Mayo 24 de 2021

China reprime especulación en precios de materias primas; acciones inician con optimismo la semana

Los futuros de las acciones en NY. avanzan al inicio de la semana a medida que los inversionistas apuestan a que la Reserva Federal mantendrá el apoyo monetario en los próximos meses, mientras que un repunte en la mayor economía del mundo aviva los temores de inflación. Los futuros del S&P 500 y Nasdaq 100 señalan ganancias luego que las acciones estadounidenses cerraron en terreno mixto el viernes. El EuroStoxx600 fluctuó en medio de bajos volúmenes, con los mercados alemán, danés, noruego y suizo cerrados por feriado. China intensificó su campaña para enfriar un auge de las materias primas, prometiendo un severo castigo por violaciones que van desde la especulación excesiva hasta la difusión de noticias falsas. La declaración llegó luego que los líderes de los principales productores de metales fueran convocados a una reunión el domingo. El impulso para frenar el aumento de los precios de los metales se extendió por los mercados, con una caída del acero de más del 5% y la caída del mineral de hierro cerca del límite diario. La volatilidad implícita de los principales índices mundiales sigue siendo moderada, lo que sugiere que los inversionistas no valoran en los precios una sorpresiva decisión de la Fed en los próximos seis meses. Los sólidos beneficios corporativos, especialmente en Europa, apuntalan los precios de las acciones.

El consenso de CoinDesk reúne prominentes voces criptográficas para discutir NFT, intercambios y el papel de los bancos centrales. El Gobernador de la Fed Lael Brainard y el fundador de Bridgewater Ray Dalio participarán (miércoles). Decisión de tasa del Banco de Indonesia (martes), decisión de política del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (miércoles), decisión de tasa del Banco de Corea (jueves). Los directores ejecutivos de los bancos más grandes de Estados Unidos, incluidos JPMorgan y Goldman Sachs, testificarán ante los legisladores en los comités de servicios financieros de la Cámara del Senado (miércoles). Solicitudes iniciales de desempleo de EE.UU., PIB, bienes duraderos, pendientes de venta de viviendas (jueves).

El dólar (USD) cae -0,11% a las 89.917 unidades. El euro (EUR) sube +0,21% a US$1,2206. La libra británica (GBP) cae -0,18% a US$1.4125. El yen japonés (JPY) cambia poco a US$108,96 por dólar. El yuan (CNH) avanza -0.19% a US$6,4248. El índice MSCI de divisas de mercados emergentes operan estables. El precio del petróleo de referencia WTI avanza +1.62% a US$64.61 por barril mientras que la referencia Brent mantuvo ganancias sobre los US$68 por barril, después que Irán logró un acuerdo para extender un monitoreo nuclear con los inspectores de las Naciones Unidas, hasta revivir un acuerdo que le permita reanudar las exportaciones de petróleo. El oro cae levemente -0.02% a US$1880.92 la onza troy.

En la región, Guillermo Lasso asume hoy como nuevo presidente de Ecuador, con la promesa de sacar a la nación de la peor depresión económica en décadas mediante una vacunación masiva y haciendo que el país sea más amigable con los inversionistas. El exbanquero prometió que este mismo día presentaría un plan de reforma fiscal. Sin mayoría en el Congreso, Lasso se enfrentará a duras negociaciones con los legisladores de la oposición. Lasso también tendrá el desafío de renegociar el acuerdo con el FMI. Nombrará a Simón Cueva, un antiguo funcionario del FMI, como ministro de Economía y Finanzas, para que le ayude en el proceso.

En Colombia, esta semana se cumple un mes de protestas que han generado desabastecimiento de alimentos en medio de los bloqueos a carreteras. La mina de carbón Cerrejón a falta de combustibles fue obligada a parar sus operaciones. El Alto Comisionado para la Paz, Miguel Ceballos, quien lideraba las negociaciones por parte del gobierno con los manifestantes, renunció a su cargo. Esta semana habrá reunión de la junta directiva del Banco de la República, aunque no están programadas decisiones de política monetaria. Los inversionistas se preparan para más rebajas de la calificación crediticia de Colombia, lo que consolidaría la pérdida de grado de inversión del país y obligaría a algunos administradores de fondos a liquidar inversiones de miles de millones de dólares en bonos.

