Junio 16 de 2021

Bolsas terminan jornada mixta después de que la Fed mantuviera las tasas en mínimos históricos, pero diera luz verde para subirlas en el 2023

Coyuntura

En EE.UU, las acciones bursátiles culminaron a la baja, luego de que los funcionarios de la Reserva Federal dieron señales de que el banco central podría empezar a subir las tasas de interés en el año 2023, el cual es un año antes de lo que se esperaba, por lo que los inversionistas reanudaron temores. No obstante, los funcionarios se comprometieron a mantener la política de apoyo por el momento para motivar la recuperación de empleos en marcha. Adicional a ello, la Reserva Federal mencionó una mejor perspectiva económica, en donde se espera que el crecimiento general de la economía alcance el 7% este año. Con las declaraciones anteriores, el rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro a 10 años incrementó al igual que el índice del dólar estadounidense.  De forma análoga, se resalta que la Fed decidió mantener la tasa de interés de referencia a corto plazo cercana a cero  y continuará comprando $120 mil millones en bonos cada mes para impulsar la recuperación económica. 

En Europa, el mercado accionario culminó en terreno mayormente positivo, con algunas acciones alcanzando niveles récord, a pesar del leve ánimo cauteloso por parte de los inversionistas tras la espera de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos en la que buscaban una posible señal de alguna estrategia para comenzar a reducir el estímulo. De forma análoga, en algunas declaraciones, Gabriel Makhlouf, miembro del consejo de gobierno del BCE, mencionó que es demasiado pronto para discutir el fin del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) del Banco Central Europeo. A su vez, el primer ministro del Reino Unido dijo que a menos de que se observen avances en el protocolo de Irlanda del Norte, se tendrá que tomar medidas para asegurarse de que el comercio tras el Brexit entre Gran Bretaña e Irlanda del Norte no se vea afectado. Por otro lado, en cuanto a datos económicos de la jornada, en Alemania el instituto IFO recortó la previsión de crecimiento del PIB del país  al 3.3% para este año, desde el 3.7%. Por último, el IPC del Reino Unido aumentó un 2.1% interanual en el mes de mayo frente al 1.8% previsto, superando las estimaciones, debido a una mayor contribución del incremento de los precios de la ropa, el combustible para automóviles, los bienes recreativos, y las comidas y bebidas consumidas. 

El dólar (USD) culmina en terreno positivo (0.93%) hasta las 91.38 unidades. El Euro (EUR) subió 0.01% con una cotización de 1.213. El yen japonés (JPY) disminuyó 0.02% en el nivel de 110.67 por dólar. La libra británica (GBP) acaparó terreno en 0.01% hasta el nivel de US$1.3989.

Los Hidrocarburos el día de hoy cerraron en terreno positivo, donde la referencia WTI presentó una disminución de 0.67% a US$71.64 dólares por barril, el Brent se mantuvo neutral y registró una cotización de US$74.25 por barril. Por su parte, el Oro ganó 0.01% ubicándose en 1812.60 dólares por onza.

En Colombia, el presidente Ivan Duque dio a conocer que la reforma tributaria será radicada el próximo 20 de julio con mensaje de urgencia en donde se buscará extender hasta el 2022 los beneficios tributarios en el sector del turismo, con el fin de apalancar la reactivación de la industria en el país. De forma análoga, tras la presentación del Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) por parte del ministro de Hacienda, Jose Manuel Restrepo, se hizo mención de que el escenario bajo el cual se plantea el MFMP no contempla una pérdida adicional en la calificación crediticia, aspecto que es relevante ya que en la próximas semanas Fitch Ratings se referirá a la calificación del país.  Adicional a ello, el ministro también detalló que el MFMP tiene en cuenta planes de enajenaciones, en donde el monto para este año se mantiene en $14 millones pero para el 2022 estas podrían ser de $7.1 billones. Por último, se prevé un mejor precio y nivel de producción del petróleo, ya que dicho crecimiento será incentivado por el optimismo frente a la recuperación económica global, según el MFMP. 

Renta Fija

El mercado de bonos en los países desarrollados finalizó la sesión en un terreno negativo. En medio de un sentimiento afectado por las decisiones de la Fed.  En Estados Unidos los rendimientos de los tesoros a 10 años aumentaron 8.2 pbs a 1.581% después de que la reserva federal acordó en su reunión de política monetaria mantener las tasas en sus mínimos históricos, entre 0% a 25%, con el fin de mantener el programa de apoyo a la economía. La meta de la Reserva Federal es mantener los programas de apoyo hasta que se recuperen los indicadores de empleo y la inflación esté en un rango alrededor del 2%, además mantendrá su estrategia respecto a los bonos del Tesoro, aumentando al menos $80,000 millones por mes, y al menos $40,000 millones de valores respaldados por hipotecas de agencias hasta que se haya logrado un progreso sustancial adicional hacia el empleo y precio máximos del Comité. Los bund ́s alemanes presentaron un comportamiento similar a los bonos estadounidenses con el rendimiento a 10 años aumentando 0.1 pbs a una tasa de -0.247%. Así mismo, el rendimiento de los Gilts a 10 años de Reino Unido aumentó 0.2 pbs a 0.743% aunque la inflación superó el objetivo por primera vez en casi dos años, el ministro de finanzas dijo que la inflación del país está bien anclada en torno al objetivo, por otro lado, se extenderá hasta marzo de 2022 la prohibición de los desalojos de empresas que dejaron de pagar el alquiler debido a la crisis del coronavirus.

