Junio 30 de 2021

DELTA causa temores por la recuperación en Europa y pausa en los mercados

Los futuros de las acciones en NY. caen junto a sus pares en Europa, ya que los riesgos de la cepa DELTA de coronavirus altamente infecciosa superaron la creciente confianza en la recuperación económica mundial. Los futuros del S&P500 registran pocos cambios, con las acciones cíclicas las más afectadas por las pérdidas en el indicador EuroStoxx 600. Las aerolíneas caen, a medida que los temores de la variante del Covid-19 continúan estimulando las restricciones al turismo en la región. Japón y Hong Kong lideraron pérdidas modestas en Asia. El giro cauteloso del miércoles se produce a raíz de datos sorprendentemente positivos de EE.UU. y Europa que muestran una creciente confianza en la recuperación económica. Eso sugiere que los mercados permanecen finamente equilibrados entre las esperanzas de un regreso inminente a la normalidad y los temores de que la inflación descontrolada o las variantes de Covid puedan descarrilar el repunte. En esta línea el 3T21 debería ser favorable para los activos de riesgo, aunque el temor a episodios de inflación persistente podría ser fuente de nueva volatilidad en los mercados. Los operadores asimilan los últimos comentarios de Thomas Barkin de la FED de Richmond, quien aseguró que quiere ver mucho más progreso en el mercado laboral de EE.UU. antes de desacelerarlos, al tiempo que Christopher Waller Gobernador de la FED aseguró que el desempeño económico justifica pensar en retirar algún estímulo.

La OCDE se reúne en París para finalizar una propuesta para revisar el impuesto corporativo mínimo global (miércoles). El presidente de China, Xi Jinping, pronunciará un discurso en momentos en que la nación celebra el centenario de la fundación del Partido Comunista Chino (jueves). Reunión ministerial OPEP+ (jueves). Discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde (viernes). El informe de empleos de EE.UU. (viernes)

El dólar (USD) avanza +0.10% a las 92.135 unidades. El euro (EUR) retrocede -0,09% a US$1,1885. La libra esterlina (GBP) avanza +0,14% a US$1,3855. El yen japonés (JPY) registra pocos cambios +0,03% a US$110,53. El petróleo se encamina a su mejor semestre desde 2009, extendiendo las ganancias el miércoles antes de una reunión clave de la OPEP+ que se espera traiga un aumento en la oferta. La referencia WTI sube un 1,43% a US$74,02 por barril. La referencia Brent avanza +1.24% a US$75,20. Los futuros del oro cayeron -0,13% a US$1.761,25 la onza troy.

En Colombia, Ecopetrol anunció que obtuvo autorización del ministerio de Hacienda para emitir hasta US$1.400 millones de bonos en el mercado internacional. Esto, luego de que la petrolera dijera la semana pasada que la adquisición de una participación mayoritaria en Interconexión Eléctrica SA (ISA) no estará condicionada a la emisión de acciones. El Banco de la República publica las minutas de su reunión de junio en donde por unanimidad mantuvo su tasa de interés en 1,75%, y en donde daría pistas sobre la comodidad del banco con la postura actual de política, en un entorno en donde pares de países emergentes han elevado tasas o han señalado que lo harán pronto. El DANE publicará los datos de desempleo de mayo que incorporan los efectos de las protestas sociales y bloqueos que se vienen dando en el país.

Atentos

Colombia: 10am: Desempleo urbano mayo, est. 18,2%, anterior 24,5% (mayo 2020); desempleo nacional, sin est., anterior 21,4% (mayo 2020) * 5pm: BanRep minutas * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP11,8 billones y de 30 días por COP1 billón * Esta semana: Julio 1: Davivienda PMI manufacturero * Julio 2: Exportaciones * Julio 3: Inflación.

Internacional: 7:15am: EE.UU. ADP cambio de empleo junio; est. 600.000, anterior 978.000 * 9:30am: EE.UU. inventarios crudo junio 25; est. -3,85m brls, anterior -7,61m brls * Agenda Fed: 7am: Bostic (Atlanta) habla sobre regionalismo * 12pm: Barkin (Richmond) habla en evento con cámaras de comercio de latinos * Esta semana: Julio 1: Xi Jinping ofrece discurso en conmemoración del centenario del Partido Comunista de China.

