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Junio 10 de 2021

Bancos Centrales se verán presionados ante las fuertes lecturas de inflación.

Los futuros de las acciones en NY y los bonos del gobierno de EE.UU. cayeron luego que el IPC aumentó más de lo esperado en mayo. Los contratos en el Nasdaq 100 y el S&P 500 tras el informe. El rendimiento del Tesoro a 10 años superó el 1,5%, deteniendo las ganancias del miércoles. Las acciones europeas cayeron antes de la próxima declaración de política del Banco Central Europeo -BCE-. El Departamento de Trabajo informó que los precios al consumidor de mayo en EE.UU. se aceleraron a su ritmo más rápido en casi 13 años a medida que las presiones inflacionarias continuaron acumulándose en la economía estadounidense. El IPC, aumentó un 5% a/a. Los economistas esperaban un aumento del 4,7%. La lectura muestra el mayor avance desde el 5,3% en agosto de 2008, justo antes que la crisis financiera enviara a Estados Unidos a la peor recesión que había visto desde la Gran Depresión. La inflación subyacente (que no pondera alimentos ni energía) se ha situado en el 3,8%, máximos desde 1992. La mayoría de las acciones asiáticas subieron luego que las charlas entre EE.UU. & China mejoraron el sentimiento. El BCE dejó las tasas y la compra de bonos sin cambios a pesar del repunte de la inflación. El Banco se ha comprometido a comprar $1,85 B de euros (USD$2,2 B) en bonos hasta marzo de 2022 como parte de su Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP). Los datos recientes han mostrado un rebasamiento en la inflación para la eurozona, por encima del objetivo del BCE de cerca pero por debajo del 2%. El BCE había dicho anteriormente que esperaba que los precios se recuperaran en 2021, pero solo temporalmente.

Los líderes de las naciones del Grupo de los Siete se reúnen mañana viernes en la localidad costera británica de St. Ives, Cornwall, muchos de ellos cara a cara por primera vez desde que inició la pandemia.

El dólar (USD) cae levemente -0,05% a las 90.08 unidades. El euro (EUR) avanza un 0,08% a US$1,2192. La libra esterlina (GBP) avanza 0,21% a US$1,4147. El yuan (CNH) se debilitó un +0,02% a US$6,3865. El yen japonés se debilita un 0,1% a US$109,70. El petróleo de referencia wti avanza un 0,51% a US $ 70,32 por barril. La referencia Brent sube un 0,55% a US$72,62 por barril. El oro se debilitó un 0,13% a US$1.893,35 la onza troy.

Colombia vivió otra jornada de protestas el miércoles que terminaron en varios episodios de violencia en el país, incluyendo en Bogotá donde hubo varios heridos y dos buses quemados, según medios locales. En mayo, a pesar de las protestas y la pérdida de grado de inversión por parte de la calificadora S&P, inversionistas extranjeros realizaron compras netas de más de COP$4B de bonos locales TES. El Banco de la República en su más reciente reporte informó que a marzo, el saldo de la deuda externa de Colombia alcanzó US$153,628 millones o 50,8% del PIB, una caída de US$977 millones con respecto a diciembre de 2020.

Atentos

Colombia: Comité nacional del paro realiza rueda de prensa * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 6 meses por COP$1B y de 90 días por COP$13B.

Internacional: 6pm: Perú decisión tasas.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI aumentó su valor en 0.49% del valor de cierre previo antes de la apertura de los mercados, permitiendo que el precio se ubique en los US. $70.30 el barril. La rusa Rosneft PJSC acordó vender una participación en su proyecto Vostok Oil a un consorcio que incluye a Vitol Group. Las refinerías de petróleo estadounidenses se encuentran ansiosas por aumentar la producción de gasolina para la temporada de conducción de verano, lo que está dejando el país inundado de combustible. Los futuros de petróleo se mantienen estables tras el avance en EE.UU. de la producción. Esperemos rangos de negociación entre los US. $69.50 - US. $70.60 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro son más altos en toda la curva después de borrar las ganancias durante la primera sesión europea. Los bonos pierden valor antes de la decisión política del BCE y la conferencia de prensa de la presidenta Christine Lagarde y luego del dato de inflación sorpresivo al alza. En la sesión de Asia los bonos del Tesoro se mantuvieron estables, luego de las valorizaciones del miércoles, ayudados por una gran compra en bloque en los futuros de bonos a 10 años. Los rendimientos son más altos en ~ 3pb para vencimientos más allá del plazo de 5 años, el ~ 1,52% a 10 años después de tocar el 1,474% durante la sesión de Asia; El mínimo del miércoles fue 1,4705%, visto por última vez el 7 de mayo. El ciclo de subasta del Tesoro concluye con la venta de bonos a 30 años por US $ 24.000 millones a la 1pm; la demanda fue fuerte para la venta de 10 años del miércoles. El rendimiento de WI a 30 años en 2,18% es ~ 21,5pb más rico que el resultado de subasta del mes pasado. La tasa de interés Libor en dólares a tres meses -0,58pb a 0,11900%, nuevamente registrando mínimos históricos.No hay oradores de la Fed durante el apagón autoimpuesto de los medios antes de la decisión del FOMC del 16 de junio.El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años subió menos de un punto básico a 0,16%. El rendimiento a 10 años de Alemania subió un punto básico a -0,23%. El rendimiento a 10 años de Japón disminuyó un punto básico a 0,055%.El rendimiento a 10 años de Gran Bretaña aumentó un punto básico a 0,736%.

