Junio 15 de 2021

Discurso de J. Powell acapara la atención de los inversionistas durante la semana

Los bonos del Tesoro se valorizan, mientras los futuros de las acciones en NY. cambian poco, con los mercados parecían tranquilos antes de la reunión de la Reserva Federal. Los contratos del S&P 500 redujeron una ganancia temprana después que el indicador alcanzó un nuevo récord la jornada anterior. Las acciones europeas avanzan con las empresas químicas. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años retrocedió por debajo del 1,5%y el dólar se mantiene estable. Los inversionistas esperan la actualización macroeconómica de la FED y cualquier guiño que hable sobre reducción de los estímulos con la suficiente anticipación. Los economistas esperan que el “Dot Plot” muestre un aumento en el consenso sobre la dirección de la tasa de interés en 2023, mientras que es poco probable que el banco señale una reducción de las compras de bonos hasta finales de este año.

La Cumbre Unión Europea - EE.UU. tendrá lugar en Bruselas (martes). Producción industrial, precios al productor y ventas minoristas de EE.UU. (martes). Decisión sobre la tasa del Comité Federal de Mercado Abierto (miércoles), con una conferencia de prensa de Jerome Powell. El presidente de EE.UU., Joe Biden, y el presidente de Rusia Vladimir Putin se reúnen en Ginebra (miércoles). La secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, testifica ante un panel de la Cámara sobre el presupuesto federal (jueves). Decisiones sobre tasas de Suiza y Noruega (jueves). Decisión de política monetaria del Banco de Japón (viernes).

El dólar (USD) avanza un 0,16% a las 90,632 unidades. El euro (EUR) cae 0,12% a US$1,2104. La libra esterlina (GBP) se hunde 0,36% a US$1,4061. El yuan (CNH) registra pocos cambios, a US$6,4. El yen japonés (JPY) retrocede +0,07% a US$110,14. El índice MSCI de divisas de los mercados emergentes EMFX retrocede. El petróleo sigue fortalecido, cuando los inversionistas sopesan las perspectivas de aumento de la demanda frente a las restricciones extendidas de antivirus en algunas economías. La referencia wti aumenta un 1,17% a US$71,71 por barril.  La referencia Brent avanzó un 0,96% a US$73,56 por barril. El oro avanza un 0,11% a US$1.867,55 la onza troy.

En Colombia, el ministerio de Hacienda presenta el Marco Fiscal de Mediano Plazo -MFMP- a las 2 p.m. que incluye revisiones al plan financiero de 2021 y proyecciones de la hoja de ruta fiscal y macroeconómica de la próxima década. Adicionalmente, conoceremos lo que se espera recaudar con la reforma tributaria que se presentará en el 2S21. El Ministerio también dará a conocer cambios acordados con inversionistas en los plazos de los bonos que actualmente subasta a nivel local. El DANE dará a conocer a las 10 a.m. datos de abril de producción manufacturera y ventas minoristas. Dada la baja base de comparación con los datos de hace un año en donde el país se enfrentaba a cierres estrictos por la pandemia, se pronostica alzas de 62% y 78%, respectivamente.

Atentos

Colombia: 10am: Producción manufacturera abril; a/a est. 61,5%, anterior 20,7% * 10am: Ventas minoristas abril; a/a est. 77,5%, anterior 20,1% * 2pm: Producción industrial abril; a/a sin est., anterior 9,1% * 2pm: Ministerio de Hacienda presenta el Marco Fiscal de Mediano Plazo * BanRep encuesta de economistas * Subastas: 9:30am: COP$250 mil millones de TES de corto plazo * Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP11,8B, y de 30 días por COP1 B * Esta semana: Junio 18: Actividad económica ISE.

Internacional: 8:15am: EE.UU. producción industrial mayo; m/m est. 0,7%, anterior revisado 0,5% * Esta semana: Junio 16: Fed decisión tasas.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI aumentó su valor por 1.34% del valor de cierre previo, alcanzando el precio de los US. $71.83 el barril. El meteórico repunte de China luego de la pandemia de Covid-19 ha sido una fuente de fortaleza para la demanda mundial de petróleo, respaldada por la recuperación de la demanda de gasolina. Es probable que la demanda de productos petroleros clave en Asia supere los niveles previos a la pandemia en el cuarto trimestre, según la FGE. Charlas de negociación entre las potencias mundiales específicamente Estados Unidos, e Iran se reanudaron este sábado en Viena para revivir el trato nuclear del 2015. Si se logra algún acuerdo, Estados Unidos podría levantar sus restricciones hacia uno de los fundadores de la OPEP, incrementando la oferta mundial. Esperemos rangos de negociación entre los US. $70.90 - US. $72.00 el barril durante la jornada.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro registran movimientos mixtos mientras la curva se hace más empinada en la sesión temprana de EE.UU. a medida que el avance de Asia se reduce y el segmento largo de la curva comienza a negociarse con fuerza antes de la subasta de bonos a 20 años. Sin embargo, el rendimiento se mantiene dentro de un punto básico del cierre del lunes. Una lista repleta de datos económicos de EE.UU. está encabezada por las ventas minoristas, el PPI y la encuesta de manufactura Empire State. Los rendimientos son ligeramente más bajos en el extremo largo de la curva, con un aumento de spreads 5s30 en ~ 1pb; bunds rezagados. La Sesión de Asia no registró grandes cambios con volúmenes de negociación bajos, aunque los bonos del Tesoro se apoyaron en general tras ganancias más amplias en los bonos australianos. Las subastas de EE.UU. se reanudan con una subasta de US $ 24.000 millones a 20 años; El rendimiento se ubica alrededor de 2.115% es ~ 17pb más bajo que la venta de mayo. La tasa de interés Libor dólar a tres meses +0,68pb a 0,12475%. No hay oradores de la Fed durante el apagón autoimpuesto de los medios antes de la reunión de esta semana. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó un punto básico a 1,48%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años se mantuvo sin cambios en 0,16%. El rendimiento a 10 años de Alemania cayó un punto básico a -0,26%. El rendimiento de Japón a 10 años avanzó un punto básico a 0,051%.El rendimiento a 10 años de Gran Bretaña cayó un punto básico a 0,731%.

