Julio 12 de 2021

Semana de IPC en EE.UU. en medio de preocupaciones por avance de la pandemia y confinamientos.

Los futuros de las acciones en NY. operan en terreno mixto mientras los inversionistas esperan la temporada de ganancias del 2T21 que comienza esta semana para evaluar si la rentabilidad corporativa puede respaldar las valoraciones de las acciones. El EuroStoxx 600 fluctúa, con caídas para bancos y compañías de viajes que compensan las ganancias en compañías de atención médica y servicios públicos. Atos SE hundió más del 18% después de que la firma francesa de servicios tecnológicos redujera sus objetivos de ganancias. Los futuros del S&P500 caen, mientras que los del Nasdaq 100 suben. Las acciones y los bonos se han recuperado en medio de una disminución de las tasas de interés a largo plazo y las expectativas de inflación, ya que los bancos centrales no se apresuran a retirar el apoyo que ha servido para recuperarse tras la pandemia. Aún así, los inversionistas siguen preocupados por la propagación de la variante delta y una desaceleración en las tasas de vacunación, mientras se preguntan cuándo la Fed comenzará a reducir el estímulo.  Las acciones asiáticas aumentaron al inicio de semana luego que el banco central de China -PBoC- redujo los encajes en 50 puntos básicos para todos los bancos, una medida que liberará alrededor de 1 billón de yuanes (US$154 mil millones) de liquidez a largo plazo en la economía, con lo que se podría impulsar la confianza del mercado en el corto plazo, mejorar la liquidez del mercado de valores y apuntalar el crecimiento económico; sin embargo, el repunte del mercado puede ser de corta duración dadas las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico. 

Bank of America, BlackRock, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley son parte de las empresas que inician la temporada de reportes de resultados del 2T21 en EE.UU. El índice de precios al consumidor -IPC- de junio en EE.UU., ofrecerá información sobre las presiones inflacionarias (martes). La última decisión de política de tasas de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (miércoles). Decisión monetaria del Banco de Corea (jueves). PIB de China del 2T21, indicadores económicos clave (jueves). El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se presenta ante el Comité Bancario del Senado para entregar el informe semestral de política monetaria al Congreso (jueves). Decisión de tasa de interés del Banco de Japón (viernes).

El dólar (USD) sube +0,23% a  las 92.330 unidades. El euro (EUR) se debilita -0,2% a US$1,1850 después que la presidenta del Banco Central Europeo -BCE-, Christine Lagarde, dijera a los inversionistas que se preparen para recibir una nueva orientación sobre el estímulo monetario en 10 días y señaló que podrían adoptarse nuevas medidas el próximo año para apoyar la economía de la zona euro después que finalice el actual programa de bonos de emergencia. La libra esterlina (GBP) cae -0,36% a US$1,3849. El yen japonés (JPY) registra pocos cambios +0,05% a US$110,19. El índice MSCI de divisas mercados emergentes (EMFX) cae levemente. El petróleo extiende una caída después de su primera pérdida semanal en siete, en medio de la disputa de la OPEP+ por los aumentos de producción.  La referencia WTI  cae -1,46% a US$73,47 por barril. La referencia Brent cae -1,35 a US$74.53 pb. Los futuros del oro cayeron un 0,43% a US$1.802,95 la onza troy.

En Colombia, los inversionistas estarán atentos a la publicación el jueves de los datos de producción manufacturera y comercio minorista de mayo. Igualmente, ese día el Banco de la República publica los resultados de su encuesta mensual de expectativas de analistas económicos. EE.UU. donará a Colombia 3 millones de vacunas adicionales contra el covid, según la vicepresidente y canciller Marta Lucía Ramírez. Esto luego de que el país recibiera este mes 2.5 millones de vacunas de Janssen del gobierno estadounidense.