El mercado de deuda en los países emergentes se posicionó en un terreno mixto. En Brasil el rendimiento de los títulos a 10 años disminuyó 18.9 pbs a 9.002% tras una jornada donde se espera que el banco central entregue una tercera subida de tipos de interés, hasta el 4.25%. En México el rendimiento de los bonos a 10 años aumentó 22,4 pbs a 6.938% después de que la agencia de calificación crediticia S&P afirmó su calificación un par de niveles por encima, conservando una perspectiva negativa. En Colombia los Bonos protagonizaron una jornada positiva, donde los TESTF24 disminuyeron 1.10 pbs con un nominal de COP$84,000 millones, al igual que los rendimientos a 10 años que también disminuyeron 0.70 pbs con un nominal transado en la rueda spot de COP$114,500 millones en el mercado SEN, después de que se informara que La reforma tributaria que presentará el Gobierno de Colombia el próximo 20 de julio irá con mensaje de urgencia al Congreso de la República, además el gobierno planea enajenaciones por $7.1 billones para el 2022. Por otro lado Fitch ratings ratificó la calificación de Bogotá en BBB- con perspectiva negativa la decisión refleja las expectativas de que el Distrito volverá a tener un desempeño operativo sólido, con unos niveles de endeudamiento manejables luego de la caída en el margen operativo en 2020 y a pesar del aumento de la deuda que se originó el año pasado para cubrir los gastos de la estrategia de reactivación económica y del plan de desarrollo.

Renta Variable

Las acciones estadounidenses terminaron la jornada del miércoles en terreno negativo luego de las declaraciones de la FED en la que se conoció que 13 miembros de los 18 esperan aumentos en las tasas de política monetaria para finales del año 2023. Como era de esperarse, la FED mantuvo su postura acomodaticia restando importancia a la subida de inflación pues se considera que fue por estímulos transitorios gracias a la recuperación y reapertura económica. El Nasdaq 100 con alto componente tecnológico cayó 0.34% al nivel de los 13,983.01 puntos con Apple y Tesla ganando valor en 0.39% y 0.92% mientras que AMD, Microsoft y Sirius XM cayeron en 0.45%, 0.38% y 1.06% respectivamente. El mejor valor fue para Splunk (1.61%) mientras que el peor estuvo a cargo de Xcel Energy (-2.07%). El S&P 500 se desplomó en 0.54% al nivel de los 4,223.70 puntos gracias al sector financiero, de servicios y tecnológico que lideraron las pérdidas con las acciones de Willis Towers (-7.22%), H&R Block (-6.49%) y Oracle (-5.59%). La acción que mejor comportamiento tuvo en la sesión fue Occidental que ganó 4.59%. El Dow Jones Industrial Average retrocedió 0.77% al nivel de los 34,033.67 puntos con solo cuatro acciones en positivo siendo estas Merck&Co (1.20%), JPMorgan (0.70%), Apple y Nike (0.08%). El peor valor de la sesión fue la petrolera Dow (-2.42%) seguida de Wlamart (-2.04%) y 3M (-1.84%).

Las acciones europeas cerraron la sesión del miércoles en máximos históricos con apuestas fuertes a pesar de la cautela que se podría vivir antes de la conferencia de la FED. Se mantuvieron las tasas de interés nuevamente en el rango entre 0% - 0.25% y un estímulo de compra de activos igual. Sin embargo, muchos funcionarios esperan una subida de tasas para finales de 2023. El STOXX 600 subió un 0.23% al nivel de los 459.86 puntos. Los sectores de viajes, servicios públicos y químicos fueron los que más subieron en la sesión gracias a que los inversionistas apostaron más fuerte por un aumento en la demanda de los consumidores debido a la recuperación de la economía y las reaperturas además de una mayor producción industrial. Los mejore valores para la jornada fueron de Vestas Wind (4.16%), Scatec Solar (4.06%) y Lundbergforetagen (3.88%). Los retrocesos vinieron por parte de Etablissementen (-11.42%), CD PROJEKT (-6.46%) y Banco de Sabadell (-4.33%). Este ultimo gracias a la investigación abierta en España por posibles prácticas anticompetitivas en la comercialización de préstamos con respaldo estatal. El DAX 30 alemán cayó un 0.12% al nivel de los 15,710.57 puntos con las especies de bienes de capital subiendo e impidiendo una mayor pérdida. El mejor valor de la sesión fue para Siemens Energy (2.30%) seguido de Munich Re (2.13%) y Mtu Aero (1.94%). Por el ldao de los retrocesos Deutsche Bank cayó con fuerza en 2.37% junto a Merck (-1.825) y BMW (-1.67%). El FTSE 100 de Londres subió 0.17% cotizando en 7,184.95 puntos a pesar de que los datos de inflación superaron inesperadamente el objetivo del banco de Inglaterra del 2% en Mayo. Lloyds Banking fue la acción más activa del índice y cayó 0.46%; Barclays también cayó en 1.17%. El mejor valor fue para Flutter Entertaiment (3.23%) mientras que el peor valor estuvo a cargo de Associated British (-1.82%).

