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Mayo 12 de 2021

La inflación en EE.UU. sorprende a los economistas, pero no elimina el optimismo por completo.

Los futuros de las acciones en EE.UU. se debilitan a medida que los inversionistas se sorprendieron con las cifras de inflación de abril en EE.UU. que subieron 4.2% a/a superando el 3.6% esperado por los economistas con lo cual los inversionistas evaluarán si el impulso creciente de los precios sofocará la recuperación de la mayor economía del mundo. El Nasdaq 100, de las tecnológicas, cae -1.41% con lo que veremos si los compradores intentan aprovechar los mínimos recientes para reducir las pérdidas. Las acciones europeas suben mayoritariamente, impulsadas por el optimismo sobre la reapertura económica y el auge de las materias primas. El debate sobre si la inflación será lo suficientemente persistente como para obligar a la Reserva Federal a endurecer la política antes de lo que sugiere la orientación actual se produce cuando un estímulo abundante ha impulsado un repunte en las acciones mundiales, lo que aumenta las preocupaciones de que las valoraciones se hayan vuelto caras. La inflación de los precios al consumidor se acelerará, con la comparación interanual amplificada por el impacto de los cierres de Covid-19 en 2020. Pese a lo anterior, la Fed ha intervenido para tranquilizar a los inversionistas de que la recuperación de EE.UU. aún enfrenta riesgos, y es prematuro discutir la retirada del apoyo monetario.

Para una economía que sale de una pandemia, las reglas normales no se aplican, por lo que es necesario ver mercados laborales y de servicios mucho más ajustados, y la conclusión es que es poco probable que el resultado del IPC conocido esta mañana cambie esa situación. El cobre y el mineral de hierro estaban en camino hacia nuevos récords en medio de una ampliación auge de materias primas. El petróleo se mantuvo estable por encima de US$65 por barril. El mayor oleoducto de EE.UU. aún está cerrado tras un ataque cibernético, lo que lleva a una grave escasez de combustible en algunas partes del país.

El dólar (USD) avanza +0.49%. El euro (EUR) corrige -0.26% a US$1.2119. La libra británica (GBP) cae -0.14% a US$1,4123. El yuan (CNH) se debilita +0,18% a US$6,4406. El yen japonés (JPY) se debilita +0,42% a US$109,08. El petróleo de referencia WTI avanza 1,24% a US$66,07 por barril. La referencia Brent avanza +1,31% a US$69,44 por barril. El oro avanza +0,06% a US$1.838,14 la onza troy.

En Colombia, hoy están convocadas nuevas manifestaciones a nivel nacional. El presidente Iván Duque visitó el martes a Cali, la ciudad más afectada por los disturbios, y según medios locales continúan levantándose bloqueos en carreteras nacionales. El índice de confianza del consumidor tuvo una fuerte caída en abril a -34,2 frente a la expectativa de analistas de -20,6. Esto en un mes en donde se implementaron medidas de confinamiento ante un nuevo pico de la pandemia, se presentó la reforma tributaria al congreso -que luego fue retirada por el gobierno- y en donde el 28 de abril comenzaron las protestas a lo largo del país. El analista de S&P Manuel Orozco dijo que los recientes disturbios sociales y el retiro de la reforma fiscal del Congreso “definitivamente no estaban en nuestro caso base y fue un desarrollo muy significativo”. La calificadora sigue monitoreando la capacidad del gobierno para presentar una propuesta alternativa, añadió.

Atentos

Colombia: Protestas y manifestaciones a lo largo del país * Esta semana: Mayo 13: Producción manufacturera, producción industrial, ventas minoristas, pagos de obras civiles * Mayo 14: PIB 1T, balanza comercial, actividad económica ISE.

Internacional: 9:30am: EE.UU. inventarios crudo mayo 7; est. -2,1m brls, anterior -8m brls * Agenda Fed: 8am: Vicepresidente Clarida habla de panorama económico EE.UU. * 8:05am: Rosengren (Boston) habla sobre las criptomonedas * 12pm: Bostic (Atlanta) habla ante Council on Foreign Relations * 12:30pm: Harker (Filadelfia) habla de educación superior * Esta semana: Mayo 13: Decisión tasas de México, Chile, Perú.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró valorizaciones por 1.33% antes de la apertura lo que permite al precio del barril ubicarse sobre los Us.$66.14 el barril. Colonial Pipeline Co. dijo a las autoridades federales que sabrá a última hora del miércoles si es seguro reiniciar los flujos de combustible que se han detenido desde que piratas informáticos atacaron a la compañía la semana pasada. La AIE dijo que el exceso de oferta creado por la pandemia mundial se ha despejado. Los futuros del petróleo mantienen ganancias luego que la IEA mantuviera expectativas positivas sobre existencias de crudo, tubería aún cerrada.