Atentos

Colombia:  Operaciones de expansión incluyen repos de 91 días por COP8,4 billones, y de 30 días por COP$1B  * Esta semana: Julio 15: Producción manufacturera, producción industrial, ventas minoristas, BanRep encuesta *

Internacional: No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta julio 13 * Agenda Fed: 11am: Kashkari (Minneapolis) habla en un evento * Esta semana: Julio 14: Decisión tasas de Canadá, Chile; Fed publica Libro Beige * Julio 16: Decisión tasas de Japón

Materias primas

 

comm 12 07

Los precios del crudo de referencia WTI registró caídas por 1.14% del valor de cierre previo, con lo que el precio se ubica en Us.$73.72 el barril. Saudi Aramco ofreció un suministro contractual completo de petróleo crudo a al menos seis refinerías en Asia para agosto, según funcionarios de la refinería notificados por el productor. Irán fijó el precio de venta oficial del crudo iraní ligero en una prima de US $ 2,40/bbl frente al índice de referencia Omán-Dubái para las ventas de agosto. Los futuros de petróleo caen tras ganancias de dos días con perspectiva de demanda levemente menos optimistas. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$72.5-Us.$75.5 el barril.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro continúa la tendencia a la baja después de que fuera interrumpida en la sesión del viernes, los inversores se encuentran atentos a la oferta de subastas que llega esta semana, así como los datos clave de inflación de EE.UU. y la comparecencia semestral del presidente de la FED, Jerome Powell, ante el Congreso.  Los bonos del Tesoro se aplanan al alza con rendimientos a largo plazo hasta 2,5pb más bajos en el día.Los bunds se valorizan en menor medida a los tesoros luego de las fuertes ventas de deuda europea que se espera que totalizan EU39b. El primer suministro de cupones de EE.UU. desde el 24 de junio llega en forma de dos subastas, notas a 3 y 10 años, seguido de la venta de bonos a 30 años el martes por US $ 120mm y el testimonio semestral del presidente de la Fed, Powell, se adelanta el miércoles y el jueves.  Los rendimientos del Tesoro a 10 años rondan el 1,34%, más rico en ~ 2pb vs Cierre del viernes y superan a los bunds en ~ 1pb; El avance de largo plazo aplana el spread 2s10s en ~ 1.5pb, 5s30s en ~ 2pb. WI a 3 años en 0,410% es mayor que Paradas de subasta de 3 años desde marzo de 2020 y ~ 8,5 pb más barato que el mes pasado, mientras que el índice de interés a 10 años en 1,345% es menor que cuatro resultados anteriores y ~ 15pb más rico que el mes pasado. La tasa de interés Libor dólar a tres meses +0,43pb a 0,13288%.Los oradores de la Fed programados incluyen Kashkari a las 12pm; El testimonio semestral de Powell se entrega el miércoles y el jueves, y Evans y Williams también hablarán esta semana.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años disminuyó dos puntos básicos a 1,34%. El rendimiento de Alemania a 10 años cayó un punto básico a -0,31%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cayó dos puntos básicos a 0,63%. 

Rango Tes 8 07

La recuperación económica posterior a la pandemia avivará la demanda de materias primas en todos los ámbitos, impulsando los activos sensibles a las materias primas independientemente de si se llega a un acuerdo crudo. Rusia y Colombia se encuentran entre los países que se beneficiarán en particular.En Chile, esperamos que el banco central aumente su tasa de referencia en 25 puntos básicos a 0,75%. Es probable que los formuladores de políticas declaren el comienzo de un ciclo lento de ajuste para reducir, no eliminar, el estímulo monetario. La alta exposición a activos ASG explica, en parte, la razón por la cual los emisores latinoamericanos están vendiendo deuda para financiar proyectos sostenibles a un ritmo récord. En lo que va del año, los bonos soberanos y corporativos de la región han recaudado alrededor de US$21.400 millones en acuerdos de deuda internacional vinculados a ASG, casi el doble de lo que pidieron prestado el año pasado, según datos compilados por Bloomberg.  Los inversionistas retiraron dinero de los fondos cotizados en bolsa que compran acciones y bonos de mercados emergentes la semana pasada, poniendo fin a 35 semanas de entradas que alcanzaron los US $ 49.400 millones. Los rendimientos de la curva soberana de Colombia caen, con el rendimiento a 1 año cayó 5.6pbs a 2.744%, a 5 años cayó 4.9pbs a 6%, a 30 años cayó 8.2pbs a 7.7%, el diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 495,6 bps, vs cierre anterior 498,2pb. Los CDS a 5 años de Colombia ajustó 1.6bps a 138bps. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno cayó 0,2% en el último año.El Banco de la República informó este viernes que la deuda externa de Colombia a abril de 2021 se ubicó en el 51,9 % del producto interno bruto (PIB), lo que significa que, como porcentaje del PIB y en comparación con marzo de este año, subió y representa un aumento en dólares hasta los US$157.172 millones. Esperamos rangos de negociación entre 4.67%-4.78% y 6.81%-6.97% para los rendimientos de los TESTF24 y los TESTF30 durante la jornada.

