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Junio 03 de 2021

Tensiones geopolíticas y la preocupación por un repunte de la inflación afecta el sentimiento de riesgo de los inversionistas

Los futuros de las acciones en NY. caen junto a sus pares europeas, a medida que nuevas tensiones geopolíticas se sumaron a las preocupaciones de los inversores sobre la inflación y una posible reducción del estímulo. Los futuros del S&P 500 y Nasdaq 100 caen a mínimos de la sesión luego que Rusia dijera que eliminará su exposición al dólar de su Fondo Nacional de Bienestar, pasando a euros, yuanes y oro, en un intento por reducir la exposición a los activos estadounidenses en medio de amenazas de sanciones. Anteriormente, las acciones asiáticas se negociaron en terreno mixto cuando Joe Biden reveló planes para enmendar una prohibición estadounidense de las inversiones en empresas vinculadas al ejército chino, que puede expandir el escrutinio a un conjunto más amplio de empresas; la gestión Biden viene después que la política de la era Trump fuera cuestionada en los tribunales y dejara a los inversionistas confundidos sobre el alcance de las empresas subsidiarias. Los comerciantes también absorbieron comentarios del presidente de la Fed de Filadelfia Patrick Harker, quien comentó ayer miércoles que la FED debería comenzar a discutir el plazo para reducir su programa de compra de bonos.

En EE.UU. el sector privado aumentó 978 mil plazas de trabajo en mayo, según el Informe Económico Nacional de ADP.. La ganancia superó los pronósticos de los economistas que esperaban una ganancia de 680 mil; el dato está en línea con el discurso del libro beige de la Fed, que  informó el jueves que las empresas están aumentando sus nóminas a un ritmo constante en mayo. Los datos de las nóminas del viernes podrían agregar otro giro al debate a raíz de los comentarios de Harker. El dato a observar esta semana será el informe de empleo de mayo en EE.UU. (viernes).

El dólar (USD) avanza +0,2% a las 90.086 unidades. El euro (EUR) cae un -0,24% a US$1,2182.  La libra esterlina (GBP) sube +0,05% a US$1,4177. El yen japonés (JPY) cae +0,28% a US$109,87. El yuan (CNH) retrocede +0.12% a US$6.3910. Las divisas de mercados emergentes EMFX lucen estables. El petróleo de referencia wti se mantiene cerca de su nivel más alto desde octubre de 2018, ya que un informe de la industria apunta a una disminución en los inventarios de crudo de EE.UU. durante la jornada, retrocede -0.10% a US$68.76 por barril. La referencia Brent -0.17% a US$71.24 pb. Los futuros del oro caen un 0,79% a US$1.892.94 la onza troy.

En Colombia a medida que continúan las negociaciones entre el Comité Nacional del Paro y el Gobierno para alcanzar un acuerdo, que logre levantar los bloqueos y marchas a nivel nacional, la economía continúa mostrando señales de alarma con una demanda agregada comprimida, producción petrolera a la baja y desempleo al alza, entre otras señales. En este contexto el mercado sigue atento el posible pronunciamiento de la agencia calificadora Fitch que podría devolver la volatilidad e incertidumbre a los precios en el corto plazo. El sábado el Dane informará el curso de los precios al consumidor donde esperamos una lectura mensual de 0.61% con lo cual la inflación anual en 2.88% estaría muy cerca de alcanzar el rango meta del Banrep del 3%. El impulso vendría por el rubro de alimentos donde esperamos un aumento del 3% m/m, una de las lecturas más altas de la historia reciente, luego de más de 30 días de paro que han retrasado el abastecimiento, dañado los productos en las vías y fortalecido la especulación. El mercado espera en consenso una lectura comprendida entre 0.50% y 1% con un promedio de 0.76% m/m.

Atentos

Colombia: 8am: Viceministro de Hacienda Bejarano habla en Congreso de Asofondos * 2pm: Presidente Duque habla en Congreso de Asofondos * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 1 día por COP16,2 billones y de 33 días por COP1 billón * Esta semana: Junio 5: Inflación (mayo).