Materias primas

DIV 07 09El precio del crudo de referencia WTI aumentó su valor por 1.43% del valor de cierre previo antes de la apertura de los mercados, por esta razón el precio se ubica en los US. $74.02 el barril. La tendencia al alza registrada por los precios continúa, gracias a el aplazamiento de la junta de la OPEP hasta el viernes, en la que se esperaba que que países como Rusia votaran por aumentar el suministro de petróleo. Los futuros de petróleo se encaminan al mejor semestre desde 2009 a medida que se acelera la recuperación de la demanda.Esperemos rangos de negociación entre los US. $72.80 - US. $74.10 el barril.

Renta Fija

La curva de los bonos del Tesoro se aplana, tras ganancias lideradas por los bunds, mientras que los futuros del S&P 500 cotizan a la baja, al igual que las acciones europeas, a pesar de que no hay un claro catalizador de riesgo. Las extensiones de duración de los índices de fin de mes pueden proporcionar soporte adicional el miércoles, aunque no surgieron señales durante una sesión de Asia mediocre. El punto focal de la sesión de EE.UU. es el cambio de empleo de ADP de junio.Los rendimientos de los bonos del Tesoro son más bajos en 2pb-3pb desde los intermedios hacia el extremo largo de la curva, aplanando 2s10s en 1pb, 5s30s en 0,5pb; los bunds superan en ~ 1pb en el sector a 10 años, aplanando la curva alemana en un margen más amplio. La dinámica de la oferta continúa favoreciendo a los bonos del Tesoro con la oferta de bonos en pausa hasta mediados de julio y la demanda de fin de mes. La proyección del índice del Tesoro Bloomberg Barclays para julio es de 0,08 años de mayor duración. Los bonos del Tesoro se dirigen a su tercera ganancia mensual consecutiva a pesar del mayor salto en los rendimientos a 2 años desde septiembre de 2019; los rendimientos a largo plazo disminuyeron con las expectativas de inflación después de que los cambios agresivos en los gráficos de puntos de la Fed llevaron a los operadores a fijar precios en una senda más agresiva de alzas de tasas. La tasa de interes Libor dólar a tres meses +0,09pb en 0,14575%. La lista de oradores de la Fed incluye a Bostic (8 am) y Barkin (1pm). El rendimiento de Alemania a 10 años cayó tres puntos básicos a -0,20%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cayó dos puntos básicos a 0,72%.

310801Gobierno de Brasil se unió el impulso de los prestatarios de los mercados emergentes para asegurar los bajos costos de endeudamiento en dólares con una venta de bonos de dos partes. Banco central de Tailandia planea facilitar a las personas y las empresas el uso de monedas extranjeras y la gestión de sus riesgos financieros, basándose en los esfuerzos recientes para equilibrar los flujos de capital de la nación y combatir la volatilidad del baht. La curva de rendimientos de Colombia cayó, con los bonos a 4 años moviéndose más en las operaciones del martes por la tarde. El rendimiento a 1 año subió 2,9pb a 2,85%, a 5 años cayó 3.6pbs a 6.115%, a 30 años cayó 3,7pb a 7,933%, El diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 508,3 bps, vs cierre anterior 514,9pb. El CDS a 5 años de Colombia se amplió de 0.7bps a 135bps. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno subió 1,3% en el último año. Minhacienda subasta TES de corto plazo por $250 mil millones denominados en pesos con vencimiento el 7 de junio de 2022. Se recibieron posturas de compra por $443 mil millones en valor nominal, 1.8 veces el monto ofrecido. En Colombia, Ecopetrol anunció que obtuvo autorización del ministerio de Hacienda para emitir hasta US$1.400 millones de bonos en el mercado internacional. La tasa de interés de corte de la subasta fue de 3,013%, lo que demuestra la poca demanda que registra la deuda soberana las últimas semanas. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.87%-4.99% y 6.90%-7.05% para los TESTF24 y TESTF30 respectivamente.

variacion 05

Divisas

DIV 05 04El dólar (USD) sube 0.10% hacia una cotización del índice DXY de 92.14 unidades, luego de que se conociera la cifra de creación de empleos privados ADP y superara las expectativas del mercado, con 92,000 puestos adicionales. Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años continúan presionados a la baja, retrocediendo hacia el nivel de 1.45%, sin generar caídas en la cotización del índice DXY. De esta manera, esperamos un rango de operación acotado entre 91.90 – 92.40 para la jornada.