Atentos

Colombia: Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos a 91 días por COP$15B, y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Mayo 28: Reunión junta BanRep; no se espera decisión sobre tasas.

Internacional:No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta mayo 25 * Agenda Fed: * 8am: Gobernadora Brainard habla en conferencia sobre criptomonedas * 10am: Mester (Cleveland) habla sobre la diversidad y la comunicación de bancos centrales * 11am: Bostic (Atlanta) habla sobre la respuesta en políticas públicas a la pandemia * 4:30pm: George (Kansas City) habla en evento sobre agricultura * Esta semana: Mayo 28: Biden difunde propuesta de presupuesto del año fiscal 2022.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró ganancias antes de la apertura por valor de 1.35% del valor de cierre previo, lo que permite que el barril cotice sobre los Us.$64.46 el barril. Uno de los pilares del repunte de las materias primas de este año, la demanda china, puede tambalearse, con signos de endurecimiento del crédito y la inversión en infraestructura. La nación asiática está tratando de controlar los altos precios amenazando con castigar severamente a los especuladores y acaparadores. Los futuros de petróleo suben hacia US $ 65 con acuerdo con Irán en foco, Goldman mantiene una perspectiva alcista. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$ 63.9-Us.$65.1 durante la jornada.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro se mantienen estables en rangos estrechos cerca del rango de negociación del viernes. La sesión de Asia ha sido seguida por una lenta mañana europea de poca acción, con feriados en Francia y Alemania, entre otros. El ciclo de subastas en EE.UU. por un total de US$183 mm comienza el martes. El rendimiento del Tesoro a 10 años ronda el 1,615%, ligeramente más bajo que el cierre del viernes. El ciclo de subastas incluye una nota de 2 años de US$60 mm el martes, miércoles de US$61 mm a 5 años y el jueves de US$62 mm a 7 años. Los datos del último posicionamiento de CFTC muestran que los especuladores cambiaron a futuros de eurodólares cortos netos por primera vez desde junio de 2020. La libor a tres meses cae -0,61pb a 0,14088%, un nuevo récord bajo. Entre los oradores de la Fed se encuentran Brainard (9am), Mester (11am), Bostic (12pm) y George (5:30 pm).El rendimiento de Alemania a 10 años cambió poco en -0,13%. El rendimiento británico a 10 años disminuyó un punto básico a 0,82%.

310801 A pesar de que la vacunación avanza y los bancos centrales de los mercados desarrollados no tienen prisa por ajustar la política monetaria, las preocupaciones persisten por el aumento de las infecciones en partes de Asia. China está creciendo a un ritmo fuerte, pero los esfuerzos para endurecer las condiciones crediticias para reducir los riesgos financieros y frenar el aumento de los precios de los productos básicos mantienen a los inversionistas al margen en previsión de la próxima gran iniciativa política. En Colombia esta semana, en la reunión que celebrará el Banco de la República el viernes no se tomará decisión de política monetaria, sin embargo monitoreamos los comunicados que realicen en materia de inflación. Las curvas muestran a los TESTF de julio 2024 +6,2pb a 4,68%, los TESTF de abril 2028 +7,3pb a 6,81%, los Swaps IBR a 3 meses +2,5pb a 1,84%, los CDS Colombia a 5 años +1,1pb a 139,78pb. Esperamos el pronunciamiento de una segunda calificadora de riesgo para recomendar estrategias direccionales y creemos que la volatilidad permanecerá a medida que continúen los bloqueos y las protestas. Esperamos un rango de negociación acotado entre 4.65%-4.77% y 7.27%-7.35% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) inicia la semana presionado a la baja, con un retroceso del 0.11% hacia una cotización del índice DXY de 89.92 unidades. El debilitamiento de las expectativas de un ajuste de política monetaria por parte de la Reserva Federal pesa sobre la demanda por dólares y ofrece cierto apoyo a los activos de riesgo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo sufren una caída importante del 0.95% hacia un nivel de 1.61%, que contribuye con la tendencia bajista del dólar. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre 89.60 - 90.10 unidades.

