Mayo 27 de 2021

Las acciones recortan las pérdidas tras sólidos económicos en EE.UU. persisten temores inflacionarios

Los futuros de las acciones en NY recortan las pérdidas tras datos de la economía de EE.UU. que mostraron una caída inesperada en las órdenes de bienes duraderos durante el mes de abril, con el componente sin bienes de transporte aumentando 1% un poco más del aumento esperado de 0.7%. Las peticiones iniciales de desempleo con corte a mayo 22 alcanzaron las 406 mil, un poco menos de las 425 mil esperadas, lo que muestra una buena dinámica del mercado laboral. Respecto al Pib del 1T21 en su segunda revisión, mantuvo un crecimiento del 6.4% a/a con el índice de precios del Pib incrementando un 4.3% un poco más del 4.1% esperado por el mercado. Los bancos permanecerán en foco mientras los directores ejecutivos de los bancos más grandes testificarán ante el Congreso. Los contratos del S&P 500 y el Nasdaq 100 recortan las pérdidas, luego de las ganancias del miércoles. Con las últimas lecturas se mantiene la expectativa de que la economía de EE.UU. seguirá registrando presiones inflacionarias en el corto plazo por lo que se mantiene una fuerte expectativa por las perspectivas de estímulo monetario, a medida que funcionarios de la FED, han insinuado recientemente que podrían comenzar discusiones sobre reducir las compras de bonos en las próximas reuniones si la economía avanza, una medida que podría impulsar los rendimientos y reducir la demanda de activos de mayor riesgo.

El EuroStoxx 600 se mantiene cerca de niveles récord a medida que las ganancias en los mineros compensan las pérdidas en las acciones del sector de atención médica, alimentos y bebidas. En China, las acciones y la moneda subieron después que Washington y Pekín celebraran las primeras negociaciones comerciales con la administración Biden.

Ingresos y gastos personales, deflactor PCE e índice de sentimiento de la Universidad de Michigan (viernes).

El dólar (USD) cae -0,02% a las 90.020 unidades. El euro (EUR) sin cambios relevantes se mantiene en US$1.2192. El yen japonés (JPY) retrocede +0.19% a US$109,35. El yuan (CNH) avanza -0.08% a US$6,3764. La libra británica (GBP) avanza +0.32% US$1.4165. El petróleo se debilita tras las preocupaciones de los operadores por un exceso de oferta iraní si se levantan las sanciones al productor del Golfo Pérsico. La referencia wti retrocede -0,74% a US$65.72 pb mientras que el Brent cae -0,73% a US$68,37 por barril. El oro avanza +0,03% a US$1897.20 la onza troy.

En Colombia, Bancoldex hoy emite bono por COP$400 mm (US$107 mll), con posibilidad de aumentar el monto a COP$500 mm, tras haber aplazado la subasta por la rebaja de calificación del por parte de S&P. La subasta de TES de ayer tuvo una demanda de COP$2,6B casi cuatro veces el monto ofrecido, mientras que las tasas de corte estuvieron en promedio de 5 puntos básicos abajo de la subasta de hace dos semanas, con inversionistas extranjeros comprando cerca de COP$500 mm.  A nivel local se mantienen las preocupaciones por una nueva rebaja de calificación por parte de las agencias Fitch o Moody’s a medida que el paro nacional se extiende y los avances en la discusión sobre la nueva reforma fiscal parecen suponer que su aprobación se dará en el 2S21.

Atentos

Colombia: 9:30am: Subasta bonos Bancoldex * 10am: Presidente Duque habla en evento del Inter-American Dialogue * Subastas: Operaciones de expansión incluye repos a 6 meses por COP$1B, y de 90 días por COP$16,2B * Esta semana: Mayo 28: Reunión junta BanRep; no se espera decisión sobre tasas.

Internacional:Esta semana: Mayo 28: Biden difunde propuesta de presupuesto del año fiscal 2022.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI registró pérdidas antes de la apertura del mercado, por cerca de -0.76% del valor de cierre previo, lo que obliga a la cotización a ubicarse en Us.$65.71. La recuperación de la demanda de energía en India es difícil de predecir en medio de la incertidumbre sobre cuándo disminuirá la ola de virus y la falta de una respuesta unificada del gobierno. El fortalecimiento de la demanda de crudo de EE.UU. plantea la preocupación de una desaceleración en el auge de las exportaciones. Los futuros del petróleo disminuyen a medida que los inversionistas esperan resultado de conversaciones con Irán. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$64.8-Us.$66.3 el barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro pierden valor rápidamente, luego de los sorpresivos resultados de desempeño económico sorprendiendo al alza, especialmente el PIB trimestral, antes de la subasta de bonos a 7 años por valor de US $ 62.000m a la 1pm ET. Los Gilts británicos lideran el crecimiento de los rendimientos de los bonos en países desarrollados luego de que Vlieghe de BOE dijera que era posible un aumento anticipado de la tasa en ciertas circunstancias. Los rendimientos a 5 a 30 años son más altos en 1pb-2pb cerca de los máximos de la sesión, a 10 años en 3 pb a ~ 1,62%; los rendimientos a lo largo de la curva permanecen dentro de los rangos semanales y por debajo de la media móvil de 50 días. El rendimiento del Reino Unido a 10 años subió hasta 4pb a 0,792%, acercándose a su media móvil 50. El rendimiento de los tesoros a 7 años en ~ 1,27%, está por debajo de los registrados en las últimas subastas de los pasados dos meses, con un rendimiento de emisión actual de ~ 1,25%. La demanda fue sólida para las subastas de 5 años del miércoles y las de 2 años del martes; ambos arrojaron rendimientos más bajos que el rendimiento de la última subasta, con sólidas métricas de participación del postor. El rebalanceo del índice Bloomberg Barclays Treasury, que se realizará el viernes , señala una extensión de duración de fin de mes de 0,12 año del portafolio. Calendario de la Fed en blanco hasta el 2 de junio. El rendimiento de Alemania a 10 años cambió poco en -0,20%.

