La prima que los inversionistas exigen para mantener la deuda emergente sobre los bonos del Tesoro de EE.UU. se redujo en 1 punto básico. Los mercados desarrollados presentan un comportamiento mixto, recientemente los emergentes han perdido correlación con los tesoros y no han logrado ver valorizaciones los últimas jornadas a medida que el tesoro se valoriza. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond bajó 0,45% a 674,99. En lo que va del mes, el índice arrojó un 0,22% y proporcionó un rendimiento en exceso del -1,46% en relación con los bonos del gobierno en pesos. Las curvas muestran a los TESTF de julio 2024 +15,5pb a 4,26%, los TESTF abril 2028 +18,7pb a 6,26%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,7%, los CDS Colombia a 5 años +2,2pb a 117,59pb. El día comienza con señales de algunas protestas en la capital, monitorear el riesgo país será clave para determinar la dirección de los rendimientos esta semana. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.20%-4.28% y 6.80%-6.92% para los TESTF24 y los TESTF30 luego de las desvalorizaciones de inicio de semana.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la jornada al alza, con un avance del 0.08% hacia una cotización del índice DXY de 90.88 unidades, impulsado por la tensión en el mercado mientras la espera por la decisión de política monetaria de la Reserva Federal durante la sesión del miércoles. Los rendimientos de los bonos del Tesoro también están incrementando, alcanzando el nivel de 1.58%. En el calendario económico se dará a conocer el índice de confianza del consumidor del Conference Board para el mes de abril y cifras de vivienda. En este contexto, esperamos un rango de negociación comprendido entre 90.68 - 91.13 unidades para la jornada.

El euro (EUR) avanza 0.04% al inicio de la jornada, hacia una cotización del par de US$1.2088. El incremento de los rendimientos de los bonos ha limitado las ganancias de la moneda compartida y un repunte en la aversión por el riesgo antes de la publicación de datos de primer nivel para EE. UU. y la Unión Europea, ha promovido la demanda por dólares y alta volatilidad en el desempeño del euro. Por su parte, los casos de infecciones por coronavirus continúan disminuyendo y el proceso de vacunación avanza con rapidez en la eurozona, lo que respalda el valor de su divisa. Así, esperamos un rango de negociación acotado entre 1.2050 - 1.2110 para la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) se depreció de manera importante durante la jornada del lunes, con una caída del 1.88% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,695.01 por dólar. Si bien hay optimismo entre los inversores con respecto al crecimiento económico fuera de EE. UU., la percepción de riesgo local debido a las discusiones de reforma tributaria, la posible pérdida de grado de inversión para el país y las nuevas medidas restrictivas a partir de una nueva ola de infecciones, está alejando la entrada de flujos de capital, afectando el valor de la moneda local. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre $3,680 - $,3720 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas culminaron sesión en terreno mixto, en medio de una falta de dirección fuerte, debido en gran parte a que el incremento del virus en la región ha contrarrestado el sentimiento de apetito por el riesgo. Adicional a ello, la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo a los agentes del mercado cautelosos. En línea con lo anterior, en Corea del Sur el índice de referencia KOSPI culminó a la baja con una caída de 0.07%, ya que los inversionistas extranjeros disminuyeron sus posiciones antes de las ganancias de las grandes compañías tecnológicas estadounidenses. De forma análoga, Samsung Electronics bajó 0.72%, mientras que su par SK Hynix aumentó 2.66% y el fabricante de baterías LG Chem subió 0.91%. En Hong Kong, el índice Hang Seng disminuyó 0.04%. Por su parte, en China, las acciones cerraron al alza con el índice CSI300 de primera línea aumentando 0.26% y el índice compuesto de Shanghai incrementando 0.04% en donde el sector sanitario lideró las ganancias por el incremento de casos de covid. En India, el mercado accionario subió, con el índice NSE Nifty 50 aumentando 0.53%. Por último, en Japón, el mercado no reaccionó a la decisión de mantener la tasa de interés sin cambios por parte del BoJ, pero los informes trimestrales de ganancias que no cumplieron con las expectativas presionaron las acciones a la baja, por lo que el índice Nikkei cayó cerca de un 0.46%.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas caen el martes mientras los mercados globales se preparan para la reunión de dos días de la Reserva Federal de EE. UU., que comienza hoy, y los inversores asimilan una gran cantidad de ganancias. El Stoxx 600 cae un 0.29%, con las acciones de viajes y ocio rebotando un 2.1% mientras que las acciones de automóviles y seguros bajan un 0.8%. BP superó ampliamente las expectativas de registrar una ganancia de costo de reemplazo subyacente en el primer trimestre, utilizada como un proxy de la ganancia neta, de $2.6 mil millones, impulsada por precios más altos del petróleo y márgenes de refinación más sólidos, sus acciones suben un 0.7%. UBS informó una utilidad neta de $1.8 mil millones para el primer trimestre de 2021, un aumento del 14%, pero reveló un impacto significativo en las ganancias del escándalo que involucra a Archegos Capital. Evolution Gaming de Suecia sube un 10.5% después de superar cómodamente las previsiones de ganancias del primer trimestre, así mismo DSV Panalpina de Dinamarca sube un 8.4% después de anunciar un acuerdo de 4,100 millones de dólares para comprar la división logística de Agility Public Warehousing de Kuwait. Las acciones del prestamista suizo caen un 2.8%. La empresa de biotecnología francesa Biomerieux se desploma un 9% después de rebajar sus objetivos de crecimiento para 2021. Swedbank cae un 3.6% y el fabricante noruego de aluminio Norsk Hydro baja un 3.0% a pesar de reportar ganancias netas mejores de lo esperado. Por otro lado, el DAX alemán pierde un 0.42%, el CAC 40 de Francia disminuye un 0.18% y el FTSE de Gran Bretaña, baja un 0.23%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño positivo, a medida que los agentes del mercado centran su foco de atención en los reportes de ganancias de las grandes empresas tecnológicas que serán dados a conocer durante el día. Adicional a ello, los inversionistas están a la espera de las señales de la Reserva Federal sobre su postura de política monetaria. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq disminuyeron 0.04%, 0.13%, y 0.19% respectivamente. Por su parte, el fabricante de automóviles eléctricos Tesla Inc disminuyó cerca de un 3% en las operaciones previas a la comercialización tras superar las expectativas de sus ingresos trimestrales, beneficiado por un incremento en las ventas de créditos ambientales a otros fabricantes de automóviles y la liquidación de algunos bitcoins. Por otro lado, el enfoque de los resultados trimestrales de hoy estará en Microsoft Corp y Alphabet Inc los cuales informarán después del cierre de los mercados. Por último, no se espera que la Fed cambie su postura de política al final de la reunión de dos días, pero sí podría dar señales de la opinión del banco central sobre la inflación, la compra de bonos y los riesgos del sistema financiero que propone el incremento de los activos.

