Mayo 25 de 2021

Discurso de la FED calman preocupaciones por el curso de la inflación y expectativas por Tapering

Los futuros de las acciones en NY suben junto con las acciones europeas después que los funcionarios de la FED minimizaran el riesgo de una inflación persistente. La fortaleza del dólar frente a sus pares se dirige al nivel más bajo desde enero. El índice EuroStoxx 600 está en camino a un récord, con las acciones tecnológicas impulsadas por resultados corporativos. Los comentarios de la Fed mejoran el sentimiento, ya que los funcionarios reiteraron que esperan presiones transitorias en lugar de duraderas de los precios por el repunte económico de EE.UU. Las acciones de los mercados emergentes suben a medida que el índice CSI China 300 aumentó más de 3% tras los esfuerzos de Pekín por reducir los costos de las materias primas. Los funcionarios de la Fed Lael Brainard, Raphael Bostic y James Bullard, dijeron que no se sorprenderán al ver que los cuellos de botella y la escasez de suministros hacen subir los precios en los próximos meses a medida que la pandemia retrocede, pero que gran parte, esas ganancias deberían ser temporales. Si bien las medidas de expectativas de inflación basadas en el mercado han bajado, los inversionistas siguen siendo cautelosos sobre el riesgo de un retroceso en el estímulo. También están monitoreando los picos de Covid-19 en regiones como Asia. Dada la sensibilidad del mercado, cualquier señal de inflación o una fuerte cifra económica, podría guiar los rendimientos nominales del tesoro al alza.

Decisión de política del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (miércoles), decisión de tasa del Banco de Corea (jueves). Los directores ejecutivos de los bancos más grandes de Estados Unidos, incluidos JPMorgan y Goldman Sachs, testificarán ante los legisladores en los comités de servicios financieros de la Cámara del Senado (miércoles). Solicitudes iniciales de desempleo de EE.UU., PIB, bienes duraderos, pendientes de venta de viviendas (jueves).

El dólar (USD) cae 0,27% a las 89.600 unidades. El euro (EUR) sube 0,4% a US$1.2264. La libra británica (GBP) cambió poco +0.05% a US$1.4162. El yen japonés (JPY) cae +0,13% a US$108,89 por dólar. El petróleo de referencia WTI cae 0,42% a US$65.77 por barril. La referencia Brent retrocede -0.20% a US$68.32 pb tras la mayor ganancia de dos días desde marzo, ya que los inversionistas rastrearon una recuperación de la demanda que podría permitir al mercado acomodar cualquier flujo fresco de Irán en caso de que reactive el acuerdo nuclear. Los futuros del oro avanzan un 0,08% a US$1.882.62 la onza troy.

En Colombia, a partir del 8 de junio Bogotá reabrirá todos los sectores económicos, anunció la alcaldesa, señalando que, aunque todavía hay grandes riesgos por la pandemia, los ciudadanos necesitan trabajar para salir adelante. La agencia Fitch Ratings llevará a cabo su revisión periódica de mitad de año de la nota crediticia soberana de Colombia durante los próximos dos meses.  Dadas las pérdidas y disminución del ritmo de actividad que vienen registrando diferentes sectores en el país, vemos que los bloqueos producto del paro nacional no solo han afectado el abastecimiento en las centrales de abastos, sino que incluso han requerido la suspensión temporal y en algunos casos definitivas de las operaciones de muchas empresas en el país lo que nos deja con una expectativa de crecimiento que rebajamos del 14.6% a/a esperado inicialmente al 11% a/a con lo cual el crecimiento del 2021 pasaría del 5.2% inicialmente proyectado al 4.7% a/a.

Atentos

Colombia: Subastas: 9:30am: COP250.000 millones TES de corto plazo * Operaciones de expansión incluyen repos a 90 días por COP16,2 billones, y de 30 días por COP1 billón * Esta semana: Mayo 28: Reunión junta BanRep; no se espera decisión sobre tasas.