Renta Fija

Los títulos del tesoro sufren incrementos por cerca de 4pb sobre el nodo de 10 años justo después del nuevo informe de inflación de EE.UU. que mostraba un incremento superior al anticipado sobre el indicador. Antes del informe, los futuros de los tesoros se encontraban en máximos de la sesión con rendimientos de 1pb menores al cierre previo en el nodo a 10y después de borrar pequeñas pérdidas de la apertura de Asia allanando 5s30s en 0.6pb. El ciclo de subastas del Tesoro continúa con US $ 41.000m a 10 años a la 1pm ET antes del jueves a US $ 27.000m a 30 años; Venta de notas a 3 años del martes cola ligeramente. Libor a tres meses -0,61pb a 0,15413%, a nuevo récord bajo. Entre los oradores de la Fed se encuentran Clarida (9 am), Rosengren (9:05 am), Bostic (1 pm) y Harker (1:30 pm); Barkin, Waller, Bullard y Kaplan aparecen más tarde esta semana. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años disminuyó menos de un punto base a 0,15%. El rendimiento de Alemania a 10 años cayó un punto básico a -0,17%. El rendimiento de Japón a 10 años aumentó un punto básico a 0,084%. El rendimiento de 10 años de Gran Bretaña cayó dos puntos básicos a 0,813%.

310801La impresión de la inflación de EE.UU., muestra un punto de inflexión potencial que reafirmó las preocupaciones sobre la aceleración del crecimiento de los precios y su impacto adverso en la recuperación de EE.UU., lo que podría amenazar a los títulos de mercados emergentes, pues luego del dato de inflación los mercados desarrollados presionan al alza los rendimientos nuevamente. El banco central de Brasil realizó un anuncio de advertencia acerca del forward guidance que seguirá lo que socava las apuestas sobre un ciclo de ajuste más agresivo. En Colombia Minhacienda subastó TES de Corto Plazo por $325 mil millones con vencimiento el 8 de marzo de 2022. La colocación tuvo una alta demanda por parte de los inversionistas, se recibieron posturas de compra por $590 mil millones en valor nominal, 2.4 veces el monto ofrecido y la demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación. La tasa de interés de corte de la subasta fue de 2,435%. Los TESTF de julio 2024 -5pb a 4,76%, los TESTF abril 2028 -2pb a 6,81%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,78%, los CDS Colombia a 5 años -0,5pb a 128,12pb. La perspectiva de los títulos durante la jornada no son favorables en un contexto de protestas convocadas para el día de hoy y tesoros presionando los rendimientos al alza luego de la sorpresa inflacionaria al alza. Esperamos rangos de negociación entre 4.67%-4.85% y 7.26%-7.52% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) extiende ganancias +0.30% a las 90.408 unidades luego que el índice de precios al consumidor aumentó 0,8% respecto al mes anterior tras un avance de 0,6% en marzo, según el Departamento de Trabajo. Excluyendo los componentes volátiles de alimentos y energía, el llamado IPC subyacente aumentó un 0,9% desde marzo. Esperamos un rango de negociación comprendido entre 90.10 - 90.7 durante la jornada.