 

ecopetrol 05 04

En el mercado local, la renta variable corrigió al alza el lunes cortando así una racha de seis sesiones consecutivas de pérdidas, sopesando el aumento de contagios y restricciones en las principales ciudades. Las acciones siguieron la dinámica de los mercados mundiales valorizándose, gracias a un repunte en el apetito por el riesgo. La canasta de referencia Colcap subió 0.34% al nivel de 1,286.57 puntos, con las acciones de energía, financieras y de consumo no básico liderando las ganancias mientras que las acciones de Servicios públicos, bienes de primera necesidad y de materiales se resistieron a las apreciaciones. Las especies con mejor valor fueron Davivienda (3.20%), Ecopetrol (1.89%) y Pref. Grupo Aval (1.58%). Las acciones que no lograron revertir las pérdidas en la sesión fueron BVC (-3.53%), Grupo Argos (-2.48%) y Nutresa (-1.55%). El mercado se mantiene mixto después del fuerte descenso durante la anterior semana, lo que mantendrá cierta presión en las acciones locales, sin embargo, con los precios del petróleo subiendo y a la espera de la temporada de resultados, donde se espera una recuperación en los valores, las ganancias podrían mantenerse. Bajo este contexto prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,250 - $2,305 en el transcurso de la sesión.

Emisores

• Grupo Argos S.A. y Bancolombia celebran el primer crédito atado a indicadores de equidad de género y cambio climático en Colombia por COP 392,000 millones con vencimiento a 5 años. La tasa de interés estará ligada al desempeño de las compañías del Grupo Empresarial en términos de equidad de género y cambio climático.

• Interconexión Eléctrica S.A E.S.P (ISA) publica su informe de gestión 2020, el cual se puede encontrar en el siguiente enlace.

• Davivienda inscribió en el Registro Mercantil ante la Cámara de Comercio de Bogotá D.C. un aumento de capital autorizado de COP $90 mil millones, representado en 500 millones de acciones, con aumento de COP $10 pesos del valor nominal, pasando de COP $170 a $180 por cada acción.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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