Internacional:9am: EE.UU. ventas viviendas nuevas abril; est. 950.000, anterior 1,02m * 9am: EE.UU. confianza del consumidor mayo; est. 118,8, anterior 121,7 * Agenda Fed: 8:40am: Evans (Chicago) habla sobre la economía * 9am: Vicepresidente Quarles habla ante comisión bancaria del Senado * Esta semana: Mayo 28: Biden difunde propuesta de presupuesto del año fiscal 2022.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró pérdidas antes del inicio de la jornada por -0.35% del valor de cierre previo lo que obliga al precio del barril a ubicarse en Us.$65.84 el barril. Los combustibles refinados almacenados en almacenamiento flotante cerca de Singapur se han hundido por debajo de los niveles anteriores al virus, según Kpler. La unidad de Gazprom espera que la producción de crudo libio aumente a 62k b / d este año. Datos API semanales sobre inventarios en EE.UU. Los futuros de petróleo caen con perspectivas de acuerdo con Irán que afectaría de manera negativa la demanda. Esperamos rangos de negociación entre los Us.$65.1-Us.$66.3 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los bonos del tesoro mantienen la tendencia registrada desde mediados de la semana pasada y ganan valor a pesar de que las acciones registran máximos, durante la sesión europea el ritmo lo marcan los bunds. La sesión asiática estuvo limitada a bajos volúmenes de negociación en futuros. El ciclo de subastas de los tesoros comienza nuevamente con una venta de bonos a 2 años por US $ 60.000m a la 1pm ET. El rendimiento a 2 años de WI en torno al 0,157% es 1,8pb más rico que el de abril. que se redujo en 0.4pb. El ciclo incluye una venta de 5 años por US $ 61.000m el miércoles, jueves de 7 años por US $ 62.000m. En la curva de los tesoros los rendimientos son más bajos en cerca de 1.5pbs en los títulos de la parte más larga de la curva, lo que provocó que la curva se aplanara levemente. Los rendimientos a 10 años ~ 1,59% en general mantienen el ritmo que registraron los bunds y los gilts. En Europa, los bonos italianos se valorizan fuertemente, liderando la deuda periférica de Europa después de que el rendimiento del BTP a 10 años volviera a caer por debajo del 1%. La tasa Libor a tres meses -0,24pb a 0,13850%,registra un nuevo mínimo. Entre los oradores de la Fed se encuentran Barkin (8am), Evans (9:40 am) y Quarles (10am). El rendimiento de Alemania a 10 años disminuyó dos puntos básicos a -0,16%. El rendimiento británico a 10 años disminuyó un punto básico a 0,80%.

310801El apetito por activos más riesgosos ha regresado a medida que los operadores especulan que la Fed seguirá siendo paciente con un aumento en los precios al consumidor y seguirá impulsando el estímulo en la economía más grande del mundo. Al mismo tiempo, hay indicios de que la infección por coranavirus se está desacelerando en los países en desarrollo. En Colombia el Comité del Paro y Gobierno Nacional llegaron el lunes en la noche a un preacuerdo de tal forma que es una señal positiva para la reducción del riesgo del país. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond bajó el lunes 0,05% a 664,66. En lo que va del mes, el índice arrojó -1,54% y proporcionó un rendimiento en exceso de -1,65% en relación con los bonos del gobierno. las curvas en Colombia muestran a los TESTF de julio 2024 +7,8pb a 4,76%, los TESTF de abril 2028 +6,2pb a 6,87%, los Swaps IBR a 3 meses estable a 1,84%, los CDS Colombia a 5 años +0,1pb a 139,97pb. Creemos que los niveles de empinamiento, recientemente reducidos por desvalorizaciones de la parte corta son reducidos bajo nuestras expectativas de incrementos de tasa repo solamente hasta el 4T2021, de tal forma que la parte corta de la curva, es decir los títulos como el TESTF22 y el TESTF24 lucen sobre estresados con lo que es probable que puedan revertir la tendencia en la proximos dias. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.67%-4.83% y 7.29%-7.45% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la jornada a la baja, con un retroceso del 0.23% hacia una cotización del índice DXY de 89.64 unidades, presionado aún en respuesta al pesimismo de la Reserva Federal. El apetito por el riesgo está incrementándose entre los inversionistas, con un sentimiento de mercado optimista que pesa sobre el desempeño del dólar. En este contexto, esperamos un rango de negociación acotado entre 89.30 – 89.80 unidades.