El euro (EUR) sigue presionado, retrocediendo 0.07% hacia una cotización del par de US$1.1886, como resultado de la fortaleza del dólar, impulsada por el dato económico que se dio a conocer más temprano en la jornada de creación de puestos de empleos privados ADP, el cual superó las expectativas del mercado. De manera adicional, la inflación moderada de la eurozona y los temores de propagación de la variante Delta, pesan sobre el desempeño de la moneda compartida. En este sentido, esperamos un rango de negociación diaria comprendido entre US$1.1848 – 1.19.

dolar 05 04El peso colombiano (COP) se depreció significativamente durante la jornada del martes, retrocediendo 1.74% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,767.50, mostrando el peor desempeño entre las monedas de mercados emergentes luego de que el Banrep mantuviera inalteradas las tasas. El tono del mercado continúa siendo mixto, en medio de una renovada fortaleza para el índice del dólar DXY tras la publicación de la cifra de creación de empleo privado ADP, el cual superó las expectativas del mercado con 92,000 puestos adicionales. Por su parte, los rendimientos del Tesoro a 10 años retroceden hacia el nivel de 1.45% y el petróleo retomó el rally por encima de US$75 por barril, previo a la reunión de la OPEP+ de la jornada de mañana. El apetito por el riesgo cae y las divisas de mercados emergentes retroceden. En este contexto, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre $3,750 - $3,800 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la sesión del miércoles en terreno mixto, a medida que los precios del crudo continuaron avanzando. En cuanto a los indicadores económicos, el Índice de Gerentes de Compras de Fabricación (PMI) oficial de China creció a un ritmo más lento en junio, golpeado por un resurgimiento de casos de Covid-19 en la principal provincia de exportación de Guangdong que provocó interrupciones en los puertos. Las acciones de China continental subieron: el índice compuesto de Shanghai subió un 0.50% para cerrar en el nivel de 3,591.20 puntos, liderando las ganancias de la región. Seguido por el índice Kospi de Corea del Sur, que subió un 0.3% hasta 3,296.68 puntos, con valorizaciones de las acciones de tecnología, donde SK Hynix avanzó un 2% y LG Electronics ganó 1.55%. En Hong Kong, el índice Hang Seng lideró las caídas con un retroceso de 0.57%. La farmacéutica con sede en China Hutchmed hizo su debut en Hong Kong, ganando más del 60% de su precio de oferta. Entre tanto, el índice Nikkei 225 de Japón cerró justo por debajo de la línea plana, en el nivel de 28,791.53 puntos.

 