Internacional: 10am: EE.UU. inventarios crudo mayo 28; est. -2,533m brls, anterior -1,662m brls * Agenda Fed: 11:30am: Bostic (Atlanta) habla en evento sobre la movilidad económica * 12pm: Kaplan (Dallas) habla sobre la economía y política monetaria * 12:50pm: Harker (Filadelfia) habla sobre una fuerza laboral equitativa * 2:05pm: Vicepresidente de supervisión Quarles habla en una conferencia.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI pierde valor por 0.1% del valor de cierre previo, lo que obliga a la cotización del barril a ubicarse en Us.$68.75. El probable retorno del petróleo iraní está estableciendo lo que promete ser una batalla agresiva para abastecer un rincón del codiciado mercado asiático. Los datos del inventario semanal de EE.UU. de la EIA se publicarán más tarde. Los futuros de petróleo cotizan cerca de máximo de 2018, ya que informe indica caída de existencias de inventarios. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$68.1-Us.$69.2 el barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro pierden valor levemente, los futuros del Tesoro presionan el rango de negociación de los rendimientos del día, al alza con pérdidas lideradas por el extremo largo de la curva, luego de un movimiento de empinamiento bajista más agresivo en la curva de gilts. Los volúmenes de negociación en la rueda spot fueron sólidos durante la sesión de Asia. Durante la sesión de EE.UU. se presentarán los tamaños de las subastas del Tesoro de la próxima semana, así como varios oradores de la Fed y la publicación de datos económicos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años en torno al 1,60% son más altos en 1,5pb vs Cierre del miércoles, mientras que la debilidad en el extremo largo aumenta el spread 2s10s en más de 1pb, spread 5s30s aumenta en ~ 0,5pb;El título de Reino Unido a 30 años suben 3,2pb en el día.La tasa Libor en dólares a tres meses -0,33pb a 0,13075%. Los oradores de la Fed incluyen a Bostic (12:30 pm), Kaplan (1pm), Harker (1:50 pm) y Quarles (3:05 pm); Powell participa en evento climático del panel del BPI el viernes.El rendimiento de Alemania a 10 años avanza un punto básico a -0,19%. El rendimiento británico a 10 años avanzó tres puntos básicos a 0,83%.

310801La prima de riesgo de la deuda soberana de los mercados emergentes se redujo a su nivel más bajo desde febrero de 2020, según datos compilados por JPMorgan Chase & Co. Banco Central de México prevé inflación para fin de año muy por encima su techo objetivo, pero espera que caiga bruscamente en 2022, México planea otra venta de bonos sostenibles este año. En Colombia Minhacienda subastó TES UVR por $525 mil millones con alta demanda y descensos en tasas de interés. La Nación subastó $525 mil millones en Títulos de Tesorería (TES) denominados en UVR con vencimiento a ocho, 16 y 28 años. Se recibieron ofertas de compra por $968 mil millones, 2,8 veces el monto convocado. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente subastado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron: 2,670% para vencimiento 2029, 3,813% para vencimiento 2037, y 4,020% para vencimiento 2049, presentando descensos de 14, 12 y 16 puntos básicos para cada una de las referencias frente a la subasta anterior. Ecopetrol planea acudir a mercados de deuda en segundo semestre del año. Ecopetrol planea acudir a mercados de deuda en segundo semestre del año. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond subió el miércoles un 0,18% a 665,83. Los TESTF de julio 2024 -3,9pb a 4,45%, los TESTF de abril 2028 -4,9pb a 6,48%, los Swaps IBR a 3 meses +1pb a 1,81%, los CDS Colombia a 5 años +0,1pb a 138,04pb. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.40%-4.49% y 6.96%-7.06% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) avanza 0.18% hacia una cotización del índice DXY de 90.06 unidades, en medio de los rumores de que la Reserva Federal está dando señales de que se acerca el momento de empezar la reducción gradual de la compra de bonos. A pesar de que el Libro Beige mostró evidencia de las presiones sobre los precios, los rendimientos de los bonos se mantienen estables alrededor del nivel de 1.60%. En el calendario económico, se darán a conocer las cifras del informe de empleo ADP y el PMI de servicios ISM. Así, esperamos un rango de negociación comprendido entre 89.90 – 90.30 unidades para la jornada.