El euro (EUR) gana terreno frente al dólar, mostrando un avance del 0.22% hacia una cotización del par de US$1.2206. Este impulso podría deberse al debilitamiento general del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo, además de los significativos avances en el proceso de vacunación por parte de la zona euro, así como la flexibilización de medidas restrictivas y de movilidad en el Viejo Continente. De esta manera, esperamos un rango de negociación acotado entre US$1.2180 - 1.2235 para la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) retrocedió 1.74% durante la semana, cerrando con una cotización de tasa de cambio de $3,747 por dólar. La incertidumbre fiscal del país continúa sin resolverse, las movilizaciones sociales y los bloqueos de vías principales permanecen firmes en varias zonas del país, en medio de la tercera ola de coronavirus. La Confederación General del Trabajo, que hace parte del Comité del Paro, aseguró que se está avanzando hacia la mesa de negociación del pliego de emergencia con el gobierno. Mientras tanto, los inversionistas persisten a la espera de una nueva propuesta de reforma tributaria y el mercado continúa asumiendo la volatilidad de la pérdida de grado de inversión por parte de la firma calificadora S&P. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3,710 - $3,770 por dólar.

Renta Variable

En Asia, las acciones terminaron la primera sesión de la semana en terreno positivo ante las preocupaciones por los repuntes de inflación inesperados en algunas economías como en EE.UU y sobre una posible regulación en los precios de las materias primas por parte de China, quienes intentarán frenar subidas irracionales de precios. El índice MSCI Asia-Pacífico subió 0.16%. En china, el Shanghai Composite subió 0.31% siendo los sectores líderes de las subidas los Contenedores y empaque y los servicios. El Hang Seng de Hong Kong subió levemente en 0.04% con los sectores de consumo cíclico y de tecnología a la cabeza. El Nikkei 225 de Japón ganó 0.17% al nivel de los 28,364.61 puntos. En Corea del Sur, las acciones ceden terreno. El Kospi 50 bajó 0.42% siendo Samsung Electronics (-0.50%) la más activa de la sesión. El Kosdaq, con alto componente tecnológico retrocedió 1.79%. Por su parte, el Nifty 50 de India cerró en 0.15% al nivel de los 15,197.70 puntos.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas presentan un comportamiento mixto ya que los inversores continuaron centrándose en las preocupaciones sobre la inflación y los movimientos de bitcoin a la baja. Los mercados cerrados en Alemania, Suiza, Dinamarca, Noruega, Bélgica y Austria por el día festivo del lunes de Pentecostés pero el mercado se mantiene a la espera de la reunión especial de la UE del Consejo Europeo en la que se debatirá el Covid-19, el medio ambiente y las relaciones UE-Reino Unido. Hubo algunas preocupaciones ya que el instituto de salud pública de Alemania declaró a Gran Bretaña e Irlanda del Norte como una región variante del virus, lo que requiere que cualquier persona que ingrese al país desde el Reino Unido se ponga en cuarentena durante dos semanas al llegar. El Stoxx 600 pierde un 0.12%. La española Cellnex Telecom es la que más se mueve en la negociación de acciones, subiendo un 3.3%. Cineworld Group Plc del Reino Unido sube un 2.8% después de que la comedia de aventuras animada "Peter Rabbit 2: The Runaway" atrajera a más gente de la esperada después de un bloqueo de COVID-19 de meses de duración. Por otro lado, el DAX alemán gana un 0.44%, el CAC 40 de Francia disminuye un 0.01% y el FTSE de Gran Bretaña, sube un 0.18%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño positivo al comienzo de la semana, a medida que el aumento en los precios del petróleo impulsó las acciones de los sectores de energía, y de un mejor sentimiento del mercado tras la recuperación de las criptomonedas. Adicional a ello, los agentes del mercado esperan una lectura de inflación a finales de esta semana para poder orientarse sobre el rumbo de la política monetaria. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq aumentan 0.30%, 0.47%, y 0.73% respectivamente. Por su parte, compañías como Chevron Corp, Occidental Petroleum Corp y Schlumberger aumentaron aproximadamente entre 1% y 2% en las operaciones previas a la negociación, debido al aumento de más de 1 dólar el barril en los precios del petróleo. Por otro lado, el operador de intercambio de criptomonedas Coinbase Global aumentó cerca de un 2.4%, mientras que los mineros Riot Blockchain y Marathon Digital Holding tuvieron resultados mixtos. Por último, la compañía Martin Marietta Materials Inc mencionó que compraría los activos de HeidelbergCement AG en California y Arizona por 2,300 millones de dólares, pero las acciones de la compañía no se negociaron antes de la comercialización.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local cedió terreno el viernes, completando una racha negativa de al menos cuatro sesiones consecutivas luego de una semana volátil para los mercados financieros, y pérdida de grado de inversión de Colombia por parte de S&P. El índice Colcap retrocedió 0.84%, para finalizar cotizando sobre el nivel de 1,244 puntos, con los sectores retail, materiales y energía liderando las caídas. Al final de la semana, el índice acumuló una caída de 3.54%, con las acciones de Banco de Bogotá (-5.5%), Pref. Bancolombia (-5.46%) y GEB (-5.15%) encabezando los retrocesos semanales dentro del índice. Mientras que, la acción de Grupo Sura fue la única en positivo, con un tímido avance de 0.25%. El sentimiento de los operadores globales se recupera, y la dinámica de las materias primas se torna positiva previo a la apertura del mercado. Lo anterior, podría impulsar una recuperación de los activos locales al inicio de la semana, donde el contexto de valorizaciones podría verse limitado por la reciente rebaja de calificación. Bajo este contexto, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,265 - $2,320 para la acción de Ecopetrol a lo largo de esta jornada. El viernes, se hará la transición en un solo paso hacia el nuevo índice MSCI Colcap, con lo que los flujos esperados de compra y venta sobre los activos locales empezarán a materializarse.

Emisores

• Grupo de Inversiones Suramericana S.A. informó que S&P reportó la revisión de la calificación internacional de largo plazo a “BB+ “desde “BBB-”, con perspectiva estable. Dicha calificación es exclusiva de la escala internacional. La decisión es efecto de la reducción de la calificación soberana de Colombia, significando la pérdida del grado de inversión. La calificadora argumentó dicha decisión por la correlación que existe entre la economía colombiana con los activos y dividendos de la empresa, dado el foco de la inversión en compañías que son parte del sistema financiero colombiano.

• Mineros S.A. anunció que Hemco finalizó la compra del 50% de participación que tenía Royal Road en el Proyecto Luna Roja. La adquisición se llevó a cabo según los siguientes términos: Precio de compra: (i) US$24,485,294 millones, (ii) Regalía NSR del 1.25% sobre toda la producción futura de minerales de las concesiones mineras, a partir del inicio de su producción comercial. Royal Road acordó una inversión de al menos US$7.5 millones en un período de cinco años hasta mayo 21 de 2026. Con el cierre de esta transacción, Mineros consolida el 100% de participación sobre el proyecto.

• Banco de Bogotá informó los resultados correspondientes al 1T21, reflejando una mejora en los distintos indicadores, alineada con el entorno de recuperación económica. El gasto por provisiones disminuyó en 37% frente al trimestre anterior, con lo que se presentó una sorpresa positiva en la utilidad neta, dejando un balance positivo de los resultados del período, pese a un menor margen neto de intereses.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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