310801Los rendimientos de mercados emergentes registran valorizaciones generalizadas mientras que los rendimientos de mercados desarrollados permanecen acotados, sin embargo, luego del dato de inflación es probable que se generen mayores presiones sobre los rendimientos de ME pues ya los mercados reaccionan al dato de IPC más alto de lo anticipado. Mientras tanto, los responsables políticos peruanos probablemente mantendrán la tasa de interés del país en un mínimo histórico de 0,25% mientras los operadores esperan el recuento final de la votación presidencial. En Colombia Minhacienda subastó TES de Corto Plazo por $263 mil millones. La Nación subastó hoy en el mercado local Títulos de Tesorería TES de Corto Plazo denominados en pesos con vencimiento el 7 de junio de 2022. Se recibieron posturas de compra por $603 mil millones en valor nominal, 2.4 veces el monto ofrecido. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación. La tasa de interés de corte de la subasta fue de 2,872%. Las curvas muestran a los TESTF de julio 2024 -2pb a 4,33%, los TESTF de abril 2028 -3,3pb a 6,29%, los Swaps IBR a 3 meses -0,3pb a 1,84%, los CDS Colombia a 5 años -0,1pb a 129,42pb. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.28%-4.36% y 6.69%-6.80% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la jornada con un incremento del 0.06%, hacia una cotización del índice DXY de 90.18 unidades. La cifra de inflación IPC de EE. UU para el mes de mayo se ubicó en 5% anual, superando las expectativas del mercado, que se encontraban en 4.7% anual, lo que podría presionar al alza al índice del dólar durante la jornada. Por su parte, las solicitudes iniciales por desempleo se dieron a conocer por 376,000 frente a 370,000 peticiones esperadas por el mercado, lo que puede ofrecer un argumento adicional para la Fed frente a la decisión de mantener su política monetaria ultra laxa por más tiempo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años retomaron su senda alcista hacia el nivel de 1.51%, lo que impulsará también el desempeño del dólar. Así, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre 90 – 90.50 unidades.

El euro (EUR) se mantiene bajo presión, mostrando un retroceso del 0.11% hacia una cotización del par de US$1.2165, tras el anuncio por parte de la presidente del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, quien aseguró que la tasa de interés se mantuvo sin cambios, al igual que la compra de bonos, para así continuar con una política monetaria acomodaticia por más tiempo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro retomaron impulso como resultado de los temores inflacionarios tras la publicación de la cifra de inflación IPC para EE. UU. El dato sorprendió al alza, ubicándose en 5% anual, frente a las expectativas de 4.7%, lo que podría pesar de manera adicional sobre el desempeño de la moneda compartida. De esta manera, esperamos un rango de negociación acotado entre US$1.2140 – 1.2190 para la jornada.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró la jornada del miércoles con una cotización de tasa de cambio de $3,588.93 por dólar, lo que representa una apreciación de 0.16%. El dato de inflación de EE. UU para el mes de mayo se ubicó 5% anual, sorprendiendo el mercado al alza, frente a las expectativas de 4.7% anual. Como consecuencia, los rendimientos de los bonos del Tesoro retomaron su senda alcista, hacia el nivel de 1.51% desde mínimos y el índice del dólar avanzó hacia 90.19 unidades, lo que podría pesar sobre el desempeño del peso colombiano. No obstante, el precio del petróleo de referencia Brent continúa repuntando por encima de los US$72.40 por barril y a las 8:00 am, el ministro de Hacienda, Juan Carlos Restrepo, hará anuncios sobre la nueva propuesta de reforma tributaria que, en caso de evidenciar avances frente a los puntos de negociación con los protestantes y una posible resolución de la incertidumbre fiscal del país, brindaría soporte a la moneda local. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario acotado entre $3,570 - $3,620 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron mayormente al alza el jueves, con los operadores del mercado expectantes a los datos inflacionarios de EE.UU. El índice de acciones de Asia-Pacífico más amplio de MSCI fuera de Japón subió un 0.38%. El índice compuesto de Shanghai ganó un 0.54% para finalizar la jornada de negociación en 3,610.86 puntos y liderar los avances dentro de los principales mercados de la región. Seguido por el índice Nikkei 225, que cerró un 0.34% más alto hasta el nivel de 28,958.56 puntos. En Corea del Sur, el índice Kospi se valorizó 0.26%, para cerrar en 3,224.64 puntos. Mientras que, el índice Hang Seng de Hong Kong finalizó la sesión con pocos cambios, situando su cotización levemente por debajo de la línea plana (-0.01%).