El euro (EUR) cede terreno frente al dólar, mostrando un retroceso del 0.20% hacia una cotización del par de US$1.2185, en espera por la cifra final del PMI de servicios de Markit para la eurozona y después de las declaraciones de Christine Lagarde, presidente del Banco Central Europeo, reiterando que la política acomodaticia permanecerá por más tiempo. Por su parte, el proceso de vacunación avanza con firmeza, alcanzando los números de inmunizaciones de EE. UU y Reino Unido. En este sentido, esperamos un rango de negociación diario acotado entre US$1.2175 – 1.2220.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) se desempeñó positivamente durante la jornada del miércoles, mostrando un avance del 0.1% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,653.50 por dólar. El petróleo extiende sus ganancias después de una caída significativa en los inventarios privados brindando un respaldo importante para la moneda local. Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo emprenden una renovada tendencia de incremento luego de los datos económicos optimistas de EE. UU con respecto al mercado laboral y los continuos temores inflacionarios a nivel mundial. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3,640 - $3,690 por dólar para la jornada.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron nuevamente en terreno mixto, mientras que los operadores del mercado reaccionaron a la publicación de algunos indicadores económicos. Una encuesta privada publicada el jueves mostró una desaceleración del crecimiento de la actividad de los servicios chinos en mayo. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 0.13%. El índice Hang Seng de Hong Kong lideró las pérdidas a nivel regional, cayendo un 1.13% hasta 28,966.03 puntos. Las acciones de China continental terminaron la jornada a la baja, con el índice compuesto de Shanghai cayendo un 0.36% hasta 3,584.21 puntos, mientras que, el componente de Shenzhen cayó un 0.651% hasta 14,761.13 puntos. Por el lado de las ganancias, el índice Kospi de Corea del Sur cerró un 0.72% más alto, en 3,247.43 puntos, liderando los avances. En Japón, el índice Nikkei 225 ganó un 0.39% para cerrar en 29,058.11 puntos.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas caen desde máximos históricos debido a los nuevos datos de China mientras se esperan datos de empleo de EE.UU. El índice paneuropeo Stoxx 600 cae un 0.67%. Las acciones de recursos básicos, con su fuerte exposición a China, muestran las mayores pérdidas. Las acciones de Saint-Gobain suben un 3.5%, lo que la convierte en la de mejor desempeño en el índice Stoxx 600 después de que el grupo francés de materiales de construcción dijera que esperaba ingresos operativos récord y margen para la primera mitad del año. El grupo francés de bebidas espirituosas Remy Cointreau pierde un 1.8% después de alcanzar un máximo histórico, ya que superó las estimaciones de crecimiento de las ganancias operativas para todo el año y entregó a los inversores un aumento de dividendos del 85%. El grupo de telecomunicaciones más grande de Gran Bretaña, BT, cae un 2.9% después de que Deutsche Bank rebajó la calificación de la acción a "vender", diciendo que está sobrevaluada. El peor desempeño es el de National Grid , con sus acciones cayendo un 4.5% ya que cotizaban sin dividendos. Por otro lado, el DAX alemán gana un 0.01%, el CAC 40 de Francia aumenta un 0.2% y el FTSE de Gran Bretaña, sube un 0.21%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño mayormente negativo a medida que los agentes del mercado se enfocan en las encuestas del sector de servicios y en los informes del mercado laboral, con el objetivo de buscar alguna señal del rumbo de la inflación y de una perspectiva del estado actual de la economía. Adicional a ello, también se espera que el Departamento de Trabajo indique que el número de estadounidenses que presentan nuevas solicitudes de subsidio por desempleo disminuya. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq retroceden 0.58%, 0.72%, y 1.07% respectivamente. Por su parte, la compañía FireEye Inc disminuyó cerca de un 4.8% luego de que la forma de ciberseguridad mencionara que vendería su negocio de productos, incluido su nombre FireEye, a un consorcio liderado por la firma de capital privado Symphony Technology Group por un valor de 1,200 millones de dólares. Por último, las acciones de las compañías AMC Entertainment y BlackBerrt Ltd aumentaron aproximadamente un 19.3% y un 22.1%, impulsadas principalmente por pequeños inversores en las plataformas de negociación en línea.