FUT 05 04

Las acciones europeas retroceden, a medida que los operadores del mercado mantienen las preocupaciones en torno a la evolución de la pandemia y la inflación. La inflación de la zona euro se enfrió en junio, en línea con las previsiones y el objetivo del BCE. Mientras que, el PIB del 1T21 del Reino Unido se confirmó en -1.6% intertrimestral, ligeramente por debajo de las expectativas. En medio de este contexto, el índice de referencia de la región, Euro Stoxx 600, cotiza con una caída cercana a 0.4%, con la mayoría de sectores en negativo, donde las caídas son lideradas por las acciones de servicios públicos, consumo y finanzas. Mientras que, las acciones del sector salud, son las únicas en positivo. El índice FTSE MIB de Italia lidera los retrocesos con una caída superior a 0.7%, seguido por el DAX de Frankfurt, que retrocede más de 0.6%. Entre tanto, el índice CAC 40 de París marca una caída superior a 0.5%, mientras que, el FTSE 100 de Londres registra un retroceso de más de 0.4%. En noticias corporativas, la Comisión Europea anunció el martes que había comenzado un estudio en profundidad de la adquisición planificada de IAG, la matriz de British Airways, de la española Air Europa. Mientras tanto, el fabricante de Ray-Ban EssilorLuxottica sigue adelante con la adquisición planificada de la cadena holandesa de gafas Grandvision. En términos de movimientos individuales, Porsche cae un 5%, mientras que la empresa sueca de comunicaciones en la nube Sinch agregó un 2.8%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño ligeramente negativo, luego de que algunos índices cerraron en niveles récord en la sesión del martes. Los agentes del mercado se abstienen de ejecutar posiciones agresivas tras la espera de los datos de las nóminas privadas con el objetivo de buscar señales acerca del estado del mercado laboral del país y el subsiguiente cambio de las políticas. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq retroceden 0.11%, 0.10%, y 0.07% respectivamente. Por su parte, las acciones de Micron Technology, los cuales publicaran los resultados corporativos trimestrales después del cierre de los mercados, aumentaron cerca de un 1.0% a medida que se estaban encaminando a su cuarto descenso mensual consecutivo. Por último, los inversionistas también esperarán las cifras de empleo más completas del Departamento de Trabajo correspondiente al mes de junio que serán publicadas el viernes, en donde los agentes del mercado temen que una lectura sólida pueda llevar a la Reserva Federal de EE.UU. a recortar su política monetaria ultra laxa.

 

ecopetrol 05 04

La renta variable local finalizó a la baja por segunda sesión consecutiva, el índice MSCI Colcap retrocedió 1.09% hasta situar su cotización en 1,257 puntos, con el sector de finanzas siendo el único en negativo, mientras que las acciones de servicios públicos fueron las únicas con ganancias. Las acciones de GEB registraron un avance de 2.28%, siendo la única acción con variación positiva dentro del índice, después de que los operadores del mercado reaccionaron a la aprobación de los accionistas frente al acuerdo con Enel. Entre tanto, las acciones de Grupo Argos (-3.44%), Grupo Sura (-3.26%) y Pref. Davivienda (-3.23%) lideraron las caídas. El sentimiento de los operadores del mercado se torna levemente negativo, previo a la apertura del mercado, lo que podría presionar nuevamente a los activos locales. No obstante, las pérdidas podrían verse limitadas en un contexto mayormente positivo para las materias primas, especialmente para los precios del crudo. Con lo anterior, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,695 - $2,750 para la acción de Ecopetrol durante la sesión de hoy.

Emisores

• Ecopetrol S.A. informó que el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, autorizó la gestión de la emisión y colocación de bonos en el mercado de capitales internacional hasta por un monto de US$ 1,400. mm, para financiar oportunidades de crecimiento orgánicas y del giro ordinario de sus negocios. Esta resolución no constituye en sí misma una autorización para la emisión de títulos ni una operación de financiación, la compañía deberá adelantar los trámites de aprobación necesarios ante su Junta Directiva y el Ministerio de Hacienda y Crédito Público para llevar a cabo eventuales operaciones de endeudamiento con cargo a esta autorización.

• La Junta Directiva de Odinsa aprobó convocar a reunión extraordinaria de la Asamblea General de Accionistas de Odinsa S.A., con el propósito de que la misma pueda deliberar y decidir sobre la aprobación del Compromiso de Fusión entre Odinsa SA y Odinsa Holding Inc. La reunión se efectuará en la ciudad de Medellín, el 27 de agosto de 2021, a las 10:00 AM en la Carrera 43 A No. 1 A Sur-143, Centro Empresarial Santillana.

• CEMEX Colombia informó que adquirió una (1) acción por un valor de USD $1,400,000 en la sociedad CEMEX Nicaragua, la cual representa el 1% del capital social. 2. Adquirió mil quinientas (1,500) acciones por un valor de USD $140,000 en la sociedad PAVIMENTOS ESPECIALIZADOS, domiciliada en Panamá, las cuales representan el 100% del capital social. Adicionalmente, como parte de las operaciones mencionadas, Lomas realizó una operación de fusión por absorción con la sociedad CEMEX Costa Rica, sobreviviendo CEMEX Costa Rica. Como resultado de la fusión, CEMEX Colombia pasó a ostentar el 99.38% del capital social de CEMEX Costa Rica.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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