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Mayo 11 de 2021

Las acciones tecnológicas lideran el pánico por un posible repunte en la inflación

La venta masiva de acciones liderada por la tecnología que comenzó en Wall Street al inicio de la semana resuena en todo el mundo a medida que las preocupaciones por la inflación llevaron a los inversionistas a deshacerse de las costosas acciones. Se debate sobre si el salto esperado en las presiones de precios será lo suficientemente duradero como para obligar a la FED a endurecer la política monetaria antes de lo que sugiere la orientación actual. Una medida de las expectativas de inflación de EE.UU. alcanzó el nivel más alto desde 2006. El Eurostox600 de las acciones europeas retroceden del máximo este año, después que indicadores asiáticos registraron las mayores pérdidas desde marzo. Incluso después de las caídas, el Nasdaq cotiza a 26 veces las ganancias proyectadas a 12 meses, mientras que el indicador de las acciones tecnológicas europeas cuenta con una valoración de 29 veces.

El informe de inflación del miércoles junto con una serie de subastas de bonos del gobierno de EE.UU. esta semana se consolidan como los principales drivers que podrían profundizar o detener la caída.  Una serie de oradores de la Fed deben presentarse esta semana, incluido el gobernador Lael Brainard (martes). El informe mensual del mercado petrolero de la OPEP se publica con pronósticos de demanda global y estimaciones de producción (martes). Se pronostica que el IPC de EE.UU. mostrará que los precios continuaron aumentando en abril (miércoles). El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ofrece discurso (miércoles).

El dólar (USD) retrocede -0.13% a las 90.095 unidades. El euro (EUR) sube +0,29% a US$1,2163. La libra británica (GBP) avanza +0,16% a US$1.4141. El yuan (CNH) avanza -0.03% a US$6,4202. El yen japonés (JPY) se ve fortalecido -0,17% a US$108,63 por dólar. El petróleo de referencia WTI disminuye -1.25% a US$64,11 por barril, mientras los operadores monitorean el progreso en la reapertura del mayor oleoducto de productos petroleros de EE.UU., que fue paralizado por un ataque cibernético, y se espera que este restablecido de nuevo el fin de semana. La referencia Brent cae -1.01% a US$67,63 por barril. El oro se fortalece +0,2% a US$1.839,64 la onza troy.

En Colombia, el alto comisionado de paz, Miguel Ceballos, mostró la disposición del Gobierno Nacional de establecer una mesa de negociación con el llamado comité nacional del paro que reúne los principales sindicatos del país y que fue el que organizó las protestas que comenzaron hace casi dos semanas. En Bogotá la alcaldesa anunció la extensión de medidas de movilidad en Bogotá que incluyen el cierre de establecimientos a las 10 p.m. y toque de queda general de 11 p.m. a 4 a.m., además de la autorización de clases presenciales en centros educativos. S&P Global Ratings realiza un webinar a las 9 a.m. donde se enfocará en las economías andinas incluyendo Colombia, Chile, Ecuador y Perú. La coyuntura colombiana sigue pesando en los activos locales a medida que el diálogo parece esquivo a los intereses del país y aún se muestran pocos avances en la discusión de la reforma fiscal, aunque parece que existen voluntades políticas para avanzar.

Atentos

Colombia: 9am: S&P realiza webinar sobre economías andinas * Esta semana: Mayo 13: Producción manufacturera, producción industrial, ventas minoristas, pagos de obras civiles * Mayo 14: PIB 1T, balanza comercial, actividad económica ISE.

Internacional: No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta mayo 12 * Agenda Fed: 9:30am: Williams (Nueva York) habla en simposio * 11am: Gobernadora Brainard habla sobre panorama económico de EE.UU. * 12pm: Daly (San Francisco) habla en evento de banca comunitaria * 12:15pm: Bostic (Atlanta) habla en evento * 1pm: Harker (Filadelfia) habla sobre panorama económico * 1:30pm: Kashkari (Minneapolis) habla sobre panorama económico * Esta semana: Mayo 13: Decisión tasas de México, Chile, Perú.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registra pérdidas equivalentes a -1.20% del valor de cierre previo, lo que obliga al precio del barril a ubicarse en torno a los Us.$64.12 el barril. Las estaciones de servicio en la costa este de EE.UU. están comenzando a quedarse sin combustible mientras Colonial Pipeline se apresura a recuperarse de un paralizante ataque cibernético. Hoy tendremos Perspectiva energética de la EIA a corto plazo, informe mensual de la OPEP. Los futuros de petróleo disminuyen con temores de inflación que erosionan la confianza. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$63.7-Us.$64.6 el barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro registran pérdidas leves respecto al cierre previo, con los futuros del Nasdaq 100 a la baja en un 1,3% tras una caída del 2,6% el lunes. Los contratiempos incluyen el inicio del ciclo de subastas con la venta de notas a 3 años y la creciente preocupación por la inflación futura en el IPC de abril que se publicará el miércoles. Los rendimientos son ligeramente más altos a lo largo del extremo largo de la curva, mientras que el extremo frontal y el vientre se reducen ligeramente, incrementando los 5s30s en 1,3pb; Los rendimientos a 10 años rondan el 1,605%, Ventas de bloques pequeños en Asia también pesaron sobre los títulos. El ciclo de subastas del Tesoro incluye una subasta de bonos a 3 años por US $ 58.000m a la 1pm ET, seguido por miércoles a 10 años por US $ 41mm y jueves a 30 años por US $ 27.000m, todas las emisiones nuevas. Libor a tres meses -0,73pb a 0,16025%. Los oradores de la Fed incluyen a Williams (10:30 am), Brainard (12pm), Daly (1pm), Bostic (1:15 pm), Harker (2pm) y Kashkari (2:30 pm); Clarida, Harker, Waller, Bullard y Kaplan aparecen más tarde esta semana. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años se mantuvo sin cambios en 0,15%. El rendimiento de Alemania a 10 años ganó tres puntos básicos a -0,18%. El rendimiento a 10 años de Japón se hundió un punto básico a 0,078%. El rendimiento británico a 10 años ganó tres puntos básicos a 0,817%.