 

ecopetrol 05 04

El mercado accionario local finalizó la sesión del miércoles al alza, extendiendo la racha positiva por segunda jornada consecutiva: el índice MSCI Colcap avanzó 2.03% hasta situar su cotización en 1,247.98 puntos, con los sectores de servicios públicos, energía y materiales liderando las ganancias. Las acciones de ISA registraron ganancias superiores a 10.53%, luego de que un medio señaló que Ecopetrol debería hacer una OPA para los accionistas minoritarios, dado que planea adquirir el 51.4% que pertenece al gobierno. En ganancias le siguen GEB (+1.79%) y Cementos Argos (+3.53%), liderando las valorizaciones dentro de la canasta de referencia. Mientras que, las especies de Mineros (-2.06%), Nutresa (-1.64%) y Celsia (-1.3%) marcaron los mayores retrocesos. El sentimiento del mercado se deteriora a nivel global, y los precios de las materias primas ceden terreno, lo que podría generar presiones sobre los activos locales, y frenar la recuperación de las últimas dos sesiones. Bajo este contexto, prevemos un rango entre COP $2,300 - $2390, para la acción de Ecopetrol durante la jornada.

Emisores

• ISA anunció que el grupo ganó un proyecto de transmisión en Colombia, se trata de la nueva subestación Carrieles 230 kV y líneas de transmisión asociadas, ubicadas en el departamento de Antioquia. La obra comprende la construcción, operación y mantenimiento de la nueva subestación Carrieles a 230 kV y líneas de transmisión asociadas. Igualmente, se adelantarán los respectivos programas de gestión ambiental para la protección y conservación de los recursos naturales y de la flora y la fauna en la región, y la gestión social en el área de influencia directa de la obra. El proyecto deberá entrar en operación el 31 de enero de 2025, fecha en la que ISA empezará a recibir ingresos anuales por USD 1.5 millones.

• Canacol Energy proporcionó la siguiente información sobre sus ventas de gas natural de mayo de 2021, alcanzando 174 millones de pies cúbicos estándar por día. En cuanto a su programa de perforación, el pozo de exploración Aguas Vivas 1 encontró 412 pies de profundidad vertical verdadera de espesor neto contenedor de gas.

• Canacol informó que, el 25 de mayo de 2021, la Corporación comenzó a recomprar activamente sus acciones para su cancelación bajo los términos de su oferta de emisor de curso normal aprobada por la Bolsa de Valores de Toronto y su programa de compra automática de acciones, que limita el máximo diario de compras de acciones a 60,132 acciones por día, como se describe en un comunicado de prensa del 21 de diciembre de 2020. Durante el período del 25 de mayo al 31 de mayo de 2021, la corporación recompró 200,000 acciones a un precio promedio de $3.28 por acción.

• Grupo Bolívar informó que entraron en circulación 8,356 acciones de la compañía por la entrega de los premios de acciones propias readquiridas autorizados en asamblea de marzo 2021, art 417 num 5 Co Com. Con lo anterior, quedan en circulación 79,065,876 acciones ordinarias.

• Avianca Holdings S.A. comunicó que el 1 de junio de 2021, la Securities and Exchange Commission concluyó la investigación iniciada en el año 2019 relacionada con la supuesta entrega irregular de boletos aéreos gratuitos o con descuento y la Comisión recomendó no iniciar acción alguna en contra de la Compañía. Cabe recordar, que Avianca reveló en su momento al mercado, al Departamento de Justicia de los EE.UU. y a la Securities and Exchange Commission, los hallazgos resultados de una investigación voluntaria e interna sobre dicho asunto.

• Construcciones El Cóndor anunció que celebró un Contrato de Crédito de Corto Plazo con Bancolombia S.A., por un monto máximo autorizado de COP $292,000,000,000.

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Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

 

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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