310801Los mercados emergentes registran variaciones mixtas mientras los rendimientos de mercados desarrollados se incrementan levemente, de tal forma que se hace clara la pérdida de correlación entre los títulos de países desarrollados con los movimientos de mercados emergentes. En una semana en la que el banco central de Chile finalmente se volvió más agresivo, los bonos redujeron las pérdidas. En Brasil, es probable que el banco central aumente el Selic a 4,25% en la próxima semana. El índice Bloomberg Barclays Colombia US Dollar Bond bajó el lunes 0,75% a 677,94. En lo que va del mes, el índice arrojó un 2,04% y proporcionó un rendimiento excesivo de 1,28% en relación con los bonos del gobierno en moneda local. Ecopetrol planea acudir a mercados de deuda en segundo semestre del año. Las curvas muestran a los TESTF de Julio 2024 +2pb a 4.46%, los TESTF de septiembre 2030 +6.8pb a 7.018%, la swap ibr a 3m -0.5pb a 1.865y los cds a 5y +0.7pb a 128.2pb. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.35%-4.47% y 6.90% -7.05% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente. El Ministerio de Hacienda presenta el Marco Fiscal de Mediano Plazo, BanRep revelara la encuesta de economistas y se producirán Subastas por COP250.000 millones de TES de corto plazo.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) abre la jornada al alza, con un avance del 0.12% hacia una cotización del índice DXY de 90.63 unidades, lo que representa un máximo de meses. Los inversionistas se tornan cautelosos a medida que se acerca la decisión de política de la Fed, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo se mantienen por debajo del nivel de 1.50%. Las discusiones frente al gran estímulo de infraestructura para EE. UU se prevé para la próxima semana, luego de que el presidente Biden regrese de su gira por Europa. En el calendario económico, se darán a conocer las ventas minoristas, precios al productor y producción industrial. De esta manera, esperamos un rango de negociación acotado entre 90.40 – 90.80 para la jornada.