dnejdmdejk00000En el mercado local, las acciones terminaron la sesión en terreno negativo a pesar de los buenos datos con respecto a la producción real del sector manufacturero que se incrementaron en 63.7% en el mes de abril, aclarando que este fuerte incremento se debe a la pandemia por Covid-19. Los inversionistas se mostraron un poco preocupados por el posible recorte de estímulos para finales de 2023 por parte de la Fed además, del sentimiento de aversión al riesgo que causan las marchas convocadas por los estudiantes, a pesar del pronunciamiento del comité del paro. Se espera que mañana las apuestas sean más agresivas en favor de las apreciaciones de las acciones. El MSCI Colcap cayó 0.12% al nivel de los 1,250.78 puntos. Las mejores acciones fueron para Grupo Sura (2.23%), GEB (1.09%) y Pref. Grupo Aval (1.74%) mientras que los peores valores estuvieron a cargo de Pref. Grupo Argos (-3.06%), Canacol (-3.04%) y Corficolombiana (-1.66%). Los montos transados en las operaciones de compraventa de acciones no superaron los COP $50 mil millones siendo las especies más activas Ecopetrol (COP $12,555 mm), Grupo Sura (COP $6,515 mm) y Pref. Bancolombia (COP $5,592 mm).

Divisas

hbnubsg333333El dólar (USD) cierra la jornada al alza, mostrando un avance del 0.93% hacia una cotización del índice DXY de 91.36 unidades, niveles máximos de 2 meses, tras las nuevas proyecciones de la Reserva Federal con respecto a los incrementos de tasas de interés en el 2023. La aversión al riesgo repuntó en los mercados, generando un repunte en la demanda mundial por dólares. Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro también se vieron presionados al alza, hacia el nivel de 1.58%, desde 1.49% antes de las declaraciones de la Fed.

 

El peso colombiano (COP) cerró la jornada con una cotización de tasa de cambio de $3,674 por dólar, evidenciando una apreciación del 0.59% con respecto al cierre de la sesión del martes. La volatilidad del dólar en Colombia fue alta a medida que el índice DXY se fortalecía y los rendimientos de los bonos del Tesoro retomaban impulso en medio de la espera por las actas de la reunión de política de la Reserva Federal de EE. UU. El petróleo Brent se mantiene por encima de los US$74 por barril, generando cierto soporte al desempeño de la moneda local. En materia local, el presidente, Iván Duque, anunció una extensión del subsidio de Ingreso Solidario, que finalizaba este mes, hasta finales de agosto, mientras se radica la reforma tributaria. Durante la jornada, se negociaron US$727 millones, con un precio mínimo de $3,672.50 y un precio máximo de $3,702.95 por dólar.

 

El euro (EUR) cede terreno frente al dólar, evidenciando una caída del 1.06% hacia una cotización del par de US$1.1996, como resultado de la renovada fortaleza del dólar a partir de la decisión de la Reserva Federal de EE. UU durante la jornada de hoy. A pesar de que los funcionarios de la Fed se comprometieron a mantener la política monetaria ultra flexible por ahora, con el fin de promover una recuperación adecuada del mercado laboral, el mercado reaccionó con aversión al riesgo, presionando los rendimientos de los tesoros y la demanda por dólares al alza, pesando sobre el desempeño de los demás activos de riesgo.

Commodities

cvbn66666El precio del crudo de referencia WTI cierra la jornada a la baja perdiendo 0.11%, cotizando el barril sobre los Us.$71.56. Los precios del petróleo se acercaron a 75 dólares el barril el miércoles, ya que las refinerías estadounidenses extrajeron más inventarios de crudo para aumentar la actividad y satisfacer la demanda en recuperación, al mismo tiempo, la perspectiva de un aumento inminente de las exportaciones de petróleo iraní parece menos probable. El Brent ha subido un 44% este año, apoyado por los recortes de suministro liderados por la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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