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Mayo 07 de 2021

Empleadores en EE.UU. con dificultades para atraer trabajadores, frenan el avance del mercado laboral

Los futuros de las acciones en NY. suben junto a sus pares en Europa y los productos básicos luego que el crecimiento del empleo en EE.UU. se suavizó inesperadamente en abril respecto al mes anterior, ya que los empleadores tuvieron dificultades para atraer trabajadores, un desarrollo que está frenando el impulso en el mercado laboral. Las nóminas aumentaron 266 mil después de un aumento revisado a la baja de 770 mil en marzo. Los economistas habían proyectado un aumento de 1 millón de contrataciones en abril. La tasa de desempleo subió al 6,1%. El informe desinfló el sentimiento tras los sólidos informes económicos conocidos esta semana. Los informes económicos impulsan el sentimiento, ya que los últimos datos comerciales de China mostraron que las exportaciones superaron las expectativas y las importaciones registraron el crecimiento más rápido desde 2011. Después que las solicitudes de seguro de desempleo estatal de EE.UU. cayeron al nivel más bajo de la pandemia, los operadores ahora esperan que la economía norteamericana haya absorbido un millón de empleos en abril, con los patrones de empleo por estado y por industria los que serán útiles para evaluar la dirección de la economía estadounidense.

Los inversionistas respaldan el sentimiento en el crecimiento de las economías desarrolladas, minimizando por ahora las preocupaciones por un repunte rápido que pueda provocar inflación excesiva. La FED sigue comprometida con tasas de interés bajas para lograr una recuperación total, aunque un retroceso en las compras mensuales de bonos parece cada vez más probable en el 2S21. Mientras tanto, un Informe semestral de estabilidad financiera del banco central señaló que un aumento del apetito por riesgo en una variedad de mercados de activos podría exacerbar las vulnerabilidades en el sistema financiero estadounidense.

El dólar (USD) cambia poco -0.02% a las 90.932 unidades. El euro (EUR) retrocede levemente -0,04% a US$1,2061 tras la noticia de que el Banco Central Europeo -BCE- podría decidir reducir su programa de compra de bonos el próximo mes. La libra británica (GBP) sube 0,05% a US$1,3896. El yuan (CNH) se fortalece -0,27% a US$6,4471 por dólar. El yen japonés (JPY) retrocede +0.14% a US$109,24. El petróleo de referencia WTI cae -0,7% a US$64,25 por barril. La referencia Brent disminuye -0,31% a US$67,88 por barril. El oro avanza +0,22% a US$1.819,41 la onza troy.

En Colombia, las protestas alcanzan su noveno día, mayoritariamente pacíficas, aunque los bloqueos de carreteras generan desabastecimiento de alimentos y gasolina en varias partes del país. En Corabastos, la central mayorista de Bogotá, apenas llegaron cerca de 5.400 toneladas de alimentos, un 50% del promedio de 10.500 toneladas. El mercado financiero tuvo un respiro después de las fuertes caídas en la última semana. El peso se apreció 1,2% cerrando en $3.804 por dólar, después de cinco días de pérdidas y los rendimientos de los TES de largo plazo bajaron más de 20 puntos básicos en promedio. Tras la sorpresa inflacionaria de abril, en especial en el rubro de alimentos, es altamente probable que al cierre del año supere la meta de 3%. La inflación anual se aceleró a 1.95% frente a la expectativa promedio de 1,69%. En este escenario es altamente probable que el mercado empiece a incorporar expectativas de un primer incremento de tasas por parte del Banco de la República en el 4T21.

Atentos

Colombia: No se publican más datos macro relevantes esta semana * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 9 meses por COP$990.000 mm y de 32 días por COP$1 billón.

Internacional: 9am: EE.UU. inventarios al por mayor marzo F; m/m est. 1,4%, anterior 1,4% * Agenda Fed:8am: Barkin (Richmond) habla en evento.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró pérdidas antes de la apertura lo que obliga al precio a ubicarse cerca de los Us.$64.30 el barril, equivalente a una pérdidas de 0.70% , con expectativas a la baja. El costo de los componentes básicos para todo, desde plásticos hasta pintura, ha aumentado, lo que refuerza las ganancias de las unidades petroquímicas de las grandes petroleras. La crisis de la gente del mar puede empeorar debido al creciente brote de coronavirus en India. Los futuros del petróleo se encaminan a ganancias semanales consecutivas a medida que las materias primas se calientan. Esperamos rangos de negociación entre Us.$63.7-Us.$64.9 el barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se encuentran dentro de un punto base de los niveles de cierre del jueves, sin embargo luego de la revelación de los resultados de empleo los rendimientos cayeron fuertemente a la baja por una decepción de la recuperación del mercado laboral, ahora los tesoros cotizan cerca de 6pb abajo de las tasas de cierre de jueves en 1.517%. Los futuros de acciones de EE.UU. son más altos con las materias primas, lo que pesa ligeramente sobre los bonos. Los bonos se enfrentaron a la presión de los comentarios del miembro del Consejo de Gobierno, Martins Kazaks, quien dijo que una decisión de junio de frenar la compra de bonos es posible. Notablemente el jueves. Los flujos de opciones del Tesoro incluyeron US $ 3m en primas por llamadas que vencen el próximo viernes, apuntando a una caída en el rendimiento a 10 años a 1,50%. Libor a tres meses en dólares -0,21pb a 0,1598%, cuarta caída consecutiva.Los oradores de la Fed incluyen a Barkin a las 9 a.m.. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años ganó menos de un punto base a 0,16%. El rendimiento de Alemania a 10 años aumentó un punto básico a -0,21%.El rendimiento de 10 años de Gran Bretaña aumentó menos de un punto básico a 0,796%.El rendimiento de Japón a 10 años disminuyó menos de un punto base a 0,088%.