El euro (EUR) gana terreno frente al dólar, mostrando un avance del 0.31% hacia una cotización del par de US$1.2254. El desempeño del euro se está viendo impulsado por la debilidad generalizada del dólar y el renovado apetito por el riesgo. La reapertura de la economía y los avances en materia de vacunación también contribuyen con la consolidación de ganancias del euro. En el calendario económico se espera la cifra de clima empresarial IFO de Alemania y así, esperamos un rango de negociación comprendido entre US$1.2220 – 1.2270 para la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) comenzó la semana con un avance de 0,3% cerrando en 3.734,50 por dólar. La incertidumbre fiscal continúa imprimiendo volatilidad sobre el desempeño de la moneda local y no se conocen nuevas noticias acerca de las negociaciones con las autoridades nacionales, referentes al Paro. Por su parte, la debilidad generalizada del dólar y el apetito por el riesgo de los inversionistas en el entorno global, contribuyen a mitigar el impacto de la depreciación del peso colombiano. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3,720 - $3,770 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas cierran la sesión del martes en terreno positivo gracias a un nuevo aire de riesgo en los mercados mundiales y con una menor preocupación a causa de los datos de inflación que puedan endurecer la política monetaria de los distintos países. El índice MSCI Asia-Pacífico subió 0.05% al nivel de los 204.21 puntos. Las canastas más relevantes de la región consolidaron ganancias. El Shanghai Composite de China ganó 2.40% teniendo a las 5 primeras especies de la jornada con ganancias por encima del 10% siendo el sector tecnológico y de energías los principales impulsores del índice. El Hang Seng de Hong Kong subió 1.82% teniendo como la especie más activa a Bank of China (0.96%) y teniendo pérdidas en las acciones de menos del 3%. En la bolsa de Seúl, el Kospi 50 y el Kosdaq que tiene alto componente tecnológico, ganaron terreno. El Kospi 50 subió 0.80% y el Kosdaq ganó 1.44%. En Japón, el nikkei 225 se valorizó un 0.67% siendo el mejor valor Konami Corp (4.29%). Por su parte, el Niffy 50 de India cerró la jornada con una ganancia del 0.07% al nivel de los 15,208.45 puntos.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas avanzan a medida que aumenta la confianza y se desvanecen los temores inflacionarios. La última encuesta de clima empresarial Ifo de Alemania mostró que la moral empresarial subió a un máximo de dos años de 99.2 en mayo desde los 96.6 de abril. Sin embargo, el producto interno bruto (PIB) alemán se contrajo más de lo esperado en el primer trimestre, en un 1.8% debido a que las restricciones del coronavirus pesaron sobre el gasto de los hogares. El Stoxx 600 sube un 0,36% y las acciones tecnológicas añaden un 1.6% a las ganancias de plomo, mientras que los recursos básicos caen un 0.6%. El DAX de Alemania fue el que se destacó entre los principales mercados, saltando a un nuevo máximo histórico ganando un 0.68%. Las acciones de Deutsche Wohnen suben más de un 15% en las primeras operaciones, después de anunciar que había aceptado una oferta pública de adquisición de 22,000 millones de dólares de la empresa inmobiliaria residencial más grande de Europa, Vonovia. Las acciones de tecnología suben un 1.2% después de que sus pares de Wall Street subieron durante la noche ante la nueva insistencia de los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos de que la política flexible se mantendría en suspenso. HeidelbergCement AG gana un 1.9% después de que el proveedor estadounidense de materiales de construcción Martin Marietta Materials dijera que compraría los activos de la empresa alemana en California y Arizona por 2,300 millones de dólares. Por otro lado, el CAC 40 de Francia aumenta un 0.14% y el FTSE de Gran Bretaña, baja un 0.06%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño positivo por segundo día consecutivo, con las acciones del sector tecnológico liderando las ganancias, luego de que los temores inflacionarios se redujeron respaldados por las garantías de los funcionarios de la Reserva Federal de que el estímulo monetario se mantendrá durante la pandemia. Adicional a ello, los rendimientos de los bonos estadounidenses disminuyeron por cuarto día consecutivo. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq aumentan 0.22%, 0.29%, y 0.51% respectivamente. Por su parte, Apple Inc, Amazon.com Inc, Microsoft Corp y Alphabet Inc aumentaron entre 0.4% y un 1% en las operaciones previas a la negociación, debido a que los rendimientos de los bonos a 10 años disminuyeron a nuevos mínimos de dos semanas el martes. Por otro lado, Lordstown Motor Corp disminuyó cerca de un 15.6% luego de que la compañía en marcha de vehículos eléctricos mencionó que la producción de su camión Endurance en 2021 sería la mitad de las expectativas anteriores y que necesita capital para ejecutar sus planes.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local cedió terreno por quinta sesión consecutiva: el índice Colcap alcanzó una caída de 1.32%, hasta situarse en el nivel de 1,227.68 puntos, con los sectores de materiales, retail y servicios públicos liderando las caídas. En tanto que, las acciones del sector energético resistieron la tendencia a la baja, y finalizaron en positivo. Las especies con mejor desempeño dentro de la canasta de referencia fueron Canacol (+0.59%) y Ecopetrol (+0.39%). Mientras que, las caídas fueron lideradas por las acciones de ETB (-3.76%), Grupo Argos (-3.71%) y Grupo Sura (-3.68%). Fuera de la canasta de referencia, destaca la dinámica positiva de la acción de Grupo Bolívar, ante los flujos de compra esperados por cuenta de la entrada del nuevo índice MSCI Colcap, con lo que esperamos movimientos importantes de los activos locales hacia el final de la semana. En medio del contexto actual, los activos del mercado local podrían continuar presionados a lo largo de las próximas sesiones, que se vería profundizado por leves caídas en las cotizaciones de las materias primas, pese a un mejor sentimiento de los operadores globales, que limitaría el contexto de desvalorizaciones. En medio de este escenario, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,275 - $2,300 para la acción de Ecopetrol en el transcurso de la sesión.