310801En torno a las preocupaciones de rendimientos al alza a nivel mundial y a pesar de las señales que apuntaban a una inflación creciente. La publicación de los datos del deflactor PCE desde EE.UU. sería la próxima prueba. El mercado ya espera un salto del índice. De generarse una sorpresa significativa para el mercado,creemos que los rendimientos podrían estresarse en el corto plazo, no solo en los tesoros si no también en mercados emergentes. Los últimos datos de crecimiento revelados, sorprendiendo al alza, pueden tener implicaciones sobre cuán pronto la Reserva Federal comenzará las discusiones sobre la reducción de las compras de bonos, una medida que podría reducir el apetito por los activos de riesgo. El día de hoy tendremos emisiones de Bancoldex, pues la subasta estaba programada para semanas pasadas pero fue cancelada debido a la pérdida de calificación de riesgo. Las curvas muestran a los TESTF de julio 2024 -2,1pb a 4,7%, los TESTF abril 2028 -6pb a 6,74%, los Swaps IBR a 3 meses -2,5pb a 1,81%, los CDS Colombia a 5 años +0,7pb a 143,48pb. Minhacienda subastó TES de Corto Plazo por $101 mil millones denominados en pesos con vencimiento el 8 de marzo de 2022. Se recibieron posturas de compra por $171 mil millones en valor nominal, 1 vez el monto ofrecido. La tasa de interés de corte de la subasta fue de 2,749%. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.66%-4.74% y 7.23%-7.31% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre a la baja, con un retroceso 0.04% hacia una cotización del índice DXY de 90 unidades. Los rendimientos de los bonos del Tesoro mostraron un incremento significativo del 2.05%, alcanzando nuevamente el nivel de 1.60%; esto, junto con los comentarios de los miembros de la Fed podría brindarle respaldo a la demanda por dólares durante la sesión. El mercado centra su atención sobre los datos económicos que se darán a conocer, como las órdenes de bienes duraderos, el PIB y las solicitudes iniciales por desempleo. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre 89.80 – 90.20 unidades.