El Euro (EUR) consolida una tendencia negativa, disminuyendo 0.17% hasta el nivel de 1.2130, tras una sesión en donde el dólar aumenta modestamente. No obstante, la baja en el rendimiento de los bonos de Estados Unidos le quita fuerza al USD, por lo que termina limitando la caída del Euro. Durante lo corrido de la sesión, se dio a conocer la Producción Industrial del bloque el cual subió, sin embargo, la cifra no tuvo impacto en el mercado. En este contexto, se prevé una negociación de 1.2095 y 1.2150.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cayó levemente 0,1% ayer y cerró en $3.712 por dólar. La moneda ya recuperó las pérdidas causadas desde que el gobierno retiró la reforma tributaria y el ministro Alberto Carrasquilla renunció a comienzos de este mes. El efecto de las reacciones al dato de inflación en los EE.UU. motivaría incrementos en la apertura que serían mitigados con el impulso que mantienen los precios de las materias primas y del petróleo en particular. Esperamos un rango de negociación comprendido entre $3680 - $3730 durante la jornada.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la sesión del miércoles en su mayoría, a la baja, a medida que se mantuvo el sentimiento de cautela en los mercados. La Bolsa de Valores de Taiwán cayó un 4.11%, en medio de un deterioro de la situación de la pandemia. En Japón, el índice Nikkei 225 cayó un 1.61% hasta 28,147.51 puntos. Las acciones de Nissan cayeron un 10% tras la publicación del informe de ganancias. El índice Kospi de Corea del Sur cedió un 1.49% para cerrar en 3,161.66 puntos. En China, el índice compuesto de Shanghai cerró un 0.61% más alto en 3,462.75 puntos, después de que los datos señalaron que los precios en las fábricas aumentaron al ritmo más rápido en tres años y medio en abril, mientras que los precios al consumidor subieron a un ritmo más modesto. Mientras que, el índice Hang Seng de Hong Kong subió un 0.78% para liderar los avances.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas avanzan cautelosamente, con los operadores centrados en los datos de inflación, mientras que avanza la temporada de resultados. El índice de referencia regional, Euro Stoxx 600, avanza nás de 0.3%, con las acciones de servicios públicos liderando las ganancias, mientras que los bancos y los productos químicos ceden terreno. El índice FTSE 100 de Londres lidera las ganancias con un avance superior a 0.6%. Seguido por el DAX de Frankfurt, con ganancias de aproximadamente 0.3%. El índice FTSE MIB, con pocos cambios, logra un tímido avance de 0.04%. En tanto que, el CAC 40 de París alcanza una modesta desvalorización de 0.03% en lo corrido de la sesión. Las acciones de Commerzbank suben más de 6%, tras superar las expectativas de ganancias. UDG Healthcare vio ganancias de más de 20% después de anunciar que la firma de capital privado Clayton, Dubilier & Rice había acordado comprar la compañía. Ambu se desplomó un 19% después de informar una caída en las ganancias trimestrales. ABN Amro cae un 8.9% después de informar una pérdida neta en 1T21. Ubisoft cede un 9% después de advertir que las ganancias podrían caer este año.

Los futuros de acciones estadounidenses retroceden, a medida que persiste la cautela de los inversionistas tras las lecturas del dato de inflación, y en medio de la extensión de las ventas masivas de las acciones tecnológicas. El martes, el sector de tecnología logró una gran reversión intradía: el índice Nasdaq Composite borró una pérdida al norte del 2% y terminó el día plano. El Promedio Industrial Dow Jones, perdió más de 450 puntos para sufrir su peor día desde febrero. El índice S&P 500 cedió un 0.9%. Las acciones tecnológicas, que han estado bajo presión esta semana y este mes, volvieron a caer en el mercado previo el miércoles: Alphabet, Microsoft, Netflix, Facebook, Apple, Nvidia y AMD cotizan en números rojos. Las acciones vinculadas a la reapertura también ceden en el mercado previo: Carnival Corp, Boeing y United Airlines marcan caídas. A esta hora, los futuros del Promedio Industrial Dow ceden alrededor de 0.6%, mientras que los futuros del S&P 500 cotizan un 0.9% más bajos y los futuros del Nasdaq 100 pierden un 1.5%.

 

ecopetrol 05 04

Las acciones locales finalizaron a la baja, en medio de un tono negativo del mercado accionario global. El índice Colcap retrocedió 1.49%, hasta los 1,292.14 puntos, rompiendo con una racha positiva de cinco sesiones consecutivas. Las acciones de materiales, energía y finanzas registraron las mayores caídas dentro de una dinámica negativa de los sectores que componen el índice. De esta manera, las especies con mayores pérdidas fueron Pref. Corficolombiana (-5.56%), Corficolombiana (-4.93%) y Éxito (-3.97%), una vez la compañía aclaró la información que circulaba en medios recientemente. Mientras que las acciones de Celsia, Promigas y Grupo Sura resistieron la dinámica negativa, y finalizaron la jornada con avances de 1.79%, 0.80% y 0.48%, respectivamente. En medio de un sentimiento mixto de los operadores globales, con las acciones en europa avanzando y el pre-market negativo en EE.UU., podrían extenderse las presiones recientes sobre los activos del mercado local. Sin embargo, las caídas estarían limitadas por una dinámica positiva de las materias primas, especialmente de los precios del crudo. Bajo este contexto, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,285 - $2,350 para la acción de Ecopetrol durante la jornada.

Emisores

• Celsia, publicó los resultados del primer trimestre, los ingresos consolidados se incrementaron en 5.6% respecto al año anterior. El ebitda consolidado aumentó 1.7% respecto al mismo período del año anterior, y la ganancia neta aumentó un 33.4% a/a, siendo una sorpresa positiva. Los resultados reflejaron la dinámica estable del negocio de la compañía.

• La Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá S.A. E.S.P (BVC ETB), informó la fecha de la presentación de los resultados financieros correspondientes al 1T-2021: 18 de mayo de 2021 a las 3:00 p.m.

• Construcciones El Cóndor informó sobre la celebración de dos contratos de obra pública: Túnel del Toyo en Antioquia, por un valor de COP $418,252,529,558; y Frente Mocoa en Putumayo, por un valor de COP $541,389,953,817.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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