El euro (EUR) cede terreno frente al dólar, mostrando un retroceso modesto del 0.06% hacia una cotización del par de US$1.2111, a medida que el apetito por el riesgo de los inversionistas se ve socavado antes de la decisión de política monetaria de la Fed, que está ofreciendo gran impulso al dólar. Por su parte, el rápido plan de vacunación y la reapertura de viajes están actuando como soportes que contribuyen a limitar las pérdidas de la moneda compartida. En este sentido, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre US$1.2090 – 1.2140.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) cerró la semana con una depreciación importante, mostrando un retroceso del 1.41%, hacia una cotización de tasa de cambio de $3,654.50 por dólar, presionado por la recuperación del impulso en la demanda por dólares estadounidenses a nivel mundial, como reacción tardía por la cifra de inflación de EE. UU del jueves. Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen por debajo del nivel de 1.50% y el precio del petróleo Brent permanece alcanzando niveles máximos de dos años, sobre US$73 por barril, lo que podría brindar un soporte al desempeño del peso. Con respecto a los fundamentales locales, a pesar de que las movilizaciones ya no estaban afectando de manera directa y significativa la tasa de cambio, se espera que el Comité del Paro se pronuncie y levante las marchas durante la jornada, lo que podría disminuir la incertidumbre de los inversionistas. En este contexto, esperamos un rango de negociación acotado entre $3,640 - $3,680 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas terminaron la sesión del martes en terreno mixto luego de que las distintas tensiones entre occidente y Pekín se intensificaran a causa de las probables causas de violaciones de derechos humanos en la región fuertemente musulmana de Xinjiang. Esto llevó a la baja a los índices más importantes de China y Hong Kong, a quien le pidieron autonomía y la importancia de mantener la paz en el estrecho de Taiwán. El MSCI Asia-Pacífico subió 0.05% al nivel de los 209.92 puntos. En Hong Kong, el Hang Seng cayó 0.71% al nivel de los 28,638 puntos. Las acciones energéticas fueron las más afectadas perdiendo 1.5% seguidas de las acciones del sector inmobiliario las cuales descendieron 1.21%. El Shanghai Composite de China retrocedió 0.92% al nivel de los 3,556.56 puntos. En Corea del Sur, la bolsa presentó movimientos mixtos con el Kospi 50 subiendo 0.30% al nivel de los 3,016.38 puntos mientras que el KOSDAQ con alto componente tecnológico cayó levemente en 0.01%. En Japón, el Nikkei 225 subió un importante 0.96%. En India, el Nifty 50 ganó 0.36%.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas suben en medio de la espera de la reunión de la Reserva federal de EE.UU. La inflación final armonizada de Alemania fue del 2.4% anual en mayo, según confirmaron las cifras oficiales, mientras que la inflación final francesa fue del 1.8%. El Stoxx 600 sube un 0.29%, con los productos químicos ganando un 1% mientras que las existencias de petróleo y gas caen un 0.5%. El minorista de viajes suizo Dufry gana un 4.2% después de que el administrador de activos ODDO BHF mejorará sus acciones de neutral a mejores resultados. En la parte inferior del índice, las acciones de TechnipFMC caen un 3.3%. Las finanzas no estándar se desplomaron un 9.5% ya que el prestamista de alto riesgo británico dijo que buscaba recaudar alrededor de 80 millones de libras potencialmente a través de la venta de acciones. El FTSE 100 de Londres agrega un 0.56%, ya que el Reino Unido registró un aumento récord en el número de empleados en las nóminas de la empresa en mayo debido a que las restricciones de COVID-19 se suavizaron. Por otro lado, el DAX alemán gana un 0.6% y el CAC 40 de Francia aumenta un 0.51%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño positivo en el segundo día de la semana, en medio de un movimiento accionario relativamente tranquilo a medida que el foco de atención se centra en la reunión de la Fed. Por lo pronto, los inversionistas buscan comentarios de la Fed para poder evaluar si el incremento reciente de la inflación provocará un cambio de la política monetaria antes de lo esperado. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq aumentan 0.03%, 0.11%, y 0.15% respectivamente. Por su parte, las acciones de Biogen Inc disminuyeron cerca de un 0.9% en las operaciones previas a la negociación luego de que la posible terapia de la compañía para la coroideremia, una enfermedad hereditaria que conduce a la pérdida de la visión, no cumpliera con el objetivo principal en un estudio de última etapa. Por último, durante la jornada se espera la publicación de los datos de ventas minoristas, el PPI y la producción industrial del país que ayudarán a analizar el estado actual de la economía y los niveles de inflación.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local finalizó al alza por segunda sesión consecutiva, en medio de un mayor apetito por riesgo. El índice MSCI Colcap finalizó el viernes con un avance de 0.11%, hasta el nivel de 1,261.61 puntos, con los sectores de retail, finanzas y energía liderando los avances. Mientras que, los sectores de materiales y servicios públicos finalizaron la sesión en negativo. De esta forma, el índice de referencia finalizó la semana con una valorización de 1.3%, consolidando una racha positiva de dos semanas. Las acciones de Pref. Corficolombiana (+6.12%), Corficolombiana (5.74%) y Pref. Grupo Argos (+3.9%) alcanzaron las mayores ganancias semanales. Mientras que, las cotizaciones de GEB (-4.61%), ETB (-3.29%) y Pref. Grupo Aval (-2.34%) alcanzaron las mayores pérdidas al final de la semana. Fuera de la canasta de referencia, la acción Preferencial de Avianca acumuló ganancias semanales de 59%, luego del optimismo impulsado por la reapertura de 12 rutas internacionales y el aumento de la capacidad local de la compañía. El sentimiento del mercado global se mantiene estable, con un tono de cautela previo a la reunión de la Reserva Federal de EE.UU. esta semana, con lo que las materias primas registran un comportamiento mixto, con valorizaciones de los precios del crudo. En medio de este contexto, prevemos estabilidad para las cotizaciones del mercado local, con lo que estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,365 - $2,430 para la acción de Ecopetrol a lo largo de la jornada.

Emisores

• Grupo Éxito informó que, en relación con algunas publicaciones realizadas en medios de comunicación consistentes en que Grupo Pão de Açúcar (“GPA”) está considerando una escisión de su subsidiaria en Colombia, ha consultado los hechos con GPA y ésta le ha expresado que: “Es un asunto que no está siendo discutido actualmente y que sigue comprometida con la inversión a largo plazo en Colombia”.

• GEB comunicó que, sobre la información que circuló recientemente, se aclara que la redefinición de las inversiones del GEB en Emgesa y Codensa considera un proceso de reorganización societaria cuyos términos serán decididos y aprobados por los órganos corporativos de las mismas, e informados al mercado en su oportunidad.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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