 

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) recupera tono al inicio de la semana, mostrando un incremento del 0.25% hacia una cotización del índice DXY de 92.36 unidades. La demanda por divisa estadounidense incrementa en medio de temores por la variante Delta del COVID-19 y los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen presionados hacia el nivel de 1.34%, mostrando una correlación pérdida con el índice del dólar. El calendario económico para el día está vacío, pero los inversores mantienen su atención en los datos que se darán a conocer más adelante en la semana con respecto a los consumidores. Así, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre 92 – 92.50 unidades.

El euro (EUR) cede terreno frente el dólar, retrocediendo 0.24% hacia una cotización del par de US$1.1845, en medio de una renovada fortaleza de la demanda por dólares al inicio de la semana, como resultado de la aversión al riesgo por el incremento en los contagios por la variante Delta del coronavirus. Más temprano en la jornada, el vicepresidente del Banco Central Europeo aseguró que los riesgos para la recuperación económica están equilibrados pero que los estímulos siguen siendo esenciales para la zona euro. En este sentido, esperamos un rango de operación acotado entre US$1.1810 – 1.1855 para la jornada.

Rango dolar 8 07

El peso colombiano (COP) cerró la semana pasada con una apreciación del 0.26% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,831 por dólar. La aversión por el riesgo entre los inversores repunta al inicio de esta semana en medio de temores por los contagios de la variante Delta, reflejado en la suba generalizada del índice del dólar, lo que podría pesar sobre el desempeño de la moneda local, considerando, además los retrocesos en los precios del petróleo Brent a partir de los inconvenientes entre los miembros de la OPEP+ y la imposibilidad para alcanzar un acuerdo frente a la oferta inmediata. En este contexto, esperamos un rango de operación acotado entre $3,810 - $3,860 por dólar para la jornada.

Renta Variable

Las acciones asiáticas subieron al inicio de la semana, luego de que el banco central de China anunció el viernes un recorte de 50 puntos básicos en su índice de reservas obligatorias para todos los bancos , a partir de julio. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón subió un 0.79%. El índice Nikkei 225 de Japón subió un 2.25% para cerrar en 28,659.02 puntos y liderar las ganancias dentro de los principales mercados de la región, mientras que el índice Topix subió un 2.14% para finalizar el día de negociación en 1,953.33. El Kospi de Corea del Sur cerró un 0.89% más alto, en el nivel de  3,246.47 puntos. Las acciones de China continental también cerraron al alza, con el índice compuesto de Shanghai subiendo un 0.67% hasta 3,547.84 puntos, mientras que el componente de Shenzhen subió un 2.137% hacia 15,161.52 puntos. El índice Hang Seng de Hong Kong ganó aproximadamente un 0,8%, en su última hora de negociación. Los inversores continuaron observando la situación del coronavirus en Asia-Pacífico el lunes. El gobierno de Japón sometió a Tokio a un nuevo estado de emergencia de Covid el lunes, mientras que se aplicaron restricciones de distanciamiento social más estrictas para el área metropolitana de Seúl en Corea del Sur. En otras partes del sudeste asiático, varios países, incluidos Indonesia y Malasia, continúan luchando con un reciente aumento de infecciones.