El euro (EUR) inicia la sesión ganando terreno frente al dólar, con un avance del 0.04% hacia una cotización del par de US$1.2195. Los inversionistas se mantienen atentos al calendario económico de la jornada, en el que se darán a conocer datos para EE. UU que podrían respaldar la demanda mundial por dólares y pesar sobre el desempeño del euro. Por su parte, las cifras del clima del consumidor alemán sorprendieron al mercado a la baja. Así, esperamos un rango de negociación comprendido entre US$1.2170 – 1.2220 para la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) se depreció por segundo día consecutivo, cayendo 0,1% a $3.743 por dólar. Los rendimientos de los bonos del Tesoro rebotaron desde mínimos mensuales hasta 1.60% nuevamente, lo que podría impulsar nuevamente la demanda por dólares a nivel mundial y pesar sobre el desempeño de la moneda local. Las movilizaciones sociales y los bloqueos de vías al interior del país continúan. Sin más catalizadores locales, el mercado centra su atención sobre los datos económicos que se darán a conocer en EE. UU y que podrían definir el desempeño de la divisa estadounidense y afectar el valor de la moneda local. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3,720 - $3,760 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron en territorio mixto la jornada de negociación del jueves, mientras que los operadores del mercado analizaron la publicación de datos positivos de la industria China. El índice de acciones de Asia-Pacífico más amplio de MSCI fuera de Japón experimentó pocos cambios. Las acciones de China continental subieron: el índice compuesto de Shanghai subió un 0.43% hasta 3,608.85 puntos. Mientras que, el componente de Shenzhen ganó un 0.7% para finalizar en 14,897.19 puntos. En Corea del Sur, el índice Kospi, con pocos cambios, retrocedió levemente (-0.09%) hasta situar su cotización en el nivel de 3,165.51 puntos. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0.18% para cerrar en 29,113.20. Las acciones de Xiaomi en Hong Kong subieron un 3.2% después de un informe de ganancias positivo. Mientras que, el índice Nikkei 225 en Japón cayó un 0.33% para cerrar en 28,549.01, liderando los retrocesos dentro de los principales mercados de la región.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas presentan un comportamiento mixto en medio de la espera por los datos de desempleo de EE.UU. La semana anterior, las solicitudes de desempleo alcanzaron un nuevo mínimo de 444,000. La encuesta GfK de Alemania mostró que la moral del consumidor mejoró menos de lo esperado en mayo, subiendo a -7.0 desde un -8.6 revisado en abril. El Stoxx 600 sube, con las acciones de viajes y ocio aumentando un 1.4% mientras que los alimentos y bebidas caen un 0.6%. Las acciones de Airbus ganan más del 6% después de que el fabricante de aviones anunciara ambiciosos planes de producción, apuntando a 64 modelos A320 por mes para el segundo trimestre de 2023. Las acciones mineras agregan un 2%, el sector con mejor desempeño ya que los precios de los metales subieron debido a las preocupaciones sobre las interrupciones del suministro en el principal productor de cobre, Chile. Puma disminuye un 2% después de que el grupo francés de artículos de lujo Kering dijera que venderá una participación del 5.9% en la firma alemana de ropa deportiva a través de una colocación de acciones. HSBC cae un 0.2% después de que el banco británico dijera que estaba saliendo de su negocio minorista en EE. UU. Para centrarse en Asia, su mayor mercado. El precio de las acciones de Tate & Lyle se desliza más del 5%. Por otro lado, el DAX alemán pierde un 0.24%, el CAC 40 de Francia aumenta un 0.74% y el FTSE de Gran Bretaña, baja un 0.23%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño mayormente negativo, antes de la publicación de una serie de datos clave del país como el PIB preliminar del primer trimestre, las solicitudes iniciales de desempleo, el gasto personal de consumo, y los pedidos de bienes duraderos. Lo inversionistas esperan que las cifras anteriores arrojen una luz verde sobre el estado actual de la economía. En línea con lo anterior, los futuros del Nasdaq y del S&P 500 disminuyen en 0.38 % y 0.08% respectivamente, mientras que los futuros del Dow Jones aumentan cerca del 0.21%. Por su parte, la refinería especializada Vertex Energy estuvo cerca de duplicar su valor luego de anunciar que estaba lista para comprar la refinería de Royal Dutch Shell en Mobile, Alabama, por $75 millones más el costo del inventario de hidrocarburos. Por otro lado, Nvidia Corp prevé ingresos del segundo trimestre por encima de las estimaciones de los analistas, sin embargo, las acciones bajaron en 0.3% debido a que la compañía no pudo decir con certeza qué parte de su reciente aumento de ingresos corresponde al impulso por el volátil mercado de minería de criptomonedas.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local finalizó a la baja por séptima sesión consecutiva: el índice Colcap cayó 1.08%, hasta 1,190.78 puntos, con los sectores de retail, servicios públicos y finanzas liderando las caídas. Las acciones de Terpel (-5.19%), Pref. Davivienda (-3.48%) y Pref. Grupo Argos (-3.38%) registraron los mayores retrocesos de la jornada. Por el lado de las ganancias, las acciones de Cementos Argos (+0.99%), Canacol (+0.4%) y Pref. Bancolombia (+0.33%) resistieron la tendencia y finalizaron en positivo. Fuera del índice, las acciones de CLH y Enka lograron valorizaciones de 2.7% y 0.66%, respectivamente. El sentimiento de los operadores a nivel global intenta recuperarse luego de una dinámica mixta de la renta variable. Lo anterior, sumado a los retrocesos de las cotizaciones de las materias primas, podría extender las presiones sobre el mercado local. En medio de este escenario, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,190 - $2,230 para la acción de Ecopetrol en el transcurso de la sesión. La temporada de resultados llegó a su fin, evidenciando la extensión de la recuperación de la mayoría de emisores, en medio del contexto de reactivación económica. Mañana, se dará la transición en un solo paso hacia el nuevo índice MSCI Colcap, con lo que esperamos flujos importantes en el mercado local a lo largo de la jornada.

Emisores

• GEB informó sus resultados durante 1T21, con un balance neutral, que contrasta con las expectativas negativas del consenso del mercado. Los ingresos operacionales disminuyeron en 6.7% a/a, ante menor participación del segmento de transporte de gas. La utilidad neta disminuyó en 21.3% a/a, en línea con lo estimado por el consenso del mercado. La sorpresa se vio en el EBITDA, con un crecimiento de 6.9%.

• El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en revisión periódica confirmó la calificación de deuda de largo plazo AA+ a los Bonos Ordinarios Celsia S.A. por COP800.000 millones.

Global Disclaimer

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

 

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


Imprimir   Correo electrónico