310801Los drivers de ME se concentran en las tasas en EE.UU. y de cómo contaminan los mercados de riesgo, Hay bastante nerviosismo por esto. La clave es que las tasas reales en EE.UU. se mantengan bajo control, mientras la Fed no reduzca su política acomodaticia deberá mantener presiones acotadas. Los fondos de pensiones privados de Chile están en una batalla por la supervivencia, tambaleándose bajo el impacto de miles de millones de dólares de retiros. Los bonos del dólar peruano se han borrado el mes pasado chocar y el sol se encaminó a su mayor avance en cinco años. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond subió el lunes un 0,19% a 679,83,e n lo que va del mes, el índice arrojó un 0,71% y proporcionó un rendimiento en exceso del 0,61% en relación con los bonos del gobierno en pesos. Los TESTF de julio 2024 +6pb a 4,81%, los TESTF de abril 2028 +15,9pb a 6,83%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,78%, los CDS Colombia a 5 años estable a 126,88pb. Esperamos que el riesgo permanezca a medida que las marchas se mantengan, por lo cual esperamos rangos de negociación acotados entre 4.63%-4.90% y .7.32%-7.56% para los TESTF24 y los TESTF30.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) cotiza a la baja a medida que los índices de renta variable caen en medio de las preocupaciones por la inflación previo al informe del IPC de EE.UU. el miércoles. El Índice DXY ha bajado un 0,2%, a la espera de las ofertas de trabajo en marzo JOLTS; varios funcionarios de la Fed hablarán durante todo el día. El dólar no recibe un soporte notable, manteniéndose cerca del mínimo local de marzo de este año. El debilitamiento del interés de los inversores por las acciones se ve claramente confirmado por la falta de un fuerte interés por el dólar estadounidense como moneda refugio. Esperamos un rango de negociación comprendido entre 89.9 - 90.4 unidades.