Las acciones europeas cotizan en terreno mixto en lo corrido de la sesión, a medida que los operadores se mantienen a la expectativa de nuevas señales del mercado, que no parece definir un rumbo fijo ante una jornada de pocas noticias y reportes de ganancias de emisores en la región. El índice Euro Stoxx 600 logra mantenerse un 0.13% por encima de la línea plana, con los sectores de recursos básicos, bancos y viajes y ocio entre los que se encontraban en territorio negativo. El índice FTSE MIB de Italia lidera las ganancias dentro de los principales mercados de la región, con un avance de más de 0.2%, seguido por el DAX de Frankfurt, con pocos cambios, que logra un tímido avance de apenas 0.02%. Entre tanto, el FTSE 100 de Londres lidera las caídas, retrocediendo alrededor de 0.5%, mientras que, el CAC 40 de París registra un modesto retroceso de más de 0.1% en lo corrido de la sesión.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño mixto al inicio de semana, tras la semana pasado alcanzar niveles récord, con los agentes del mercado a la espera del inicio de temporada de reportes trimestrales corporativos que comenzará con los principales bancos estadounidenses, además de un calendario de datos económicos importantes durante la semana, como inflación y ventas minoristas. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones y del S&P 500 disminuyen en 0.32 % y 0.07% respectivamente, mientras que los futuros del Nasdaq aumentan cerca del 0.43%. Por su parte, las acciones de los principales prestamistas bajaron entre un 0.9% y un 1.0% en las operaciones previas a la negociación. Didi Global Inc disminuyó 3.9% luego de que se confirmó que la administración del ciberespacio de China anunció a las tiendas de aplicaciones que eliminará las 25 aplicaciones de la compañía de transporte. Por último, Virgin Galactic Holdings Inc subió 7.7% luego de que la compañía de turismo espacial completó exitosamente el primer vuelo de prueba con tripulación completa al espacio con el fundador Richard Branson a bordo.

Rango Eco 8 07

El mercado accionario local finalizó la última sesión de la semana en terreno positivo, el índice MSCI Colcap se valorizó 0.7% para finalizar sobre el nivel de 1,293.02 puntos, con los sectores de finanzas, materiales y energía liderando las ganancias. Las especies más negociadas de la sesión fueron Pref. Bancolombia, ICOLCAP y Ecopetrol con participaciones de 21.83%, 13.9% y 11.6%, respectivamente, dentro del total volumen de compraventas de acciones de la jornada. El índice de referencia, acumuló un avance semanal de 0.28%, consolidando una racha positiva de tres semanas consecutivas. Las acciones con mejor desempeño de la semana fueron Pref. Bancolombia (+7.9%), Bancolombia (+7.75%) y Grupo Sura (+6.61%). Mientras que, las cotizaciones de ETB (-4.26%), GEB (-2.4%) y Ecopetrol (-2.06%) lideraron los retrocesos semanales. El sentimiento del mercado se torna mixto previo a la apertura, mientras que las materias primas registran un comportamiento mayormente negativo, lo que podría generar ciertas presiones sobre los activos locales. En medio de este contexto,  prevemos un rango de negociación comprendido entre COP $2,730 - $2 ,785 para la acción de Ecopetrol durante la sesión de hoy.

Emisores

  • Ecopetrol S.A. informó la recuperación de su operación en los segmentos de producción, transporte, refinación y comercialización en Colombia, sobre los cuales se habían reportado impactos adversos el pasado 25 de mayo, como consecuencia de las restricciones a la movilidad provocadas por la situación de orden público en el territorio nacional. En el segmento de Exploración y Producción, la producción del Grupo en el mes de junio se situó en 656 kbped, frente a 650 kbped a cierre de mayo. En el segmento de Transporte, durante junio, se transportaron 258 kbd de productos refinados, lo que implica una cifra superior en 25 kbd a los 233 kbd transportados en el mes anterior. La carga consolidada de las refinerías durante el segundo trimestre se mantuvo en niveles cercanos a 360 kbd, estable frente a los resultados del primer trimestre del año. En cuanto a las actividades de comercialización, durante junio se observó una recuperación en la demanda nacional de diésel (+33%), gasolina (+17%) y jet (+8%) frente a los niveles promedio del mes anterior.
  • Esta semana es vital para definir, por parte del Tribunal de Cundinamarca, la acción popular interpuesta por Fundación Dilo Colombia, Defensa de la Información Legal y Oportuna, contra el contrato de exclusividad, firmado por el Ministerio de Hacienda con Ecopetrol para la adquisición de ISA.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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