 

FUT 05 04

Las acciones europeas operaban con cautela previo a la publicación del dato de inflación estadounidense, y a la expectativa de los comentarios y proyecciones de los hacedores de política monetaria, después de la reunión del BCE, donde los estímulos permanecieron inalterados pese a las presiones inflacionarias. Luego de la publicación de los datos relevantes, el tono se mantiene mayormente negativo: el índice de referencia regional, Euro Stoxx 600, modera los retrocesos y registra una caída de aproximadamente 0.1% en lo corrido de la sesión, con los sectores de consumo, industria y servicios públicos jalonando las caídas. El índice CAC 40 de París lidera los retrocesos, cayendo cerca de 0.3%, seguido por el FTSE MIB de Italia, que cede más de 0.2%. El índice DAX de Frankfurt, con pocos cambios (-0.02%) sitúa su cotización en niveles levemente inferiores a la línea plana. En tanto que, el FTSE 100 de Londres resiste la tendencia, y marca un avance superior a 0.2%. En términos de cotizaciones individuales, Auto Trader subió un 7.3% después de un sólido informe de ganancias. El precio de BT en la Bolsa de Valores de Londres ha subido más de un 5% después de que la compañía francesa de telecomunicaciones Altice dijo que tomaría una participación del 12% en la empresa.

Los mercados estadounidenses continuaron operando dentro de un rango estrecho el miércoles, con los tres índices principales terminando el día dentro del 0.5% de los niveles de cierre del martes. El Dow, S&P 500 y Nasdaq Composite cayeron durante la negociación regular, terminando la sesión más lejos de sus respectivos máximos históricos. El S&P 500 se mantiene más cerca de su índice de referencia y está a solo 0.44% de un nuevo máximo histórico. El Dow y el Nasdaq están aproximadamente a un 2% de los registros. Durante el comercio previo del jueves, los futuros de acciones estadounidenses registran un comportamiento mixto, oscilando entre pérdidas y ganancias tras las cifras de inflación levemente superiores a las expectativas. Los futuros del Promedio Industrial Dow Jones suben casi 0.1%, mientras que los vinculados al S&P 500 revierten las ganancias y ceden alrededor de 0.09%. En tanto que, los contratos del Nasdaq 100 pierden más de 0.4%, a medida que aumentan los rendimientos de los bonos. Las acciones de UPS suben alrededor de un 1% en las operaciones previas, las acciones de Boeing y Delta Air Lines también avanzan. El minorista de videojuegos y las acciones de memes GameStop ceden un 7%, incluso después de que la compañía eligió al ex ejecutivo de Amazon Matt Furlong como su próximo CEO y dijo que las ventas aumentaron un 25% el último trimestre.

 

ecopetrol 05 04

El mercado accionario local retrocedió al final de la sesión del miércoles, cediendo parte de las ganancias del martes. El índice MSCI Colcap se desvalorizó 0.26% para finalizar sobre el nivel de 1,255.31 puntos, con el sector de servicios públicos liderando las pérdidas, en medio de una jornada con pocos cambios para los distintos sectores. Las acciones de Promigas (+3.71%), Terpel (+2.87%) y Mineros (+2.83%) registraron los mayores avances de la sesión. En tanto que, las especies de Nutresa (-2.59%), Grupo Sura (-1.49%) y BVC (-1.21%) alcanzaron las mayores pérdidas. Tras el reporte de inflación estadounidense, el sentimiento del mercado se mantiene mixto, al igual que el desempeño de las materias primas. Lo anterior, podría ejercer leves presiones sobre el mercado local. Sin embargo, el alza en las cotizaciones del crudo podrían favorecer los activos locales. En medio de este contexto, prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,350 - $2,410 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la jornada.

Emisores

• La Junta Directiva de Compañía de Empaques S.A.aprobó el Reglamento General de Readquisición de Acciones en sesión ordinaria del día 9 de junio de 2021, transacción que fue aprobada por la asamblea general de accionistas el pasado marzo 10 de 2021.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

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