Emisores

• La SIC ratificó las sanciones impuestas a agentes vinculados con Odebrecht por $295,000 millones. La sanción fue para seis agentes del mercado (Constructora Norberto Odebrecht S.A., Odebrecht Participações E Investimentos, Corficolombiana, Episol, Concesionaria Ruta Del Sol S.A.S. en Liquidación y Gabriel Ignacio García Morales) y para cuatro personas naturales (Luiz Antonio Bueno Junior, de Odebrecht; Luiz Antonio Mameri, de Odebrecht; Yezid Augusto Arocha Alarcón, de Odebrecht; y José Elías Melo Acosta, de Corficolombiana).

• La Junta Directiva del Grupo Bolivar por unanimidad aprobó entregar hasta 60,000 acciones de la sociedad de las que se encuentran a su disposición, en premio a algunos funcionarios del Grupo.

• Gas Natural del Oriente S.A anunció sus resultados financieros consolidados del 1T2021: los ingresos de actividades ordinarias sumaron $51,368 millones de pesos, con una disminución del 6.18% a/a. Sin embargo, la utilidad Neta ascendió a $10,043 millones de pesos frente a los $6,196 millones del 1T20, lo que representa un aumento del 62.09%.

• Odinsa informó que, la Junta Directiva autorizó convocar a la Asamblea General de Accionistas y a las Asambleas de Tenedores de Bonos, para deliberar y decidir sobre la potencial fusión por absorción por parte de Odinsa S.A. de su filial Odinsa Holding Inc.

Global Disclaimer

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

 

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


Imprimir   Correo electrónico