El euro (EUR) avanza +0,3% a US$1.2164, situándose justo por debajo de un máximo de 2 meses y medio en la sesión anterior, después que los datos mostraron que el sentimiento de los inversores alemanes aumentó a su nivel más alto en mayo desde el comienzo de la pandemia de COVID-19. El instituto de investigación económica ZEW dijo que su encuesta sobre el sentimiento económico de los inversionistas aumentó a 84,4 puntos desde 70,7 el mes anterior. La última vez que alcanzó un nivel más alto fue en febrero de 2000. Los inversionistas están claramente más optimistas gracias al ritmo mejorado de las vacunas en Alemania y el resto de la eurozona. Esperamos un rango de negociación comprendido entre 1.212 - 1.218 durante la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) comenzó la semana con una apreciación de 1,2% cerrando en $3.706,80 y acumulando tres días de fuertes ganancias. La debilidad en el precio del petróleo y el retorno a las manifestaciones programada para el 12 de mayo serán factores que limitan la velocidad de valorizaciones recientes por lo que esperamos rango de negociación comprendido entre $3685 - $3720.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizan la sesión del martes en terreno negativo gracias a un sentimiento de preocupación por el repunte de la inflación, con los precios de las materias primas subiendo. Además, los casos de covid-19 continúan en aumento lo que ha llevado a algunos países a realizar algunos cierres. El índice MSCI Asia-Pacifico subió 0.51%. En China el índice Shanghai Composite subió 0.40% gracias al impulso brindado por los sectores de consumo cíclico, no cíclico y financiero. En Hong Kong, el Hang Seng se desplomó en 2.22% la cual sufrió las consecuencias de la debilidad de las especies tecnológicas y de energía junto a los sectores inmobiliario y de finanzas. Solo cuatro valores registraron ganancias siendo Haidilao IntI (3.33%) el mejor valor y Geely Automobile (-6.35%) el peor. El Nikkei 225 de Japón se desplomó en 3.08% con los sectores de materiales básicos, automotriz y de bienes raíces a la baja. En la bolsa de Seúl, el Kospi 50 perdió 1.84% de valor con Samsung Electronics retrocediendo 2.40%. El Kosdaq con alto componente tecnológico perdió 1.43% de valor. En la India, el Nifty 50 retrocedió 0.61%.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas caen desde máximos históricos ya que las acciones de viajes, comercio minorista y tecnología se encuentran entre los principales perdedores después de que las preocupaciones sobre el aumento de la inflación en Estados Unidos hicieron retroceder a los índices. El índice STOXX 600 cae un 1.9% y está en camino a su mayor caída porcentual en tres semanas. Las principales bolsas de Frankfurt, París y Londres perdieron cerca del 2%. Las acciones de tecnología bajan un 2.3% a su nivel más bajo en seis semanas, mientras que los mineros devuelven algunas de sus fuertes ganancias registradas en la sesión anterior. Las acciones de viajes y ocio disminuyen un 4.1% mientras que Evolution Gaming Group de Suecia cae un 9.1% después de que el corredor de apuestas anunciara el precio de las operaciones en bloque. Mientras tanto, el propietario de British Airways, IAG, pierde un 5.9% después de anunciar un plan de oferta de bonos convertibles por valor de 800 millones de euros. Entre los pocos ganadores se encuentra la empresa de comercio electrónico de estilo de vida del Reino Unido THG HG Plc, que sube un 12.6% al recaudar más de $1 mil millones en capital, incluidos $730 millones del Grupo SoftBank de Japón. Por otro lado, el DAX alemán pierde un 0.04%, el CAC 40 de Francia disminuye un 0.13% y el FTSE de Gran Bretaña, sube un 0.08%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño negativo, luego de empezar la semana con un sentimiento de cautela por parte de los inversionistas, los cuales continúan con temor sobre el incremento de la inflación, respaldado por un aumento de los precios de las materias primas el día lunes. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq disminuyen 0.80%, 1.22%, y 1.93% respectivamente, siendo el sector tecnológico el más afectado, por lo que los flujos de capital se alejaron de estas acciones, principalmente de las de mayor valoración. Por su parte, las acciones de Apple, Facebook Inc, Amazon.com Inc, Netflix Inc y Alphabet Inc bajaron aproximadamente entre un 1% y un 2% en las operaciones previas a la negociación, mientras que Tesla cayó casi un 4%. Por último, Simon Property Group Inc disminuyó cerca de un 3.6% luego de que el operador del centro comercial estadounidense mencionara que no preveía un regreso a los niveles de ocupación de 2019 hasta el próximo año o 2023, puesto que busca ser competente en las negociaciones de alquiler con los inquilinos.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local finalizó la primera sesión de la semana al alza, extendiendo la recuperación por quinta sesión consecutiva. El índice Colcap avanzó 2.32%, para finalizar la jornada en niveles superiores a los 1,311 puntos. Las acciones de retail, energía y servicios públicos registraron las mayores ganancias dentro de una dinámica positiva de todos los sectores que componen la canasta de referencia. Los avances fueron liderados por las acciones de ISA (+5.18%), Grupo Argos (+4.42%) y Terpel (+4.39%). En tanto que, las especies de Canacol y BVC resistieron la tendencia positiva, y alcanzaron modestas caídas de 0.19% y 0.17%, respectivamente. A medida que retorna la disminución de apetito por acciones, con la inflación en el foco de los operadores del mercado, además de un retroceso de los precios del crudo, consideramos que podrían presentarse algunas presiones sobre los activos del mercado local. En medio de este escenario, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,325 - $2,375 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la sesión.

Emisores

• Grupo Éxito se pronunció en relación a las publicaciones hechas en medios de comunicación en torno al interés del grupo chileno Cencosud, en adquirir la participación de Companhia Brasileira de Distribuição (“CBD”) en Almacenes Éxito S.A, a lo cual informó que no hay conversaciones en curso para vender el activo en Colombia en este momento.

• Cementos Argos publicó su informe de resultados correspondiente al 1T21, en línea con las expectativas del mercado. Los ingresos se incrementaron en 6.3% a/a, el EBITDA creció un 30% frente a 1T20, mientras que, la utilidad neta registró un crecimiento de 291% anual. Los resultados reflejaron ahorros y mayores volúmenes de ventas en medio del entorno de reactivación económica.

• Cementos Argos anunció que como parte del plan de desinversión de activos no estratégicos y los esfuerzos en materia de eficiencia, competitividad y estructura de capital, Argos USA LLC. ha firmado un acuerdo definitivo para vender 24 plantas de concreto en Dallas, Texas, a SRM Concrete, por un valor aproximado de USD 180 millones más ajustes. Se espera que la transacción se concluya en 2S21.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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