310801La mejora en el sentimiento económico está generando preocupaciones por la inflación en los mercados emergentes, lo que llevó a Brasil a subir las tasas, dejando el real para terminar la semana con la mayor apreciación del 3% frente al dólar. El banco central checo también señaló alzas de tasas este verano.Es la quinta semana de ganancias para las monedas de los mercados emergentes. La prima de rendimiento de la deuda soberana de los mercados emergentes sobre los bonos del Tesoro de EE.UU. se redujo tres puntos básicos.El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond subió 0,72% a 673,30.En lo que va del mes, el índice arrojó -0,26% y proporcionó un rendimiento en exceso de -0,79% en relación con los bonos del gobierno en moneda local. Las curvas muestran un retroceso desde las pérdidas registradas a principios de la semana y vemos a los TESTF de julio 2024 -12pb a 4,74%, los TESTF de abril 2028 -27,9pb a 6,58%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,78%, los CDS Colombia a 5 años -4,6pb a 135,25pb.Creemos que los rendimientos de los títulos TESTF30 estarían cerca de los niveles de nuestro escenario base luego de incorporar una mayor probabilidad al escenario más negativo luego del retiro de la reforma tributaria. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.62%-4.80% y los 6.97%-7.25% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la jornada a la baja, con un retroceso del 0.08% hacia una cotización del índice DXY de 90.88 unidades, en medio del optimismo de los inversores tras ignorar las advertencias de la Fed y la publicación de las nóminas no agrícolas para EE. UU. que, sorprendió negativamente al mercado, con un resultado casi cuatro veces menor al pronóstico. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen por debajo del nivel de 1.60%, contribuyendo con el tono de debilidad de la demanda por dólares estadounidenses. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre 90.70 – 91.20 unidades.

El euro (EUR) se mantiene en un sesgo lateral, retrocediendo un 0.02% hacia una cotización del par de US$1.2062 a la espera de las declaraciones de Christine Lagarde, presidente del Banco Central Europeo y la publicación de datos económicos de peso, como las nóminas no agrícolas para EE. UU. Así, esperamos un rango de negociación comprendido entre US$1.2030 – 1.2080 para la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) finalizó la sesión con una apreciación de 1.20% durante la jornada, avanzando hacia una cotización de tasa de cambio de $3,804.01 por dólar. Los disturbios en el territorio nacional continúan por noveno día consecutivo y los bloqueos de carreteras alrededor del país causan desabasteciendo de alimentos y gasolina, lo que podría estar inflando los precios de los bienes en varias partes del país. Por su parte, las expectativas de los diálogos para la próxima semana, que serían el primer acercamiento para poner alto a las movilizaciones, podrían continuar presionando la tasa de cambio hacia una mayor apreciación. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3,750 - $3,810 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas cerraron la sesión del viernes en terreno positivo, dejando de lado las preocupaciones tanto del fuerte avance del Covid-19 como las de un repunte en la inflación. El índice MSCI Asia-Pacifico retrocedió 0.35% al nivel de 205.62 puntos. En Japón, el Nikkei 225 subió levemente en 0.09% hasta los 29,237.36 puntos con algunos retrocesos del sector automovilístico, mientras los avances estuvieron liderados por las mineras. En Corea del Sur, el Kospi 50 subió 0.32% al nivel de 2,965.61 puntos donde Samsung Electronics retrocedió 0.49% siendo la acción más activa de la sesión. El Kosdaq con un alto componente de tecnología ganó 0.86%. El Hang Seng de Hong Kong se valorizó en 0.14% gracias al fuerte avance de las inmobiliarias. El Nifty 50 de India ganó 0.67% logrando ganancias por tercer día consecutivo. El Shnaghai Composite de China perdió 0.65% de valor.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas avanzan, ya que las acciones mundiales registraron una semana positiva en medio de la subida de los precios de las materias primas, mientras que los inversores asimilaron una ronda de ganancias y esperaban un informe de empleo clave de EE. UU.. La Unión Europea apoyó en la sesión anterior las conversaciones sobre la exención de las protecciones de patentes para las vacunas Covid-19, luego de una propuesta estadounidense que derribó las existencias farmacéuticas. La atención también estuvo centrada en las exportaciones alemanas que crecieron un 1.2% en marzo para marcar un décimo mes consecutivo de expansión, mientras que la producción industrial en la mayor economía de Europa creció un 2.5% mes a mes y la producción industrial francesa creció un 0.8% en marzo. El Stoxx 600 sube un 0.55%, y los recursos básicos añaden un 1.2% para liderar las ganancias, ya que la mayoría de los sectores y las principales bolsas se mantuvieron en territorio positivo. Siemens elevó su guía de ganancias y ventas para todo el año por segunda vez este año después de reportar un EBITDA ajustado del segundo trimestre para sus negocios industriales de 2.1 mil millones de euros, un Aumento del 31% respecto al mismo período del año pasado. Las acciones del conglomerado industrial suben un 3%. Adidas también mejoró sus perspectivas de ventas y reportó un beneficio neto de 502 millones de euros para el primer trimestre de este año, frente a los 26 millones de euros de 2020. Las acciones de la marca alemana de ropa deportiva suben un 7.8%. En la parte inferior, la petrolera francesa Rubis cae un 6.2% después de sus ganancias del primer trimestre. Por otro lado, el DAX alemán gana un 0.98%, el CAC 40 de Francia disminuye un 0.01% y el FTSE de Gran Bretaña, sube un 0.44%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño en su mayoría positivo luego de un gran optimismo por parte de los agentes del mercado acerca de una recuperación relativamente más rápida de la economía, tras esperar que el informe mensual de empleos del país evidencie otro mes de crecimiento en el mercado laboral, con una adición de casi un millón de puestos de trabajo en el mes de abril. Adicional a ello, los inversionistas buscarán señales de posibles cambios de la política monetaria, ya que, de darse una lectura más fuerte de la esperada, esto podría impulsar las apuestas de que la Fed reduciría su programa de apoyo masivo. En línea con lo anterior, el S&P 500 y el Nasdaq aumentaron 0.21% y 1.12% respectivamente, mientras que los futuros del Dow Jones disminuyeron 0.08%. Por su parte, acciones de crecimiento de mega capitalización como Microsoft, Apple, Amazon.com y Facebook aumentaron entre 0.2% y 0.6% previo a la comercialización. Adicional a ello, las acciones cíclicas se beneficiaron, con aviones Boeing Co aumentando cerca de un 0.4%, Goldman Sachs Group subiendo 0.5% y Chevron Corp ganando 0.1%. Por último, Cigna corp incrementó un 0.8% en gran parte porque la aseguradora de salud elevó sus previsiones de ganancias e ingresos para todo el año.

 

ecopetrol 05 04

Las acciones de Colombia finalizaron al alza por tercera sesión consecutiva. El índice Colcap avanzó 2.14% hasta el nivel de 1266.56 puntos, con los sectores de materiales, finanzas y servicios públicos liderando las ganancias. Los mejores valores de la sesión del jueves dentro de la canasta de referencia fueron Pref. Grupo Argos (+6.1%), Pref. Davivienda (+4.9%) y Celsia (+4.32%). En tanto que, las acciones de Éxito, Terpel y Banco de Bogotá resistieron la tendencia positiva y registraron desvalorizaciones por 3.15%, 1.27% y 0.14%, respectivamente. El sentimiento de los operadores se torna positivo previo a la apertura del mercado, lo que podría impulsar una extensión del tono positivo, que podría verse limitada por una dinámica levemente negativa de los precios del crudo. Con lo anterior, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,220 - $2,320 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la sesión. La temporada de resultados continúa avanzando en el mercado local: al final de la sesión del jueves, ISA publicó su informe correspondiente al 1T21, el balance reflejó la dinámica positiva y estabilidad de los últimos trimestres, con un balance neutral. La próxima semana, vendrán los reportes de Cementos Argos, Mineros, Celsia, Canacol, Grupo Argos y Terpel.

Emisores

• ISA reportó un crecimiento de 34.2% a/a en sus utilidades netas durante el primer trimestre del 2021. Los ingresos operacionales del trimestre sumaron $2.4 billones, con un crecimiento de 14.3%. El Ebitda ascendió a $1.5 billones, un 14.3% superior. Los resultados se vieron impulsados por la entrada en operación de nuevos proyectos y nuevas adquisiciones.

• Fabricato perdió $781 millones en primer trimestre y acumula balance negativo por $2.375 millones. El Ebitda acumulado es de $7.848 millones, creciendo un 640% con respecto al mismo trimestre del año anterior y representa un 8,7% sobre las ventas, comparado con el 1,5% del año 2020.

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Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

 

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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